Более $20 тыс. Почему Bitcoin вообще чего-то стоит?

Цена биткоина продолжает расти, постоянный FLOW BTC покидает биржи и наблюдения Bitcoin "китами"становятся все более частыми. Но как все это работает, если оставить в стороне рыночную лихорадку?

Является Bitcoin Деньги или Технологии? Является ли это средством сбережения, как золото, или оно копирует идею «электронных денег» Милтона Фридмана?

И пока мир изо всех сил пытается примириться с Bitcoin , возможно, наиболее наглядно это видно на примере несоответствия между текущей ценой биткоина и управляющим активами Цифра Гуггенхайма в 400 000 долларов– полезно пересмотреть основы цифрового актива.

Экономическая основа биткоина

Основы биткоина были заложены в 2008 годубелая книга опубликовано его псевдонимным основателем Сатоши Накамото. В статье Накамото описывает их первоначальные намерения относительно нового денежного протокола, называя Bitcoin Технологии доказательства концепции, функционирующей как «чисто одноранговая версия электронных денег».

Накамото далее описывает сеть Bitcoin как децентрализованную платежную систему, что означает, что сторонние финансовые посредники (например, банки или кредитные союзы) не нужны при передаче стоимости с помощью Bitcoin.

Система также разработана таким образом, чтобы не допустить влияния государственных органов или кого-либо еще на денежную массу сети Bitcoin .

«Bitcoin был разработан, чтобы противостоять существующим фиатным бумажным деньгам и режиму центральных банков, который уже столетие правит мировой экономикой», — рассказал в электронном письме CoinDesk Марк Торнтон, старший научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса, придерживающегося либертарианских взглядов.

Накамото продолжает описывать сеть Bitcoin по аналогии с золотом. Этот блестящий металл долгое время считался средством сбережения благодаря нескольким качествам, а именно его естественной редкости и взаимозаменяемости.

Читать дальше: Bitcoin и золото: оценка валют с жестким лимитом во времена финансового кризиса

Подобным образом Накамото писал, что майнеры Bitcoin тратят «время ЦП и электричество», чтобы имитировать золотоискателей, которые долбят земную кору. Взамен они получают часть Bitcoin из самой сети, отправляя транзакции от имени пользователей Bitcoin .

Однако аргумент Накамото по аналогии Bitcoin с золотом не является самостоятельным. Скорее, он опирается на вклады других, включая ученых, на протяжении многих лет. Действительно, такие особенности биткоина, как жесткий предел предложения и медленный уровень инфляции, естественным образом подходят для нескольких избранных экономических школ, особенно тех, которые сосредоточены на свободном рынке. Оценка Криптовалюта Bitcoin является дополнением к этим идеологиям.

Экономика «свободных денег»

Bitcoin имеет легендарные академические корни, несмотря на его репутацию использования на незаконных Рынки. Две выдающиеся экономические школы мысли, австрийская школаиЧикагская школа, часто упоминаются биткойнерами как соучастники в деле освобождения денег из государственных типографий.

Австрийская школа была основана венским профессором Карлом Менгером в конце 19 века. Уже в то время Менгер был известен своими неортодоксальными взглядами и полемикой с доминирующим экономическим мышлением того времени (не сильно отличаясь от многих сторонников Bitcoin сегодня).

Вероятно, наибольшим вкладом Менгера в австрийскую экономику стала разработкасубъективная теория ценности, компонент изучения Human деятельности, известный как праксиология. Менгер утверждал, что ценность любого товара исходит от самих людей; то есть, ни один товар или услуга не имеет внутренней ценности.

Аргументы Менгера были развиты следующими поколениями австрийских экономистов, включая Людвига фон Мизеса и Ф. А. Хайека в середине 20-го века. Мизес, ONE, сформулировал аргумент, демонстрирующий, что рынок создает деньги, в отличие от точки зрения, что правительство создает деньги, известной как хартализм.

Хайек, лауреат Нобелевской премии 1974 года, в конце 20 века выступал за создание денежной системы вне государственного управления.

«Я T верю, что у нас когда-либо снова будут хорошие деньги, пока мы не заберем это дело из рук правительства», — сказал Хайек в интервью 1984 года. «То есть, мы T можем силой вырвать их из рук правительства. Все, что мы можем сделать, это каким-то хитрым окольным путем ввести что-то, что они T смогут остановить».

Милтон Фридман, самый известный представитель Чикагской школы экономики,также призвал к созданию цифровой валюты. Фридман считал, что «электронные деньги«был не только необходимым компонентом недавно созданного Интернета, но и логичным инструментом для ограничения чрезмерного влияния правительства.

«Фридман, как известно, отстаивал правило k-процентов (увеличение денежной массы на установленный, заранее объявленный процент каждый год, независимо от того, что происходит в стране) и за то, чтобы денежно-кредитная Политика устанавливалась компьютером (и не могла быть искажена людьми)», — Пол Шторц, бывший статистик экономического факультета Йельского университета и создатель BitcoinHivemind.com, сообщил CoinDesk в сообщении в Telegram.

«К 2000-м годам Фридман считал, что США должны просто принять «фиксированную массу» базовой валюты и заявить, что они никогда ее не изменят. Bitcoin воплощает все эти принципы».

Bitcoin против инфляционизма

Важно отметить, что Bitcoin — это технологический продукт, поддерживаемый или даже принятый предыдущим сообществом. Это само по себе отличает его от других маргинальных денежных движений, таких как #MintTheCoin, что является чисто общественным явлением.

