Sa kabila ng BlackRock, T Asahan ang Pagbaha ng Spot-Bitcoin na mga ETF sa lalong madaling panahon: Mga Eksperto

Malapit na ba nating makita ang isang alon ng spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF)?

Kung matagal ka nang nasa Crypto , malalaman mo na ang mga ETF ay matagal nang itinuturing na susi para sa pagbuo ng malawak na market para sa mga digital na asset. At kamakailang balita na ang BlackRock, hindi bababa sa, ay nagsumite ng isang panukala upang i-set up ang naturang sasakyan nagtaas ng pag-asa. Kung ang isang bellwether, well-connected na institusyon tulad ng BlackRock ay nakapasok sa Bitcoin ETFs, tiyak na isang pag-apruba, at ang unang US Crypto ETF, ay T malayong mangyari.

Well, maaaring kailanganin nating maghintay ng ilang sandali pa, ayon sa hanay ng mga eksperto na nakipag-ugnayan sa CoinDesk.

Kasabay ng pag-apruba ng BITX, nag-file ang mga institusyon ng a sunud-sunod na mga aplikasyon para sa spot Bitcoin ETFs kasama ang SEC na nagsasaad na papasok sila sa a kasunduan sa pagbabahagi ng pagbabantay sa Coinbase, kasama ang ONE mula sa BlackRock. Mula noong Bitcoin (BTC) panandaliang umakyat sa itaas ng $31,000 pagkatapos ng pagkagulo ng mga pag-file ng ETF, ang pagpasok ng pinakamalaking asset manager sa mundo na may higit sa $10 trilyon sa mga asset under management (AUM), ay sumasalamin sa isang "how-the-SEC-turn-this-financial-giant-down" at isang "surely-BlackRock-is-filing-only-because-they-know-it'll-eventually of market-happen."

Ikaw kailangang "makinig" kapag dumating ang BlackRock sa merkado, Sinabi ni Bitwise Asset Management Chief Investment Officer Matt Hougan sa CoinDesk TV. Tulad ng BlackRock, nag-refile din ang Bitwise para sa isang Bitcoin spot ETF. At brokerage firm na Bernstein idinagdag sa mga inaasahan noong sinabi nitong mahirap ONE ang paninindigan ng SEC sa spot Bitcoin (BTC ) ETFs, at medyo mataas ang posibilidad ng pag-apruba.

Ngunit ang iba tulad ng Opimas LLC CEO at founder na si Octavio Marenzi ay nagsabi na ang dead on arrival ang aplikasyon." Natukoy nila ang isang tagapag-ingat para sa mga ari-arian na sinabi mismo ng SEC na gumagana nang ilegal... T ko masyadong nakikita kung paano ito ginagawa ng BlackRock," sabi ni Marenzi.

Isang dekada na ang nakalipas mula noong unang hinangad ng industriya ng Crypto na maglunsad ng spot Bitcoin ETF at ONE tao na lubos na nakakaunawa sa proseso ay T nakakakita ng anumang mga pag-apruba sa lalong madaling panahon.

Ang 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) ng Volatility Shares ay naging unang leveraged na Crypto ETF na available sa US noong Hunyo 27, at sa pangunguna ng maingat na inihain nitong aplikasyon sa SEC ay si Chief Investment Officer Stuart Barton.

"Ang hold-up ay dahil sa unregulated na kalikasan ng Crypto exchanges," sabi ni Barton. "Matagal bago maging regulated ang isang exchange. Iyan ay isang multiyear na proseso. Iyan ay isang hakbang bago tayo makarating sa isang pag-apruba ng ETF. Sa ngayon, walang exchange kung saan ang Bitcoin trades ay kinokontrol."

Nakausap din ng CoinDesk ang dalawa pang eksperto sa industriya – ang hedge fund manager na si James Koutoulas na kasalukuyang lumalaban sa mosyon ng SEC na i-subpoena siya at isang pampulitika meme coin na nagta-target JOE Biden at Jai Waterman, CEO ng blockchain-based trading platform Blockstation.

Pareho silang nagbuhos ng malamig na tubig sa ideya ng isang agarang lugar na pag-apruba ng Bitcoin ETF sa US Koutoulas, batay sa karanasan ng kanyang patuloy na kaguluhang legal na sitwasyon sa SEC, sinabi na habang ang Optimism ng komunidad ng Crypto ay makatwiran, hindi siya sigurado na ito ay magiging 100% na itinatag sa pag-apruba sa wakas.

"Ito ay hindi isang foregone conclusion na ang isang ETF ay maaaprubahan," sabi ni Koutoulas. "Kailangan mo lang tingnan ang mga salungatan (halimbawa: demanda laban sa Coinbase) para diyan." Sinabi ni Waterman na ang SEC ay nasa isang mahirap na posisyon na may pampulitikang presyon ngunit ito ay "magtatagal."

