El teatro de las criptomonedas se vuelve más surrealista

Ya sabes que los tiempos en el Cripto son interesantes cuando algunos de los fundadores y desarrolladores más entusiastas coinciden plenamente con las críticas. En EthCC, la conferencia comunitaria de Ethereum celebrada este año en París, Francia, di un discurso titulado “Las Cripto son un teatro en este momento” Analizando las múltiples maneras en que las Finanzas descentralizadas y otras iniciativas Cripto han fracasado. Una versión de la charla republicada en Twitter también parece haber tocado la fibra sensible.

Camila Russo es la fundadora de The Defiant y autora de "La máquina infinita: cómo un ejército de criptohackers está construyendo la próxima Internet con Ethereum".

En resumen, veo a gente en el Cripto dando un espectáculo. Una fachada. Y después de 10 años en la industria, primero cubriendo Cripto para Bloomberg, escribiendo... La máquina infinita, luego de fundar The Defiant, me pregunto si la magia todavía está aquí.

A lo largo de todos los altibajos, siempre me mantuve firme en que la publicidad eventualmente se desvanecería y los casos de uso "reales" prevalecerían, como los argentinos que buscan la libertad financiera, que es lo que originalmente me atrajo a este espacio.

Pero no parece que hayamos avanzado mucho en ese aspecto. En cierto modo, el teatro se ha vuelto más surrealista.

Por supuesto, sucedieron muchas cosas durante el reciente mercado alcista que comenzó en 2020 y el giro bajista resultante que nos siguió hasta 2023 que hizo avanzar el espacio y debe celebrarse.

Las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) ayudaron a organizar a personas de todo el mundo para trabajar con un mismo objetivo. Los tokens no fungibles (NFT) inspiraron a una nueva ola de usuarios a entusiasmarse con la propiedad digital. Ethereum realizó la transición a la prueba de participación, una iniciativa de gran envergadura que demostró las posibilidades del desarrollo descentralizado. Las capas 2 comenzaron a ofrecer una infraestructura blockchain más escalable, y los activos del mundo real (RWA) surgieron como un puente potencial hacia casos de uso no especulativos.

Pero al mismo tiempo, las fallas de DeFi y Web3 se han vuelto cada vez más evidentes, con diferentes formas de teatro emergentes: teatro de descentralización, teatro de gobernanza, teatro comunitario, todos rodeados por un juego de sillas musicales de TVL.

¿Inmutable, realmente?

Los desarrolladores presentan las llamadas aplicaciones descentralizadas como protocolos inmutables, sin intermediarios y con un control justo mediante reglas predefinidas integradas en contratos inteligentes. Se dice que son imparables y resistentes a la censura. Al fin y al cabo, ese es el propósito de las cadenas de bloques.

Pero, en realidad, la mayoría de los proyectos DeFi pueden ser controlados, censurados y detenidos por un grupo de personas en una sala. Ya sea mediante el control de las claves de administrador del proyecto o porque un puñado de personas controlan todos los validadores o nodos. La gran mayoría de los proyectos DeFi conservan la capacidad de entrar en "Modo Dios" y realizar cambios unilaterales en el protocolo.

La descentralización teatral es importante porque reduce la resistencia a la censura y, además, otorga a los reguladores o a las autoridades policiales la capacidad de obligar a los desarrolladores a realizar cambios, revelar información o simplemente cerrar el sistema. ¿Cómo puede la gente confiar en que esta será una infraestructura viable para el futuro de las Finanzas? ¿Cómo pueden las instituciones confiar en que pueden mover billones de dólares en el sistema si este puede modificarse arbitrariamente?

Además, cuando las DAO y los fundadores anónimos son en realidad una fachada para equipos centralizados, ponen en riesgo los fondos de los usuarios porque los individuos pueden ser hackeados o pueden robar los fondos del proyecto ellos mismos.

Del mismo modo, los sistemas de gobernanza de las criptomonedas también son un teatro. Otra promesa de la Web3 fue que los usuarios serían dueños de internet, de las aplicaciones con las que interactúan y de los servicios financieros que utilizan. Podrían opinar sobre cómo se gestionan las cosas y qué decisiones se toman, y esto se lograría mediante la tenencia de los tokens nativos de los protocolos.

Lo cierto es que la mayoría de las personas compran tokens de gobernanza porque los consideran un sustituto de la posesión de acciones en un protocolo o aplicación descentralizada. Los datos muestran que a la gran mayoría de los titulares no les importa la gobernanza —muy pocos participan realmente en ella—; les importa ganar dinero. Los proyectos a menudo perpetúan esta tendencia al considerar los tokens de gobernanza como parte de sus estrategias de marketing y adquisición de clientes.

