Bitcoin fue un ganador durante la crisis bancaria de EE. UU., pero la iliquidez le impide ser una cobertura frente al USD

Si existiera un equipo de marketing de Bitcoin , el último mes sería lo mejor que podrían conseguir.

La confianza en los bancos de EE. UU. y Europa se ha visto diezmada y la gente busca una alternativa para proteger su dinero. Aquí entra Bitcoin (BTC), un activo creado exclusivamente para este propósito: una forma de dinero verdaderamente descentralizada que no puede ser controlada por ninguna entidad.

Conor Ryder es analista de investigación en una empresa de datos Cripto Kaiko.

A primera vista, la reciente crisis bancaria parece el catalizador perfecto para un Rally del precio de BTC . Sin embargo, al BIT en las razones de este movimiento, apuntamos hacia la liquidez, y más específicamente, a su falta.

Si bien la narrativa tiene sentido y ha provocado que muchas personas busquen Bitcoin al mismo tiempo, la iliquidez casi con certeza ha sido un fuerte impulsor de los precios.

Me tomaré un momento para felicitar a los máximos responsables de BTC . Últimamente no han tenido mucho que celebrar. Pero este es el momento para el que se creó Bitcoin , y es la primera vez desde su creación que se ha producido una crisis de confianza en el sistema bancario.

Ver también:La consolidación bancaria amenaza la libertad y defiende el Bitcoin

Por primera vez desde 2008, la gente ha comenzado a darse cuenta de que los dólares estadounidenses (USD) que poseen están expuestos a un mayor riesgo del esperado, lo que hace que BTC parezca bastante atractivo como porcentaje de una cartera más amplia.

Pero si bien este tipo de narrativas destinadas a explicar o predecir los movimientos de precios son poderosas, no se puede ignorar la estructura actual del mercado.

Cuando la liquidez es baja en cualquier mercado financiero, la volatilidad es alta en ambos sentidos. Los precios tienen menos soporte tanto al alza como a la baja. En este caso, la narrativa de Bitcoin como cobertura contra calamidades financieras le dio a BTC el impulso que necesitaba. Sin embargo, hubo poca resistencia al alza que superar: la profundidad del mercado de BTC (el número de órdenes en espera de ser ejecutadas en un libro de órdenes) alcanzó mínimos de 10 meses esta semana, niveles inferiores a los observados desde el colapso de la plataforma de intercambio FTX y su empresa hermana, Alameda Research.

La caída posterior a FTX se conoce como la "Brecha de Alameda", lo que explica cómo se evaporó la liquidez del mercado de Cripto ante la ausencia de ONE de los mayores creadores de mercado de activos digitales. Esta brecha de liquidez no se ha recuperado y continúa marcando nuevos mínimos tras las crisis bancarias de Silvergate y Signature, que aislaron a los creadores de mercado de las vías cruciales de pago en dólares. Cuando los creadores de mercado se enfrentan a este tipo de desafío operativo sin precedentes, su reacción es retirar liquidez de los libros de órdenes hasta que se aclare la situación.

Otra advertencia es la reintroducción de comisiones en los pares de trading BTC-USDT y BTC-BUSD de Binance. Hemos notado una fuerte caída de la liquidez en estos pares en los últimos días debido a la reintroducción de las comisiones. Una comisión significa que los creadores de mercado de estos pares ya no pueden justificar sus amplios diferenciales (la diferencia de precio entre...oferta y demanda), lo que significa que tienen que ofrecer spreads más ajustados, lo que afecta su rentabilidad.

Como resultado, la liquidez del par BTC-USDT en Binance, el par con mayor liquidez en Cripto, cayó un 70% durante la noche. El único par sin comisiones ahora es BTC-USDT. Si no FLOW liquidez hacia este par, los libros de órdenes podrían agotarse aún más en las próximas semanas.

Todo esto significa que ahora se necesita cada vez menos "tamaño" para mover el precio de BTC, lo que podría causar volatilidad a medida que más operadores pueden influir en los precios. Afortunadamente para los inversores, la crisis de confianza bancaria provocó un aumento repentino de la presión de compra, impulsando el precio al alza hasta el momento.

Ver también:El corte bancario en EE. UU. presenta oportunidades para las Cripto en Europa| Conor Ryder

Sin embargo, la falta de soporte al alza también se aplica a la baja, lo que significa que debemos ser igual de cautelosos ante un movimiento bajista descomunal en las próximas semanas. Todo esto para decir que es demasiado pronto para una gran victoria de Bitcoin .

Si bien la rotación de capital hacia BTC ciertamente tiene sentido dado todo lo que hemos visto en los Mercados tradicionales en las últimas dos semanas, se podría decir que la iliquidez jugó el papel más importante en el aumento de las criptomonedas.