Crypto Long & Short: Bakit Ang PayPal Rally ay T Kung Ano ang Mukhang, at Bakit OK Iyan

Kung mas malaki ka, mas malaki ang splash kapag tumalon ka sa tubig. At pagdating sa mga pangunahing kumpanya ng pagbabayad, kakaunti ang mas malaki kaysa sa PayPal.

Kung sakaling lubos mong iniiwasan ang mga headline sa nakalipas na ilang araw (at sino ang maaaring sisihin sa iyo), PayPal (NASDAQ: PYPL) kinumpirma nitong linggong ito ang pagpasok nito sa industriya ng Crypto asset kasama ang anunsyo na pinapagana nito ang pagbili, pagbebenta at paghawak ng mga cryptocurrencies sa platform nito. Sa loob ng susunod na ilang linggo, ang mga user sa U.S. ay makakapag-trade Bitcoin (BTC), eter (ETH), Litecoin (LTC) at Bitcoin Cash (BCH) gamit ang kanilang mga PayPal account. Ang serbisyo ay ilulunsad sa Venmo, isang kumpanya ng PayPal, at sa iba pang mga heograpikal na lugar sa unang kalahati ng susunod na taon. Magagamit din ng mga user ang mga cryptocurrencies na ito para bumili ng mga kalakal sa 26 milyong merchant sa loob ng PayPal network.

Kinuha ito ng merkado bilang mabuting balita, na pinatunayan ng halos 15% na pagtaas sa presyo ng BTC (sa oras ng pagsulat) mula noong ginawa ang anunsyo. Ang iba pang mga cryptocurrencies na sinusuportahan ng PayPal ay nakakita rin ng lingguhang pagbabalik na 10%-15%.

Ang isang masayang Rally sa pangkalahatan ay isang magandang balita, at ang ONE ay tila nagpasigla sa isang merkado na dumudulas sa sentiment doldrums. Sa katunayan, positibo ang balita sa PayPal para sa industriya sa kabuuan. Ngunit ang balita ay hindi ang tulong sa pangunahing pananaw para sa Bitcoin at mga kapantay na tila iniisip ng maraming mga tagamasid sa merkado.

Pagtingin sa kabila ng mga numero

Una, ang balita ay hindi isang sorpresa. Kami iniulat tungkol dito ilang buwan na ang nakalipas, mamaya pagdaragdag niyan ang aktwal na pangangalakal ng Cryptocurrency ay hahawakan ng Paxos.

Higit pa rito, nakakadismaya ang mga detalyeng idinagdag sa aming pag-uulat.

Ang PayPal ay nagdadala ng higit sa 340 milyong mga gumagamit sa talahanayan ng Crypto . Para sa konteksto, ang Bitcoin ay kasalukuyang mayroong 32 milyong hindi zero na mga address (5 milyon lamang sa mga ito ang aktibo), ayon sa data firm Glassnode. Ngunit ang mga gumagamit ng Crypto ng PayPal ay hindi kinakailangang magdagdag sa bilang ng address, dahil hindi sila magkakaroon ng access sa kanilang sariling mga pribadong key. Higit pa rito, hindi mailipat ng mga user ang kanilang mga Crypto holding mula sa kanilang PayPal account, at hindi rin sila makakapagpadala ng Crypto sa ibang mga user ng PayPal. Sa madaling salita, mas marami o mas kaunti ang idinidikta ng PayPal kung ano ang magagawa ng mga user sa kanilang mga cryptocurrencies, at maaaring mag-freeze ng mga account kung sa tingin nila ay angkop, hindi bababa sa ngayon – hindi eksaktong naaayon sa pinagmulan at etos ng industriya.

Ang isa pang aspeto na kinasasabikan ng marami ay ang network ng 26 milyong merchant kung saan maaaring gastusin ng mga user ang kanilang mga cryptocurrencies, kasama ng PayPal ang paghawak sa fiat-crypto conversion. Sa paglipas ng mga taon, gayunpaman, ang kaso ng paggamit ng "pagbili ng mga bagay gamit ang Crypto" ay nakakuha ng kaunting pansin, dahil ang kaso ng paggamit ng pamumuhunan ay naging mas nangingibabaw. Bakit gagastusin ng mga tao ang isang asset ng pamumuhunan, na tinatalikuran ang anumang potensyal na pakinabang? Totoo, sa ilang bansa, maaaring mas madaling magbayad sa pamamagitan ng PayPal gamit ang Bitcoin, halimbawa, kaysa sa dolyar. Ngunit dahil lang sa magagamit na ang serbisyo ay hindi nangangahulugan na gagamitin ito ng mga tao sa makabuluhang bilang.

