¿Más de $20,000? ¿Por qué vale Bitcoin ?

El precio de Bitcoin continúa subiendo, un FLOW constante de BTC está saliendo de los exchanges y Avistamientos de "ballenas" de Bitcoinson cada vez más frecuentes. Pero más allá del frenesí del mercado, ¿cómo funciona todo?

Es Bitcoin ¿Dinero o Tecnología? ¿Es una reserva de valor como el oro o emula la idea del "dinero electrónico" de Milton Friedman?

Y mientras el mundo lucha por aceptar el Bitcoin –quizás lo más claro sea la discrepancia entre el precio actual del bitcoin y el gestor de activos– La cifra de 400.000 dólares del Guggenheim– Es útil revisar los fundamentos del activo digital.

La base económica de Bitcoin

Las bases de Bitcoin se establecieron en 2008libro blanco Publicado por su fundador, Satoshi Nakamoto, cuyo seudónimo es «P2P». En el artículo, Nakamoto describe sus intenciones originales para el nuevo protocolo monetario, etiquetando a Bitcoin como una Tecnología de prueba de concepto que funciona como «una versión puramente peer-to-peer del dinero electrónico».

Nakamoto describe además la red de Bitcoin como un sistema de pagos descentralizado, lo que significa que los intermediarios financieros de terceros (es decir, bancos o cooperativas de crédito) son innecesarios al transferir valor con Bitcoin.

El sistema también está diseñado para evitar que las agencias gubernamentales –o cualquier otra persona– afecten el suministro monetario de la red Bitcoin .

“Bitcoin fue diseñado para oponerse al actual dinero fiduciario y al régimen de banca central que ha reinado durante un siglo en la economía global”, dijo a CoinDesk en un correo electrónico Mark Thornton, miembro senior del Instituto Ludwig von Mises, de tendencia libertaria.

Nakamoto describe la red de Bitcoin de forma análoga al oro. Este brillante metal se ha considerado durante mucho tiempo una reserva de valor debido a varias cualidades, como su escasez natural y su fungibilidad.

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De manera similar, Nakamoto escribió que los mineros de Bitcoin gastan tiempo de CPU y electricidad para imitar a los mineros de oro que explotan la corteza terrestre. A cambio, reciben una porción de Bitcoin de la propia red al enviar transacciones en nombre de los usuarios de Bitcoin .

Sin embargo, el argumento de Nakamoto, que compara Bitcoin con el oro, no es aislado. Más bien, se sustenta en las contribuciones de otros, incluyendo académicos, a lo largo de muchos años. De hecho, las características de Bitcoin, como un límite de oferta estricto y una tasa de inflación lenta, se prestan naturalmente a ciertas corrientes económicas, en particular a aquellas centradas en el libre mercado. La valoración de la Criptomonedas Bitcoin complementa estas ideologías.

Economía del 'dinero gratis'

Bitcoin tiene raíces académicas históricas, independientemente de su reputación de uso en Mercados ilícitos. Dos escuelas de pensamiento económico prominentes, la escuela austriacay elEscuela de Chicago, son citados a menudo por los Bitcoiners como cómplices en la tarea de liberar dinero de las impresoras gubernamentales.

La escuela austriaca fue fundada por el profesor vienés Carl Menger a finales del siglo XIX. Incluso en aquella época, Menger era conocido por sus opiniones heterodoxas y por discrepar con el pensamiento económico dominante de la época (algo similar a lo que ocurre con muchos defensores del Bitcoin en la actualidad).

Se podría decir que la mayor contribución de Menger a la economía austriaca fue el desarrollo de lateoría subjetiva del valor, un componente del estudio de la acción Human conocido como praxeología. Menger argumentó que el valor de cualquier bien se deriva de los propios seres humanos; es decir, ningún bien o servicio posee valor intrínseco.

Los argumentos de Menger fueron profundizados por las siguientes generaciones de economistas austriacos, como Ludwig von Mises y F. A. Hayek, a mediados del siglo XX. Mises, por ONE, formuló un argumento que demostraba que el mercado creaba dinero, en contraposición a la idea de que el gobierno lo creaba, conocida como cartismo.

Hayek, ganador del Premio Nobel en 1974, abogaría por la creación de un sistema monetario al margen del gobierno a finales del siglo XX.

"No creo que volvamos a tener buen dinero hasta que lo saquemos de las manos del gobierno", dijo Hayek en un Entrevista de 1984Es decir, no podemos arrebatárselos violentamente al gobierno. Lo único que podemos hacer es, mediante algún rodeo astuto, introducir algo que no puedan detener.

Milton Friedman, el miembro más conocido de la escuela de economía de Chicago,También pidió la creación de una moneda digitalFriedman creía que un “dinero electrónico" no sólo era un componente necesario de la recién fundada Internet sino también una herramienta lógica para limitar el exceso de intervención del gobierno.

“Friedman defendió famosamente una regla del k por ciento (hacer crecer la oferta monetaria en un porcentaje establecido y preanunciado cada año, independientemente de lo que suceda en el país) y que la Regulación monetaria la establezca una computadora (donde no pueda ser corrompida por humanos)”, dijo Paul Sztorc, ex estadístico del Departamento de Economía de Yale y creador de BitcoinHivemind.com, le dijo a CoinDesk en un mensaje de Telegram.

Para la década del 2000, Friedman creía que Estados Unidos debía simplemente adoptar una oferta fija de moneda base y declarar que nunca la cambiaría. Bitcoin materializa todos estos principios.

Bitcoin contra el inflacionismo

Es importante destacar que Bitcoin es un producto tecnológico respaldado, o incluso adoptado, por una comunidad anterior. Esto, en sí mismo, lo distingue de otros movimientos monetarios marginales como #AcuñaLaMoneda, que es un fenómeno puramente impulsado por la comunidad.