"Ang mga ETF ay hindi maaaprubahan hanggang sa ang kaso ng Coinbase ay naayos o napipiga," sabi ni Waterman. "Maaari silang lumipat at gumamit ng ibang tao sa halip na Coinbase ngunit mahirap din iyon dahil gusto ng mga regulator ang isang organisasyon na may malakas na kredibilidad at walang patuloy na demanda laban sa kanila."

Ang CEO ng BlackRock na si Larry Fink ay tila kumbinsido, gayunpaman. Mula sa pagsasabi na ang mga tagahanga ng klase ng asset ay labis na gumamit nito para sa "mga ipinagbabawal na aktibidad" hanggang sa pagsasabi na ang Bitcoin ay maaaring "baguhin ang sistema ng pananalapi” ngunit ang isang kamakailang komento ay nagpahiwatig na kahit na naisip niya na ang pag-apruba ng ETF ay maaaring tumagal ng oras.

"Umaasa kami na, tulad ng nakaraan, maaari kaming makipagtulungan sa aming mga regulator at maaprubahan ang pag-file ONE araw, at wala akong ideya kung ano ang magiging ONE na iyon, ngunit makikita namin kung paano gumagana ang lahat," sabi ni Fink mas maaga sa buwang ito.

Ang desisyon ng XRP ay nagdaragdag sa presyon sa SEC

Bilang karagdagan sa pag-apruba ng leveraged na produkto, ang aplikasyon ng BlackRock at ang kasunod Optimism sa merkado, ang desisyon ng XRP ay naglagay ng sama-samang presyon sa SEC, ayon sa mga eksperto. Noong nakaraang linggo, bahagyang nagdesisyon ang korte ng US sa pabor ni Ripple ang pagsasabi na ang pagbebenta ng mga token ng XRP ng Ripple sa mga palitan at sa pamamagitan ng mga algorithm ay hindi bumubuo ng mga kontrata sa pamumuhunan. "Ang desisyon ng XRP ay maaaring suportahan ang kaso ng Coinbase," sabi ni Waterman. "Iyon ay maaaring isa pang punto ng presyon sa itaas ng mga aplikasyon ng ETF na ito. Gayunpaman, sa palagay ko ay iaapela ng SEC ang desisyon ng Ripple."

Sinabi ni Koutoulas na ang desisyon ng XRP ay nagdulot ng matinding suntok sa SEC dahil kinukumpirma nito ang lahat ng pinagtatalunan ng Crypto law community sa mga tuntunin ng overreach ng SEC. “Mga ilang oras lamang pagkatapos ng kanilang mapangwasak na pagkatalo sa XRP … ang SEC ay sumugod sa korte upang guluhin ako gamit ang isang subpoena, na umamin na 'ang tanong kung ang ating pampulitika na meme-coin ay isang seguridad ay para sa panibagong araw,'” sabi ni Koutoulas, na sinipi ang subpoena ng SEC.

"Malinaw na ang subpoena na ito ay T tungkol sa isang lehitimong imbestigasyon, ito ay tungkol sa pag-armas ng pederal na pamahalaan laban sa Cryptocurrency at mga kalaban sa pulitika."

Leveraged vs. spot-bitcoin na mga ETF

Mga abogado para sa waterman manager Ang Grayscale ay nagdagdag ng higit na presyon sa SEC nang pinuna nila ang mga regulator sa pag-apruba ng leveraged bitcoin-based na ETF ni Barton matapos tanggihan ang application ng spot Bitcoin ETF ng Grayscale. Nag-address sila ng liham sa US Court of Appeals para sa District of Columbia Circuit na nagsasabing inaprubahan ng SEC ang isang leveraged ETF “na mas mapanganib pa” kaysa sa sariling spot Bitcoin ETF ng Grayscale. Ang Grayscale ay nasangkot sa isang demanda sa SEC dahil sa pagtanggi sa sarili nitong spot Bitcoin ETF application. Ang Grayscale ay isang subsidiary ng Digital Currency Group, ang pangunahing kumpanya ng CoinDesk.

Sinabi ni Barton na ang proseso ng pag-apruba ng leveraged ETF at spot-bitcoin ETF ay magkaiba lamang. "Ang pagkakaiba sa pagitan ng aming leveraged ETF at spot-bitcoin ETF ay ang aming ETF ay sumusubaybay sa Bitcoin futures na nakikipagkalakalan sa isang regulated exchange, ang Chicago Mercantile Exchange (CME), ngunit ang iminungkahing Bitcoin spot-ETF ay nagpaplanong mag-refer ng Bitcoin Cash na hindi ipinagpalit sa anumang regulated exchange," paliwanag ni Barton.

Pinalitan ng CME ang Binance bilang ang pinakamalaking Bitcoin futures platform sa mundo noong 2021.

