Binabalaan ng Lido Finance ang Leverage ay isang 'Impiyerno ng Droga'

Ang Ethereum staking firm na Lido Finance, na ang mga derivative na produkto ay isang bahagi sa krisis na kasalukuyang bumabalot sa mga kumpanya tulad ng Celsius at Three Arrows Capital, ay nakita ang pagsusulat sa dingding at sinubukang "i-nudge" ang ilang malalaking manlalaro upang i-unwind ang kanilang mga leverage na posisyon. Ngunit marami ang T.

Ang mga alalahanin sa pagkilos ay naging pinaka-maliwanag pagkatapos Ang Lido ay naging isinama sa decentralized Finance (DeFi) giant Aave noong Marso ng taong ito, ipinaliwanag ni Jacob Blish, pinuno ng business development at partnerships sa Lido Finance. Ang sitwasyon ay nagtaas ng mga pangunahing katanungan tungkol sa lawak kung saan ang isang desentralisadong platform tulad ng Lido ay dapat makialam sa gana ng mga gumagamit nito para sa panganib, aniya.

"Nang makita namin na ang isyu sa leverage ay nagsisimula na talagang dumating sa isang ulo, sinubukan naming gumawa ng ilang mga hakbangin at natapos na gumastos ng ilang milyong dolyar upang payagan ang ilang mas malalaking manlalaro na makapagpahinga," sabi ni Blish. "Ngunit marami pa rin ang T nag-unwind."

Itinuro ni Blish na hindi trabaho ni Lido ang pulis kung magkano ang maaaring magkaroon ng return user. "Hindi mo kami mga magulang," sabi niya. "Sa palagay ko T namin naisip kung gaano karaming leverage ang aalisin. Gusto namin Aave, at sa sandaling makuha namin ang Aave leverage ay medyo nagsimula na. At ang leverage ay isang impiyerno ng gamot, gaya ng sinasabi nila."

Pagkatapos ng LUNA bumagsak, pinalamig ng Celsius ang lahat ng pag-withdraw, na nagdulot ng domino effect sa merkado na nakakita ng malawak na Crypto selloff at maraming pagbawas sa trabaho ng ilang malalaking kumpanya, kabilang ang Coinbase (BARYA). Samantala, ang mga alingawngaw ng insolvency ay nagsisimula na ring lumabas sa paligid ng Crypto hedge fund Tatlong Arrow Capital.

Read More: Paano Nag-overheat ang Crypto Lender Celsius

Ang Lido Finance, isang desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO), ay nagpapahintulot sa mga tagasuporta ng Ethereum na nangako ng ether (ETH) bago ang blockchain's sumanib sa proof-of-stake (PoS) para gamitin ang mga asset na kanilang na-lock. Ito ang pinakamalaki sa mga serbisyo ng Ethereum staking.

Ang Lido ay nagbibigay sa mga user na iyon ng isang derivative token na tinatawag na stETH na maaaring ipagpalit pabalik para sa ETH sa 1:1 na batayan, ngunit kapag natapos na ang paglipat sa PoS. Pansamantala, pinagsasama ng stETH ang halaga ng paunang deposito sa staking sa mga reward sa staking na naiipon araw-araw sa isang token na maaaring makakuha ng karagdagang ani sa mga platform ng decentralized Finance (DeFi) tulad ng Aave, Curve at Sushiswap.

'Nakatuping leverage'

Sa kasamaang palad, ang stETH ay naging isang pokus ng mabigat na pagkilos, at habang ang mga Crypto Markets ay mabilis na bumagsak mula sa isang risk-on patungo sa risk-off, ang mga kumpanyang humahabol sa pagbabalik nang hindi nababantayan nang maayos - tulad ng kaso sa Celsius - ay nauwi sa isang bigkis.

Sa pagdaragdag ng mga layer ng pagiging kumplikado at panganib, ang mga user ng mga liquid staking na produkto ng Lido ay nagsimulang lumikha ng tinatawag na "revolving loan," kung saan ang stETH na nakuha sa pamamagitan ng staking ETH sa Lido ay idedeposito sa Aave at gagamitin bilang collateral para humiram ng karagdagang ETH. Ang prosesong ito ay pagkatapos ay patuloy na paulit-ulit.

"Sa sandaling nakalista kami sa Aave, talagang nagbukas iyon ng pagkakataon para sa tinatawag naming folded leverage o cycle leverage kung saan ginagawa mo iyon nang ilang beses upang talagang mapataas ang iyong panganib at gantimpala," sabi ni Blish.

Sa kabila ng halatang panganib na nakalakip sa isang bagay na tulad nito, ito ay nagiging isang komplikadong isyu na T basta-basta malulutas.