El principio fundamental de Bitcoin es su límite de suministro de 21 millones de BTC . La tasa de inflación de la red se fija de forma similar a la cantidad de oro que se puede extraer de la Tierra cada año.

La emisión de Bitcoin disminuye cada cuatro años en un evento llamado "halving". Estos Eventos técnicos reducen la oferta de BTC que la red crea cada 10 minutos hasta que no se puedan minar más BTC en 2140.

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El último halving de la red Bitcoin ocurrió dos meses después de una pandemia global que impulsó la impresión de billones de dólares de dinero por parte de la Reserva Federal de EE. UU. y otros bancos centrales. De hecho, Minero de Bitcoin F2Pool incluidoUn titular del New York Times en elúltimo bloque minadoantes de la reducción a la mitad:

NYTimes 09/04/2020 Con una inyección de 2,3 T de dólares, el plan de la Fed supera con creces el rescate de 2008

El cronograma de suministro de Bitcoin imita al del oro, lo que lo convierte en un “completo contraste con los banqueros centrales que pueden crear dinero de la nada”, dijo Thornton.

Por ello, el Bitcoin ha tenido un rendimiento muy bueno en los últimos años, mientras los bancos centrales parecen empeñados en devaluar sus monedas. Esto incluye, por supuesto, especialmente a la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón. Junto con muchos otros bancos centrales, han reducido sus tipos de interés Regulación a NEAR cero, o incluso a tasas negativas, afirmó Thornton.

Valoración de Bitcoin

Los escépticos de Bitcoin a menudo denuncian la falta de valor intrínseco, la falta de flujos de efectivo y la falta de precedentes históricos para el activo digital, entre otros puntos.

De hecho, una subida por encima de los 20.000 dólares por Bitcoin no invalida el sentimiento bajista, afirmó Noelle Acheson, directora de investigación de CoinDesk . Bitcoin podría desplomarse en cualquier momento. Pero eso también es lo que lo hace interesante como clase de activo, añadió.

“ONE de los aspectos más fascinantes del Bitcoin es que no se ajusta a las técnicas de valoración estándar. No hay FLOW de caja que descontar ni activos físicos que lo respalden”, afirmó.

Bitcoin y el oro tienen algunas correlaciones desde un punto de vista teórico, pero depende de en qué punto te centres, dijo Acheson.

Al igual que el oro, su valor depende de lo que alguien esté dispuesto a pagar por él, y esto se ve afectado por el sentimiento general del mercado, las expectativas de inflación y las tendencias tecnológicas. Sin embargo, a diferencia del oro, la oferta de bitcoin no se ve afectada en absoluto por su precio, lo cual es una de las razones por las que siempre será más volátil: nunca habrá un aumento de nueva oferta para satisfacer la mayor demanda, afirmó.

Eric Turner, director de investigación del proveedor de datos de mercado Messari, afirmó que el precio de 20.000 dólares del Bitcoin alcanzado la madrugada del miércoles constituye un hito psicológico importante para el activo digital, ya que todos los inversores se encuentran en positivo. Además, Turner añadió que el Bitcoin como oro digital es la gran noticia del año, especialmente en un contexto de preocupaciones macroeconómicas y una Regulación monetaria deficiente.

En mi Opinión, esto es solo el comienzo de este ciclo, que estará dominado por inversores institucionales más grandes y consolidados que añadirán asignaciones a BTC. El verdadero punto de inflexión será si las pensiones, las dotaciones y los fondos soberanos empiezan a participar. Queda por ver si esto ocurrirá en esta ocasión o en el próximo ciclo, afirmó.

¿Siguiente parada?

Una valoración histórica consecutiva le da mayor credibilidad a Bitcoin como activo digital, afirmó Sztorc. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo una moneda con aspiraciones, añadió.

"Dado el enorme camino que Bitcoin tiene que recorrer (de ser totalmente desconocido en sus inicios a ser la mitad de cada transacción en la futura economía global), probablemente sea más preciso pensar en BTC como una inversión en una empresa tecnológica de estilo unicornio, donde el ganador se lo lleva todo", dijo.

Aún así, un precio más alto por unidad se traduce no sólo en una atención adicional al activo, sino también en un mayor rendimiento en dólares estadounidenses y un mayor presupuesto de seguridad para protegerse contra los adversarios, dijo.

Robert Catalanello, presidente y director ejecutivo del bróker extrabursátil B2C2 USA, dijo a CoinDesk en un correo electrónico que el aumento del precio de Bitcoin "respalda nuestra opinión de que las Cripto en general, y BTC en particular, se consideran cada vez más como una reserva de valor".

Las últimas semanas en las que el precio de las criptomonedas rebotó entre $18,000 y $19,600 fueron una competencia entre mineros que vendían BTC minado y “nuevos participantes, incluidos muchos clientes Finanzas tradicionales, y vendedores de mineros”, agregó Catalanello.

“Hubo una enorme cantidad de oferta de este último, y eso hace que el movimiento de hoy sea aún más impresionante, ya que dudamos que la demanda hubiera existido incluso hace tres a seis meses para satisfacer la oferta”, dijo.

Thornton, por otro lado, contextualizó el alza del bitcoin en el contexto de la pandemia global, el Brexit y otros Eventos macroeconómicos. Un máximo histórico no descarta la posibilidad de otro retroceso de forma en 2021 como el de 2018, aunque afirmó que no le sorprenderían nuevas subidas de precio.

“A pesar de estas reservas, nada ha cambiado fundamentalmente que apoye precios más altos de las monedas cibernéticas en el futuro, así como los intentos constantes por parte de los banqueros centrales y los gobiernos de capturar y controlar esta nueva forma de moneda”, dijo.