Nakuha ang blues

Sa itaas ng mga nakakadismaya na detalye, ang Rally ay sumambulat sa buhay sa gitna ng medyo mahinang damdamin. Para sa konteksto, nakakatulong na ihambing ang Rally ngayong linggo sa matinding pagtaas ng presyo sa katapusan ng Hulyo ng taong ito, nang tumaas ang BTC ng halos 30% sa loob ng 10 araw.

Sa mga linggo bago ang Rally ng Hulyo , tumataas ang bilang ng transaksyon sa network ng Bitcoin , na nagpapahiwatig ng lumalaking aktibidad. Sa mga linggo bago ang Rally na ito, bumababa ang bilang ng transaksyon.

Sa katulad na paraan, ang bilang ng mga aktibong address sa network ng Bitcoin ay tumataas hanggang sa July Rally, ngunit bumababa sa oras ng pagtalon ngayong linggo.

Ang parehong mga sukatan ay nagpapahiwatig ng pagbaba ng aktibidad ng network, marahil ay isang resulta ng lumiliit na interes ng negosyante at mamumuhunan dahil sa medyo makitid BAND kung saan nag-hover ang presyo.

Ang mga derivatives Markets ay nagpahiwatig din ng ilang bearish na sentimento, na ang rate ng pagpopondo para sa Bitcoin perpetual futures ay nagiging negatibo sa simula ng Setyembre. Ang isang negatibong rate ng pagpopondo ay nagpapahiwatig ng mas maikling mga posisyon kaysa sa mga mahaba. Sa kabaligtaran, ang rate ng pagpopondo ay halos positibo mula noong unang bahagi ng tag-araw nang magsimula ang Rally ng Hulyo, na nagpapahiwatig ng mas positibong pananaw para sa merkado sa bahagi ng mga mangangalakal at mamumuhunan.

Naiipon ang mga tailwinds

Gayunpaman, mabilis na nagre-react ang mga Crypto Markets , at ang mga sukatan sa itaas ay nag-aayos habang nagsasalita kami. Tulad ng nakita na natin, ang sentimento ay maaaring maging isang dime, ganap na nagbabago ng mga indicator ng merkado sa isang FOMO-fueled frenzy ng catching up. Ang iba't ibang "mood" na patungo sa Rally na ito ay maaaring bahagyang ipaliwanag ang mabilis na pagtaas ng mga presyo ng asset habang ang mga mangangalakal na nahuli nang hindi namamalayan ay nag-aagawan upang ayusin ang mga posisyon. Maaari rin itong mangahulugan na ang Rally ay maaaring panandalian, dahil ang PayPal novelty ay nawawala at ang bearish na damdamin ay bumalik.

Ang likas na katangian ng bearish na damdamin, gayunpaman, at ang mas malaking implikasyon ng anunsyo ng PayPal, ay nagpapahiwatig kung hindi man.

Ang humihinang interes sa nakalipas na ilang linggo ay tila higit na resulta ng nakakainip na pagkilos sa presyo kaysa sa mga negatibong batayan. Sa katunayan, ang kaso para sa pamumuhunan sa Bitcoin ay nakakakuha ng momentum na may mga alalahanin sa inflation na naghihikayat hindi lamang tradisyonal na mga tagapamahala ng pondo ngunit din corporate treasurers upang mag-hedge laban sa fiat debasement.

Sa mga derivatives Markets, patuloy na umuunlad ang aktibidad ng institusyon. Ipinagmamalaki ng Chicago Mercantile Exchange (CME), ang pinakamalaking venue ng Crypto derivatives na kinokontrol ng US at kadalasang kinukuha bilang proxy para sa paglahok sa institusyon, ngayon ay ipinagmamalaki ang pangalawang pinakamataas na halaga ng bukas na interes sa BTC futures sa merkado - tatlong buwan lang ang nakalipas, ito ay pang-apat.

