O maior credor DeFi de Solana quase foi rekt. Então a Binance entrou em cena

O que acontece quando há uma chamada de margem multimilionária e ONE atende o telefone?

Essa perspectiva assustadora ameaçou se tornar uma realidade de pesadelo na semana passada para Solend, o segundo maior posto avançado de Finanças descentralizadas (DeFi) de Solana. Seu maior usuário individual — uma carteira com US$ 107 milhões em USDC emprestados contra US$ 170 milhões em garantia SOL — estava à Verge da liquidação e completamente MIA.

Os desenvolvedores tentaram postagens no Reddit,mensagens na cadeia, até mesmo memes do Twitter, esperando alertar a conta anônima sobre seu destino iminente. A conta baleia precisava desembolsar mais garantias ou reduzir sua posição para evitar uma liquidação catastrófica na cadeia que, segundo os líderes do projeto, poderia derrubar Solend – e talvez até Solana.

A corrida frenética para salvar Solend explodiu em uma controvérsia sobre governança e poder que gerou acusações de hipocrisia DeFi no Cripto Twitter e além.

No final das contas, foi a gigante da CeFi Binance que acordou a baleia, disse o cofundador pseudônimo de Solend, Rooter, ao CoinDesk. A maior exchange de Cripto do mundo entregou uma mensagem para a conta em nome de Rooter.

“Lamento que esse problema tenha causado preocupação na comunidade Solana e na equipe Solana ”, o usuário enviou um e-mail para Rooter em 21 de junho, de acordo com capturas de tela compartilhadas com CoinDesk. “Não há ressentimentos sobre a recente proposta de governança.”

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Após estabelecer contato, a baleia começou a redistribuir suas apostas Solend para outros postos avançados Solana DeFi como Mango Mercados – encerrando a crise mais aguda sem uma única liquidação em cascata. O preço do SOL se recuperou o suficiente para acalmar todo o caos – apesar da grande dose de schadenfreude momentânea.

Coquetel bagunçado

O desastre da liquidação da Solend ocorreu quando os turbulentos Mercados de Cripto abalaram todos os tipos de protocolos DeFi, forçando órgãos governamentais supostamente descentralizados a tomar decisões difíceis que afetam os usuários do protocolo de forma duradoura.

Isso pode resultar em um coquetel bagunçado. Em “ Finanças descentralizadas”, o código programático de contrato inteligente – desprovido dos vieses Human que podem, digamos, levar um banqueiro a recusar um empréstimo a um grupo minoritário – deve ser a lei imutável da terra.

Claro que a realidade é mais complicada.

A crise da Solend surgiu porque seu protocolo não havia estabelecido limites sobre o tamanho que um tomador poderia ter. O resultado: uma única baleia foi responsável pela grande maioria dos empréstimos de garantia SOL e USDC da Solend. Essa garantia corria risco de liquidação se o preço do SOL caísse muito.

Os contratos inteligentes da Solend enviam automaticamente ordens de venda de liquidação para DEXs quando a garantia do usuário cai muito. Eles são puros, programáticos. Eles T verificam holisticamente para ver se uma negociação vai quebrar os Mercados, ou pior, a cadeia.

Dia zero

Enquanto bilhões de dólares em SOL são negociados todos os dias, a maior parte dessa ação acontece em bolsas centralizadas, não nas DEXs muito mais negociadas, onde o primo DeFi Solend encaminha suas negociações. As DEXs T têm liquidez suficiente para absorver o despejo da baleia, o que significa que o preço da SOL cairia – talvez 60% ou 80% – até que os compradores a arbitrassem de volta.

Isso em si era um problema, disse Rooter: "É uma oportunidade tão louca de arbitragem de arte e liquidação que os bots simplesmente se aglomerariam". Esse tipo de atividade derrubou todo o blockchain Solana no passado.

Solend certamente levaria o peso da dor. Ficaria com dívidas ruins, um tesouro esgotado e uma base de usuários desencantada. “Basicamente acabou para nós e nossos usuários perderão TON dinheiro”, disse Rooter, explicando o que aconteceria se os contratos inteligentes fizessem o que foram projetados para fazer.

“Nós realmente precisamos fazer algo agora”, ele disse, relembrando o esforço de divulgação.

Uma chamada perdida

Os banqueiros em Finanças tradicionais podem resolver um problema comparável com uma “chamada de margem” para clientes, na qual eles expõem as apostas e explicam a necessidade de mais garantias para garantir um empréstimo. Afinal, eles conhecem as identidades de suas contrapartes; o mutuário está a um telefonema ou e-mail de distância. Esse não é o caso do DeFi pseudônimo (embora um punhado de startups esteja trabalhando em soluções de mensagens entre carteiras, nenhuma das quais Solend usou).

