Japón era el lugar más seguro para ser cliente de FTX

FTX era una hidra enorme con filiales en todo el mundo. Tras el fracaso de FTX y su entrada en el tribunal de quiebras, una de estas filiales parece haber salido relativamente ilesa: FTX Japón. Suponiendo que FTX Japón lo supere, he aquí algunas cosas que otras naciones pueden Aprende de la experiencia de Japón.

JP Koning, columnista de CoinDesk , trabajó como investigador de acciones en una firma de corretaje canadiense y como redactor financiero en un importante banco canadiense. Dirige el popular blog Moneyness. Este artículo de Opinión es parte del blog de CoinDesk.Cripto 2023Perspectiva.

FTX Japan es un exchange de Cripto con sede en Japón, anteriormente conocido como Liquid, que FTX, con sede en Bahamas, compró a principios de 2022. Mientras que los clientes de la mayoría de las entidades de FTX están en el limbo, FTX Japan dice queEstá cerca de pagar a sus clientes el total del dinero:

"Hemos elaborado un plan para la reanudación del servicio de retiro, que ha sido compartido con el nuevo equipo de gestión de FTX Trading y aprobado por él. El trabajo de desarrollo de este plan ya ha comenzado y nuestros equipos de ingeniería están trabajando para permitir que los usuarios de FTX Japón retiren sus fondos".

El efectivo y las Cripto de los clientes japoneses no se verán atrapados en los procedimientos de quiebra de Estados Unidos, dada "la forma en que se mantienen estos activos y los derechos de propiedad según la legislación japonesa", afirma la bolsa. Mientras tanto, los fondos de los clientes de la principal bolsa con sede en Bahamas, FTX International; FTX US, con sede en Chicago; y FTX Australia siguen estancados en el limbo de la quiebra.

¿Qué tiene Japón que puede acabar permitiendo que los clientes japoneses de FTX obtengan su dinero antes que nadie?

En resumen, una regulación cuidadosa de los intercambios de Cripto .

La Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA, por sus siglas en inglés), impulsada por el fracaso de Mt. Gox en 2014 y el hackeo de Coincheck en 2017, ambas bolsas con sede en Tokio, estableció un amplio conjunto de estándares para las bolsas de Cripto , o lo que define como proveedores de servicios de intercambio de activos Cripto (CAESP, por sus siglas en inglés). La FSA también es responsable de supervisar los sectores bancario, de valores y bolsas, y de seguros.

Sigue leyendo: JP Koning – Dejemos de regular los intercambios de Cripto como Western Union

A continuación se presentan seis elementos clave del marco de la FSA para supervisar los intercambios de Cripto :

1. Intercambios de Cripto japoneses debe segregar Los clientes pueden depositar dinero fiduciario y Cripto de los Cripto propios del exchange. Es decir, no pueden depositar los fondos operativos propios del exchange en la misma cuenta o billetera que los fondos de sus clientes.

La separación de fondos reduce el margen de fraude. Por ejemplo, habría sido más fácil para los ejecutivos de FTX con sede en Bahamas saquear los fondos de los clientes que se guardaban en su filial japonesa si esos fondos se hubieran mezclado con el dinero corporativo de FTX.

2. Más allá de la segregación, los intercambios japonesesdebe confiarlos saldos de dinero fiduciario de los clientes a una institución japonesa de terceros (una compañía fiduciaria o un fideicomiso bancario), donde son administrados por un fiduciario y los clientes son designados como beneficiarios.

Al interponer un fideicomisario externo entre FTX Japón y sus clientes, los reguladores habrían reducido la libertad de los empleados de FTX para manipular el efectivo de los clientes japoneses.

Otra ventaja de un requisito de fideicomiso es que añade una capa de protección en caso de quiebra. El almacenamiento de los fondos de los clientes en un fideicomisario externo evita que se desvíen a un fondo común donde puedan ser reclamados por otros acreedores que compiten con la bolsa.

Otros países son menos estrictos. Tomemos como ejemplo Estados Unidos. Las bolsas estadounidenses, incluida FTX US, operan bajo la ley estatal de transmisores de dinero. Si bien algunos estados exigen que los transmisores de dinero KEEP los fondos de los clientes en un fideicomiso, muchos no lo hacen, incluidos Florida, Pensilvania y Georgia. Esta falta de una capa de empresa fiduciaria puede ser una de las razones por las que los clientes de FTX US no han oído hablar de la devolución de su dinero.

