Mais de $20K? Por que o Bitcoin vale alguma coisa?

O preço do Bitcoin continua subindo, um FLOW consistente de BTC está saindo das bolsas e avistamentos de "baleias" Bitcoinestão se tornando mais frequentes. Mas além do frenesi do mercado, como tudo isso funciona?

É Bitcoin dinheiro ou uma Tecnologia? É uma reserva de valor como ouro ou emula a ideia de “e-cash” de Milton Friedman?

E enquanto o mundo luta para chegar a um acordo com o Bitcoin – talvez mais claramente demonstrado na discrepância entre o preço atual do bitcoin e o gestor de ativos O valor de $ 400.000 do Guggenheim– é útil revisitar os fundamentos do ativo digital.

Base econômica do Bitcoin

A base do Bitcoin foi estabelecida em 2008papel branco publicado por seu fundador pseudônimo, Satoshi Nakamoto. No artigo, Nakamoto descreve suas intenções originais para o novo protocolo de dinheiro, rotulando o Bitcoin como uma Tecnologia de prova de conceito funcionando como “uma versão puramente peer-to-peer do dinheiro eletrônico”.

Nakamoto descreve ainda a rede Bitcoin como um sistema de pagamentos descentralizado, o que significa que intermediários financeiros terceirizados (ou seja, bancos ou cooperativas de crédito) são desnecessários ao transferir valor com Bitcoin.

O sistema também foi projetado para evitar que agências governamentais – ou qualquer outra pessoa – afetem o fornecimento monetário da rede Bitcoin .

“O Bitcoin foi projetado para se opor ao atual regime de papel-moeda fiduciário e de banco central que reina há um século na economia global”, disse Mark Thornton, membro sênior do Instituto Ludwig von Mises, de tendência libertária, ao CoinDesk por e-mail.

Nakamoto continua descrevendo a rede do Bitcoin analogamente ao ouro. O metal brilhante tem sido mantido há muito tempo como uma reserva de valor devido a algumas qualidades, a saber, sua escassez natural e fungibilidade.

Leia Mais: Bitcoin e ouro: avaliando moedas de capitalização máxima em tempos de crise financeira

De forma similar, Nakamoto escreveu que os mineradores de Bitcoin gastam “tempo de CPU e eletricidade” para imitar mineradores de ouro destruindo a crosta terrestre. Em troca, eles recebem uma porção de Bitcoin da própria rede enquanto enviam transações em nome dos usuários de Bitcoin .

No entanto, o argumento de Nakamoto por analogia do Bitcoin ao ouro não se sustenta sozinho. Em vez disso, ele está sobre os ombros de contribuições de outros, incluindo acadêmicos, ao longo de muitos anos. De fato, as características do Bitcoin, como um limite de oferta rígido e uma taxa de inflação lenta, emprestam-se naturalmente a algumas escolas econômicas selecionadas, particularmente aquelas focadas no mercado livre. Valorizar a Criptomoeda Bitcoin é complementar a essas ideologias.

Economia do "dinheiro grátis"

O Bitcoin tem raízes acadêmicas históricas, independentemente de sua reputação de uso em Mercados ilícitos. Duas escolas econômicas de pensamento proeminentes, a Escola austríacae oEscola de Chicago, são frequentemente citados pelos Bitcoiners como cúmplices na tarefa de liberar dinheiro das impressoras do governo.

A escola austríaca foi fundada pelo professor vienense Carl Menger no final do século XIX. Mesmo na época, Menger era conhecido por visões heterodoxas e por discutir com o pensamento econômico dominante da época (não muito diferente de muitos defensores do Bitcoin hoje).

Pode-se argumentar que a maior contribuição de Menger para a economia austríaca foi o desenvolvimento dateoria subjetiva do valor, um componente do estudo da ação Human conhecido como praxeologia. Menger argumentou que o valor de qualquer bem é derivado dos próprios humanos; ou seja, nenhum bem ou serviço tem valor intrínseco.