Incapaz de transmitir sua mensagem privadamente, Rooter tornou público o apelo pela atenção da baleia no Twitter. Isso assustou os usuários a sacar seu dinheiro de Solend em massa, esvaziando os cofres da mesma forma que aconteceria em uma corrida bancária. Rooter admite que os tuítes saíram pela culatra.

“Isso meio que agravou nossos problemas porque não estávamos apenas lidando com o risco de que algo pudesse acontecer, mas estávamos lidando com um problema imediato de que os fundos das pessoas estavam congelados.”

A solução deles foi uma proposta controversa para conceder à Solend Labs “poderes de emergência” sobre a garantia da baleia. Uma vez no controle, a empresa zeladora liquidaria “graciosamente” a baleia por meio de mesas de negociação off-chain, over-the-counter (OTC) e, na verdade, contornaria o dia zero do mercado. Ela entregaria o USDC de volta à baleia, resolveria a crise e endireitaria os Mercados.

Dito isso, isso anularia os contratos inteligentes projetados para ter controle.

E foi aí que a ótica se tornou dolorosa.

Governança

Muitos protocolos DeFi colocam mudanças de código para a comunidade. Seus detentores de tokens podem votar em novas listagens, aumentos de taxas, parcerias, esse tipo de coisa. Quanto maior o tesouro de tokens do usuário, mais pesada é sua Opinião. É um sistema imperfeito para gerenciar sistemas supostamente descentralizados, embora seja ONE.

Solend T havia realizado uma votação DAO antes. Mas Rooter disse que precisava colocar a solução controversa diante da comunidade. Em 19 de junho, propôsSLND1, o pacote de “poderes de emergência”. Seis horas depois, a votação foi aprovada por 97,5% com participação suficiente para atingir o quórum de 1%.

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Por trás da aparente vitória esmagadora da SLND1, havia um quadro menos saboroso: uma única carteira com 1,01% dos tokens de comparecimento (uma baleia eleitoral, se preferir) fez a diferença. Sem sua participação, a SLND1 não teria conseguido atingir o quórum e fracassado na parte técnica. Ela só passou afirmativamente porque votou afirmativamente.

Rooter disse que a equipe de Solend pediu à baleia eleitoral para votar após se preocupar com a baixa participação do SLND1. Ele disse que eles não pediram à baleia, que é ativa no Discord, para votar sim ou não, apenas que participassem. A baleia eleitoral obedeceu.

“Os usuários do protocolo geralmente têm sido muito solidários. E então os críticos tendem a ser como pessoas no Twitter que não têm nenhuma participação ou depósito”, disse Rooter.

SLND1'sos críticos foram tão altos e a cobertura da mídia tão feroz que Rooter e a equipe propuseram uma nova votação,SLND2, isso invalidaria o primeiro. Ele também,passoudepois que a baleia eleitoral interveio.

“A baleia, mais uma vez, basicamente influenciou toda a votação”, disse Rooter.

Depois de muita hesitação — a baleia T queria agir apenas para apaziguar os "especialistas de poltrona do Cripto Twitter", disse Rooter —, além de soluços tecnológicos, a baleia eleitoral votou sim faltando 14 segundos.

Uma votação final, em 21 de junho, sobreSLND3viu a comunidade aprovar o que é efetivamente um novo teto de mutuário em US$ 50 milhões. Isso também foi projetado para mitigar o risco de baleias. (Também foi aprovado com o voto crítico “sim” da baleia).

A essa altura, o esforço paralelo de divulgação da Rooter finalmente havia rendido frutos: a Binance havia conseguido a atenção da baleia mutuária, e eles estavam em contato por e-mail. Nos próximos dias, a situação foi lentamente resolvida.

A Binance se recusou a comentar a situação de Solend.

Um porta-voz da exchange confirmou que ela foi intermediária entre equipes de projeto e titulares de contas no passado. O porta-voz disse que a Binance nunca compartilha informações sem a permissão de seus usuários.

A recuperação

Há muitos danos repetitivos. Observadores da comunidade VC de Solana disseram ao CoinDesk que temiam que Solend tivesse sofrido um revés intransponível com sua série de votos de governança.

É “inércia versus decisões de governança terríveis”, disse um pesquisador na segunda-feira. Ele T tinha certeza de qual força WIN.

O valor total bloqueado (TVL) da Solend caiu 10% na última semana e quase 60% em um mês, enquanto credores Solana DeFi de segunda linha, como Larix, Hubble e Oxygen, se saíram muito melhor. A Mango Mercados ficou com a maior parte da redistribuição das baleias.

Falando com a CoinDesk na sexta-feira passada, Rooter deu um tom esperançoso. Até então, Solend havia passado pela crise sem sofrer uma liquidação catastrófica.

“Acho que esse sentimento está melhorando. Quer dizer, a reação negativa de RP também passou nesse ponto. Solend perdeu um monte de TVL. Mas, você sabe, as pessoas podem usar isso agora”, disse Rooter.

Solenda restos o segundo maior projeto DeFi em Solana.