Il Giappone è il posto più sicuro per essere un cliente FTX

FTX era un'enorme idra con filiali in tutto il mondo. In mezzo al fallimento di FTX e all'ingresso in tribunale fallimentare, ONE di queste filiali sembra essere relativamente indenne: FTX Japan. Supponendo che FTX Japan ce la faccia, ecco alcune cose che altre nazioni possono Imparare dall'esperienza del Giappone.

JP Koning, editorialista CoinDesk , ha lavorato come ricercatore azionario presso una società di brokeraggio canadese e come scrittore finanziario presso una grande banca canadese. Gestisce il famoso blog Moneyness. Questo articolo Opinioni fa parte di CoinDeskCripto 2023 veduta.

FTX Japan è un exchange Cripto con sede in Giappone, precedentemente noto come Liquid, che FTX con sede alle Bahamas ha acquistato all'inizio del 2022. Mentre i clienti della maggior parte delle entità FTX sono nel limbo, FTX Japan dice cheè prossima a pagare per intero i suoi clienti:

"Abbiamo messo a punto un piano per la ripresa del servizio di prelievo, che è stato condiviso e approvato dal nuovo team di gestione di FTX Trading. Il lavoro di sviluppo per questo piano è già iniziato e i nostri team di ingegneria stanno lavorando per consentire agli utenti di FTX Japan di prelevare i propri fondi."

I contanti e le Cripto dei clienti giapponesi non saranno impantanati nelle procedure fallimentari statunitensi, dato "il modo in cui questi asset sono detenuti e gli interessi di proprietà secondo la legge giapponese", afferma l'exchange. Nel frattempo, i fondi dei clienti dell'exchange principale con sede alle Bahamas, FTX International; FTX US con sede a Chicago; e FTX Australia rimangono bloccati nel limbo della bancarotta.

Cosa c'è nel Giappone che potrebbe permettere ai clienti giapponesi di FTX di ricevere i loro soldi prima di chiunque altro?

In breve, un'attenta regolamentazione degli exchange Cripto .

Sulla spinta del fallimento di Mt. Gox nel 2014 e dell'hacking di Coincheck nel 2017, entrambi exchange con sede a Tokyo, la Financial Services Agency (FSA) giapponese ha stabilito un ampio set di standard per gli exchange Cripto , o ciò che definisce come Cripto Asset Exchange Service Provider (CAESP). La FSA è anche responsabile della supervisione dei settori bancario, titoli e exchange e assicurativo.

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Ecco sei elementi chiave del quadro normativo della FSA per la supervisione degli exchange Cripto :

1. Scambi Cripto giapponesi deve segregare fiat e Cripto dei clienti dalle Cripto dello stesso exchange. Vale a dire, T possono depositare i fondi operativi dello exchange nello stesso account, o portafoglio, dei fondi dei loro clienti.

Una separazione dei fondi riduce la portata delle frodi. Ad esempio, sarebbe stato più facile per i dirigenti di FTX con sede alle Bahamas saccheggiare i fondi dei clienti detenuti presso la loro sussidiaria giapponese se quei fondi fossero stati mescolati con il denaro aziendale di FTX.

2. Andare oltre la segregazione, gli scambi giapponesideve affidarei saldi di moneta fiat dei clienti a un istituto giapponese terzo (una società fiduciaria o un trust bancario) dove vengono gestiti da un fiduciario e i clienti sono designati come beneficiari.

Interponendo un fiduciario terzo tra FTX Japan e i suoi clienti, gli enti regolatori avrebbero ridotto il margine di manovra degli addetti ai lavori di FTX per manomettere il denaro dei clienti giapponesi.

Un altro vantaggio di un requisito di trust è che aggiunge un livello di protezione in caso di bancarotta. Conservare i fondi dei clienti presso un trustee terzo impedisce che vengano dirottati in un fondo comune in cui possono essere reclamati dagli altri creditori concorrenti di un exchange.

Altri paesi sono meno severi. Prendiamo gli Stati Uniti, ad esempio. Gli exchange statunitensi, tra cui FTX US, operano secondo la legge statale sui money transmitter. Mentre alcuni stati richiedono ai money transmitter di KEEP i fondi dei clienti in un trust, ma molti non T fanno, tra cui Florida, Pennsylvania e Georgia. Questa mancanza di un livello di società fiduciaria potrebbe essere ONE delle ragioni per cui i clienti FTX US T hanno sentito un fiato sul recupero dei loro soldi.

