La SEC de EE. UU. avanza hacia la supervisión de DeFi al reabrir las regulaciones propuestas

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) podría estar atacando las Finanzas descentralizadas (DeFi), ya que reabrió una propuesta del año pasado que ahora apuntaría explícitamente a las plataformas para aquellas transacciones de Cripto como intercambios que necesitan ser regulados.

La SEC propuso ampliar la definición de la palabra “intercambio”en enero de 2022para capturar una franja más amplia de actividad comercial en los EE. UU. En ese momento, la agencia dijo en su propuesta de reglamentación que ciertas entidades que participaban en la actividad comercial no estaban reguladas como bolsas, lo que creaba una "disparidad regulatoria".

La agencia de valores leyó las cartas de comentarios del año pasado de la industria de las Cripto , que calificaron la propuesta inicial como una apropiación excesiva de poder que no aclaró lo suficiente su significado como para ser legítima. Una comisión dividida votó el viernes 3-2 para aprobar lo que equivale a una respuesta a esa crítica. propuesta actualizadaAhora utiliza un lenguaje más directo que incluye a DeFi en la definición cada vez más amplia de intercambios regulados y detalla sus estimaciones sobre cuánto se espera que ese cambio le cueste a la industria.

Los cambios específicos se publicarán el viernes.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, sostiene que la mayoría de las plataformas de Cripto ya operan como bolsas de valores no registradas, con o sin las últimas modificaciones a la definición de lo que significa ser una bolsa. Sin embargo, él y la comisión están dispuestos a "reiterar la aplicabilidad de las normas vigentes a las plataformas que negocian valores de Cripto , incluidos los llamados sistemas 'DeFi'", según una hoja informativa de la SEC que describe los cambios.

“Llamarse una plataforma DeFi no es una excusa para desafiar las leyes de valores”, dijo en la reunión del viernes.

Los funcionarios de la SEC, hablando con los periodistas antes de la reunión, dijeron que la reapertura y la información adicional se produjeron después de que varios participantes del mercado pidieron más información sobre las enmiendas propuestas y cómo se aplicarían exactamente a los Cripto y DeFi.

Según funcionarios de la SEC, la agencia no pretende definir DeFi en la norma, sino evaluar cada situación según cómo se gestione la actividad, incluyendo si existe un intermediario y qué servicio presta exactamente. La falta de voluntad para ofrecer definiciones y ejemplos claros en la propuesta generó gran parte de las críticas de los dos comisionados que se opusieron a los cambios: Hester Peirce y Mark Uyeda.

Peirce argumentó que el nuevo texto "redobla los defectos" del original y "formula estándares confusos e inviables". Al señalar la destrucción de gran parte de la industria centralizada de las Cripto el año pasado, añadió: "Me parece perverso que estemos fomentando la centralización".

"Deberíamos haber vuelto al punto de ONE y emitido un comunicado de concepto", dijo Peirce, quien realizó una larga serie de preguntas al personal de la SEC sobre cómo podría funcionar la nueva definición de intercambio y con frecuencia le dijeron que el personal tendría que pensar en las preguntas y volver a contactarla con más información.

Uyeda, crítico del "lenguaje expansivo y ambiguo" de la propuesta, señaló que la respuesta de la SEC a muchas de las preguntas clave de quienes podrían ser regulados parece ser: "Depende".

Gensler reiteró su opinión de que “la gran mayoría de los tokens Cripto son valores” y que las plataformas de comercio de Cripto ya cumplen con los requisitos existentes para los intercambios de valores.

“Estas plataformas conectan órdenes de múltiples compradores y vendedores de Cripto mediante métodos establecidos y no discrecionales”, afirmó. “Esa es la definición de un exchange, y hoy en día, la mayoría de las plataformas de trading de Cripto la cumplen. Esto aplica independientemente de si se consideran centralizadas o descentralizadas”.