At ang bilang ng mga di-zero na address sa network ng Bitcoin , isang tagapagpahiwatig ng pag-aampon, ay patuloy na umabot sa lahat ng oras na pinakamataas.

Ngayon ang mahalagang bahagi

Marahil na mas makabuluhan kaysa sa mga ito at iba pang mga tagapagpahiwatig ng merkado na tumuturo sa isang tahimik na akumulasyon ng interes ay ang mensahe na ipinapadala ng balita sa PayPal.

Ito ay hindi gaanong isang kumpanya na ilang taon na ang nakalilipas nag-freeze ng mga account ang pakikitungo sa Cryptocurrency ngayon ay buong pusong tinatanggap ang konsepto. Malayo ang PayPal sa tanging korporasyon na napagtanto na mali ito. Higit pa na ang isang miyembro ng Fortune 500 ay pampublikong nag-eendorso sa konsepto ng Cryptocurrency. Ang hakbang din ay naglalagay ng Bitcoin sa mga pangunahing headline nang walang mga salitang “hack,” “ransomware” o “money laundering.” Big-time public validation ito mula sa isang pangalan ng sambahayan.

Gayunpaman, ang pinagbabatayan na mensahe ay mas malaki pa, at ito ang bahagi na sa tingin ko ay pinaka nakakaintriga: Ang PayPal ay nagpapahiwatig na ang isang digital na mundo ng pera ay hindi maiiwasan.

Maaaring limitado sa ngayon ang functionality ng serbisyong Cryptocurrency nito – ngunit hindi ito nangangahulugang mananatili sa ganoong paraan. Ang PayPal ay may awtorisasyon na makipagtransaksyon sa Cryptocurrency sa ngalan ng mga kliyente nito sa 49 na estado, ngunit walang duda na marami pang regulatory hoops na lampasan bago makasunod ang serbisyo sa mga panuntunan ng KYC/AML sa isang pandaigdigang batayan. Maaari naming ipagpalagay na ito ay nagtatrabaho sa mga ito. Maaari din nating ipagpalagay na mangyayari ito ulitin ang serbisyo nito bilang tugon sa feedback ng customer at aktwal na kita. At ang kumpanya ay tila ginalugad ang pagkuha ng iba pang kumpanya ng Crypto , maaaring pag-iba-ibahin at suportahan ang aktibidad nito sa espasyo ng Crypto .

Higit pa riyan, tila ang talagang pinaghahandaan ng PayPal ay isang sistema ng pananalapi na kailangang mag-juggle hindi lamang sa fiat kundi pati na rin sa mga digital currency ng central bank (CBDC). Dito, hindi ito nag-iisa.

Ngayong linggo, ang LINE Corporation ng Japan, na kilala sa eponymous na sikat na messaging app, ipinahayag ito ay nagtatrabaho sa isang platform upang suportahan ang pag-unlad ng CBDC. Noong Setyembre, Mastercard (NYSE: MA) nagpahayag ng katulad na may CBDC testing platform. Noong Hulyo, Visa (NYSE: V) nagpahiwatig na ito rin nakikipagtulungan sa mga pandaigdigang organisasyon at gumagawa ng Policy upang tumulong na hubugin ang ebolusyon ng mga CBDC, na – anuman ang anyo ng mga ito – ay mangangailangan ng access sa mga target na user.

Nagtataas ito ng isang kawili-wiling tanong: Ang Bitcoin ba ay isang on-ramp para sa mga CBDC? Inamin ko na inakala ko na magiging kabaligtaran ito. Naisip ko na ang mga mamamayan na kailangang pamahalaan ang mga wallet ng blockchain upang makapagtransaksyon sa mga digital na pera na inisyu ng kanilang pamahalaan ay magbubukas ng mga bagong Markets para sa mga desentralisadong cryptocurrencies at mga token. Maaaring ipahiwatig ng PayPal na, una, kailangan ng mga user na masanay sa ideya.

Sa alinmang paraan, ang malaking anunsyo sa linggong ito ay nararamdaman na makabuluhan hindi lamang para sa pagkabigla ng enerhiya na nagbigay ito ng walang kinang na merkado. Ito ay mahalaga para sa kung ano ang ipinahihiwatig nito tungkol sa kung ano ang darating. Ang mga senyales mula sa iba pang imprastraktura sa pananalapi at mga kumpanya ng social reach ay nagsasabi ng parehong bagay. Hindi ang pag-agos sa mga Crypto Markets ang malaking bagay dito.

