Malalampasan kaya ng Bitcoin ang $384 Billion Market Cap ng Google?

Gaano kalaki ang pagkakataong pinansyal ng Bitcoin?

Kamakailan, ang Wall Street ay nagsimulang magtanong ng mismong tanong na iyon, na binibigyang pansin ang mas bagong alternatibong currency.

Ang unang pagsusuri ng isang rehistradong broker dealer na nagtangkang pahalagahan ang halaga ng bitcoin ay inilathala noong 1 Disyembre sa pamamagitan ng Wedbush Securities.

Bagama't ang Wedbush na nakabase sa Los Angeles ay isang iginagalang na securities firm, T nito ibinibilang ang sarili nito sa unang antas ng mga investment bank, o ang 'bulge bracket' na kilala sa Wall Street. Ang ulat ng pananaliksik sa Wedbush ay naglalaman ng ilang nobelang pagsusuri at pananaw, ngunit ito ay 'magaan' din dahil ito ay tumitimbang sa ONE kalahating pahina lamang.

Sa madaling salita, hindi pa malinaw kung gaano kainteresado ang Wall Street sa Bitcoin.

Gayunpaman, kapag bulge bracket miyembro Bangko ng Amerika Merrill Lynch (BAML) at ang kinikilalang currency analyst na si David WOO ay sumunod sa pangunguna ni Wedbush na may detalyadong 11-pahinang ulat at pagsusuri sa valuation, naging malinaw na sineseryoso ng Wall Street ang Cryptocurrency .

Ang presyo ng Bitcoin ay bahagi lamang ng kung ano ang interes sa Wall Street

Ang nakakuha ng pinakamaraming headline mula sa Wedbush at BAML na mga ulat sa pananaliksik ay ang pagtatasa ng presyo ng Bitcoin na inaalok ng mga nakikipagkumpitensyang bahay.

[post-quote]

Si David WOO at ang kanyang koponan sa BAML ay nagbigay ng maximum na patas na halaga na pagtatantya para sa Bitcoin na $1,300. Sina Gil Luria at Aaron Turner ng Webush ay umiwas sa pagbibigay ng partikular na numero, sa halip ay nagmumungkahi ng potensyal na 10x-100x na saklaw na mas mataas sa halaga nito sa oras ng kanilang ulat.

Ang nakakuha ng mas kaunting mga ulo ng balita, ngunit malamang na mas kawili-wili, ay ang mga komento sa bawat ulat tungkol sa tunay na pagkakataon na ibinibigay ng Bitcoin upang guluhin ang umiiral na industriya ng mga serbisyo sa pananalapi.

Sa mga salita nina Luria at Turner: "Ang pangmatagalang banta ng Technology ito ay kadalasang sa mga network ng pagbabayad (V, MA) at mga facilitator ng Technology tulad ng CIW, sa aming Opinyon . Naniniwala kami na ang Technology ng [ Cryptocurrency ] ay maaaring may mga pakinabang sa pagpapakilala ng mga bagong kakayahan at isang superior point-to-point cost structure sa kasalukuyang hub-and-spoke branded networks."

Ang natural na kasunod na tanong mula dito ay kung gaano kalaki ang mga network ng pagbabayad at mga facilitator ng Technology ?

Pagsusukat sa potensyal ng pagkagambala ng Bitcoin

Talahanayan 1 sa ibaba ay nagpapakita ng isang listahan ng mga kumpanya sa apat na sektor kung saan ang Bitcoin at ang nakapaligid na ecosystem nito ay hawakan – mga tagaproseso ng pagbabayad, hardware ng pagbabayad, software ng bangko, at money transfer at ATM outsourcing.

Talahanayan 1: Bitcoin Ecosystem - Maihahambing na Market Caps ng Kumpanya ($s milyon)

Ang unang puntong dapat i-highlight ay ang pinagsama-samang kabuuang market capitalization para sa bakol ng mga kumpanya Talahanayan 1 ay $314bn noong ika-10 ng Enero, 2014. Ito ay isang makabuluhang figure, at hindi gaanong malayo sa kasalukuyang market capitalization ng Google ($384bn).