FTX Giapponeafferma di essere in possesso6,03 miliardi di yen di denaro fiduciario dei clienti, ovvero 44 milioni di dollari USA.

3. Una protezione più esplicita contro la bancarotta prevede che i clienti delle borse giapponesihanno dirittoper ricevere il pagamento in via prioritaria rispetto ai creditori generali in caso di fallimento.

I clienti sono creditori di uno scambio. Possiedono un IOU emesso dallo scambio. Ma uno scambio Cripto può avere altri creditori, tra cui detentori BOND , istituti di credito, fornitori o altre sussidiarie che detengono debiti interaziendali. Quando uno scambio fallisce, tutti questi proprietari di IOU sono disperati per ottenere alcune delle briciole rimanenti. Mettere i clienti in prima linea tra i creditori è un modo per proteggerli.

Confrontate il lusso di essere un cliente giapponese di FTX con la situazione difficile dei clienti australiani di FTX. Con loro orrore, si sono ritrovati di recentecompetere conla società madre, FTX Trading, per una parte del patrimonio fallimentare australiano.

4. La FSA richiede gli scambi giapponesiKEEP almeno il 95% delle Cripto dei clienti in cold wallet. Poiché i cold wallet non sono connessi a Internet, sono più sicuri contro l'hacking e i truffatori interni.

FTX Giapponeafferma che attualmente detiene 3.194 Bitcoin (BTC) in cold wallet, oltre a 16.418 in ether (ETH), 64,1 milioni XRP e una manciata di altri asset.

Molti exchange in giurisdizioni non regolamentate utilizzano già i cold wallet (anche se probabilmente non per il 95% dei fondi dei loro clienti). Tuttavia, gli exchange più piccoli potrebbero utilizzare altri exchange come FTX per conservare i fondi dei clienti anziché i propri cold wallet.

Borsa australiana Digital Surge, con circa 30.000 clienti,entrato di recentein amministrazione volontaria perché ha mantenuto una notevole quantità di denaro su FTX. Huobiha perso 13,2 milioni di dollaridei fondi dei clienti che aveva depositato su FTX, mentreCripto.comaveva un'esposizione di 10 milioni di dollari.

La regola giapponese del portafoglio freddo del 95% aiuta a proteggere da tali perdite, così come la seguente regola del 5%:

5. Per il 5% delle Cripto del cliente che possono essere conservate in un portafoglio HOT [connesso a Internet] meno sicuro, gli exchange giapponesi deve "sostenere" ogni unità di Cripto hot-wallet con Cripto di proprietà dell'exchange detenuta in un cold wallet segregato. Quindi, ad esempio, se un exchange detiene 5 BTC di fondi dei clienti in un HOT wallet, deve detenere altri 5 BTC delle sue monete personali in riserva, per un totale di 10 BTC.

La FSA si riferisce a queste riserve come asset di garanzia delle prestazioni di un exchange. Se ci sono perdite inappropriate dagli HOT wallet, la riserva dell'exchange deve essere utilizzata per rendere interi i clienti.

6. Infine, tutti questi rigidi requisiti devono essere verificati da un organismo di controllo esterno.

Ogni scambio giapponesedeve subire un "audit di gestione separata" annuale in cui un revisore contabile verifica che tutti i requisiti di cui sopra per la detenzione di asset siano rispettati. Vale a dire, il revisore verifica che tutto il denaro fiat del cliente sia detenuto in trust, che i fondi del cliente siano separati dai fondi dell'exchange, che almeno il 95% di tutte le Cripto sia detenuto in un cold wallet e che l'exchange detenga una quantità appropriata di asset di garanzia delle prestazioni.

I clienti di FTX Japan T hanno ancora ricevuto indietro i loro fondi. Quindi T sappiamo con certezza se saranno resi interi. Ma le prime indicazioni suggeriscono di sì. Se così fosse, il merito va alle sei protezioni precedenti concesse ai clienti degli exchange giapponesi.

In risposta al fallimento di FTX, molte giurisdizioni si stanno già affannando per elaborare le proprie normative per gli exchange Cripto . Dovrebbero tenere d'occhio il Giappone da vicino.