I trader Bitcoin continuano a temere il "rischio di coda" in mezzo alla nuova fase di stasi dei prezzi: osservatori

• La relativa ricchezza di opzioni call e put out-of-the-money legate a Bitcoin suggerisce che i trader stanno scontando il "rischio estremo" nel mercato Bitcoin .
• Il rischio di coda suggerisce una maggiore possibilità che un investimento si sposti di oltre tre deviazioni standard dalla media.

Nel mercato Cripto lo chiamano rischio di coda: il rischio che un asset si sposti di tre deviazioni standard rispetto al suo prezzo attuale a causa di un evento RARE .

I trader temono un evento del genere per Bitcoin (BTC), nonostante la Criptovaluta sia rimasta stagnante intorno ai 26.000 $ dopo essere scesa di oltre il 10% nella settimana conclusasi il 20 agosto. Secondo Amberdata, la volatilità storica o realizzata su sette giorni annualizzata di BTC si è raffreddata al 26% dal quasi 60% registrato all'inizio della scorsa settimana.

"L'indice butterfly di Bitcoin è salito ai massimi annuali. Ciò dimostra che investitori e market maker stanno scontando il rischio di coda", ha affermato Griffin Ardern, trader di volatilità della società di gestione Cripto Blofin.

L'indice Butterfly misura la ricchezza relativa delle opzioni call con strike più alto out-of-the-money (OTM) e delle opzioni put con strike più basso confrontando l'indice di volatilità Bitcoin (DVOL) dell'exchange Cripto Deribit con la volatilità at-the-money (ATM).

Un indice elevato indica una domanda relativamente più forte per opzioni OTM (wings) o opzioni call a strike superiori al prezzo corrente di BTC e put a strike inferiori al tasso di mercato corrente di BTC. In altre parole, indica la paura dei trader del rischio di coda o la sensibilità all'incertezza.

Le call sono contratti derivati che danno all'acquirente il diritto di acquistare l'attività sottostante a un prezzo prestabilito in una data successiva. Un'opzione put dà il diritto di vendere. Un acquirente di call è implicitamente rialzista sul mercato, mentre l'acquirente di put è ribassista. La domanda di call e put OTM aumenta quando i trader prevedono un movimento di prezzo superiore alla media.

"Guardando l'indice butterfly BTC , possiamo vedere che le ali sono NEAR al percentile superiore del 90% (linea orizzontale rossa). Quindi, [mentre] le metriche di volatilità assoluta sembrano fiduciose nel consolidamento dei prezzi spot, i trader stanno ancora pagando per le code", ha affermato Greg Magadini, direttore dei derivati ​​di Amberdata, nella newsletter settimanale.

L'indice è espresso come rapporto o spread tra l'indice di volatilità Bitcoin (DVOL) del Cripto exchange Deribit e la volatilità at-the-money (ATM). Il DVOL di Deribit considera il prezzo per tutte le opzioni, mentre lo strumento ATM si basa sul prezzo per le opzioni at-the-money.

La determinazione del prezzo del rischio estremo è coerente con la persistente incertezza macroeconomica.

Venerdì, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha ribadito che la banca centrale resta impegnata a raggiungere e a mantenere l'obiettivo di inflazione del 2%, segnalando tuttavia che la Politiche monetaria rimarrà restrittiva più a lungo del previsto.

La continua propensione della Fed a restringere i tassi ha portato i rendimenti BOND ai massimi dal 2007. I rendimenti crescenti tendono a pesare sugli asset rischiosi, tra cui le criptovalute.

"Un'intuizione fondamentale di Jerome Powell è che 'per riportare l'inflazione al 2% sarà probabilmente necessaria una crescita inferiore al trend', il che significa che T teme di arrecare danno all'economia e al mercato del lavoro", ha osservato Magadini.

Ardern ha affermato che il rischio di coda rimarrà probabilmente più alto in vista del rapporto di venerdì sulle buste paga non agricole degli Stati Uniti. Secondo il Wall Street Journal, è probabile che i dati mostrino che l'economia statunitense ha aggiunto 200.000 posti di lavoro il mese scorso, dopo i 209.000 di giugno, con conseguente mantenimento del tasso di disoccupazione al 3,6%.