La mejor herramienta para diseñar políticas DeFi efectivas es la propia Web3

La mayor parte de la conversación sobre Regulación en la Web3 se ha centrado en lo que el pionero de las Cripto Nick Szabo llama “código mojado” – en este caso, las leyes que gobiernan las instituciones Human . El mundo de las Cripto ofrece una alternativa – el “código seco”, o código informático – para proteger a los inversores y usuarios, que puede ser un enfoque más eficiente al codificar literalmente las reglas en protocolos verificables, sin permiso y autocustodiados.

Es un enfoque que se basa en incentivos y en la transparencia de la propia Tecnología .

Este artículo es parte del artículo de CoinDeskSemana de la RegulaciónMatthew Niemerg es cofundador deAlfa Cero.

Por qué son importantes las regulaciones

Retrocedamos un paso y analicemos la razón de ser de la regulación financiera. Las regulaciones son importantes porque pueden promover Mercados ordenados y eficientes y proteger a los inversores de quienes puedan aprovecharse de ellas.

Tomemos el problema del apalancamiento, es decir, cuando las personas operan con margen o piden dinero prestado que tienen que devolver. Sin entrar en detalles, las matemáticas detrás del apalancamiento son tales que las ganancias y las pérdidas aumentan linealmente mientras que el riesgo aumenta cuadráticamente. En otras palabras, si tienes un apalancamiento de 5x, solo ganas o pierdes 5x frente a un movimiento de precio determinado, pero tu riesgo de ser liquidado aumenta 25x. El apalancamiento, por su naturaleza a través de las matemáticas, prepara a la casa para WIN.

A esto hay que sumarle el hecho de que los operadores de bolsa actúan como cámaras de compensación centrales que se encargan de la liquidación de las operaciones. Históricamente, las grandes instituciones han desempeñado este papel, estando dispuestas a ponerse del lado opuesto de una operación y asumir las pérdidas en caso de que un operador incumpla.

Para ponerse al día: hay inversores con acceso a apalancamiento que asumen riesgos que aumentan cuadráticamente y bolsas centralizadas que liquidan los resultados de sus apuestas. Las bolsas también tienen acceso a información sobre precios de liquidación que el resto del mercado no tiene y un incentivo para manipular el mercado en su propio beneficio. Se puede entender por qué los reguladores están interesados en este acuerdo y son necesarios para evitar que las bolsas operen en contra de sus clientes.

Ver también:Se avecinan difíciles decisiones de gobernanza de DeFi Opinión

Las regulaciones tienen un papel definido y un mandato claro para supervisar entidades centralizadas que, en su mayor parte, pueden operar de manera opaca en lo que respecta a que los clientes tengan acceso a su funcionamiento interno.

DeFi es fundamentalmente diferente

Con las Finanzas descentralizadas (DeFi), se tiene un paradigma completamente diferente. No solo hay transparencia, sino que tampoco hay necesidad de una entidad centralizada que controle el FLOW de órdenes de las transacciones. Los fondos están autocustodiados. Las DeFi requieren un enfoque completamente diferente en materia de regulación porque, si bien los riesgos para los inversores siguen existiendo, las responsabilidades son completamente diferentes, al igual que las herramientas para mitigar los riesgos.

Los contratos inteligentes simplifican la agregación de interacciones financieras que, de otro modo, ocurrirían en Mercados P2P fragmentados, aislados y funcionalmente privados. En DeFi, los contratos inteligentes pueden desempeñar el papel de un agregador que antes era exclusivo de los operadores de bolsas centralizadas.

Por ejemplo, un protocolo de Maker de mercado automatizado determina algorítmicamente el precio de cotización de varios activos y permite que cualquiera ofrezca automáticamente estos precios establecidos al resto del mercado. Luego, los contratos inteligentes agregan toda la liquidez de las ofertas y demandas en un fondo común mediante el uso de una contabilidad básica. De manera similar, los protocolos del mercado monetario agregan automáticamente los préstamos garantizados entre pares (P2P).

Sin embargo, el comercio P2P o incluso los préstamos privados normalmente no son actividades reguladas (el dinero en efectivo es una Tecnología peer to peer). ¿Por qué deberían regularse los contratos inteligentes si las actividades que replican no lo están? Eso deja de lado la posibilidad de que las Cripto puedan brindar a las personas acceso a Mercados financieros más eficientes y transparentes, sin los riesgos inherentes a las Finanzas centralizadas.

El código es ley

En DeFi, podemos usar código para automatizar procesos y rastrear datos contables que pueden usarse para mejorar drásticamente el funcionamiento de estos sistemas y gestionar los riesgos. Incluso podemos diseñar herramientas que protejan a los usuarios de riesgos no deseados. La idea de que “el código es ley” se vuelve central. Por supuesto, las leyes existentes ya prohíben el comportamiento fraudulento si los controladores de los contratos inteligentes operan sin escrúpulos.

Es probable que los mecanismos que pueden proteger a los inversores de DeFi de los actores maliciosos se parezcan más a plataformas de análisis, software gratuito de protección y aprobación por parte de instituciones de buena reputación que los usuarios se sientan incentivados a usar y buscar. La Comisión Europea ya ha propuesto ideas similares queadmitidoLas dificultades para regular DeFi.

Ver también:DeFi es el camino a seguir, pero necesita evolucionar Opinión

Los reguladores deben considerar cómo se pueden utilizar la Tecnología y la ciencia para lograr una Regulación deseada. Tal vez el paso correcto a tomar en términos de regulación de DeFi y Web3 en general sea centrarse en las formas en que se puede aprovechar la Tecnología en sí para proteger a los inversores e impulsar Mercados eficientes.