Центральным принципом Bitcoin является ограничение на поставку в 21 миллион BTC . Уровень инфляции сети фиксирован аналогично тому, сколько золота можно добыть из недр Земли каждый год.

Эмиссия Bitcoin сокращается каждые четыре года в ходе события, называемого «халвинг». Эти технические Мероприятия уменьшают предложение BTC , создаваемое сетью каждые 10 минут, до тех пор, пока добыча BTC не прекратится где-то в 2140 году.

Читать дальше: Объяснение халвинга Bitcoin

Последнее сокращение сети Bitcoin произошло через два месяца после начала глобальной пандемии, которая подстегнула Федеральный резерв США и другие центральные банки печатать деньги на триллионы долларов. Действительно, Включен майнер Bitcoin F2Poolзаголовок New York Times впоследний добытый блокдо деления пополам:

NYTimes 09/04/2020 С вливанием $2,3 T план ФРС намного превосходит спасение 2008 года

График поставок биткоина имитирует золото, что делает его «полной противоположностью центральным банкам, которые могут создавать деньги из воздуха», сказал Торнтон.

«Таким образом, Bitcoin показал себя очень хорошо за последние несколько лет, поскольку центральные банки, похоже, одержимы идеей уничтожить стоимость своих валют. Это, конечно, включает Федеральный резерв, Европейский центральный банк и особенно Банк Японии. Они вместе со многими другими центральными банками снизили свои Политика ставки NEAR нуля или даже до отрицательных ставок», — сказал Торнтон.

Оценка Bitcoin

Скептики Bitcoin часто жалуются на отсутствие внутренней стоимости, отсутствие денежных потоков и отсутствие исторических прецедентов для этого цифрового актива, а также на другие моменты.

Действительно, рост выше $20 000 за Bitcoin не отменяет «медвежьих» настроений, сказала директор по исследованиям CoinDesk Ноэль Ачесон. Bitcoin может рухнуть на Землю в любой момент. Но это также делает его интересным как класс активов, сказала она.

«ONE из самых захватывающих вещей в Bitcoin является то, что он T соответствует стандартным методам оценки. Нет денежного FLOW для дисконтирования и нет физических активов, которые его поддерживают», — сказала она.

По словам Ачесона, с теоретической точки зрения Bitcoin и золото имеют некоторую взаимосвязь, но это зависит от того, на чем сосредоточиться.

«Как и золото, оно стоит столько, сколько кто-то другой готов за него заплатить, и на это влияют общие рыночные настроения, инфляционные ожидания и технологические тенденции. Однако, в отличие от золота, предложение биткоина вообще не зависит от его цены, что является ONE из причин, по которой он всегда будет более волатильным: никогда не будет увеличения нового предложения для удовлетворения возросшего спроса», — сказала она.

Эрик Тернер, директор по исследованиям в провайдере рыночных данных Messari, сказал, что цена Bitcoin в $20 000, достигнутая в среду утром, является «важной психологической вехой» для цифрового актива, поскольку все инвесторы находятся в зеленой зоне. Более того, Тернер сказал, что Bitcoin как цифровое золото «действительно является большой историей года», особенно на фоне «макроэкономических проблем и слабой денежно-кредитной Политика».

«По моему Мнение, это только начало этого цикла, в котором будут доминировать более крупные и устоявшиеся институциональные инвесторы, добавляющие вложения в BTC. Реальный переломный момент наступит, если в игру начнут вступать пенсионные фонды, эндаументы и суверенные фонды благосостояния. Будет ли это в этот раз или в следующем цикле, пока неизвестно», — сказал он.

Следующая остановка?

Последовательная рекордно высокая оценка придает дополнительную достоверность Bitcoin как цифровому активу, сказал Шторц. Тем не менее, Bitcoin остается «желаемыми деньгами», сказал он.

«Учитывая огромный путь, который предстоит пройти Bitcoin (от полной неизвестности в начале до ONE каждой сделки в будущей мировой экономике), вероятно, правильнее будет рассматривать BTC как инвестицию в технологическую компанию-единорога, где победитель получает все», — сказал он.

Тем не менее, более высокая цена за единицу означает не только дополнительное внимание к активу, но и большую пропускную способность в долларах США и больший бюджет на безопасность для защиты от злоумышленников, сказал он.

Роберт Каталанелло, президент и генеральный директор внебиржевого брокера B2C2 USA, сообщил CoinDesk в электронном письме, что рост цены биткоина «подтверждает нашу точку зрения о том, что Криптo в целом и BTC в частности все чаще рассматриваются как средство сбережения».

Каталанелло добавил, что последние несколько недель ценовая динамика колебалась в диапазоне от 18 000 до 19 600 долларов США, что стало результатом конкуренции между майнерами, сбывающими добытые BTC , и «новыми участниками, включая многих традиционных Финансы клиентов, и продающими их майнерами».

«Последний вариант имел колоссальное предложение, и это делает сегодняшний шаг еще более впечатляющим, поскольку мы сомневаемся, что спрос мог быть даже три-шесть месяцев назад, чтобы удовлетворить предложение», — сказал он.

С другой стороны, Торнтон контекстуализировал прорыв биткоина в рамках глобальной пандемии, Brexit и других Мероприятия. Рекордно высокое событие не исключает возможности еще одного «отступления формы в 2021 году, как мы видели в 2018 году», хотя он сказал, что не будет удивлен дальнейшим ростом цены.

«Несмотря на эти оговорки, ничего принципиально не изменилось, что могло бы способствовать повышению цен на кибервалюту в будущем, а также продолжающимся попыткам со стороны центральных банков и правительств захватить и контролировать эту новую форму валюты», — сказал он.