El imperio estadounidense está en decadencia. Es hora de un nuevo sistema económico.

Lex Sokolin, columnista de CoinDesk , es codirector de Fintech Global en ConsenSys, una empresa de software blockchain con sede en Brooklyn, Nueva York. El siguiente texto es una adaptación de su...Plan de FintechBoletín informativo.

Lo difícil de la abundancia es tomar una decisión. Vivimos en una época con un amplio espectro de pensamiento económico, social y político, disponible para todos en cualquier momento. Pero cuando el inversor macroeconómico más importante del mundo, RAY Dalio, publica una descripción exhaustiva de los Mercados monetarios y una visión a futuro de su impacto en el imperio estadounidense, solo tenemos que escuchar y Aprende. Es todo... Disponible aquí, de forma gratuita.

¿Qué forma los imperios según RAY? ¿Y qué los destruye?

El equipo de Dalio en Bridgewater analizó Oriente y Occidente a lo largo del tiempo. En Europa, rastrearon a las potencias coloniales británicas, holandesas y otras. En Asia, analizaron la aparición y desaparición de las dinastías chinas. Si bien la estructura y los principios organizativos de los superorganismos políticos (es decir, la colmena) han cambiado drásticamente a lo largo de milenios, la naturaleza Human y el ADN no lo han hecho.

Los datos sugieren que los imperios duran unos 200 años. Todo comienza con la educación, que conduce a la innovación y la competitividad productiva. El creciente poder militar, financiado por el aumento de la riqueza, protege los flujos comerciales y financieros vinculados a una potencia dominante. Tras un ascenso y un retraso de casi 100 años, el gobernante se ve coronado con el regalo de una moneda de reserva: esa superpotencia financiera que le permite imprimir dinero. Sin embargo, cuando esa superpotencia se agota y las inversiones en educación e innovación se erosionan, los ciclos de deuda se acumulan y desbaratan todo el proyecto. El bioma queda prácticamente destruido.

Aquí se muestra el seguimiento de los imperios en el estudio de Dalio, utilizando un promedio ponderado suavizado de los atributos analizados para crear un índice de poder. Preste especial atención a Estados Unidos en azul, Gran Bretaña en negro y China en rojo.

Se trata de una cantidad fantástica de trabajo, condensada en una visualización clara. Ahora, mientras Estados Unidos se enfrenta al auge de China, compite con una nación que cuenta con atributos fundamentales en mejora (educación, innovación), pero que aún no posee la moneda de reserva. Esta permite a su portador generar actividad económica de la nada a expensas del resto del mundo. Esto nos lleva de nuevo al tema del dinero, razón por la cual usted está leyendo este artículo.

El superorganismo imperio surge como complejidad a partir de la interacción de millones de agentes Human individuales y los demás organismos que forman, como familias, equipos, empresas y estados (para más información sobre cómo LOOKS realmente la complejidad, vea mis pensamientos sobre La teoría del universo de WolframCreo que es difícil crear un modelo determinista que describa sistemas complejos sin sobrepasar la verdad con una narrativa conveniente. Pero hacemos lo que debemos, y es mejor tener una idea aproximada de la verdad que ninguna.

Al analizar el componente monetario de los imperios, RAY identifica dos atributos de la "máquina". El primero es el ciclo económico regular de expansión/contracción, con una duración promedio de cinco a diez años, impulsado por la concesión de crédito y su impago. Como el cuerpo Human que respira, el dinero fluye hacia nuestros bolsillos y hacia afuera como una ola.

El crédito es un animal en sí mismo, y si no se controla, se desvincula de las garantías y se convierte en mera imaginación.

La segunda idea es reconocer un ciclo de 50 a 100 años de dinero soberano. Este ciclo alterna entre (1) dinero contundente como el oro, que tiene un valor canjeable intrínseco y no requiere confianza (es decir, puede utilizarse para transacciones entre enemigos), (2) papel moneda basado en crédito vinculado a dinero contundente y (3) dinero fiduciario emitido a voluntad por los soberanos. Otra forma de describir el mismo concepto es decir que el dinero comienza siendo físicamente escaso, luego se vuelve digital o contractualmente escaso y finalmente pierde su escasez por completo.

La entropía del sistema, o alternativamente la naturaleza Human , nos lleva del dinero escaso al crédito porque deseamos crecimiento. Creo que esto está relacionado con la forma en que nuestros cerebros están programados para la aversión a la pérdida y las recompensas de dopamina. Nos privamos del futuro por un simple placer hoy. El crédito es un animal en sí mismo, y si no se controla, se desvincula de las garantías para convertirse en mera imaginación. Una vez que esa imaginación se desboca y se gasta en el enriquecimiento de unos pocos (por ejemplo, recompras de acciones corporativas) en lugar de en la seguridad del dinero (por ejemplo, la atención médica universal), se produce algún tipo de revolución o devaluación monetaria, lo que a su vez conduce a la búsqueda de la escasez de nuevo. Así lo ilustra Dalio:

Si no se está volviendo loco al observar el gráfico anterior, que muestra un pico de la base monetaria como porcentaje del PIB en la década de 1930 y luego en 2010-2020, entonces no está prestando atención. Estados Unidos está enormemente desvinculado de la escasez por diseño, lo que nos pone al borde de un cambio de paradigma sistémico. El mes pasado, el gobierno imprimió el 20% del PIB de un solo golpe, y continuará haciéndolo en el futuro previsible. El oro yBitcoin Los bichos se sienten reivindicados en su premisa filosófica CORE , que es que los bancos centrales siempre harán trampa y generarán más dinero cuando les convenga políticamente. Esto se ha reflejado en el precio del oro, si se controlan los efectos de los actores extranjeros que se apresuran a usar el dólar como moneda de reserva.