Esto sin mencionar la desmesurada concentración de tokens de gobernanza por parte de los equipos fundadores y sus inversores. En una democracia, todos tienen voz y voto. En DeFi, un token equivale a un voto, lo que equivale a plutocracia. En realidad, los votos de la comunidad son simbólicos, ya que los equipos de desarrollo, nominalmente independientes, y sus inversores de capital riesgo (VC) que los financian toman todas las decisiones en DeFi.

Si bien DeFi es de hecho en gran parte propiedad de y operado por unas pocas ballenas enormes, todo el ecosistema subsiste gracias a un número relativamente pequeño de degenerados que rotan entre fondos de liquidez, buscando el mejor "APY".

El año pasado, el TVL total de DeFi osciló entre 40 000 y 60 000 millones de dólares, mientras que los usuarios mensuales nunca superaron los tres millones. Es el mismo dinero que circula entre las mismas billeteras.

Nuevamente, las Cripto están desconectadas de la actividad económica real, y casi todos los millones de dólares en fondos que parecen impresionantes en teoría se utilizan para especular. Y dados los obstáculos para involucrarse en DeFi —desde la experiencia de usuario hasta las comisiones por transacción de Ethereum y el hecho de competir contra las ballenas—, en realidad solo es útil para operadores con conocimientos técnicos y alta tolerancia al riesgo.

Entonces, ¿por qué este ecosistema está dando este espectáculo? La mayoría de la gente no tiene malas intenciones. Si estás en el Cripto, es porque crees en un futuro mejor. Eres un idealista. Quieres cambiar el mundo.

¿Por qué los fundadores organizan este espectáculo de airdrops, foros de gobernanza y DAO? En la mayoría de los casos, no es porque los proyectos lo necesiten. No es porque el proyecto esté realmente lo suficientemente descentralizado. Lo hacen porque creen que es lo que los reguladores quieren ver.

En gran medida, los equipos de protocolo están respondiendo a un entorno regulatorio hostil donde la principal agencia involucrada no ha sido clara sobre qué viola y qué no las leyes estadounidenses. Hay un millón de incógnitas sobre algo tan simple como un lanzamiento aéreo.

Así que los fundadores y desarrolladores de DeFi crean organizaciones sin fines de lucro, se vuelven seudoanónimos e intentan hacer pasar tokens "sin valor". Pero no engañan a nadie. Los reguladores saben que esto es un teatro descentralizado.

Los reguladores, especialmente en EE. UU., ya han comenzado a perseguir a las Cripto y las DeFi. Esto incluye DAO supuestamente gestionadas por la comunidad como Ooki y protocolos realmente descentralizados como Tornado Cash.

Construir útil

Entonces, ¿cuál es la respuesta? Si crees en lo que las Cripto intentan lograr, KEEP . Persigue la meta. Construye lo que debe construirse.

Y no es ilegal ni inmoral ganar dinero en el proceso; los degenerados pioneros allanan el camino para la adopción masiva, y la especulación proporciona liquidez inicial y permite que los proyectos realicen pruebas de campo. El juego de las sillas musicales de TVL entre degenerados es, de hecho, sano y saludable en esta etapa inicial.

Pero dejemos de lado el teatro de la descentralización y dejemos de lado las tonterías. Empezar de forma más centralizada suele ser necesario, pero ahorre tiempo a todos y sea transparente al respecto. No finja que es su "comunidad" la que gestiona las cosas cuando no lo es. No presente su aplicación o protocolo como descentralizado cuando no lo es.

Descentraliza sólo cuando realmente lo sientas, o simplemente no lo T.

Se avecina una conexión con el mundo real, donde las DeFi pueden ser utilizadas por personas y empresas comunes para realizar transacciones con mayor libertad y eficiencia. Como ya mencioné, ya hay mucho de qué enorgullecerse en las DeFi y las Cripto en general.

Volviendo a los usuarios de Argentina, en los Mercados emergentes la gente usa cada vez más las DeFi, por ejemplo, para mantener y obtener rendimientos de las stablecoins. Construyan para ellos. Construyan para el artista que llegó con ilusión al sector el año pasado. Construyan para sus amigos que aún usan bancos fantasma. Pero, por favor, dejen de construir para Gary Gensler.

Según lo contado a Dan Kuhn.