Os argumentos de Menger foram levados adiante pelas próximas gerações de economistas austríacos, incluindo Ludwig von Mises e FA Hayek, em meados do século XX. Mises, por ONE, elaborou um argumento demonstrando que o mercado criava dinheiro, em oposição à visão de que o governo criava dinheiro, conhecido como Cartalismo.

Hayek, vencedor do Prêmio Nobel de 1974, defenderia a criação de um sistema monetário fora do governo no final do século XX.

“T acredito que voltaremos a ter um bom dinheiro antes de tirarmos isso das mãos do governo”, disse Hayek em um Entrevista de 1984. “Isto é, T podemos tirá-los violentamente das mãos do governo. Tudo o que podemos fazer é, por algum meio indireto, introduzir algo que eles T possam impedir.”

Milton Friedman, o membro mais conhecido da escola de economia de Chicago,também apelou à criação de uma moeda digital. Friedman acreditava que um “dinheiro eletrônico" não era apenas um componente necessário para a recém-fundada internet, mas também uma ferramenta lógica para limitar o alcance excessivo do governo.

“Friedman defendeu com fama uma regra k-por cento (aumentando a oferta de moeda em uma porcentagem definida e pré-anunciada a cada ano, independentemente do que acontecesse no país) e a Política monetária definida por um computador (onde não pudesse ser corrompida por humanos)”, Paul Sztorc, ex-estatístico do Departamento de Economia de Yale e criador do BitcoinHivemind.com, disse ao CoinDesk em uma mensagem do Telegram.

“Nos anos 2000, Friedman acreditava que os EUA deveriam simplesmente adotar um 'suprimento fixo' de moeda base e declarar que nunca o mudariam. O Bitcoin instancia todos esses princípios.”

Bitcoin vs. inflacionismo

É importante notar que o Bitcoin é um produto tecnológico apoiado por, ou mesmo adotado por, uma comunidade anterior. Isso, por si só, o distingue de outros movimentos monetários marginais, como #CunheAMoeda, que é um fenômeno puramente impulsionado pela comunidade.

O princípio central do Bitcoin é seu limite de fornecimento de 21 milhões de BTC . A taxa de inflação da rede é fixada de forma similar à quantidade de ouro que pode ser minerada da Terra a cada ano.

A emissão de Bitcoin diminui a cada quatro anos em um evento chamado de “halving”. Esses Eventos técnicos diminuem o fornecimento de BTC criado a cada 10 minutos pela rede até que nenhum BTC mais seja minerado em algum momento em 2140.

Leia Mais: Bitcoin Halving, Explicado

O último halving da rede Bitcoin ocorreu dois meses após o início de uma pandemia global que estimulou trilhões de dólares em impressão de dinheiro pelo Federal Reserve dos EUA e outros bancos centrais. De fato, Inclui minerador de Bitcoin F2Pooluma manchete do New York Times noúltimo bloco mineradoantes da redução pela metade:

NYTimes 09/04/2020 Com injeção de US$ 2,3 T , plano do Fed supera em muito o resgate de 2008

O cronograma de fornecimento do Bitcoin imita o ouro, tornando-o um “completo contraste com os banqueiros centrais que podem criar dinheiro do nada”, disse Thornton.

“Como tal, o Bitcoin teve um desempenho muito bom nos últimos anos, já que os bancos centrais parecem estar determinados a destruir o valor de suas moedas. Isso incluiria, é claro, o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão especialmente. Eles, juntamente com muitos outros bancos centrais, reduziram suas taxas de Política para NEAR zero, ou até mesmo taxas negativas”, disse Thornton.

Valorizando o Bitcoin

Os céticos do Bitcoin frequentemente reclamam da falta de valor intrínseco, da falta de fluxos de caixa e da falta de precedentes históricos para o ativo digital, entre outros pontos.

