Несмотря на BlackRock, не T ожидать наплыва спотовых биткоин-ETF в ближайшее время, считают эксперты

Ждет ли нас волна биржевых фондов (ETF) на основе Bitcoin ?

Если вы уже некоторое время занимаетесь Криптo , вы знаете, что ETF долгое время считались ключевым фактором для создания широкого рынка цифровых активов. И недавние новости о том, что BlackRock, ни много ни мало, подал предложение о создании такого транспортного средства вселил надеждыЕсли бы такая авторитетная и имеющая хорошие связи организация, как BlackRock, занялась Bitcoin ETF, то одобрение и первый в США Криптo ETF, несомненно, были бы T за горами.

Что ж, возможно, нам придется подождать еще немного, по мнению ряда экспертов, с которыми связался CoinDesk.

Примерно в то же время, когда BITX одобрила сделку, учреждения подалипоток заявок на спотовые Bitcoin ETFс SEC, которая заявила, что они вступят всоглашение о совместном наблюдении с Coinbase, включая ONE из BlackRock. Поскольку Bitcoin (BTC) ненадолго поднялся выше $31 000 после шквала заявок на ETF, выход на рынок крупнейшей в мире компании по управлению активами, имеющей более 10 триллионов долларов в активах под управлением (AUM), отразил рыночные настроения типа «как-SEC-откажет-этому-финансовому-гиганту?» и «BlackRock наверняка подает-декларацию-только-потому-что-знает-что-это-в-конец-произойдет».

Ты придется «слушать», когда BlackRock выйдет на рынок, сказал главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management Мэтт Хоуган CoinDesk TV. Как и BlackRock, Bitwise также подала повторную заявку на Bitcoin спот ETF. А брокерская фирма Bernstein добавлено к ожиданиям когда он заявил, что позицию SEC в отношении спотовых Bitcoin ETF (BTC) трудно ONE , а вероятность одобрения довольно высока.

Но другие, такие как генеральный директор и основатель Opimas LLC Октавио Маренци, заявили, чтозаявка мертва по прибытии«Они определили хранителя активов, которые, по словам самой SEC, действуют незаконно... Я T совсем понимаю, как BlackRock удается это осуществить», — сказал Марензи.

Прошло десять лет с тех пор, как Криптo впервые попыталась запустить спотовый Bitcoin ETF, и ONE человек, который хорошо понимает этот процесс, T ожидает никаких одобрений в ближайшее время.

27 июня фонд Volatility Shares 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) стал первым Криптo ETF с кредитным плечом, доступным в США, а во главе тщательно поданной заявки в SEC стоял директор по инвестициям Стюарт Бартон.

«Задержка вызвана нерегулируемой природой Криптo », — сказал Бартон. «Для того, чтобы биржа стала регулируемой, требуется много времени. Это многолетний процесс. Это шаг, прежде чем мы получим одобрение ETF. На данный момент нет ни одной биржи, на которой торгуется Bitcoin , которая бы регулировалась».

CoinDesk также поговорил с двумя другими экспертами отрасли — управляющим хедж-фонда Джеймсом Кутуласом, который в настоящее время борется с ходатайством SEC о вызове его в суд, и политическая мем-монета, нацеленная на JOE Байденаи Джай Уотерман, генеральный директор торговой платформы Blockstation на основе блокчейна.

Они оба охладили пыл идеи немедленного одобрения Bitcoin ETF в США. Кутулас, основываясь на опыте своей продолжающейся сложной правовой ситуации с SEC, сказал, что, хотя Optimism Криптo оправдан, он не уверен, что он будет на 100% обоснован в конечном итоге одобрения.

«Нельзя сказать заранее, что ETF будет одобрен», — сказал Кутулас. «Для этого нужно просто взглянуть на конфликты (например, судебный процесс против Coinbase)». Уотерман сказал, что SEC находится в сложном положении из-за политического давления, но это все равно «займет много времени».

«ETF не будут одобрены, пока иск Coinbase не будет урегулирован или отменен», — сказал Уотерман. «Они могут перейти и использовать кого-то другого вместо Coinbase, но это также сложно, потому что регуляторы захотят иметь организацию с высокой репутацией и без текущих судебных исков против них».

Однако генеральный директор BlackRock Ларри Финк, похоже, убежден. Он перешел от заявлений о том, что поклонники этого класса активов активно использовали его для «незаконной деятельности», к заявлениям о том, что Bitcoin может «революционизировать финансовую систему«Но недавний комментарий показал, что даже он считал, что одобрение ETF может занять время.

«Мы надеемся, что, как и в прошлом, мы сможем работать с нашими регулирующими органами и ONE получить одобрение заявки, и я понятия не имею, когда это ONE , но посмотрим, чем все это закончится», — сказал Финк ранее в этом месяце.

Решение по делу XRP усиливает давление на SEC

В дополнение к одобрению кредитного продукта, заявке BlackRock и последующему рыночному Optimism, постановление XRP оказало коллективное давление на SEC, по мнению экспертов. На прошлой неделе суд США вынес частичное решение в пользу Ripple заявив, что продажа токенов XRP компании Ripple на биржах и через алгоритмы не является инвестиционными контрактами. «Решение по делу XRP может поддержать дело Coinbase», — сказал Уотерман. «Это может стать еще одной точкой давления в дополнение к этим заявкам на ETF. Однако я думаю, что SEC подаст апелляцию на решение Ripple».

