In difesa del dollaro digitale

"Nessun CBDC in Florida". Questo è ciò che ha affermato il governatore della Florida, Ron DeSantisproclamatolunedì mattina, quando ha presentato la nuova legislazione che blocca l'adozione della valuta digitale della banca centrale (CBDC) nel suo stato.

DeSantis T è il solo. Il mese scorso, il REP Tom Emmer (R-Minn.), capogruppo della maggioranza alla Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti, ha proposto la Legge anti-sorveglianza dello Stato CBDC, mirato a bloccare una CBDC statunitense. Questi critici hanno espresso un profondo sospetto sullo sviluppo di una CBDC. Nel frattempo,114 paesi in tutto il mondostanno esplorando le CBDC. Proprio il mese scorso,Banca d'Inghilterra E Banca del Giapponehanno annunciato le prossime fasi dello sviluppo della loro CBDC e, così facendo, si sono uniti alBanca centrale europeanel lavorare verso una proof-of-concept da utilizzare nei programmi pilota. Ciò lascia la Federal Reserve, la più grande banca centrale del mondo e l'emittente della valuta di riserva mondiale, diversi passi indietro rispetto ai suoi pari quando si tratta di pianificazione e distribuzione della propria CBDC, il dollaro digitale.

Ananya Kumar è direttrice associata del GeoEconomics Center presso l'Atlantic Council. Gestisce il lavoro del centro sulle questioni future-of-money.

Infatti, mentre alcuni nel Congresso degli Stati Uniti sono preoccupati che la Fed si stia muovendo troppo velocemente, la maggior parte degli altri paesi è preoccupata che l'emittente della valuta di riserva mondiale si stia muovendo troppo lentamente. Esattamente un anno fa, l'amministrazione Biden ha emesso unordine esecutivo sullo sviluppo responsabile delle risorse digitali, e da allora ci sono stati alcuni passi positivi. Fino a 15 agenzie sono state incaricate di pubblicare report sullo stato di avanzamento del mercato, sulle priorità di ricerca e sulla mitigazione del rischio. Questi sono stati ampiamente positivi quando si è trattato di promuovere la ricerca sulla progettazione di una CBDC. La Fed di New York ha anche deciso di sperimentare un prototipo di CBDC all'ingrosso, da banca a banca:"Progetto Cedro." La volatilità dei Mercati Cripto a partire dall'anno scorso e la sua confusione con le CBDC, insieme al silenzio della Fed e di altre agenzie, hanno portato a una perdita di slancio sulla questione.

Sia i democratici che i repubblicani stanno dicendo la loro: DeSantis, Emmer, il REP Jake Auchincloss (D-Mass.) e altri detrattori avanzano una serie di argomentazioni contro le CBDC: la prima argomentazione riguarda il ruolo del settore privato. Sostengono che le CBDC potrebbero disintermediare il settore privato, in particolare le banche commerciali, e competere sfavorevolmente con le offerte del settore privato come i depositi bancari o le stablecoin.

In secondo luogo, sostengono che le CBDC non offrono alcun vantaggio aggiuntivo alla Tecnologie esistente come gli Instant Payments Systems, incluso il FedNow ancora da lanciare. Infine, i critici sollevano giustamente la questione della Privacy finanziaria e delle preoccupazioni sulla sorveglianza. Il rischio di una CBDC mal progettata è che potrebbe dare a una banca centrale un accesso non autorizzato ai nostri conti bancari e ai dettagli delle transazioni.

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Alcune di queste questioni possono essere facilmente risolte, sulla base della nostra ricerca sulle CBDC globali negli ultimi due anni. Negli oltre 100 modelli che abbiamo esaminato, le banche commerciali, non le banche centrali, distribuiscono le CBDC al pubblico in generale. È interessante notare che un tale sistema incoraggia nuove attività commerciali poiché le aziende fintech e le banche commerciali creano nuovi portafogli e strumenti per KEEP il denaro degli utenti. I fornitori Criptovaluta e stablecoin dovrebbero accogliere con favore una sana concorrenza da parte delle CBDC, soprattutto perché il mantra del settore è stato "opzionalità", ovvero creare più alternative alle partecipazioni tradizionali che parlino agli utenti. Creare denaro pubblico affidabile che i cittadini possano detenere insieme ai loro normali depositi bancari e alle criptovalute dovrebbe essere l'obiettivo finale sia per il settore privato che per quello pubblico.

