Nonostante BlackRock, T aspettatevi un'ondata di ETF spot-Bitcoin a breve: esperti

Stiamo per assistere a un'ondata di fondi negoziati in borsa (ETF) spot Bitcoin ?

Se sei nel settore Cripto da un po', saprai che gli ETF sono da tempo considerati fondamentali per la creazione di un mercato di asset digitali su vasta scala. E le recenti notizie secondo cui BlackRock, nientemeno, ha presentato una proposta per istituire un tale veicolo ha sollevato speranzeSe un'istituzione leader e ben collegata come BlackRock si fosse lanciata negli ETF Bitcoin , sicuramente un'approvazione e il primo ETF Cripto statunitense T sarebbero stati lontani.

Beh, secondo una serie di esperti contattati da CoinDesk, potremmo dover aspettare ancora un po'.

Nello stesso periodo dell’approvazione del BITX, le istituzioni hanno presentato una richiestaondata di domande per ETF spot Bitcoincon la SEC che ha dichiarato che avrebbero stipulato unaccordo di condivisione della sorveglianza con Coinbase, compresoONE da BlackRock. Poiché Bitcoin (BTC) è salito brevemente sopra i 31.000 $ dopo la raffica di depositi ETF, l’ingresso del più grande gestore patrimoniale al mondo con oltre 10 trilioni di dollari in asset in gestione (AUM), rifletteva un sentimento di mercato del tipo “come farà la SEC a respingere questo gigante finanziario” e “sicuramente BlackRock sta presentando domanda solo perché sa che prima o poi accadrà”.

Voi bisogna “ascoltare” quando BlackRock arriva sul mercato, ha detto Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise Asset Management, a CoinDesk TV. Come BlackRock, anche Bitwise ha ripresentato la domanda per un ETF spot Bitcoin . E la società di brokeraggio Bernstein aggiunto alle aspettative quando ha affermato che la posizione della SEC sugli ETF spot Bitcoin (BTC) è ONE da mantenere e che la probabilità di approvazione è piuttosto alta.

Ma altri come il CEO e fondatore di Opimas LLC Octavio Marenzi hanno detto chel'applicazione è morta all'arrivo"Hanno identificato un depositario per i beni che la stessa SEC ha dichiarato stia operando illegalmente... T capisco proprio come BlackRock possa rendere possibile tutto questo", ha affermato Marenzi.

Sono passati dieci anni da quando il settore Cripto ha cercato per la prima volta di lanciare un ETF spot Bitcoin e ONE persona che conosce bene il processo T prevede alcuna approvazione a breve.

Il 27 giugno, il 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) di Volatility Shares è diventato il primo ETF Cripto con leva finanziaria disponibile negli Stati Uniti. A capo della sua domanda, attentamente depositata presso la SEC, c'era il Chief Investment Officer Stuart Barton.

"Il ritardo è dovuto alla natura non regolamentata degli exchange Cripto ", ha affermato Barton. "Ci vuole molto tempo prima che un exchange diventi regolamentato. È un processo pluriennale. È un passaggio prima di arrivare all'approvazione di un ETF. Al momento, non esiste alcun exchange su cui vengono scambiati Bitcoin che sia regolamentato".

CoinDesk ha anche parlato con altri due esperti del settore: il gestore di hedge fund James Koutoulas che sta attualmente combattendo la mozione della SEC di citarlo in giudizio e un moneta meme politica che prende di mira JOE Bidene Jai Waterman, CEO della piattaforma di trading basata su blockchain Blockstation.

Entrambi hanno gettato acqua sul fuoco sull'idea di un'approvazione immediata di un ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti. Koutoulas, basandosi sull'esperienza della sua attuale situazione legale travagliata con la SEC, ha affermato che, sebbene Optimism della comunità Cripto sia giustificato, non è sicuro che sarà fondato al 100% su un'eventuale approvazione.

