La verdad más importante sobre la minería de Bitcoin , la energía y el medio ambiente

La semana pasada, Greenpeace USA dibujó animaciones con efectos láser del CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, y el CEO de BlackRock, Larry Fink, en los rascacielos de Manhattan, junto con estadísticas impactantes sobre el uso de energía y las emisiones de la minería de Bitcoin .

Bitcoin, según su grandilocuente texto publicitario, utiliza más energía que muchos países, emite más carbono que millones de automóviles y su contaminación “¡SOLO EMPEORARA, EMPEORARA, EMPEORARA!” Cuatro PEORES del ancho de un edificio estaban apilados verticalmente, por si acaso los tres primeros no te convencieron.

Esta historia es parte deSemana de la minería 2023 de CoinDesk, Patrocinado por Foundry. Troy Cross es profesor de filosofía y humanidades en el Reed College, cofundador de The Nakamoto Project y miembro del Instituto de Regulación de BitcoinPuedes Síguenos en Twitter en @thetrocro.

Como ambientalista que ha estado estudiando la huella energética de la minería de Bitcoin desde 2011, tengo una perspectiva radicalmente divergente. Creo que Bitcoin es una herramienta tremendamente prometedora para descarbonizar la red, limpiar el metano residual y acelerar la electrificación de la calefacción. No creo que las emisiones de la minería de Bitcoin vayan a aumentar, sino que tenderán a disminuir de manera constante en el futuro. Y predigo que, en realidad, hará que la energía sea más barata, no más cara.

¿Cómo hemos llegado Greenpeace USA y yo a tener puntos de vista tan opuestos?

Los críticos de Bitcoin aún no han apreciado el hecho más importante sobre el impacto de Bitcoin en los sistemas energéticos: la tendencia de la minería de Bitcoin a utilizar solo la electricidad más barata del mundo, cuando y donde sea. En la actualidad, la mayoría de los mineros ya pagan muy por debajo de los 0,08 dólares por kilovatio hora (kWh) por su electricidad, y algunos informan de tarifas tan bajas como $0,02/kWh.

Pero esas cifras seguirán cayendo en los próximos meses y años, hasta que sólo sea rentable minar Bitcoin con energía gratuita o casi gratuita.

A continuación, primero apoyaré esta afirmación y luego demostraré que los efectos de la compra de energía casi gratuita Bitcoin son positivos para los sistemas energéticos y el medio ambiente.

Por qué los mineros de Bitcoin solo utilizarán la electricidad más barata del mundo

A continuación se presentan algunos hechos indiscutibles, aunque poco apreciados, sobre Bitcoin.

• Los mineros obtienen Bitcoin de dos fuentes: el subsidio por bloque y las comisiones por transacción. Las comisiones por transacción actualmente son un porcentaje insignificante de los ingresos de los mineros, por lo que las dejaremos de lado. El subsidio por bloque es la forma en que los nuevos Bitcoin entran en circulación: cada día se otorgan 900 bitcoins nuevos a los mineros de todo el mundo, aproximadamente en proporción a su poder de cómputo.
• Esta tasa de emisión se reduce a la mitad cada cuatro años, en un evento conocido como halving. En abril de 2024, ese suministro de nuevos Bitcoin se reducirá a 450 BTC por día y se mantendrá así hasta 2028, cuando baje a 225 BTC por día.
• El Bitcoin es un bien fungible producido a partir del mismo insumo (electricidad) a una velocidad similar y por las mismas máquinas mineras especializadas (circuitos integrados de aplicación específica o ASIC) dondequiera que operen en el mundo. Una vez minado, el Bitcoin se vende en un mercado global y se “envía” instantáneamente a su comprador simplemente actualizando el libro de contabilidad compartido del propio Bitcoin .
• Los mineros de Bitcoin son interrumpibles y atenuables; pueden apagarse y encenderse rápidamente y pueden ajustar su consumo de electricidad, con una pérdida mínima de ganancias.
• El mayor gasto de la minería –más del 70%– es la energía.

¿Cómo muestran estos hechos que la minería se encamina hacia un uso de energía casi gratuito?

En primer lugar, la uniformidad y disponibilidad de los medios de producción de Bitcoin (los ASIC) y la fungibilidad del producto significan que hay una barrera extremadamente baja para entrar en este mercado. Los bitcoins que produzcas serán tan buenos como los de cualquier otro y utilizarás las mismas máquinas para producirlos. Así que si es posible extraer un Bitcoin por menos de un Bitcoin , entonces alguien, en algún lugar del mundo, lo hará, porque a la gente le gusta el dinero.

En segundo lugar, una vez que el mercado minero esté saturado, los mineros con los gastos más altos se situarán justo al borde de la rentabilidad (lo suficiente como para que valga la pena continuar) y ONE más se sentirá tentado a entrar en el mercado a menos que pueda mejorar los gastos de ese minero marginal. Si algún nuevo minero entra en el mercado durante la saturación y es rentable, entonces el minero marginalmente rentable existente dejará de operar.

