SEC dos EUA avança em direção à supervisão DeFi ao reabrir regulamentações propostas

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pode estar se aproximando das Finanças descentralizadas (DeFi), pois reabriu uma proposta do ano passado que agora teria como alvo explícito as plataformas para essas transações de Cripto como bolsas que precisam ser regulamentadas.

A SEC propôs expandir a definição da palavra “bolsa”em janeiro de 2022para capturar uma faixa mais ampla de atividade comercial nos EUA. Na época, a agência disse em sua proposta de regulamentação que certas entidades envolvidas em atividades comerciais não eram regulamentadas como bolsas, criando uma “disparidade regulatória”.

A agência de valores mobiliários leu as cartas de comentários do ano passado da indústria de Cripto chamando a proposta inicial de uma tomada de poder exagerada que falhou em fornecer clareza suficiente sobre seu significado para ser legítima. Uma comissão dividida votou 3-2 na sexta-feira para aprovar o que equivale a uma resposta a essa crítica. proposta atualizadaagora usa uma linguagem mais direta que inclui DeFi na definição mais ampla de bolsas regulamentadas e detalha suas estimativas sobre quanto essa mudança deve custar ao setor.

As mudanças específicas serão publicadas na sexta-feira.

O presidente da SEC, Gary Gensler, argumenta que a maioria das plataformas de Cripto já está operando como bolsas de valores não registradas, com ou sem os últimos ajustes na definição do que significa ser uma bolsa. Mas ele e a comissão estão prontos para “reiterar a aplicabilidade das regras existentes para plataformas que negociam títulos de ativos Cripto , incluindo os chamados sistemas 'DeFi'”, de acordo com uma ficha informativa da SEC descrevendo as mudanças.

“Chamar a si mesmo de plataforma DeFi não é desculpa para desafiar as leis de valores mobiliários”, disse ele na reunião de sexta-feira.

Autoridades da SEC, falando com repórteres antes da reunião, disseram que a reabertura e informações adicionais ocorreram depois que vários participantes do mercado pediram mais informações sobre as emendas propostas e como exatamente elas seriam aplicadas aos Cripto e DeFi.

A agência T está procurando realmente definir DeFi na regra, de acordo com funcionários da SEC, mas avaliará cada situação pela forma como a atividade está sendo tratada, incluindo se há um intermediário e exatamente qual serviço esse intermediário está fornecendo. Foi a relutância em oferecer definições e exemplos claros na proposta que atraiu muitas das críticas dos dois comissários que se opuseram às mudanças na proposta – Hester Peirce e Mark Uyeda.

Peirce argumentou que o novo texto "reforça os defeitos" do original e "articula padrões confusos e impraticáveis". Observando a destruição de grande parte da indústria Cripto centralizada no ano passado, ela acrescentou que "parece perverso para mim que estejamos encorajando a centralização".

"Devíamos ter voltado à estaca ONE e emitido um comunicado conceitual", disse Peirce, que fez uma longa série de perguntas à equipe da SEC sobre como a nova definição de bolsa poderia funcionar e foi frequentemente informada de que a equipe teria que pensar sobre as perguntas e retornar a ela com mais informações.

Uyeda – crítico da "linguagem expansionista e ambígua" da proposta – observou que a resposta da SEC a muitas das principais perguntas daqueles que poderiam ser regulamentados parece ser: "Depende".

Gensler reiterou sua opinião de que “a grande maioria dos tokens de Cripto são títulos” e que as plataformas de negociação de Cripto já atendem aos requisitos existentes para bolsas de valores.

“Essas plataformas combinam ordens de vários compradores e vendedores de títulos Cripto usando métodos estabelecidos e não discricionários”, ele disse. “Essa é a definição de uma exchange – e hoje, a maioria das plataformas de negociação Cripto a atende. Esse é o caso independentemente de se autodenominarem centralizadas ou descentralizadas.”