De fato, um aumento acima de US$ 20.000 por Bitcoin não invalida os sentimentos de “pessimismo”, disse a diretora de pesquisa da CoinDesk , Noelle Acheson. O Bitcoin pode cair na Terra a qualquer momento. Mas é isso também que o torna interessante como uma classe de ativos, disse ela.

“Uma das coisas mais fascinantes sobre o Bitcoin é que ele T se conforma com técnicas de avaliação padrão. Não há FLOW de caixa para descontar e nenhum ativo físico que o respalde”, disse ela.

Bitcoin e ouro apresentam algumas correlações do ponto de vista teórico, mas isso depende do ponto em que você se concentra, disse Acheson.

“Assim como o ouro, ele vale o que outra pessoa está disposta a pagar por ele, e isso é impactado pelo sentimento geral do mercado, expectativas de inflação e tendências tecnológicas. Ao contrário do ouro, porém, o fornecimento de bitcoin não é impactado pelo seu preço, o que é uma das razões pelas quais ele sempre será mais volátil: nunca haverá um aumento de novo fornecimento para atender à demanda aumentada”, disse ela.

Eric Turner, diretor de pesquisa do provedor de dados de mercado Messari, disse que o preço de US$ 20.000 do Bitcoin atingido na quarta-feira é “um marco psicológico importante” para o ativo digital, já que todos os investidores estão no verde. Além disso, Turner disse que o Bitcoin como ouro digital “é realmente a grande história do ano”, particularmente em um cenário de “preocupações macro e Política monetária ruim”.

“Na minha Opinião, este é apenas o começo deste ciclo, que será dominado por investidores institucionais maiores e mais estabelecidos, adicionando alocações ao BTC. O verdadeiro ponto de inflexão é se pensões, dotações e fundos soberanos começarem a entrar no jogo. Se isso será desta vez ou no próximo ciclo, ainda não se sabe”, disse ele.

Próxima parada?

Uma avaliação sucessiva de alta histórica dá credibilidade adicional ao Bitcoin como um ativo digital, disse Sztorc. No entanto, o Bitcoin continua sendo um “dinheiro aspiracional”, disse ele.

"Dada a enorme distância que o Bitcoin tem que percorrer (de ser totalmente obscuro no começo, a ser ONE de todas as negociações na futura economia global), é provavelmente mais preciso pensar no BTC como um investimento em uma empresa de tecnologia do tipo unicórnio, onde o vencedor leva tudo", disse ele.

Ainda assim, um preço mais alto por unidade se traduz não apenas em atenção adicional ao ativo, mas também em maior rendimento em dólares americanos e um orçamento de segurança maior para se proteger contra adversários, disse ele.

Robert Catalanello, presidente e CEO da corretora de balcão B2C2 USA, disse ao CoinDesk em um e-mail que o aumento do preço do bitcoin "apoia nossa visão de que as Cripto em geral, e o BTC em particular, estão cada vez mais sendo vistas como uma reserva de valor".

As últimas semanas de ação de preço oscilando entre uma faixa de US$ 18.000 e US$ 19.600 foram uma competição de mineradores descarregando BTC minerados e "novos participantes, incluindo muitos clientes Finanças tradicionais, e vendendo de mineradores", acrescentou Catalanello.

“Houve uma quantidade enorme de oferta deste último, e isso torna o movimento de hoje ainda mais impressionante, pois duvidamos que a demanda teria existido até três a seis meses atrás para satisfazer a oferta”, disse ele.

Thornton, por outro lado, contextualizou o rompimento do bitcoin dentro da pandemia global, Brexit e outros Eventos macro. Um evento de alta histórica não exclui a possibilidade de outro “recuo de forma em 2021 como vimos em 2018”, embora ele tenha dito que não ficaria surpreso com mais ganhos de preço.

“Apesar dessas reservas, nada mudou fundamentalmente que suporte preços mais altos de moedas cibernéticas no futuro, bem como tentativas contínuas por parte de banqueiros centrais e governos de capturar e controlar essa nova forma de moeda”, disse ele.