En tercer lugar, los mineros con acceso a energía más barata disfrutan de una enorme ventaja. Si la energía representa el 70% de sus costos y usted puede encontrar un ahorro del 50% en energía, acaba de reducir los gastos en un 35%, lo que supone un aumento espectacular de los márgenes. Otras ventajas comerciales también importan (firmware, refrigeración, impuestos, personal, acceso a capital, tiempo de funcionamiento, ETC), pero la factura de la electricidad es la más cara. Si tiene una desventaja significativa en un costo que representa el 70% de sus gastos, entonces, independientemente de sus otras ventajas, su negocio está en la cuerda floja; las reservas de energía más barata se utilizarán en algún lugar del mundo hasta que usted levante la bandera blanca y subaste sus activos.

En cuarto lugar, la reducción a la mitad de la emisión de Bitcoin , que se producirá en abril de 2024, sacude violentamente a los mineros menos eficientes cada cuatro años. Cuando se espera que la cantidad total de dinero que los mineros de Bitcoin gasten en energía en todo el mundo disminuya casi un 50% en nueve meses (lo que ocurrirá, a menos que el precio de bitcoin se duplique o haya un aumento dramático en el mercado de tarifas), cualquier minero con márgenes delgados, o incluso moderados, se verá obligado a encontrar energía más barata o perecer.

Las consecuencias de un tacaño energético

Así pues, podemos concluir que el Bitcoin tenderá a convertirse en la energía más barata del mundo. ¿Qué se deduce de ello? Una consecuencia inmediata es que el Bitcoin no va a hacer subir mucho las tarifas de los servicios públicos durante mucho tiempo. Sencillamente, no puede. Si la entrada de los mineros de Bitcoin en un mercado eléctrico aumenta significativamente los precios de la mayoría de los usuarios, esos precios serán posteriormente más altos que en otras regiones del mundo y será más rentable minar en otro lugar. Los mineros de la región con energía ahora más cara estarán entonces en la mira.

Además, los mineros, como son interrumpibles, nunca utilizarán energía en los momentos en que la energía es más cara (cuando cuesta más que un Bitcoin solo la electricidad para minar un Bitcoin ), por lo que nunca contribuirán a los picos de demanda dentro de una red. Esos picos de demanda son en gran medida responsables de las necesidades de infraestructura y los altos costos de la energía. Si bien los mineros pueden aumentar los precios mínimos (¡no demasiado significativamente o se verán superados por la competencia!), definitivamente no aumentarán los precios máximos.

Otra conclusión en el frente medioambiental es mucho más dramática: la energía más barata del mundo es la que ONE quiere en la actualidad. Esto significa energía que se queda estancada en el espacio o que se produce en el momento equivocado. Ese excedente de electricidad casi gratuita es en su mayor parte el resultado de una generación que no puede ajustarse fácilmente a los cambios de demanda (nuclear, hidroeléctrica, eólica o solar).

En el caso de una planta de GAS , si la demanda cae, ONE se reduce la producción de GAS. Pero cuando la demanda cae durante algún momento del día, o cuando la industria pesada abandona una región, estas fuentes de energía no fósiles no pueden reducir también su producción y, en consecuencia, los precios caen. Con planes ambiciosos para implementar la generación renovable, estos excedentes de energía eléctrica no harán más que crecer en las próximas décadas.

Ver también:La minería de Bitcoin es buena para el medio ambiente y mejor para la red energética | Opinión

La compra con Bitcoin de energía no deseada producida por energías renovables intermitentes en el momento equivocado, o por instalaciones nucleares o hidroeléctricas en Mercados energéticos locales con demanda insuficiente, mejora la economía de esas formas de generación de electricidad.

Una analogía puede resultar de ayuda en este caso. Supongamos que el cliente de una panadería acordó de antemano comprar una cierta cantidad de pasteles cada día, a menos que fuera un día de mucha actividad, en cuyo caso cancelaría su pedido diario. Supongamos que el cliente también acordó comprar los pasteles que no se vendieran al final de cada día. Eso es la minería de Bitcoin .

Así como el cliente ideal de una panadería sería un comprador habitual, pero también respetuoso con los demás, los mineros aceptan comprar una cierta cantidad de energía por adelantado, de manera predecible, a un precio bajo, pero apagan sus máquinas para dejar paso a otros compradores con ofertas más altas durante los picos de demanda. Y así como el comprador de una panadería espera a que se desperdicien los productos horneados al final del día, también los mineros de Bitcoin con máquinas más antiguas y menos eficientes esperan la única energía con la que son rentables: la gratuita.

En ambos casos, el vendedor, de pasteles o de dulces, no solo consigue satisfacer las demandas de sus clientes, sino que también cuenta con unos ingresos estables gracias a este comprador tan especial y flexible.

Otra consecuencia de la tacañería en la compra de energía por parte de Bitcoin es que es muy adecuada para limpiar energía que también es un desperdicio. El metano quemado no genera dinero en absoluto, pero se puede utilizar para generar electricidad y extraer Bitcoin. De ello se deduce que los mineros de Bitcoin buscarán GAS quemado, ya sea en vertederos, en las instalaciones de tratamiento de aguas residuales,granjas o campos petrolíferos, y aprovechar, mitigando lo que las Naciones Unidasllamadas“la palanca más poderosa que tenemos para frenar el cambio climático en los próximos 25 años”.

