En defensa del dólar digital

“No a las CBDC en Florida”. Eso es lo que el gobernador de Florida, Ron DeSantis, dijo.proclamadoel lunes por la mañana, cuando presentó una nueva legislación que bloquea la adopción de la moneda digital del banco central (CBDC) en su estado.

DeSantis no está solo. El mes pasado, el REP Tom Emmer (republicano por Minnesota), líder de la mayoría en la Cámara de Representantes de EE. UU., propuso la Ley Estatal Antivigilancia de las CBDC, cuyo objetivo es bloquear una CBDC estadounidense. Estos críticos han expresado una profunda sospecha sobre el desarrollo de una CBDC. Mientras tanto,114 países alrededor del mundoestán explorando las CBDC. El mes pasado,Banco de Inglaterra y Banco de Japónanunció las próximas etapas del desarrollo de su CBDC y, al hacerlo, se unió a laBanco Central EuropeoEn el desarrollo de una prueba de concepto para su uso en programas piloto, la Reserva Federal, el mayor banco central del mundo y emisor de la moneda de reserva mundial, se encuentra varios pasos por detrás de sus pares en la planificación y el despliegue de su propia CBDC (el dólar digital).

Ananya Kumar es directora asociada del Centro de Geoeconomía del Atlantic Council. Gestiona el trabajo del centro en temas relacionados con el futuro del dinero.

De hecho, mientras algunos en el Congreso de EE. UU. temen que la Reserva Federal esté actuando demasiado rápido, la mayoría de los demás países temen que el emisor de la moneda de reserva mundial esté actuando demasiado lento. Hace exactamente un año, la administración Biden emitió unaOrden ejecutiva sobre el desarrollo responsable de activos digitalesDesde entonces, se han dado algunos pasos positivos. Se ordenó a hasta 15 agencias publicar informes sobre la situación del mercado, las prioridades de investigación y la mitigación de riesgos. Estos fueron en gran medida positivos en lo que respecta a la promoción de la investigación sobre el diseño de una CBDC. La Reserva Federal de Nueva York también decidió experimentar con un prototipo de CBDC mayorista, de banco a banco.“Proyecto Cedro”. La volatilidad de los Mercados de Cripto a partir del año pasado y su confusión con las CBDC, junto con el silencio de la Fed y otras agencias desde entonces, han provocado una pérdida de impulso en el tema.

Tanto demócratas como republicanos están dando su opinión: DeSantis, Emmer, el REP Jake Auchincloss (demócrata por Massachusetts) y otros detractores presentan una serie de argumentos contra las CBDC: el primero se refiere al papel del sector privado. Argumentan que las CBDC podrían desintermediar al sector privado, especialmente a los bancos comerciales, y competir desfavorablemente con ofertas del sector privado, como los depósitos bancarios o las criptomonedas estables.

En segundo lugar, argumentan que las CBDC no ofrecen ningún beneficio adicional a la Tecnología existente, como los Sistemas de Pago Instantáneo, incluyendo el aún no lanzado FedNow. Finalmente, los críticos, con razón, plantean la cuestión de la Privacidad financiera y las preocupaciones sobre la vigilancia. El riesgo de una CBDC mal diseñada es que podría otorgar a un banco central acceso no autorizado a nuestras cuentas bancarias y detalles de transacciones.

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Algunas de estas cuestiones pueden resolverse fácilmente gracias a nuestra investigación sobre las CBDC globales de los últimos dos años. En los más de 100 modelos que hemos examinado, los bancos comerciales, no los bancos centrales, distribuyen las CBDC al público general. Curiosamente, este sistema fomenta la nueva actividad comercial, ya que las empresas fintech y los bancos comerciales crean nuevas billeteras y herramientas para KEEP el dinero de los usuarios. Los proveedores de Criptomonedas y stablecoins deberían acoger con satisfacción la sana competencia de las CBDC, especialmente porque el lema de la industria ha sido la "opcionalidad", es decir, la creación de más alternativas a los activos tradicionales que se adapten a los usuarios. Crear dinero público confiable que los ciudadanos puedan mantener junto con sus depósitos bancarios habituales y criptoactivos debería ser el objetivo final tanto del sector privado como del público.