'Ang pamamaraan ay napakahirap'

Sinabi ni Barton na ang pamamaraan sa lugar para sa pag-apruba ng spot-bitcoin ETFs ay naglalagay sa SEC sa isang napakalakas na posisyon dahil sa isang tuntunin sa listahan – 19b-4. Ang panuntunan ay nangangailangan ng mga self-regulated na entity na humingi ng pag-apruba ng SEC bago gumawa ng anumang mga pagbabago sa mga panuntunan sa pangangalakal. Sa kasong ito, ang NASDAQ at ang BZX Exchange ng Cboe ay humihiling na kunin ang mga responsibilidad sa pagsunod na ibinigay, Coinbase, ang napiling kasosyo sa pagsubaybay ay isang unregulated exchange, ay hindi nakakatugon sa mga kinakailangan ng SEC. Bilang bahagi ng pagbabago ng panuntunang ito, hinahanap ng NASDAQ at Cboe BZX na tuparin ang ilan sa mga obligasyon sa pagsunod ng Coinbase sa pamamagitan ng isang kasunduan sa pagbabahagi ng pagsubaybay. Ang Coinbase ay hanggang ngayon ay isang unregulated exchange, at samakatuwid ay hindi natutugunan sa kasalukuyan ang mga kinakailangan ng SEC.

"Ang hamon ng isang aplikasyon ng ETF na nangangailangan ng 19b-4 ay ang palitan ay nangangailangan ng isang tiyak na pagpapasya sa pag-apruba mula sa SEC upang ilista, at iyon ay naglalagay sa SEC sa isang napakalakas na posisyon," sabi ni Barton.

“Ang mga palitan ay T lamang kailangang magtaltalan na ang ETF ay napapailalim sa isang tiyak na hanay ng mga patakaran ng ETF, ngunit kailangan ding sagutin ang isang mas malawak na hanay ng mga tanong mula sa SEC dahil talagang hinihiling nila sa kanila na 'mangyaring baguhin namin ang mga patakaran ng aming palitan upang mailista ang bagong produktong ito bilang isang bagong ETF' at napakakaunting mga 19b-4 ang naihain at maaaring maging napakahabang proseso."

Lahat ng limang aplikasyon ng ETF ng Cboe: Wise Origin, WisdomTree, VanEck, Invesco Galaxy at ARK 21Shares, at Ang iShares Bitcoin Trust ng BackRock nagsampa ng 19b-4 na aplikasyon. "Ang kahinaan ng isang aplikasyon na nangangailangan ng 19b-4 ay kailangan mo ng isang tiyak na pagpapasya sa pag-apruba upang ilista mula sa SEC at naglalagay sa SEC sa isang napakalakas na posisyon," sabi ni Barton. "T nila kailangang makipagtalo sa iyo kung ito ba ay isang magandang pamumuhunan. Nagagawa nilang mag-drill down dahil talagang tinatanong mo sila na 'pakiusap maaari ba naming baguhin ang mga patakaran ng aming palitan upang mailista ang bagong pinagbabatayan na produkto bilang isang bagong ETF' at napakakaunting 19b-4s ang naihain at ito ay napakahabang proseso."

Karaniwan kapag lumalaban ka sa isang regulator ay sinusubukan mong gawin ang pinakamadaling ruta at ito ay isang napakahirap na ruta patungo sa merkado. Nang tanungin kung bakit nag-apply ang BlackRock sa kabila ng mahirap na ruta, sinabi ni Barton na gusto nitong mauna kung sakaling maabot ang pressure sa SEC.

'Kung sinuman, ito ay magiging BlackRock'

Napakalaki, hinulaang ng mga eksperto na nakapanayam ng CoinDesk na habang magtatagal ito, at marahil mas matagal kaysa sa iniisip ng komunidad ng Crypto , ang BlackRock ay pinakaangkop na mauna sa lahi ng ETF.

"Kung sinuman ang maaprubahan ito ay BlackRock," sabi ni Koutoulas. “(Dahil) sa track record ng BlackRock na may humigit-kumulang 500 na aplikasyon sa ETF na naaprubahan at ONE lang ang permanenteng tinanggihan, at ang gobyerno ng US ay gumagawa ng napakaraming negosyo sa BlackRock."

Ang nasabing organisasyon ay maaaring "tumayo sa pagsubok ng oras at magagawa nila ito para sa mga darating na taon. Maaaring kailanganin nilang mag-tweak at mag-adjust ngunit sa huli sa mga kinakailangang mapagkukunang pinansyal, magagawa nila ito," sabi ni Waterman.

Habang ang BlackRock ay maaaring ituring na paborito ng marami, itinuturo ni Barton na ang mga maliliit na organisasyon ay kadalasang may kalamangan sa pagiging maliksi.

PAGWAWASTO (Hulyo 18, 05:30 UTC): Nagtatama ng deskriptor ng Blockstation sa ika-11 talata.