Por último, toda la energía que entra en un ASIC en forma de electricidad sale en forma de calor. Los mineros que encuentren una forma de vender este calor tendrán una ventaja competitiva sobre los que no lo hagan. Esto ya está sucediendo en una variedad de entornos:balnearios,Destilerías,Calefacción urbana– donde tenga sentido. Y podemos inferir que continuará si es rentable.

En resumen, la minería de Bitcoin es un mercado casi perfecto, con márgenes que tienden a cero, cuyo insumo más significativo es la energía. Dado que la minería es independiente de la ubicación, escalable y flexible, inevitablemente ocurrirá donde y cuando la energía sea más barata. Eso significa un consumo no competitivo de energía desperdiciada, que en nuestro panorama energético actual es el subproducto inevitable de la generación no despachable.

El consumo de lo que de otro modo sería energía desperdiciada promete ser bueno, no malo, para la economía energética y para las emisiones de nuestros sistemas energéticos en su conjunto, dado que mejora la economía de la generación de energía no despachable, incentiva la limpieza del metano residual e incentiva la electrificación de la calefacción.

Complicaciones del mundo real y las difíciles preguntas que quedan pendientes

Las conclusiones que he extraído anteriormente tienen todas salvedades y excepciones. La deuda puede permitir a las mineras operar con pérdidas, por lo que podría ser que en el corto plazo prosperen las mineras que tienen acceso al capital en lugar de a la energía barata. El riesgo jurisdiccional puede superar la ventaja del precio de la electricidad: ¿quién quiere una operación minera que puede ser confiscada en cualquier momento por un gobierno corrupto?

En épocas de alzas, los ASIC u otra infraestructura energética pueden escasear, de modo que los márgenes de minería siguen siendo altos, lo que permite a los mineros el lujo de consumir energía costosa hasta que la disponibilidad de ASIC y otra infraestructura se ponga al día.

Además, el evento de reducción a la mitad puede desencadenar una racha alcista de magnitud suficiente como para no sacudir a los actores ineficientes. Es difícil Finanzas nuevos proyectos de generación eléctrica con promesas de minería de Bitcoin , porque la volatilidad de Bitcoin genera incertidumbre entre los prestamistas. Y la electricidad barata proveniente de energías renovables intermitentes conlleva un tiempo de inactividad significativo, mientras que los ASIC se deprecian a un ritmo constante, lo que plantea un desafío para la minería basada únicamente en el exceso de energías renovables.

Por último, los estados subsidian la energía y regulan los Mercados energéticos de maneras que hacen que mi análisis de Economía 101 falle a nivel local; por ejemplo, cuando se subsidian las plantas de energía a carbón, de repente se convierten en formas económicas de minar Bitcoin. Cualquier mercado eléctrico puede ser manipulado de tal manera que los mineros de Bitcoin fijen precios bajos mientras que otros compradores se ven obligados a pagar más como resultado del aumento de la demanda.

Todas estas salvedades son ciertas y explican en parte los Eventos que desencadenaron una andanada de prensa negativa sobre la minería de Bitcoin en los últimos dos años. Cuando China prohibió la minería de Bitcoin durante un período histórico de alza de los precios, las tarifas eléctricas importaron poco y el dinero fácil inundó la industria minera de Bitcoin , lo que llevó a una loca carrera por la electricidad a cualquier precio, lo que puso a prueba algunas redes locales y mantuvo abiertas algunas plantas de combustibles fósiles que estaban programadas para cerrar.

Pero los calificativos anteriores son excepciones que confirman la regla. Cada uno representa algún tipo de aberración temporal o falla de los Mercados, que, a largo plazo, debe dar paso a la marcha incesante hacia la energía casi gratuita. Nada puede KEEP por mucho tiempo que el consumidor de energía más portátil, escalable, flexible y sensible a los precios de la historia reciba energía abundante, casi gratuita y no deseada. Es el destino.

Ver también:Se acerca el halving de Bitcoin y solo los mineros más eficientes sobrevivirán

Por supuesto, Greenpeace seguirá argumentando que el Bitcoin es el fin del mundo y al mismo tiempo exigirá cambios en su código. En una campaña que lleva décadas en contra de la energía nuclear, han demostrado su voluntad de atacar una Tecnología que salva el clima, pero que es nueva y aterradora, basándose en las pruebas más escasas.

Pero las conversaciones serias entre los responsables de las Regulación y los líderes de la industria sobre los impactos de la minería de Bitcoin en los sistemas energéticos y el medio ambiente deben mejorar. Deben investigar esta nueva Tecnología desde cero, diversificándose hasta llegar a un desacuerdo sobre cómo se lleva a cabo la minería de Bitcoin en el caótico mundo real solo después de llegar a un punto de convergencia sobre su naturaleza esencial.

Ese punto de convergencia, la base del discurso racional, es el impulso incansable de la minería de Bitcoin hacia una energía más barata.

El autor desea agradecerAndrew Bailey y Colin Brownpara recibir comentarios sobre un borrador anterior.