FTX Japónafirma estar reteniendo6.030 millones de yenes en fideicomiso de clientes, o 44 millones de dólares estadounidenses.

3. Una protección más explícita contra la quiebra estipula que los clientes de las bolsas japonesastienen derechorecibir el pago con prioridad a los acreedores generales en caso de quiebra.

Los clientes son acreedores de una plataforma de intercambio. Poseen pagarés emitidos por la plataforma. Pero una plataforma de intercambio de Cripto puede tener otros acreedores, incluidos tenedores de BOND , prestamistas bancarios, proveedores u otras subsidiarias que tengan deudas entre empresas. Cuando una plataforma de intercambio quiebra, todos estos propietarios de pagarés están desesperados por obtener algunas de las migajas restantes. Poner a los clientes al frente de la fila de acreedores es una forma de protegerlos.

Compare el lujo de ser un cliente japonés de FTX con la difícil situación de los clientes australianos de FTX. Para su horror, recientemente se encontraroncompitiendo conla empresa matriz, FTX Trading, por parte de la masa de la quiebra australiana.

4. La FSA exige que las bolsas japonesasPara KEEP Al menos el 95 % de las Cripto de los clientes se encuentran en billeteras frías. Como las billeteras frías no están conectadas a Internet, son más seguras contra la piratería y los estafadores internos.

FTX Japónafirma que actualmente posee 3.194 Bitcoin (BTC) en billeteras frías, así como 16.418 en ether (ETH), 64,1 millones de XRP y un puñado de otros activos.

Muchos exchanges en jurisdicciones no reguladas ya utilizan monederos fríos (aunque probablemente no para el 95 % de los fondos de sus clientes). Sin embargo, los exchanges más pequeños pueden utilizar otros exchanges como FTX para almacenar los fondos de los clientes en lugar de sus propios monederos fríos.

La bolsa australiana Digital Surge, con alrededor de 30.000 clientes,ingresado recientementeen administración voluntaria porque mantuvo una cantidad significativa de dinero en FTX. Huobiperdió $13,2 millones en valorde los fondos de los clientes que tenía almacenados en FTX, mientras queCriptoTuvo 10 millones de dólares de exposición.

La regla del 95% de billetera fría de Japón ayuda a proteger contra tales pérdidas, al igual que la siguiente regla del 5%:

5. Para el 5% de las Cripto del cliente que se pueden guardar en una billetera HOT [conectada a Internet] menos segura, las bolsas japonesas Debe "respaldar" cada unidad de Cripto almacenadas en una billetera caliente con Cripto propiedad de la bolsa almacenadas en una billetera fría separada. Por ejemplo, si una bolsa tiene 5 BTC de fondos de clientes en una billetera HOT , debe tener otros 5 BTC de sus propias monedas personales en reserva, para un total de 10 BTC.

La FSA se refiere a estas reservas como activos de garantía de rendimiento de un exchange. Si se producen fugas inapropiadas de las billeteras HOT , la reserva del exchange debe utilizarse para compensar a los clientes.

6. Por último, todos estos requisitos rígidos deben ser verificados por un organismo de control externo.

Cada intercambio japonésdebe someterse una "auditoría de gestión separada" anual en la que un contador público examina que se cumplan todos los requisitos anteriores para la tenencia de activos. Es decir, el auditor verifica que todo el dinero fiduciario del cliente se mantenga en fideicomiso, que los fondos del cliente estén separados de los fondos de la bolsa, que al menos el 95 % de todas las Cripto se mantengan en una billetera fría y que la bolsa tenga una cantidad adecuada de activos de garantía de cumplimiento.

Los clientes de FTX Japón aún no han recuperado sus fondos, por lo que no sabemos con certeza si se les devolverá todo el dinero, pero los primeros indicios sugieren que así será. De ser así, el mérito es de las seis protecciones anteriores que se ofrecen a los clientes de las bolsas japonesas.

En respuesta al fracaso de FTX, muchas jurisdicciones ya están trabajando para crear sus propias regulaciones para los intercambios de Cripto . Deberían estar observando de cerca a Japón.