“Kung magpapataw tayo ng mga limitasyon, paano kung T Aave ,” tanong ni Blish. "O kung gagawin namin ni Aave , ngunit ang ilang third party ay T, ano ang mangyayari kung gayon ... At ang magagawa lang namin ay tumulong na magbigay ng kaunting espasyo, at ng mas maraming edukasyon sa mga panganib na dala ng mga diskarteng ito hangga't kaya namin. Ngunit sa pagtatapos ng araw, ang DeFi ay tungkol sa pagpili ng sarili mong pakikipagsapalaran," dagdag niya.

Ang isang alalahanin para sa maraming Crypto natives ay ang Celsius at ang sitwasyon sa liquid staking na produkto ng Lido ay titingnan ng labas ng mundo, at lalo na ng mga regulator, na kahit papaano ay kahalintulad sa kamakailang pagsabog ng Terra LUNA stablecoin at DeFi platform.

PTSD mula sa Terra

Itinuro ni Blish ang malinaw na pagkakaiba dito ay hindi collateralized ang UST at LUNA , samantalang ang bawat stETH token na umiiral ay ganap na sinusuportahan ng 1 ETH. Sa katunayan, ang buong ideya ng stETH "depegging" ay isang karaniwang maling pangalan, idinagdag niya.

"Ang mga tao ay natigil sa ideya ng isang peg," sabi ni Blish. "Iyan ay malamang na PTSD mula sa kung ano ang nangyari sa Terra- LUNA, kung saan ito ay dapat na naka-peg sa ilalim ng lahat ng mga pangyayari," sabi niya. "Para sa amin, tinatawag namin itong exchange rate. Talagang kung ano ang nauuwi sa diskwento mo sa hinaharap na cash flow kumpara sa iyong pangangailangan para sa pagkatubig ngayon."

Dahil ang tunay na unbonding ay hindi magagamit hanggang sa nangyari ang Ethereum merge – kaya pinapayagan ang mga withdrawal mula sa Beacon Chain - ito ay nilikha isang pagpiga ng pagkatubig sa sikat na DeFi platform Curve.

Read More: Crypto Market Chaos: Hindi, Lido Is Not 'the Next Terra'

“Nakita ng mga manlalaro tulad ng Celsius o Three Arrows Capital na karaniwang over leverage o over exposed ang kanilang mga kliyente na gustong mag-withdraw ng kanilang pera, at may obligasyon na ibigay ang liquidity na iyon,” sabi niya. “Kapag nangyari iyon nang maramihan sa buong merkado, at nagdaragdag ka ng retail at iba pang mga manlalaro sa espasyo – lahat ay sumusubok na sumalungat sa one-way na paglabas na ito – doon talaga nagsimulang maging problema ang pag-uusap sa exchange rate na ito.”

'Walang nakakapit'

Ang iba sa staking space ay nag-iimbestiga sa naglalahad na sitwasyon sa Celsius. Halimbawa, napagpasyahan ni Konstantin Richter, CEO ng kalabang staking services firm na Blockdaemon, na ang institutional-grade liquid staking ay dapat lang gawin sa isang mahigpit na kinokontrol na kapaligiran, na may ganap na kakilala-iyong-customer (KYC) at mga limitasyon sa halagang maaaring hiramin ng mga kumpanya laban sa pool.

"Naniniwala kami na kailangan mo ng mga pool na ganap na nakaseguro at garantisado," sabi ni Richter sa isang panayam. "Ang Lido ay isang mas malaking player at talagang isang consumer na produkto at may maraming iba't ibang kumplikadong dapat sundin. At sa palagay ko ay gumagawa sila ng isang mahusay na trabaho. Ang mga tao ay nagsasalita tungkol sa de-pegging, ngunit iyon talaga ang maling salita. Walang pegging; lahat ay naka-back ONE to ONE."

Sa paksa ng kahirapan ni Celsius, sinabi ni Richter na ang kompanya ay naging pundasyon ng Crypto landscape sa mahabang panahon at dapat na pigilan ng mga tao ang pag-aakalang may malisyosong layunin.

"Napakahirap maghanda ng anumang negosyo para sa isang kapaligiran sa merkado tulad ng kasalukuyang nararanasan natin. T mo maasahan na ang mga kumpanya ay magkakaroon ng bolang kristal," sabi niya. "Ang sasabihin ko ay talagang kapansin-pansin na ang lahat ng mga platform ng DeFi ay nananatili at niresolba ang kanilang mga sarili nang hindi kinakailangang mag-piyansa," idinagdag niya.