Halos Makuha ng Rekt ang Pinakamalaking DeFi Lender ni Solana. Pagkatapos ay Pumasok si Binance

Ano ang mangyayari kapag mayroong multimillion-dollar margin call at ONE kumukuha ng telepono?

Nagbanta ang nakakatakot na pag-asam na iyon na maging isang bangungot na katotohanan noong nakaraang linggo para kay Solend, ang pangalawang pinakamalaking decentralized Finance (DeFi) outpost ng Solana. Ang nag-iisang pinakamalaking gumagamit nito - isang pitaka na may $107 milyon sa USDC na hiniram laban sa $170 milyon sa collateral ng SOL - ay nasa Verge ng pagpuksa at ganap na MIA.

Sinubukan ng mga developer ang mga post sa Reddit, on-chain na mga mensahe, maging ang mga Twitter meme, umaasang maalerto ang hindi kilalang account sa nalalapit nitong kapalaran. Kailangan ng whale account na magkaroon ng mas maraming collateral o bawasan ang posisyon nito para maiwasan ang isang sakuna na on-chain liquidation na, sabi ng mga lead project, ay maaaring mag-crash kay Solend – at maaaring maging Solana.

Ang galit na galit na pagmamadali upang iligtas si Solend ay sumabog sa isang kontrobersya sa pamamahala at kapangyarihan na nagdulot ng mga akusasyon ng pagkukunwari ng DeFi sa Crypto Twitter at higit pa.

Sa huli, ang higanteng CeFi na si Binance ang gumising sa balyena, sinabi ng pseudonymous na co-founder ni Solend na si Rooter sa CoinDesk. Ang pinakamalaking Crypto exchange sa mundo ay naghatid ng mensahe sa account sa ngalan ni Rooter.

"Ikinalulungkot ko na ang isyung ito ay nagdulot ng pag-aalala sa komunidad ng Solana at sa koponan ng Solana ," nag-email ang user sa Rooter noong Hunyo 21, ayon sa mga screenshot na ibinahagi sa CoinDesk. "Walang mahirap na damdamin tungkol sa kamakailang panukala sa pamamahala."

Read More: Ang DeFi Protocol Solend ay pumasa sa Governance Vote para Baligtarin ang 'Emergency Powers'

Pagkatapos makipag-ugnayan, nagsimulang muling ipamahagi ng balyena ang mga Solend na taya nito sa iba pang outpost ng Solana DeFi tulad ng Mango Markets - tinatapos ang pinakamalalang krisis na walang ni isang cascading liquidation. Ang presyo ng SOL ay nakabawi nang sapat upang patahimikin ang lahat ng kaguluhan – sa kabila ng mabigat na dosis ng panandaliang schadenfreude.

Magulo cocktail

Ang problema sa pagpuksa ni Solend ay dumating habang ang magulong Crypto Markets ay nagpapagulo sa lahat ng mga protocol ng DeFi, na nagtutulak sa diumano'y desentralisadong mga namamahala na katawan na gumawa ng mahihirap na desisyon na makakaapekto sa mga gumagamit ng protocol sa mga pangmatagalang paraan.

Na maaaring gumawa para sa isang magulo cocktail. Sa "desentralisadong Finance," ang programmatic smart contract code - wala ang mga pagkiling ng Human na maaaring, sabihin, mag-udyok sa isang bangkero na tanggihan ang isang pautang sa isang grupo ng minorya - ay sinadya upang maging ang hindi nababagong batas ng lupain.

Siyempre, ang katotohanan ay mas kumplikado.

Ang krisis ni Solend ay lumitaw dahil ang protocol nito ay walang mga limitasyon sa kung gaano kalaki ang isang borrower. Ang resultang iyon: Isang solong balyena ang bumubuo sa karamihan ng mga SOL collateral at USDC na mga pautang ng Solend. Ang collateral na iyon ay nasa panganib ng pagpuksa kung ang presyo ng SOL ay bumagsak nang masyadong mababa.

Awtomatikong nagpapadala ang mga smart contract ni Solend ng mga liquidation sell order sa mga DEX kapag masyadong mababa ang collateral ng user. Puro sila, programmatic. T nila holistically sinusuri upang makita kung ang isang kalakalan ay bumagsak sa mga Markets, o mas masahol pa, ang kadena.