Кутулас сказал, что решение по делу XRP нанесло очень сильный удар по SEC, поскольку оно подтверждает все, что сообщество Криптo утверждало в отношении чрезмерного влияния SEC. «Спустя всего несколько часов после их сокрушительного проигрыша в XRP … SEC бросилась в суд, чтобы преследовать меня повесткой, признав, что «вопрос о том, является ли наша политическая монета-мем ценной бумагой, — это вопрос другого дня», — сказал Кутулас, цитируя повестку SEC.

«Очевидно, что эта повестка T касается законного расследования, а направлена ​​на то, чтобы превратить федеральное правительство в оружие против Криптовалюта и политических оппонентов».

ETF с кредитным плечом и спотовые биткоин-фонды

Юристы для менеджера WatermanGrayscale усилил давление на SEC когда они раскритиковали регуляторов за одобрение кредитного ETF Barton на основе биткоинов после того, как они отклонили заявку Grayscale на спотовый Bitcoin ETF. Они направили письмо в Апелляционный суд США по округу Колумбия, утверждая, что SEC одобрила кредитный ETF, «который даже более рискованный», чем собственный спотовый Bitcoin ETF Grayscale. Grayscale была втянута в судебный процесс с SEC из-за отклонения ее собственной заявки на спотовый Bitcoin ETF. Grayscale является дочерней компанией Digital Currency Group, материнской компании CoinDesk.

Бартон сказал, что процесс одобрения ETF с кредитным плечом и спотового биткоин-ETF просто отличается. «Разница между нашим ETF с кредитным плечом и спотовым биткоин-ETF заключается в том, что наш ETF отслеживает фьючерсы на Bitcoin , которые торгуются на регулируемой бирже, Чикагской товарной бирже (CME), но предлагаемый спотовый Bitcoin -ETF планирует ссылаться на Bitcoin Cash , который не торгуется ни на одной регулируемой бирже», — объяснил Бартон.

CME заменила Binance в качествекрупнейшая в мире платформа фьючерсов на Bitcoin в 2021 году.

«Методология чрезвычайно сложна»

Бартон сказал, что действующая методология одобрения спотовых биткоин-ETF ставит SEC в очень выгодное положение из-заправило листинга – 19b-4. Правило требует, чтобы саморегулируемые организации получали одобрение SEC перед внесением любых изменений в правила торговли. В этом случае NASDAQ иБиржа BZX Cboeпросят взять на себя обязанности по соблюдению, учитывая, что Coinbase, выбранный партнер по надзору, является нерегулируемой биржей, и не удовлетворяет требованиям SEC. В рамках этого изменения правил NASDAQ и Cboe BZX стремятся выполнить некоторые обязательства Coinbase по соблюдению посредством соглашения о совместном надзоре. Coinbase пока является нерегулируемой биржей, и поэтому в настоящее время не удовлетворяет требованиям SEC.

«Проблема заявки на ETF, требующей 19b-4, заключается в том, что для листинга бирже необходимо получить особое разрешение от SEC, и это ставит SEC в очень выгодное положение», — сказал Бартон.

«Биржам T только приходится доказывать, что ETF подпадает под определенный набор правил ETF, но и отвечать на гораздо более широкий набор вопросов от SEC, поскольку на самом деле они спрашивают их: «Пожалуйста, можем ли мы изменить правила нашей биржи, чтобы включить этот новый продукт в листинг как новый ETF?», а заявок 19b-4 подается очень мало, и процесс может быть очень длительным».

Все пять приложений Cboe ETF: Wise Origin, WisdomTree, VanEck, Invesco Galaxy и ARK 21Shares, а такжеBitcoin Trust iShares от BackRock подали заявки 19b-4. «Слабость заявки, требующей 19b-4, заключается в том, что для листинга вам необходимо особое решение SEC, и это ставит SEC в очень сильную позицию», — сказал Бартон. «Им T нужно спорить с вами о том, является ли это хорошей инвестицией. Они могут углубиться, потому что вы на самом деле спрашиваете их: «Пожалуйста, можем ли мы изменить правила нашей биржи, чтобы листинговать этот новый базовый продукт как новый ETF», и очень мало заявок 19b-4 подается, и это очень долгий процесс».

Обычно, когда вы идете против регулятора, вы пытаетесь выбрать самый простой путь, а это очень сложный путь к рынку. На вопрос, почему BlackRock подала заявку, несмотря на сложный путь, Бартон сказал, что хочет быть первой на тот случай, если давление дойдет до SEC.

«Если кто и будет, так это BlackRock»

Подавляющее большинство экспертов, опрошенных CoinDesk, предсказали, что, хотя это займет время (возможно, больше, чем думает Криптo ), BlackRock лучше всего подходит для того, чтобы занять первое место в гонке ETF.

«Если кто-то и получит одобрение, то это будет BlackRock», — сказал Кутулас. «(Из-за) послужного списка BlackRock, где было одобрено около 500 заявок на ETF и только ONE была окончательно отклонена, и из-за того, что правительство США ведет очень много бизнеса с BlackRock».

Такая организация может «выдержать испытание временем, и они могут работать над этим в течение многих лет. Им, возможно, придется подстраиваться и корректировать, но в конечном итоге, имея необходимые финансовые ресурсы, они это сделают», — сказал Уотерман.

Хотя многие считают BlackRock фаворитом, Бартон отмечает, что у небольших организаций часто есть преимущество в плане гибкости.

ИСПРАВЛЕНИЕ (18 июля, 05:30 UTC): Исправлено описание Blockstation в 11-м абзаце.