Tether, Bitcoin at Chinese Commercial Paper sa Scale

Para sa mga kritiko ng Tether, ang bagong ekonomiya ng mga digital na asset ay nakabatay sa pinakamatandang propesyon sa mundo: real estate speculation.

Ang mga Markets ng Crypto ay bumagsak noong Huwebes sa oras na naiulat na ang Evergrande Group ng China ay nasa Verge ng hindi pagbabayad sa pagbabayad ng BOND . Habang ang embattled housing giant sa huli ay naka-iskedyul pagbabayad ng $148 milyon, nagpapatuloy ang mga tanong tungkol sa mga pangmatagalang prospect para dito at sa iba pang mga developer ng real estate sa China. Samantala, ang Bitcoin ay nanatili sa itaas ng lahat ng oras na pinakamataas sa pamamagitan ng humigit-kumulang 5.5%.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Ano ang kinalaman ng ONE sa isa? Buweno, isipin ang isang tiktik sa isang pelikula na kumukuha ng corkboard, ilang larawan at maraming puting string upang pagsama-samahin ang lahat ng bahagi ng isang kuwento.

Ito ay ganito: Humigit-kumulang kalahati ng lahat ng Bitcoin trades laban sa stablecoin Tether (USDT), ayon sa data mula sa CryptoCompare. Humigit-kumulang kalahati ng humigit-kumulang $75 bilyon na asset ng Tether, na bumalik sa USDT, ay nasa komersyal na papel. Habang Sinabi Tether (ang kumpanya) noong Setyembre T nito hawak ang Evergrande commercial paper, mga isang buwan na ang nakalipas Iniulat ng Bloomberg BusinessWeek Kasama sa mga hawak ng Tether ang "bilyong-bilyong dolyar ng mga panandaliang pautang sa malalaking kumpanyang Tsino - isang bagay na iniiwasan ng mga pondo sa pamilihan ng pera."

Kaya't habang ang Evergrande ay maaaring wala sa mga libro, ang pag-aalala ay ang komersyal na papel ay maaaring mula sa iba pang mga kumpanya ng real estate.

Na-scale sa laki

Ang pag-unawa sa laki at paglaki ng USDT, Bitcoin at Chinese commercial paper ay maaaring makatulong na magbigay ng ilang pananaw sa mga pinakabagong ulo ng balita.

Dalawang taon lamang ang nakalipas, ang market cap ng USDT ay $4 bilyon lamang. Kaya, ito ay lumago ng 19 na beses sa loob ng dalawang dosenang buwan.

Sa dalawang taon na iyon, ang market cap ng bitcoin ay tumaas ng walong beses, mula $159 bilyon hanggang $1.3 trilyon.

Samantala, batay sa data mula sa People’s Bank of China, natapos ang Chinese commercial paper sa Q2 noong 2021 sa humigit-kumulang $900 bilyon, mula sa nahihiya lang na $700 bilyon sa parehong quarter noong 2019, isang pakinabang na mas mababa sa isang third.

Sa ganap na mga termino, ang mga sukat ay mukhang ganito:

Ang isang tsart tulad ng nasa itaas ay T nagbibigay ng kahulugan ng rate ng paglago para sa bawat isa, ngunit ito ay:

Ang Bitcoin at USDT ay mukhang may kaugnayan, ngunit ang ONE ba ay gumagalaw bilang isang function ng isa? Marahil, kung ang ONE ay magsusukat ng Tether sa ibang Y-axis tulad nito:

Marahil ay kinakawag ng buntot ang aso. O marahil ay may iba pang mga paraan upang ipaliwanag ang mga bagay.

Read More: Isang Tulay na Tinatawag na Tether

Masasabi ng mga tagapagtanggol ng Tether na kahit na ipagpalagay ng ONE na gumastos Tether ng kalahati ng bawat dolyar na sinasabing kinuha nito sa nakalipas na dalawang taon sa komersyal na papel sa China, iyon ay nasa ilalim ng ikalima ng mga bagong issuance at 4% ng merkado.

Iyon ay dapat pabulaanan ang sinumang maaaring sumubok na magtaltalan ang USDT na maaaring nagpasigla sa pag-usbong ng China sa komersyal na papel. Gayunpaman, ang Tether ba ay tunay na nagmamay-ari ng maraming Chinese commercial paper? Maaari ba itong ma-liquidate para matugunan ang mga redemption? Ang mga tanong na iyon ay masasagot lamang ng kaunti pang transparency mula sa issuer ng stablecoin.

Dahil sa rekord ni Tether hanggang sa puntong ito, maaaring magtagal iyon.