En el tema de las redes de pagos instantáneos, Estados Unidos ya está detrás de muchos de sus homólogos del G-20 y espera...Ponte al día con FedNowEste año. Sin embargo, FedNow no conecta a las personas con las CBDC. Su público objetivo son las instituciones financieras, que podrán finalizar transacciones entre sí con mayor rapidez si el programa se implementa por completo. Tampoco ofrecerá otros beneficios como la interoperabilidad con otros activos ni las ventajas tecnológicas en cuanto a velocidad y costo de las transacciones, y sobre todo, transparencia en los flujos de dinero. La experimentación con el dólar digital debería realizarse simultáneamente con el lanzamiento de FedNow, y todas las opciones para mejorar los pagos deberían estar sobre la mesa.

Finalmente, el problema de cómo construir Privacidad en un ecosistema de moneda digital centralizado es ONE. Los gobiernos autoritarios pueden mejorar las capacidades de vigilancia y obtener acceso a información protegida si no se construyen las barreras de seguridad necesarias. Esta es una preocupación importante en cuanto al diseño, y que recibe mucha atención en los círculos Regulación y el Congreso. La buena noticia es que las nuevas... opciones tecnológicas No sólo pueden cumplir con los estándares mínimos de Privacidad , sino que también pueden mejorar las protecciones de Privacidad proporcionadas por la infraestructura existente.

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Nuestra investigación en el Atlantic Council ha demostrado queLos diseños que preservan la privacidad pueden tener otra ventajaTambién pueden abordar las necesidades críticas de ciberseguridad de los sistemas CBDC. Las preocupaciones Privacidad son prioritarias para el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra, el Banco de Suecia, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de Japón, que trabajan en pruebas de concepto que buscan el equilibrio adecuado entre la Privacidad y los requisitos de conocimiento del cliente y la prevención del blanqueo de capitales (KYC/AML). El objetivo de un proyecto piloto sería comprobar si estas ideas funcionan en la práctica. Curiosamente, quienes se oponen a las CBDC T siquiera quieren saberlo.

Existen sólidos argumentos sobre los riesgos de dicha centralización en los pagos digitales, y la Privacidad es una preocupación justificada. También lo son la estabilidad financiera, la soberanía monetaria y la falta de alineamiento regulatorio en una serie de estándares de protección al consumidor y KYC/AML. Sin embargo, estos desafíos pueden abordarse, y la mejor manera de hacerlo es mediante más experimentación y menos vacilación. Existe una notable ausencia de experimentación estadounidense con el diseño de CBDC, lo que ha creado un vacío en cuanto a estándares técnicos y regulatorios internacionales. Nos enfrentamos a un grave riesgo de mayor fragmentación en los pagos internacionales debido a la proliferación de modelos de CBDC que no pueden comunicarse entre sí. Y este vacío en un modelo global de CBDC tiene el potencial de replicar el modelo chino a nivel mundial, que se encuentra en fase piloto desde 2020.

Se está gestando una batalla política sobre el dólar digital, y dada la importancia de la infraestructura financiera, podría amenazar seriamente el papel del dólar como moneda predilecta del mundo. No debemos negar la realidad de que la mayor parte del mundo, incluidos los aliados y competidores de EE. UU., ya está en el juego, creando sus propios productos CBDC.experimentando unos con otrosy, en consecuencia, la creación de normas técnicas y regulatorias sobre las cuales Estados Unidos tendrá poca voz.

Finalmente, Estados Unidos tendrá que superar el obstáculo de la Opinión pública, y para ello, podría ser conveniente que los poderes ejecutivo y legislativo recuerden que la confianza se construye con transparencia. La Reserva Federal podría querer tomar la ruta del BCE, que ha iniciado un diálogo entre sí, el sector privado y la sociedad civil, mientras trabaja para implementar el euro digital a finales de este año. La investigación, la experimentación y la claridad regulatoria, que conducen a una prueba de concepto que pueda responder a nuestras preguntas sobre los riesgos y oportunidades reales del dólar digital, son clave para el liderazgo estadounidense en el futuro del dinero. El Congreso debe garantizar que cualquier estrategia a seguir permita una verdadera experimentación y perfeccionamiento, a la vez que equilibra las preocupaciones reales sobre seguridad y Privacidad .