O Bitcoin foi um vencedor durante a crise bancária dos EUA, mas a falta de liquidez o impede de ser um hedge para o dólar americano

Se houvesse uma equipe de marketing de Bitcoin , o último mês seria o melhor para eles.

A confiança nos bancos nos EUA e na Europa foi dizimada e as pessoas estão lutando por uma alternativa para proteger seus dólares. Entra o Bitcoin (BTC), um ativo que foi criado inteiramente para esse propósito – uma forma de dinheiro verdadeiramente descentralizada que T pode ser controlada por nenhuma entidade.

Conor Ryder é analista de pesquisa em uma empresa de dados Cripto Kaiko.

À primeira vista, a recente crise bancária parece o catalisador perfeito para uma Rally no preço do BTC . No entanto, cavar um BIT mais fundo nas razões para o movimento nos aponta na direção da liquidez e, mais especificamente, da falta dela.

Embora a narrativa faça sentido e tenha resultado em muitas pessoas procurando por Bitcoin ao mesmo tempo, a falta de liquidez quase certamente foi um forte propulsor de preço.

Vou tirar um momento aqui para parabenizar os maxis BTC . Eles têm tido pouco para comemorar recentemente. Mas este é o momento para o qual o Bitcoin foi criado, e é a primeira vez desde sua criação que há uma crise de confiança no sistema bancário.

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Pela primeira vez desde 2008, as pessoas começaram a perceber que os dólares americanos (USD) que possuem estão expostos a mais riscos do que o esperado, deixando o BTC parecendo bastante atraente como uma porcentagem de um portfólio mais amplo.

Mas, embora esses tipos de narrativas destinadas a explicar ou prever movimentos de preços sejam poderosos, a estrutura atual do mercado não pode ser ignorada.

Quando a liquidez é baixa em qualquer mercado financeiro, a volatilidade é alta em ambas as direções. Os preços têm menos suporte tanto na baixa quanto na alta. Neste caso, a narrativa do Bitcoin como uma proteção contra calamidade financeira deu ao BTC o impulso de que precisava. Mas houve pouca resistência de alta para superar: a profundidade do mercado de BTC , o número de ordens esperando para serem preenchidas em um livro de ordens, atingiu mínimas de 10 meses esta semana – isso é menor do que os níveis vistos desde o colapso da bolsa FTX e da empresa irmã Alameda Research.

A queda pós-FTX é algo que chamamos de “Alameda Gap”, explicando como a liquidez do mercado de Cripto evaporou na ausência de um dos maiores formadores de mercado de ativos digitais. Essa lacuna de liquidez não se recuperou e continua a estabelecer novas mínimas após a crise bancária Silvergate e Signature, que cortou os formadores de mercado dos trilhos cruciais de pagamento em USD. Quando os formadores de mercado enfrentam esse tipo de desafio operacional sem precedentes, sua reação é retirar liquidez dos livros de ordens até que recebam alguma clareza.

Outra palavra de alerta é a reintrodução de taxas nos pares de negociação BTC-USDT e BTC-BUSD da Binance. Percebemos uma queda acentuada na liquidez desses pares nos últimos dias, pois as taxas foram reintroduzidas. Uma taxa significa que os formadores de mercado nesses pares não podem mais justificar seus amplos spreads (a diferença de preço entre os pares).oferta e demanda), o que significa que eles precisam oferecer spreads mais apertados, o que afeta sua lucratividade.

Como resultado, a liquidez no par BTC-USDT na Binance, o par mais líquido em Cripto, caiu 70% durante a noite. O único par de taxa zero agora é BTC-TUSD. Se a liquidez não FLOW para esse par, os livros de ordens podem ser esgotados ainda mais nas próximas semanas.

O que tudo isso significa é que agora é preciso cada vez menos “tamanho” para mover o preço do BTC, potencialmente causando volatilidade, pois mais traders conseguem influenciar os preços. Felizmente para os investidores, a crise de confiança bancária levou a um aumento da pressão de compra, impulsionando o preço para cima até agora.

Veja também:Corte bancário dos EUA apresenta oportunidades para Cripto na Europa| Conor Ryder

No entanto, a falta de suporte para o lado positivo também se aplica ao lado negativo, o que significa que precisamos ser igualmente cautelosos com um movimento descomunal para baixo nas próximas semanas. Tudo isso para dizer que é muito cedo para uma volta máxima da vitória do Bitcoin .

Embora a rotação de capital para BTC certamente faça sentido, dado tudo o que vimos nos Mercados tradicionais nas últimas duas semanas, a falta de liquidez sem dúvida desempenhou o maior papel no aumento das criptomoedas.