¿Quieres un ETF de Bitcoin en el mercado al contado? Entonces, afronta las consecuencias.

Hace dos semanasEl Wall Street Journal informó que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) consideró que la reciente oleada de solicitudes de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado eran inadecuadas porque no eran claras ni completas.

La SEC quería que los documentos presentados nombraran la bolsa que llevaría a cabo la operación.acuerdos de compartición de vigilancia (SSA) mencionados en los documentos originales. Estos SSAs deben demostrar a la SEC que los posibles emisores de ETF de Bitcoin pueden detectar fraudes y manipulaciones en el mercado de Bitcoin .

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La incorporación específica de una SSA a estas solicitudes se considera ampliamente clave para la aprobación del ETF de Bitcoin en Estados Unidos. Algunos analistas predicen que un ETF que replica el valor de mercado al contado de Bitcoin (a diferencia de los ETF basados ​​en futuros existentes) propiciaría una mayor adopción institucional de la Criptomonedas.

Muchos de losLos solicitantes reaccionaron rápidamentea la SEC ytodos nombrados Coinbase (COIN) fue la plataforma que supervisaría la vigilancia del mercado de Bitcoin y presentó una solicitud de registro. A primera vista, una excelente opción. Coinbase cotiza en bolsa y tiene una reputación mucho más clara que la mayoría de las demás plataformas de intercambio de Cripto .

Pero, ¿es Coinbase la opción correcta? Puede que no.

No importa si Coinbase es la elección correcta

El ETF de Bitcoin al contadoha sido negado por la SECvarias veces de múltiples emisores potencialesAnteriormente, la SEC declaró que dichas denegaciones se debían en parte a la falta de un acuerdo similar a un Acuerdo de Seguridad de la Información (SSA). Según estas denegaciones, la SEC querría un acuerdo de intercambio de información entre la bolsa de valores donde cotiza el ETF y una plataforma de intercambio de Bitcoin al contado que sea 1) de tamaño considerable y 2) regulada.

En cuanto al punto anterior, Coinbase no es la mayor plataforma de intercambio de Bitcoin al contado. Actualmente, representa alrededor del 2,5 % del volumen diario de operaciones globales, según datos de los pares BTC/USD de CoinGecko y CoinMarketCap. Caben algunas objeciones sobre los detalles, ya que el volumen de operaciones de Bitcoin también podría incluir pares de divisas, Cripto u otras.

Y entonces, los aproximadamente 400 millones de dólares que representan el comercio diario de BTC/USD en Coinbase son probablemente suficientes para “vigilar” el mercado.

Sigue leyendo: La aplicación ETF de Bitcoin de BlackRock lleva la vigilancia al siguiente nivel

Sinceramente, probablemente no sea ahí donde radique el problema. Honestamente, probablemente no sea ahí donde radique el problema de la aprobación de la SEC.

En cambio, es probable que la SEC apruebe o rechace las recientes solicitudes de ETF basándose en su interpretación de que Coinbase está "regulada". Estoy seguro de que...La SEC estará encantadaPara encontrar que una empresa esDiscutiendo en el tribunal es el proveedor propuesto de vigilancia del mercado para gigantes de Wall Street como BlackRock y Fidelity. La disputa judicial no tiene nada que ver con el mercado de Bitcoin , pero aun así, es un factor a considerar.

El problema es que no está del BIT claro si Coinbase es adecuada para este papel.

Como mi colegaNik Deseñaló enBoletín informativo "Estado de las Cripto" de CoinDesk, el La SEC dijo en un informe de 2019 orden de que el mercado de Bitcoin tenía demasiado potencial de manipulación y “Se necesitaba un ‘acuerdo de vigilancia compartida con un mercado regulado de tamaño significativo en relación con los activos subyacentes’ para disuadir cualquier posible manipulación”.

Lamentablemente, no existe una definición exacta de «mercado regulado» ni de «tamaño significativo». Así que, sí, no está claro.

El punto más importante en medio de toda esta charla sobre ETF es que Coinbase no es un socio proveedor de datos adecuado.

La triste verdad es que la progresión natural de esta conversación se va a filtrar enLlevando la vigilancia al siguiente nivelmediante un acuerdo de intercambio de información. Como lo expresa Ian Allison de CoinDesk:

“…lo que tiene más probabilidades de influir en la decisión de la SEC es un acuerdo de intercambio de información que invierta la posición de poder en el acuerdo y otorgue a los reguladores el derecho a exigir información adicional.”

Ahora esto es diferente.

Un acuerdo de intercambio de información permitiría a la SEC Request información específica sobre el historial comercial de un cliente final del ETF de Bitcoin al contado, en lugar de que el proveedor de vigilancia le diga al regulador que "todo está bien, capitán".

Fundamentalmente, un acuerdo de intercambio de información también podría incluir información personal, como el nombre y la dirección del cliente. Esto podría no ser un buen augurio para los defensores de la Privacidad en el Cripto. Sin embargo, tampoco es sorprendente que un ETF de Bitcoin al contado salga al mercado, o quizás cualquier financiarización de las Cripto.

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