Per quanto riguarda la questione delle reti di pagamento istantaneo, gli Stati Uniti sono già indietro rispetto a molti dei loro omologhi del G-20 e sperano diRecuperare con FedNowquest'anno. FedNow, tuttavia, non collega gli individui con le CBDC. Il suo pubblico sono le istituzioni finanziarie, che saranno in grado di finalizzare le transazioni più velocemente tra loro, se il programma verrà mai completamente implementato. Inoltre, non offrirà altri vantaggi come l'interoperabilità con altre risorse e i vantaggi tecnologici della velocità delle transazioni, dei costi e, soprattutto, della trasparenza nei flussi di denaro. La sperimentazione sul dollaro digitale dovrebbe essere fatta in tandem con l'implementazione di FedNow e tutte le opzioni per migliorare i pagamenti dovrebbero essere sul tavolo.

Infine, la questione di come costruire la Privacy in un ecosistema di valuta digitale centralizzata è ONE. I governi autoritari possono migliorare le capacità di sorveglianza e ottenere l'accesso a informazioni protette se non vengono costruite le necessarie barriere di protezione. Questa è una preoccupazione progettuale importante, ONE riceve molta attenzione nei circoli Politiche e al Congresso. La buona notizia è che i nuovi opzioni tecnologiche non solo soddisfano i requisiti minimi Privacy , ma possono anche migliorare la protezione Privacy fornita dall'infrastruttura esistente.

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La nostra ricerca presso l’Atlantic Council ha dimostrato chei progetti che preservano la privacy possono avere un altro vantaggioPossono anche soddisfare esigenze critiche di sicurezza informatica per i sistemi CBDC. Le preoccupazioni Privacy sono in cima alla lista per la Banca centrale europea, la Banca d'Inghilterra, la Sveriges Riksbank, la Reserve Bank of Australia e la Banca del Giappone, che stanno tutte lavorando su prove di concetto che affrontino il giusto equilibrio tra Privacy e requisiti know-your-customer/antiriciclaggio (KYC/AML). L'intero scopo di un progetto pilota sarebbe quello di vedere se queste idee funzionano nella pratica. Stranamente, gli oppositori delle CBDC T vogliono nemmeno scoprirlo.

Ci sono buoni argomenti sui rischi di tale centralizzazione nei pagamenti digitali, e la Privacy è la giusta preoccupazione da avere. Così come la stabilità finanziaria, la sovranità monetaria e la mancanza di allineamento normativo su una serie di standard di protezione dei consumatori e KYC/AML. Ma queste sfide possono essere affrontate, e il modo migliore per farlo è più sperimentazione e meno esitazione. C'è una notevole assenza nella sperimentazione americana con la progettazione CBDC, che ha creato un vuoto quando si tratta di standard tecnici e normativi internazionali. Stiamo osservando un serio rischio di maggiore frammentazione nei pagamenti internazionali a causa della proliferazione di modelli CBDC che non possono comunicare tra loro. E questo vuoto in un modello globale per CBDC ha il potenziale per la replica del modello cinese in tutto il mondo, che è in fase pilota dal 2020.

C'è una battaglia politica in fermento sulla questione del dollaro digitale e, data l'importanza dell'infrastruttura finanziaria, potrebbe seriamente minacciare il ruolo del dollaro come valuta di scelta mondiale. Non dobbiamo negare la realtà che la maggior parte del mondo, compresi gli alleati e i concorrenti degli Stati Uniti, è già in gioco, creando i propri prodotti CBDC,sperimentando l'uno con l'altroe, di conseguenza, creando standard tecnici e normativi sui quali gli Stati Uniti avranno poca voce in capitolo.

Alla fine, gli Stati Uniti dovranno superare l'ostacolo Opinioni pubblica, e per questo, potrebbe essere opportuno che il ramo esecutivo e legislativo ricordino che la fiducia si costruisce con la trasparenza. La Fed potrebbe voler prendere l'iniziativa percorso della BCE, che ha aperto un dialogo tra sé, il settore privato e la società civile mentre lavora per pilotare l'euro digitale entro la fine dell'anno. Ricerca, sperimentazione e chiarezza normativa per costruire una prova di concetto che possa rispondere alle nostre domande sui rischi e le opportunità reali del dollaro digitale sono la chiave per la leadership degli Stati Uniti nel futuro del denaro. Il Congresso deve garantire che qualsiasi via d'uscita consenta una vera sperimentazione e perfezionamento, bilanciando al contempo le preoccupazioni molto reali in materia di sicurezza e Privacy .