La regulación y el cumplimiento normativo son fundamentales para la creación de derivados Cripto

Para que las Cripto maduren plenamente, los derivados regulados no son negociables.

Los derivados ya comprenden70-75% de los volúmenes de transacciones de Cripto, con actores institucionales a la cabeza. Si bien hay un número creciente de ofertas reguladas, la mayoría del volumen –alrededor del 95%– ocurre en lugares “offshore”, es decir, en jurisdicciones no reguladas o poco reguladas. Esto expone a los inversores a riesgos como la manipulación del mercado y el fraude, y deja a los consumidores sin protección.

Afortunadamente, hay un número cada vez mayor de vías, particularmente en Europa, para que los intercambios de Cripto satisfagan las demandas de los inversores institucionales reacios al riesgo cuya principal preocupación es el cumplimiento, la seguridad y la regulación.

Lo que podemos Aprende de la historia del mercado

Históricamente, los Mercados spot han servido como fuentes fundamentales de liquidez y lugares iniciales Explora de precios. A medida que los Mercados maduran, los Mercados de derivados suelen tomar la delantera al incorporar información más amplia y expectativas futuras. Esta transición ya se ha observado en los Mercados de materias primas y acciones a nivel mundial, lo que indica un cambio hacia estrategias comerciales más avanzadas, un indicador clave de un mercado en maduración.

De manera similar, en el espacio de las Cripto , para que el mercado de las Cripto sea maduro y equilibrado, es imperativo tener acceso tanto a operaciones al contado como a operaciones con derivados. Los futuros y las opciones desempeñarán —y siempre han desempeñado— un papel esencial en la gestión del riesgo, la cobertura y la mejora de la eficiencia del capital. Son cruciales para atraer una participación institucional sostenida, permitir la eficiencia del capital y ofrecer una amplia gama de estrategias comerciales.

Sin embargo, solo los exchanges regulados podrán proporcionar la seguridad y el cumplimiento esenciales para los grandes clientes financieros. Para que los exchanges de Cripto ofrezcan derivados de Cripto regulados por la UE, como swaps perpetuos, es imprescindible obtener una licencia MiFID. No hay duda sobre la creciente demanda de derivados, aproximadamente 3 billones de dólaresLa MiFID aporta la claridad y las protecciones que los Mercados de Cripto necesitan desesperadamente, lo que nos brinda una supervisión que se alinea con los servicios financieros tradicionales. Esto mejora la integridad del mercado y ayuda a frenar el fraude.

Los mercados regulados pueden atraer a una gama más amplia de clientes institucionales con demanda de derivados de Cripto y pueden convertirse en fuentes de innovación. El creciente apetito por productos sofisticados como los swaps perpetuos refleja la maduración de las estrategias comerciales, siempre que estén supervisadas. Aprovechar eficazmente estas herramientas es fundamental para promover la integridad del mercado y crear oportunidades de rendimiento sostenibles.

Gestión de los riesgos institucionales reales

Como hemos visto en 2024, los fondos de cobertura y las oficinas familiares se están diversificando más allá de Bitcoin y Ether, centrándose cada vez más en monedas estables, derivados y productos emergentes. Estos actores saben que todos los Mercados tienen volatilidad y que el trading conlleva riesgos inherentes, y las Cripto no son diferentes. Los cambios rápidos del mercado pueden transformar rápidamente las posiciones rentables en pérdidas. Los derivados, en general, conllevan un mayor riesgo inherente que los Mercados al contado debido a factores como el apalancamiento y la complejidad, ya que su valor se deriva de los activos subyacentes.

El acceso por sí solo no es suficiente. Si bien los mercados regulados ofrecen productos derivados de Cripto que cumplen con las normas, no pueden proteger a los operadores de posibles pérdidas. Solo pueden brindar defensas contra prácticas riesgosas, abusos y actores malintencionados.

El cumplimiento normativo es el siguiente elemento esencial del panorama transfronterizo y descentralizado de las Cripto, donde las lagunas regulatorias pueden amplificar los riesgos. Los organismos reguladores en jurisdicciones de buena reputación están implementando estándares más estrictos para las plataformas que ofrecen derivados de Cripto , exigiendo que las bolsas se registren, mantengan capital suficiente y adopten prácticas sólidas contra el lavado de dinero (AML) y conozca a su cliente (KYC).

La custodia ha madurado más desde el último rally alcista en términos de cumplimiento.

Las instituciones necesitan custodios que combinen la experiencia técnica en la custodia segura de activos Cripto con un cumplimiento riguroso similar al de la gestión de activos tradicional. Los custodios líderes cubren esta brecha mediante un almacenamiento seguro, transparencia operativa y sólidas salvaguardas, reduciendo así los riesgos asociados con ataques informáticos o fallas técnicas.

El resultado ha sido que las instituciones están ganando confianza en el mercado de Cripto ahora que los custodios regulados pueden alinearse con sus estándares operativos.

La industria debe Aprende de los errores del pasado. Centrarse únicamente en lugares de liquidez que carecen de licencias adecuadas en jurisdicciones de buena reputación, prácticas de cumplimiento desarrolladas y otros factores de confianza puede tener consecuencias desastrosas. Las páginas web sobre “prueba de reservas” no significan nada sin otras salvaguardas establecidas. Las auditorías financieras globales (preferiblemente de una de las cuatro grandes firmas de contabilidad), las designaciones ISO y SOC2 son extremadamente importantes para que los usuarios institucionales y minoristas las consideren y prioricen cuando eligen una plataforma o un socio de Cripto .

Los actores institucionales de la actualidad buscan un mercado que equilibre eficazmente la liquidez al contado con los derivados para la gestión de riesgos y la eficiencia del capital. Las funciones complementarias de los Mercados al contado y de derivados pueden crear un ecosistema de Cripto estable y en crecimiento donde la transparencia, la seguridad y el cumplimiento faciliten una participación más amplia.

Por lo tanto, las bolsas deben priorizar los productos regulados y asegurar la custodia si quieren ofrecer opciones comerciales integrales para los inversores institucionales de cara a 2025.