A inflação criará um vácuo político. O Bitcoin pode preenchê-lo?

Eles chamavam isso de Grande Moderação.

Depois que o governador do Federal Reserve, Paul Volcker, quebrou a espinha dorsal da inflação dos EUA na década de 1980, os EUA e outras economias ocidentais desfrutaram de um período feliz de várias décadas de tendências benignas de preços ao consumidor, com aumentos modestos e previsíveis em média em torno de 2% ao ano. Foi um contribuidor essencial para um ciclo de feedback positivo: a confiança na Política monetária independente dos bancos centrais cresceu e se consolidou e, como resultado, as economias e os Mercados de ações prosperaram.

Houve alguns pontos difíceis – oDOT.comcolapso em 2000 e a Grande Crise Financeira de 2008, para citar dois grandes – enquanto uma lacuna cada vez maior entre os que têm e os que não têm gerou desilusão com o modelo político sobre o qual Wall Street gerou suas riquezas. No entanto, o fato de que a inflação, com toda a incerteza e estresse que ela traz para a tomada de decisões econômicas, tornou-se uma memória distante significou que o navio da expansão econômica foi consistentemente colocado de volta no curso.

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E agora? O que a experiência atual com preços crescentes significa para a perspectiva econômica global de longo prazo? E o que isso pode significar para o Bitcoin? Seus defensores o apresentam como uma proteção contra a inflação, mas nos últimos meses ele fez pouco para ganhar esse status, já que seu preço em dólares oscilou em linha com os altos e (principalmente) baixos do mercado de ações.

A maneira de pensar sobre essas questões é considerar o impacto que a incerteza persistente de preços tem na tomada de decisões econômicas e, igualmente importante, políticas.

A incerteza está de volta

Com a inflação fixada em 8,5% em março e o Fed instituindo seus maiores aumentos de juros em 22 anos para tentar reduzi-la, os americanos em todo o espectro econômico — não apenas aqueles em segmentos de menor renda da sociedade — estão lidando todos os dias com dilemas econômicos que T enfrentam há décadas. Devo comprar aquele carro novo agora, caso fique mais caro no futuro, ou devo me preocupar com a segurança do meu emprego, dada toda a conversa sobre uma recessão iminente? Esse tipo de incerteza, traduzida em toda a sociedade, tem um impacto profundo na economia em geral.

Essa incerteza é uma experiência desagradável para qualquer um que não seja o mais esperto (e sortudo) que descobre como ganhar dinheiro em um ambiente inflacionário. E, inevitavelmente, tem consequências políticas. Pense em como a presidência de um único mandato de Jimmy Carter foi condenada pela inflação em 1980. Ou considere a rotatividade constante de governos em economias perseguidas pela inflação, como a Argentina.

Muitos já acreditam que o presidente JOE Biden está condenado a seguir o caminho de Jimmy Carter. Sua taxa de aprovação foi de uns sombrios 41,3% no última pesquisa Gallup.

Somando-se às preocupações de Biden: o espectro da estagflação, um golpe duplo de inflação mais desemprego que as interrupções da cadeia de suprimentos relacionadas à pandemia podem nos trazer. O medo é que, mesmo que o Fed nos leve à recessão, a redução da demanda agregada não conseguirá quebrar o ciclo inflacionário porque será compensada pelo efeito da valorização dos preços dos custos impulsionados pela oferta.

Já, notícias da Amazon e da Apple sinalizaram o golpe nos resultados corporativos dos problemas de fornecimento causados pelo mais recente bloqueio relacionado à COVID na China. É uma receita potencial para a estagflação. E esse é o pesadelo de um político.

Equação política em mudança

Além dos perigos das urnas para os líderes em exercício, é possível que a política de inflação seja bem diferente daquela de 1980. Naquela época, havia uma confiança maior em geral em como a sociedade é governada. Com o tempo, coincidente com a ruptura causada pela globalização e pela internet, a confiança no governo, nas corporações, na aplicação da lei, na mídia e em outras instituições importantes diminuiu desde então, conforme documentado pela Edelman em seu relatório anualRelatório do Barômetro da Confiança.

Esse tédio crescente traz outra camada de imprevisibilidade às decisões políticas e econômicas que as pessoas tomarão. Se, por exemplo, Donald Trump for novamente o candidato republicano para 2024, o que isso significará para todos aqueles eleitores indecisos que, em 2020, votaram contra ele com desgosto? Talvez eles tampem o nariz e o coloquem de volta no poder, mas T ficarão felizes com isso. E os democratas, bem, eles ficarão completamente deprimidos. Haverá um nível de desconfiança no resultado político e no sistema que o entregou que T foi o caso com a vitória de Ronald Reagan sobre Carter em 1980.

Em outras palavras, há uma sensação crescente de que a política tradicional T será a solução para nossos problemas econômicos.

Questões financeiras

Como essa desilusão política afetará a maneira como as pessoas pensam sobre dinheiro?

Bem, vale a pena reconhecer que por milênios o dinheiro tem sido um projeto amplamente político, com governos buscando controlar sua emissão e circulação. A era do dinheiro fiduciário dos últimos 50 anos tem sido o ápice desse esforço.

Mas ao longo da história, quando a confiança no sistema político caiu a níveis baixos, as pessoas recorreram a alternativas, sendo o ouro o principal exemplo.

Agora, o Bitcoin oferece uma alternativa, uma com propriedades valiosas além de ser apenas uma reserva de valor. Mais importante, o Bitcoin é digital, o que significa que ele pode ser integrado à economia predominante da internet com capacidade programável. E sua funcionalidade – tanto sua escassez forçada quanto seus mecanismos de transação e registro – é definida pelo que é essencialmente um processo comunitário de consenso.

Em outras palavras, o Bitcoin é, na verdade, um sistema de governança alternativo para o nosso dinheiro. Não há garantia de que as pessoas o escolherão em massa, mas esta era atual de incerteza econômica e governamental e a desconfiança que ele semearão nas instituições oferece um caso tão bom quanto qualquer outro para que o façam.