Resistência da indústria

A indústria de Cripto há muito defende regras dos EUA que podem trazer certeza sobre como as empresas e atividades precisam operar, embora executivos de Cripto proeminentes e seus lobistas também tenham dito que a posição da SEC de que eles precisam se registrar e Siga as leis de valores mobiliários existentes T funcionará para esta indústria. A SEC escolheu amplamente contra uma abordagem personalizada para o setor de Criptomoeda que reconheceria como ele difere do resto das Finanças, com Gensler argumentando rotineiramente que as leis de valores mobiliários de longa data são suficientes.

A SEC tinhaapresentou esta regra de definição de câmbio e outras propostas no ano passado que – sem detalhar suas intenções com Cripto especificamente – sugeriu que a agência pretendia formalizar seu alcance no setor de ativos digitais.

Mais tarde, a agência tornou-se mais explícita sobre ter os seus olhos nos ativos digitais quando emitiu outra proposta em fevereiro que poderiaproibir consultores de investimento de manter ativos em empresas de Cripto.

Com cada regra proposta, os muros da SEC estão se fechando sobre empresas de Cripto que insistem que não há caminho para elas no Finanças regulamentado.

A agência recebeu quase 400 cartas de comentários sobre a proposta revisitada desta semana e divulgou 35 reuniões de equipe e ligações com lobistas de Wall Street, organizações de autorregulamentação da indústria, o Banco da Inglaterra e outros sobre o esforço. Um período de comentários reaberto dá aos advogados e lobistas de Cripto mais 30 dias para argumentar contra a regra antes que a agência analise essas respostas e decida se aprova uma regra final.

Mesmo quando a nova definição de exchange T nomeou a Cripto explicitamente, a indústria se opôs a ela, presumindo que ela tinha plataformas de ativos digitais em mente.

“A proposta não se adapta a — e muito menos reconhece — as formas fundamentalmente novas em que os indivíduos podem conduzir trocas de ativos usando protocolos DeFi”, a Blockchain Association e o DeFi Education Fund argumentaram em uma carta de 2022 à SEC. “Em vez disso, aplicaria indevidamente regulamentações projetadas para intermediar trocas como a Bolsa de Valores de Nova York a software ou desenvolvedores de software.”

O REP Patrick McHenry (RN.C.), presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara que supervisiona a SEC, escreveu um carta para Gensler com outro membro do comitê que disse que a agência parecia estar tentando “expandir a jurisdição da SEC além de sua autoridade estatutária existente para regular os participantes do mercado no ecossistema de ativos digitais, incluindo em Finanças descentralizadas”.

A Circle Internet Financial buscou a oportunidade de solicitar regras mais específicas para Cripto.

“Em vista da arquitetura única dos Mercados de ativos digitais, sugerimos que a comissão se beneficiaria mais de uma divulgação de conceito abrangente focada nos Mercados de ativos digitais e na melhor forma de atingir seus objetivos Política à luz da arquitetura única de tais Mercados”, sugeriu a carta de comentários da empresa.

Mas alguns ficaram felizes no ano passado com a possibilidade de as Cripto serem incluídas nessa supervisão da SEC.

“A indústria de Criptomoeda está se expandindo rapidamente, com alguns lobistas da indústria insistindo que suas ofertas e plataformas estão fora das leis e regulamentações de valores mobiliários”, escreveu Better Mercados, um grupo sediado em Washington que defende proteções mais rígidas no sistema financeiro, em uma carta de comentário no ano passado. “Mas, claramente, a comissão deve aplicar a regulamentação de valores mobiliários igualmente a todos os valores mobiliários, independentemente de quão novas, 'inovadoras', populares ou lucrativas tais ofertas possam ser.”

Foi um mês difícil para o DeFi nos círculos Política dos EUA depois que o Departamento do Tesouro dos EUA também deixou claro na semana passada que os serviços DeFi devem estar sujeitos às leis de combate à lavagem de dinheiro, dizendo que as plataformas foram usadas por criminosos e para financiamento do terrorismo.

ATUALIZAÇÃO (14 de abril de 2023, 15:48 UTC):Adiciona votação da SEC para aprovar.