Zero day

Bagama't bilyun-bilyong dolyar sa SOL ang nakikipagkalakalan araw-araw, ang karamihan sa pagkilos na iyon ay nangyayari sa mga sentralisadong palitan, hindi sa mas manipis na mga DEX, kung saan ang pinsan ng DeFi na si Solend ay nagruruta ng mga kalakalan nito. T sapat na liquidity ang mga DEX para masipsip ang tambakan ng balyena, ibig sabihin, babagsak ang presyo ng SOL – marahil 60% o 80% – hanggang sa i-arbitrage ito ng mga mamimili.

Iyon mismo ay isang problema, sinabi ni Rooter: "Ito ay isang nakatutuwang pagkakataon sa arbitrage ng sining at pagkakataon sa pagpuksa na ang mga bot ay dadagsa lang." Ang ganitong uri ng aktibidad ay nag-crash sa buong blockchain ng Solana sa nakaraan.

Siguradong dadanasin ni Solend ang sakit. Maiiwan itong may masamang utang, naubos na treasury, at nadidismaya na user base. "Tapos na ito para sa amin at ang aming mga gumagamit ay mawawalan ng isang TON pera," sabi ni Rooter, na nagpapaliwanag kung ano ang mangyayari kung gagawin ng mga matalinong kontrata ang idinisenyo nilang gawin.

"Kailangan talaga nating gumawa ng isang bagay ngayon," sabi niya, na naalala ang pagsisikap sa outreach.

ONE missed call

Maaaring tugunan ng mga banker sa tradisyonal Finance ang isang maihahambing na snafu na may "margin call" sa mga kliyente kung saan inilalatag nila ang mga stake at ipinapaliwanag ang pangangailangan para sa higit pang collateral upang makakuha ng pautang. Pagkatapos ng lahat, alam nila ang mga pagkakakilanlan ng kanilang mga katapat; ang nanghihiram ay isang tawag sa telepono o email ang layo. Hindi iyon ang kaso sa pseudonymous na DeFi (bagaman ang ilang mga startup ay nagtatrabaho sa mga inter-wallet na solusyon sa pagmemensahe, wala sa mga ito ang ginamit ni Solend).

Hindi mai-broadcast nang pribado ang kanilang mensahe, kinuha ni Rooter ang pakiusap para sa atensyon ng balyena sa publiko sa Twitter. Natakot ito sa mga user na kunin ang kanilang pera mula sa Solend nang maramihan, na tinatanggalan ng laman ang mga vault tulad ng mangyayari sa isang bank run. Inamin ni Rooter na backfired ang mga tweet.

"Ito ay medyo nagpalala sa aming mga problema dahil hindi lamang kami nakikitungo sa isang panganib na maaaring mangyari, ngunit kami ay nakikitungo sa isang agarang problema na ang mga pondo ng mga tao ay nagyelo."

Ang kanilang solusyon ay isang kontrobersyal na panukala na bigyan ang Solend Labs ng "pang-emergency na kapangyarihan" sa collateral ng balyena. Kapag nasa kontrol na, ang kumpanya ng tagapag-alaga ay "maganda" na likidahin ang balyena sa pamamagitan ng mga off-chain, over-the-counter (OTC) trading desk at sa bisa ay tumabi sa market zero day. Ibabalik nito ang USDC sa balyena, lutasin ang krisis at itama ang mga Markets.

Iyon ay sinabi, i-overrule nito ang mga matalinong kontrata na idinisenyo upang maging kontrol.

At doon naging masakit ang optika.

Pamamahala

Maraming DeFi protocol ang naglalagay ng mga pagbabago sa code sa komunidad. Ang kanilang mga may hawak ng token ay makakaboto sa mga bagong listahan, mga pagtaas ng rate, mga pakikipagsosyo, mga ganoong bagay. Kung mas malaki ang token trove ng user, mas matimbang ang Opinyon nito . Ito ay isang hindi perpektong sistema para sa pamamahala sa sinasabing mga desentralisadong sistema, kahit na isang ONE.

Si Solend ay T pa nakadaos ng boto sa DAO noon. Ngunit sinabi ni Rooter na kailangan nitong ilagay ang kontrobersyal na solusyon bago ang komunidad. Noong Hunyo 19, iminungkahi nito SLND1, ang pakete ng "mga kapangyarihang pang-emergency". Pagkalipas ng anim na oras, ang boto ay pumasa ng 97.5% na may sapat na partisipasyon upang matugunan ang 1% na korum.

