La inflación creará un vacío político. ¿Podrá Bitcoin llenarlo?

Lo llamaron la Gran Moderación.

Después de que el gobernador de la Reserva Federal, Paul Volcker, frenara la inflación estadounidense en la década de 1980, Estados Unidos y otras economías occidentales disfrutaron de un período próspero de varias décadas de tendencias favorables en los precios al consumidor, con aumentos modestos y predecibles que promediaron alrededor del 2% anual. Esto contribuyó de manera clave a una retroalimentación positiva: la confianza en la Regulación monetaria independiente de los bancos centrales creció y se consolidó, y, como resultado, las economías y los Mercados bursátiles experimentaron un auge.

Hubo algunos puntos difíciles: elDOT.comEl colapso del año 2000 y la Gran Crisis Financiera de 2008, por nombrar dos grandes, mientras que una brecha cada vez mayor entre ricos y pobres generó desilusión con el modelo político sobre el que Wall Street generó su riqueza. No obstante, el hecho de que la inflación, con toda la incertidumbre y el estrés que conlleva en la toma de decisiones económicas, se hubiera convertido en un lejano recuerdo, significó que el barco de la expansión económica se encaminara constantemente.

Estás leyendoEl dinero reinventadoUn análisis semanal de los Eventos y tendencias tecnológicos, económicos y sociales que están redefiniendo nuestra relación con el dinero y transformando el sistema financiero global. Suscríbase para recibir el boletín completo. aquí.

¿Y ahora? ¿Qué implicaciones tiene la actual experiencia con el aumento de precios para las perspectivas económicas globales a largo plazo? ¿Y qué podría significar esto para Bitcoin? Sus defensores lo presentan como una cobertura contra la inflación, pero en los últimos meses ha hecho poco para ganarse ese estatus, ya que su precio en dólares ha fluctuado en consonancia con las fluctuaciones (y, en su mayoría, las caídas) del mercado bursátil.

La manera de pensar en estas cuestiones es considerar el impacto que la persistente incertidumbre sobre los precios tiene sobre la toma de decisiones económicas y, igualmente importante, sobre las políticas.

La incertidumbre ha vuelto

Con una inflación fijada en el 8,5 % en marzo y la Reserva Federal implementando sus subidas de tipos más pronunciadas en 22 años para intentar reducirla, los estadounidenses de todo el espectro económico —no solo aquellos en los segmentos con menores ingresos— se enfrentan a diario a dilemas económicos que no han enfrentado en décadas. ¿Me compro ese coche nuevo ahora por si acaso sube de precio en el futuro, o debería preocuparme por mi seguridad laboral, dados los rumores sobre una recesión inminente? Este tipo de incertidumbre, que se extiende a toda la sociedad, tiene un profundo impacto en la economía en general.

Esta incertidumbre es una experiencia desagradable para cualquiera, salvo para las personas más astutas (y afortunadas) que saben cómo ganar dinero en un entorno inflacionario. E inevitablemente tiene consecuencias políticas. Pensemos en cómo la presidencia de un solo mandato de Jimmy Carter se vio condenada al fracaso por la inflación en 1980. O pensemos en la constante rotación de gobiernos en economías azotadas por la inflación, como Argentina.

Muchos ya creen que el presidente JOE Biden está condenado a seguir el mismo camino que Jimmy Carter. Su índice de aprobación fue de un desalentador 41,3% en... última encuesta de Gallup.

A las preocupaciones de Biden se suma el espectro de la estanflación, un doble golpe de inflación y desempleo que las interrupciones de la cadena de suministro relacionadas con la pandemia podrían acarrearnos. El temor es que, incluso si la Reserva Federal nos lleva a una recesión, la disminución de la demanda agregada no romperá el ciclo inflacionario, ya que se verá contrarrestada por el efecto de la apreciación de los precios de los costos impulsados por la oferta.

Las noticias de Amazon y Apple ya han advertido el impacto en los resultados corporativos debido a los problemas de suministro provocados por el último confinamiento por la COVID-19 en China. Es una posible receta para la estanflación. Y eso es la pesadilla de cualquier político.

Ecuación política cambiante

Más allá de los peligros electorales para los líderes en ejercicio, es posible que la política inflacionaria sea bastante diferente a la de 1980. En aquel entonces, existía una mayor confianza general en el gobierno de la sociedad. Con el tiempo, coincidiendo con la disrupción causada por la globalización e internet, la confianza en el gobierno, en las corporaciones, en las fuerzas del orden, en los medios de comunicación y en otras instituciones importantes ha disminuido, como documenta Edelman en su informe anual.Informe del Barómetro de Confianza.

Este creciente hastío añade otra capa de imprevisibilidad a las decisiones políticas y económicas que tomará la gente. Si, por ejemplo, Donald Trump vuelve a ser el candidato republicano para 2024, ¿qué significará para todos esos votantes indecisos que, en 2020, votaron en su contra con disgusto? Quizás se taparán la nariz y lo volverán a poner en el poder, pero no estarán contentos. Y los demócratas, bueno, estarán profundamente deprimidos. Habrá un nivel de desconfianza en el resultado político y en el sistema que lo generó que no existía con la victoria de Ronald Reagan sobre Carter en 1980.

En otras palabras, existe una sensación creciente de que la política tradicional no será la solución a nuestros problemas económicos.

El dinero importa

¿Cómo afectará esta desilusión política la forma en que la gente piensa sobre el dinero?

Bueno, vale la pena reconocer que, durante milenios, el dinero ha sido un proyecto principalmente político, con gobiernos que buscan controlar su emisión y circulación. La era del dinero fiduciario de los últimos 50 años ha sido la culminación de ese esfuerzo.

Pero a lo largo de la historia, cuando la confianza en el sistema político ha caído a niveles bajos, la gente ha recurrido a alternativas, siendo el oro el principal ejemplo.

Ahora, Bitcoin ofrece una ONE con valiosas propiedades que van más allá de ser una simple reserva de valor. Lo más importante es que Bitcoin es digital, lo que significa que puede integrarse en la economía predominante de internet con capacidad programable. Y su funcionalidad —tanto su escasez forzada como sus mecanismos de transacción y registro— se define esencialmente mediante un proceso de consenso comunitario.

En otras palabras, Bitcoin es, en realidad, un sistema de gobernanza alternativo para nuestro dinero. No hay garantía de que la gente lo elija masivamente, pero la actual era de incertidumbre económica y gubernamental, y la desconfianza que sembrará en las instituciones, ofrece un argumento tan sólido como cualquier otro para que lo hagan.