Resistencia de la industria

La industria de las Cripto ha abogado durante mucho tiempo por la adopción de normas estadounidenses que aporten certidumbre al funcionamiento de las empresas y actividades, aunque destacados ejecutivos del Cripto y sus grupos de presión también han afirmado que la postura de la SEC, que exige el registro y el Síguenos de las leyes de valores vigentes, no es viable para esta industria. La SEC se ha opuesto, en general, a un enfoque específico para el sector de las Criptomonedas que reconozca sus diferencias con el resto del Finanzas, y Gensler argumenta sistemáticamente que las leyes de valores de larga data son suficientes.

La SEC habíaImpulsó esta regla de definición de intercambio y otras propuestas el año pasado que, sin detallar sus intenciones específicamente con las Cripto , había sugerido que la agencia tenía la intención de formalizar su alcance en el sector de los activos digitales.

Más tarde, la agencia se volvió más explícita acerca de tener la vista puesta en los activos digitales cuando emitió otra propuesta en febrero que podríaProhibir a los asesores de inversión mantener activos en empresas de Cripto.

Con cada norma propuesta, los muros de la SEC se cierran sobre las empresas de Cripto que insisten en que no tienen camino hacia las Finanzas reguladas.

La agencia recibió casi 400 cartas de comentarios sobre la propuesta revisada esta semana y reveló 35 reuniones y llamadas con personal de cabilderos de Wall Street, organizaciones de autorregulación del sector, el Banco de Inglaterra y otros en relación con la iniciativa. La reapertura del período de comentarios otorga a los abogados y cabilderos Cripto otros 30 días para argumentar en contra de la norma antes de que la agencia revise las respuestas y decida si aprueba la norma definitiva.

Incluso cuando la nueva definición de intercambio no nombraba a las Cripto explícitamente, la industria se opuso asumiendo que tenía en mente plataformas de activos digitales.

“La propuesta no se adapta, ni mucho menos reconoce, las formas fundamentalmente nuevas en que las personas pueden realizar intercambios de activos mediante protocolos DeFi”, argumentaron la Asociación Blockchain y el Fondo Educativo DeFi en una carta de 2022 dirigida a la SEC. “En cambio, aplicaría indebidamente las regulaciones diseñadas para la intermediación de bolsas como la Bolsa de Valores de Nueva York al software o a sus desarrolladores”.

El REP Patrick McHenry (RN.C.), presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara que supervisa la SEC, escribió un carta a Gensler con otro miembro del comité que dijo que la agencia parecía estar tratando de "expandir la jurisdicción de la SEC más allá de su autoridad estatutaria existente para regular a los participantes del mercado en el ecosistema de activos digitales, incluidas las Finanzas descentralizadas".

Circle Internet Financial buscó la oportunidad de solicitar reglas más específicas para las Cripto.

“En vista de la arquitectura única de los Mercados de activos digitales, sugerimos que la comisión se beneficiaría más de un lanzamiento de concepto de amplio alcance centrado en los Mercados de activos digitales y la mejor manera de lograr sus objetivos de Regulación a la luz de la arquitectura única de dichos Mercados”, sugirió la carta de comentarios de la compañía.

Pero algunos se alegraron el año pasado ante la posibilidad de que las Cripto pudieran incorporarse a esta supervisión de la SEC.

“La industria de las Criptomonedas se está expandiendo rápidamente, y algunos grupos de presión insisten en que sus ofertas y plataformas quedan fuera de las leyes y regulaciones de valores”, escribió Better Mercados, un grupo con sede en Washington que aboga por una mayor protección del sistema financiero, en una carta de comentarios el año pasado. “Pero es evidente que la comisión debe aplicar la regulación de valores por igual a todos los valores, independientemente de lo novedosos, innovadores, populares o rentables que sean”.

Ha sido un mes difícil para DeFi en los círculos Regulación de EE. UU. después de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. también dejó en claro la semana pasada que los servicios DeFi Deberían estar sujetos a leyes contra el lavado de dinero, afirmando que las plataformas han sido utilizadas por delincuentes y para financiar el terrorismo.

ACTUALIZACIÓN (14 de abril de 2023, 15:48 UTC):Añade la votación de la SEC para aprobar.