Read More: Ang Solana DeFi Platform ay Bumoto upang Kontrolin ang Whale Account sa Bid na Iwasan ang Liquidation 'Chaos'

Sa ilalim ng maliwanag na landslide ng SLND1 ay isang hindi gaanong masarap na larawan: isang pitaka na may 1.01% ng mga token ng turnout (isang ballot whale, kung gugustuhin mo) ang gumawa ng pagkakaiba. Kung wala ang paglahok nito, mabibigo ang SLND1 na maabot ang korum at bumagsak sa teknikal. Ito ay pumasa lamang sa sang-ayon dahil ito ay bumoto sa sang-ayon.

Sinabi ni Rooter na hiniling ng koponan ni Solend ang ballot whale na bumoto pagkatapos mag-alala sa mababang turnout ng SLND1. Sinabi niya na hindi nila hiniling sa balyena, na aktibo sa Discord na bumoto ng oo o hindi, ngunit lumahok lamang sila. Obligado ang ballot whale.

"Ang mga gumagamit ng protocol sa pangkalahatan ay napaka-supportive. At pagkatapos ay ang mga kritiko ay may posibilidad na maging tulad ng mga tao sa Twitter na walang stake o walang deposito," sabi ni Rooter.

SLND1's napakaingay ng mga kritiko at napakabangis ng coverage ng media kaya nagmungkahi si Rooter at ang koponan ng bagong boto, SLND2, na magpapawalang-bisa sa una. Ito rin, pumasa pagkatapos pumasok ang ballot whale.

"Ang balyena, muli, ay karaniwang umindayog sa buong boto," sabi ni Rooter.

Pagkatapos ng maraming hemming at hawing – T kumilos ng balyena para lang patahimikin ang “mga eksperto sa armchair ng Crypto Twitter,” sabi ni Rooter – pati na rin ang mga tech hiccups, bumoto ng oo ang ballot whale na may 14 na segundo pa.

Isang pangwakas, Hunyo 21 boto sa SLND3 nakita ng komunidad na inaprubahan kung ano ang epektibong bagong borrower ceiling sa $50 milyon. Ito rin ay idinisenyo upang mabawasan ang panganib ng balyena. (Nakapasa rin ito kasama ang kritikal na boto ng “oo” ng ballot whale).

Sa puntong ito ang parallel outreach na pagsisikap ni Rooter ay sa wakas ay nagbunga: Nakuha ni Binance ang atensyon ng borrower whale, at sila ay nakikipag-ugnayan sa pamamagitan ng email. Sa susunod na ilang araw, dahan-dahang naresolba ang sitwasyon.

Tumanggi si Binance na magkomento sa sitwasyon ni Solend.

Kinumpirma ng isang tagapagsalita sa exchange na ito ay isang tagapamagitan sa pagitan ng mga koponan ng proyekto at mga may hawak ng account sa nakaraan. Sinabi ng tagapagsalita na ang Binance ay hindi kailanman nagbabahagi ng impormasyon nang walang pahintulot ng mga gumagamit nito.

Ang pagbawi

Maraming paulit-ulit na pinsala. Sinabi ng mga tagamasid mula sa komunidad ng VC ng Solana sa CoinDesk na natatakot sila na dumanas si Solend ng hindi malulutas na pag-urong kasama ang mga serye ng mga boto sa pamamahala nito.

Ito ay "inertia laban sa kakila-kilabot na mga desisyon sa pamamahala," sabi ng ONE mananaliksik noong Lunes. T siya sigurado kung aling puwersa ang WIN.

Bumaba ng 10% ang total value locked (TVL) ni Solend noong nakaraang linggo at halos 60% sa isang buwan habang ang mga second-tier na nagpapahiram ng Solana DeFi gaya ng Larix, Hubble at Oxygen ay naging mas mahusay. Nakuha ng Mango Markets ang malaking bahagi ng muling pamimigay ng balyena.

Sa pagsasalita sa CoinDesk noong nakaraang Biyernes, nagkaroon ng pag-asa si Rooter. Noong panahong iyon, nalampasan ni Solend ang krisis nang hindi dumaranas ng isang sakuna na pagpuksa.

"Sa tingin ko ang sentiment na ito ay uri ng pagpapabuti. Ibig kong sabihin, ang PR blowback ay sumabog din sa puntong ito. Nawala ni Solend ang isang grupo ng TVL. Ngunit, alam mo, magagamit ito ng mga tao ngayon," sabi ni Rooter.

Solend nananatili ang pangalawang pinakamalaking proyekto ng DeFi sa Solana.