Si volvemos a la descripción de Dalio de la máquina del superciclo monetario, nuestra economía se encuentra en territorio de la década de 1930, al igual que el estado dividido de nuestro sistema político y la creciente presión autocrática en todo el mundo debido a la desigualdad de riqueza e ingresos. Pero dejemos de lado esto último y centrémonos en lo primero. El presidente Franklin Roosevelt y los keynesianos impulsaron la mayor expansión del sistema de bienestar social estadounidense y del empleo público en respuesta a la Gran Depresión. El gobierno se autootorgó nuevos poderes fiscales y silenció al poder judicial (en aquel entonces, algo positivo) para que gastara, gastara y gastara para evitar crisis insoportables.

Se utilizan dos ideas en auge para justificar el enfoque actual de los bancos centrales. Una se denomina Teoría Monetaria Moderna ("TMM"), que va un paso más allá que los keynesianos, quienes consideraban que los impuestos y la emisión de BOND debían ser el mecanismo por el cual el dinero se vinculaba a las obligaciones del gobierno antes de que este lo gastara. Los partidarios de la TMM creen que el dinero, especialmente cuando es la moneda de reserva y, por lo tanto, está protegido de la presión cambiaria, es una contabilidad fantasma y simplemente debería ser emitido por el gobierno para proporcionar servicios sociales como la renta básica universal y la atención médica. El objetivo de la Regulación es el pleno empleo.

Ver también:El software se comió al mundo. Así se come a las Finanzas.

Aunque probablemente esté distorsionando el resumen con sesgos personales, me parece que el objetivo CORE es que el gobierno utilice el dinero para mantener el nivel de vida dentro de un imperio en fase avanzada, dominado por reservas. Dalio's Tomar está aquí, donde titula la MMT como " Regulación Monetaria 3" o MP3.

La segunda idea se llamaMonetarismo de mercado, defendido por el economistaScott SumnerMi amigo David Siegel y Eliezer Yudkowsky. Si tiene una hora libre y quiere una conversación imaginaria, inquietantemente profética, entre Yudkowsky y un banquero central, lea este artículo de2017 que predice el futuro en el que vivimosLa premisa CORE es que los bancos centrales no deberían fijar como objetivo los tipos de interés ni el desempleo, sino un objetivo de crecimiento del PIB nominal a largo plazo, como el 5 %. Si el crecimiento del PIB real es del 2 %, se necesita una inflación del 3 %. Si el crecimiento del PIB real es del -10 %, se necesita una inflación del 15 %. Además, los efectos de esto deberían persistir año tras año, de modo que los errores se corrijan según el promedio plurianual (por ejemplo, si se desea un crecimiento del 50 % en 10 años, se necesitaría un aumento del 6 % si solo se logró un 4 % el año pasado, ignorando el cálculo de la capitalización).

Nuestra economía se encuentra en territorio de la década de 1930, como también lo está el estado dividido de nuestro sistema político y la creciente presión autocrática en todo el mundo dada la desigualdad de riqueza e ingresos.

El resultado es que los actores económicos en este sistema con el PIB nominal como objetivo pueden confiar en la LOOKS del crecimiento económico, al menos en teoría. Para lograrlo en la práctica, la máquina de dinero debe imprimir tasas variables de inflación o desinflación. Imprimir el 20% del PIB o tener tasas de interés negativas está bien, siempre que conduzca a que se cumpla la expectativa de crecimiento del 5%. Todo lo demás es solo una manipulación matemática, ya que el dinero fiduciario es solo una construcción en una base de datos.

En 2020, la lógica anterior se pondrá a prueba con precisión. Se observará experimentalmente si funciona o no a largo plazo. Sin embargo, tengo serias dudas y creo que el artículo de RAY Dalio establece los puentes necesarios entre el monetarismo de mercado y la teoría monetaria moderna a lo largo de la historia de la humanidad.

Podemos jugar al juego de la confianza en las últimas etapas del imperio estadounidense, claro. Podemos desvincular el dinero de la economía y estimular el empleo para mitigar el malestar social, previniendo el colapso social y otra crisis constitucional. Pero existe un ciclo, y es un ciclo de confianza.

La escasez física y la utilidad son un aspecto. Puedes confiar en el oro brillante que tienes ahora y en el oro brillante que guardas en el estante del museo. Hay miles de años de precedentes que demuestran que es seguro poseerlo.

La escasez y la utilidad digital son otro aspecto. Los sistemas basados ​​en blockchain han recreado estos atributos en Bitcoin, Ethereum y otros. Si bien hoy en día muchas personas desconfían de estos sistemas, esto se debe en gran medida a la tragedia de los estafadores y hackers que socavan la percepción pública de una Tecnología sólida a largo plazo para obtener ganancias a corto plazo. Los activos digitales que viajan por vías descentralizadas son una de las pocas alternativas a las monedas soberanas y los lingotes físicos. Se beneficiarán no solo del colapso del ciclo económico, sino también del fin general del superciclo macroeconómico.

Desde esta perspectiva, el QUICK movimiento de China hacia el yuan basado en blockchain es una historia de batalla por hegemonía globalNecesita depositar su moneda de reserva en el ecosistema Cripto . Esto competirá con los más de 10 mil millones de dólares estadounidenses en monedas estables ya en uso. Lo que también podemos deducir como corolario es que, una vez que el dinero fluya realmente hacia las economías basadas en blockchain, el software y los negocios nativos de blockchain florecerán por miles. Esto último es un motivo para levantarse por la mañana.

Ahora no es momento de ir paso a paso. No es momento de pequeños ahorros ni de pequeñas mejoras en la experiencia del usuario. Es momento de construir el futuro del mundo.