"Non è scontato che un ETF verrà approvato", ha detto Koutoulas. "Basta guardare ai conflitti (ad esempio: causa contro Coinbase) per questo". Waterman ha detto che la SEC si trova in una posizione difficile con la pressione politica, ma che "ci vorrà ancora molto tempo".

"Gli ETF non saranno approvati finché la causa contro Coinbase non sarà risolta o archiviata", ha affermato Waterman. "Potrebbero effettuare la transizione e utilizzare qualcun altro al posto di Coinbase, ma è anche difficile perché i regolatori vorranno un'organizzazione con una forte credibilità e nessuna causa in corso contro di loro".

Il CEO di BlackRock Larry Fink sembra convinto, tuttavia. È passato dal dire che i fan della classe di asset la usavano pesantemente per "attività illecite" al dire che il Bitcoin potrebbe "rivoluzionare il sistema finanziario" ma un commento recente ha indicato che anche lui pensava che l'approvazione dell'ETF potesse richiedere tempo.

"Ci auguriamo che, come in passato, potremo lavorare con i nostri regolatori e ottenere ONE giorno l'approvazione della domanda, e non ho idea di quando sarà ONE giorno, ma vedremo come andrà a finire", ha detto Fink all'inizio di questo mese.

La sentenza XRP aumenta la pressione sulla SEC

Oltre all'approvazione del prodotto con leva finanziaria, alla domanda di BlackRock e al conseguente Optimism del mercato, la sentenza XRP ha esercitato una pressione collettiva sulla SEC, secondo gli esperti. La scorsa settimana, un tribunale statunitense ha stabilito in parte a favore di Ripple affermando che la vendita dei token XRP di Ripple sugli exchange e tramite algoritmi non costituiva contratti di investimento. "La sentenza XRP potrebbe supportare il caso di Coinbase", ha affermato Waterman. "Potrebbe essere un altro punto di pressione in aggiunta a queste applicazioni ETF. Tuttavia, penso che la SEC farà ricorso contro la decisione di Ripple".

Koutoulas ha affermato che la sentenza XRP ha inferto un duro colpo alla SEC perché conferma tutto ciò che la comunità di esperti di diritto Cripto ha sostenuto in termini di eccesso di potere della SEC. "Solo poche ore dopo la loro devastante perdita in XRP ... la SEC si è precipitata in tribunale per molestarmi con una citazione in giudizio, ammettendo che 'la questione se la nostra moneta memetica politica sia o meno un titolo è per un altro giorno'", ha affermato Koutoulas, citando la citazione in giudizio della SEC.

"È chiaro che questa citazione T riguarda un'indagine legittima, ma un modo per usare il governo federale come arma contro le Criptovaluta e gli oppositori politici".

ETF con leva finanziaria vs. spot-bitcoin

Avvocati per Waterman ManagerGrayscale ha aggiunto ulteriore pressione alla SEC quando hanno criticato i regolatori per aver approvato l'ETF basato su bitcoin con leva finanziaria di Barton dopo aver respinto la domanda di ETF spot Bitcoin di Grayscale. Hanno indirizzato una lettera alla Corte d'appello degli Stati Uniti per il circuito del distretto di Columbia sostenendo che la SEC ha approvato un ETF con leva finanziaria "che è persino più rischioso" dell'ETF spot Bitcoin di Grayscale. Grayscale è stata coinvolta in una causa con la SEC per il rifiuto della sua domanda di ETF spot Bitcoin . Grayscale è una sussidiaria di Digital Currency Group, la società madre di CoinDesk.

Barton ha affermato che il processo di approvazione di un ETF con leva finanziaria e di un ETF spot-bitcoin sono semplicemente diversi. "La differenza tra il nostro ETF con leva finanziaria e un ETF spot-bitcoin è che il nostro ETF traccia i future Bitcoin che vengono scambiati su una borsa regolamentata, il Chicago Mercantile Exchange (CME), ma il proposto ETF spot Bitcoin prevede di fare riferimento a Bitcoin Cash che non viene scambiato su nessuna borsa regolamentata", ha spiegato Barton.