Sa madaling salita, kung nagtataka ka lang kung bakit interesado ang mga venture capitalist na mamuhunan sa Bitcoin , hindi mo na kailangang tumingin pa sa numerong ito.

(Tandaan: Ang isang mahalagang tampok na dapat obserbahan tungkol sa basket ng mga kumpanyang ipinakita sa itaas ay ang karamihan sa mga ito ay pinangungunahan ng mga kumpanya sa North American. Bagama't marami sa mga kumpanya sa itaas ay mga pandaigdigang pinuno, ang basket ay walang mga European at Asian na kumpanya dahil sa mga hadlang sa pagkakaroon ng data. Ang pagsusuri na ito ay maaaring materyal na magbawas ng kabuuang global market capitalization para sa mga sektor na ito ng industriya ng mga serbisyo sa pananalapi.)

Sa $314bn sa kabuuang market cap, nakakatuwang tandaan na ang $210bn sa market cap (o dalawang-katlo ng kabuuan para sa basket ng mga kumpanyang ito) ay binubuo lamang ng dalawang kumpanya: Visa at Mastercard. Ang halaga na nakatutok sa dalawang tagaproseso ng pagbabayad na ito ay nagsasalita ng mga volume tungkol sa kung bakit itinuon ng mga venture capitalist ang kanilang pinakamalaking pamumuhunan hanggang sa kasalukuyan sa mga Bitcoin processor tulad ng Coinbase.

Malaking Market Caps = Malaking Profit Margin

Bakit ang ilan sa mga kumpanya sa Talahanayan 1 may mas malaking market cap kaysa sa iba?

Ang mga salik gaya ng kabuuang kita, pagkakataon sa paglago at management team (bukod sa iba pang elemento) ay gumaganap ng mahalagang papel sa pagtukoy ng valuation para sa mga pampublikong kumpanyang nakalakal. Ngunit ang nag-iisang panukalang-batas sa pananalapi na masasabing kinahuhumalingan ng Wall Street nang higit pa kaysa sa iba pa ay ang mga margin ng kita.

Talahanayan 2: Bitcoin Ecosystem - Comparable Company EBITDA Margins

Talahanayan 2 nagbubuod sa mga margin ng EBITDA para sa parehong basket ng mga kumpanya. Dito ay mabilis nating makikita ang bahagi ng kuwento sa likod ng kung bakit ang Visa at Mastercard ay may napakalaking market capitalization. Ang dalawang nagproseso ng pagbabayad ay may pinakamataas na EBITDA margin sa basket sa 66% at 58%, ayon sa pagkakabanggit. Ang ganitong mataas na mga margin ay gumagawa para sa isang kaakit-akit na target para sa mga nakakagambala.

Bagama't nakatutukso na tumuon sa pinakamalaking kumpanya kung saan may pagkakataon ang Bitcoin na gambalain, dapat ding matakot ang mas maliliit na operator sa Bitcoin.

Ang pinakamalaki sa money transfer at ATM outsourcing na kumpanya, Western Union, ay may $9bn market cap, na hindi malayo sa market cap ng Twitter sa IPO presyo nito. Bahagi ng dahilan ng mataas na market cap ng Western Union ay ang kumpanya ay maaaring kumita ng pataas na 10% bawat transaksyon sa mga international remittance, na humahantong sa matambok na EBITDA margin na 25%.

Ang kabuuang sukat ng mga sektor na may potensyal na abalahin ng Bitcoin kasama ng medyo mataba na mga margin ng kita ay nagpapaliwanag ng isang makabuluhang dahilan kung bakit nakikita ng mga mamumuhunan at Wall Street ang malalaking bagay na nakalaan para sa Bitcoin.

Larawan ng Pagkakataon sa pamamagitan ng Shutterstock