Il CME ha sostituito Binance comela più grande piattaforma di futures Bitcoin al mondo nel 2021.

"La metodologia è estremamente difficile"

Barton ha affermato che la metodologia in atto per l'approvazione degli ETF spot-bitcoin pone la SEC in una posizione molto potente a causa di unregola di quotazione – 19b-4. La norma richiede alle entità autoregolate di cercare l'approvazione della SEC prima di apportare modifiche alle regole di negoziazione. In questo caso, NASDAQ eBorsa BZX di Cboestanno chiedendo di assumersi le responsabilità di conformità dato che Coinbase, il partner di sorveglianza scelto, è un exchange non regolamentato e non soddisfa i requisiti della SEC. Come parte di questa modifica delle regole, NASDAQ e Cboe BZX stanno cercando di soddisfare alcuni degli obblighi di conformità di Coinbase tramite un accordo di condivisione della sorveglianza. Coinbase è finora un exchange non regolamentato e pertanto al momento non soddisfa i requisiti della SEC.

"La sfida di una domanda di ETF che necessita di un 19b-4 è che la borsa ha bisogno di una specifica approvazione da parte della SEC per essere quotata, e questo pone la SEC in una posizione molto potente", ha affermato Barton.

"Le borse T devono solo sostenere che l'ETF rientra in un certo insieme di regole sugli ETF, ma devono anche rispondere a una serie molto più ampia di domande della SEC perché in realtà chiedono loro 'per favore, possiamo cambiare le regole della nostra borsa per quotare questo nuovo prodotto come un nuovo ETF' e vengono presentati pochissimi moduli 19b-4 e può essere un processo molto lungo".

Tutte e cinque le applicazioni ETF di Cboe: Wise Origin, WisdomTree, VanEck, Invesco Galaxy e ARK 21Shares, eTrust Bitcoin iShares di BackRock hanno presentato domande 19b-4. "La debolezza di una domanda che necessita di 19b-4 è che hai bisogno di una specifica approvazione da parte della SEC per quotarla e questo mette la SEC in una posizione molto potente", ha detto Barton. "T devono discutere con te se questo è un buon investimento. Possono approfondire perché stai davvero chiedendo loro 'per favore, possiamo cambiare le regole del nostro exchange per quotare questo nuovo prodotto sottostante come un nuovo ETF' e vengono presentate pochissime 19b-4 ed è un processo molto lungo".

Normalmente quando ci si scontra con un regolatore si cerca di prendere la strada più facile e questa è una strada molto dura per arrivare al mercato. Alla domanda sul perché BlackRock abbia fatto domanda nonostante la strada difficile, Barton ha detto che vuole essere il primo nel caso in cui la pressione arrivi alla SEC.

"Se c'è qualcuno, sarà BlackRock"

La stragrande maggioranza degli esperti intervistati da CoinDesk ha previsto che, anche se ci vorrà del tempo, e forse più di quanto creda la comunità Cripto , BlackRock è la società più adatta a piazzarsi al primo posto nella corsa agli ETF.

"Se qualcuno verrà approvato, sarà BlackRock", ha detto Koutoulas. "(A causa) del track record di BlackRock di aver avuto circa 500 domande di ETF approvate e solo ONE respinta in modo permanente, e del fatto che il governo degli Stati Uniti fa così tanti affari con BlackRock".

Un'organizzazione del genere può "superare la prova del tempo e può lavorarci per anni a venire. Potrebbe dover apportare modifiche e aggiustamenti, ma alla fine, con le risorse finanziarie necessarie, ci riuscirà", ha detto Waterman.

Sebbene BlackRock possa essere considerata la preferita da molti, Barton sottolinea che le organizzazioni più piccole hanno spesso il vantaggio di essere agili.

CORREZIONE (18 luglio, 05:30 UTC): Corregge il descrittore di Blockstation nell'11° paragrafo.