Ito ay ang Finance ay nagbabago sa harap ng ating mga mata. Mabilis.

(Tandaan: Ginagamit namin ang Bitcoin na may uppercase kapag pinag-uusapan ang network, at Bitcoin na may lowercase, o BTC, kapag tinutukoy ang asset.)

May nakakaalam pa ba kung ano ang nangyayari?

Sa isang linggo ng walang kinang na paggalaw ng merkado sa gitna ng mga alalahanin sa halalan sa US, ang kakulangan ng stimulus package at hindi tiyak na panahon ng pag-uulat ng Q3, ang Bitcoin ay lubos na sumikat.

Ang isang potensyal na pahinga mula sa tradisyonal na market correlation shackles ay walang alinlangan na bahagyang dahil sa buong pusong pagyakap ng PayPal sa mga cryptocurrencies. Ito rin ay malamang na resulta ng isang tahimik na build-up ng mga macro factor na nagpoposisyon sa Bitcoin bilang isang matalinong hedge laban sa inflation sa halip na isang mapanganib na taya sa Technology.

MGA CHAIN ​​LINK

Pioneer hedge fund manager Paul Tudor Jones II sinabi sa isang panayam sa CNBC mas maaga sa linggong ito na siya ay mas bullish sa Bitcoin kaysa dati. TAKEAWAY: Ang mga bullish na pahayag mula sa mga mamumuhunan na mahaba ay dapat kunin ng isang butil ng asin (ng kurso mayroon silang malakas na paninindigan, kung hindi, malamang na naibenta na nila). Ngunit ang komento ni Jones tungkol sa "intelektwal na kapital" sa likod ng Bitcoin ay nararapat na i-highlight, dahil T ko pa ito narinig na binanggit nang halos sapat. Iilan lamang ang nakakaunawa na ang Bitcoin ay higit pa sa isang alternatibong asset – isa rin itong ideya na kumukuha mula sa pilosopiya, ekonomiya, sosyolohiya, Technology at kasaysayan, na humihila sa mga mausisa at makabagong nagtatanong ng mga tamang tanong at nararamdaman ang kanilang paraan patungo sa mga sagot na nagpapakita ng ilan sa pinakamalalim na salungatan na alam ng tao. Ang industriya ng Crypto ay kung saan ang pinakamatalinong isip ngayon ay aktibong nag-iisip at nagtatayo para bukas.

A tala na inilathala ngayong linggo sa pamamagitan ng JPMorganAng pangkat ng Global Quantitative at Derivatives Strategy ay nag-posito na napatunayan ng Bitcoin ang sarili bilang isang risk asset, hindi isang ligtas na taglay, na may "malaking" potensyal na pagtaas. TAKEAWAY: Ang terminong "ligtas na kanlungan" ay dapat na ONE sa mga pinakalaganap na maling pakahulugan sa lahat ng Finance (kasama ang "hindi nauugnay" at "patas na halaga"). Maikling termino, siyempre Bitcoin ay hindi "ligtas" - tingnan lamang ang pagkasumpungin. Ito ay isang bakod laban sa fiat debasement, gayunpaman, katulad ng ginto. Ang terminong "bakod" ay madalas na mali na pinagsasama sa "ligtas na kanlungan" - ang ginto ay kadalasang tinutukoy bilang isang ligtas na kanlungan, halimbawa, ngunit kung minsan ito ay mas pabagu-bago kaysa sa S&P 500. At mas matagal na panahon, ang mga bakod ay maaaring maging ligtas na mga kanlungan. Samantala, ang pagpoposisyon ng Bitcoin bilang alinman/o thesis ay nakakasira nito. Maaari itong sakupin ang maraming mga tungkulin sa portfolio nang sabay-sabay. Bukod dito, ang tala ay wastong nakatutok sa nagbabantang impluwensya ng millennial generation sa pandaigdigang sistema ng pananalapi, ang kanilang lumalaking interes sa Bitcoin, at "malakas na paglago" sa interes ng mamumuhunan sa institusyon.

ni Bloomberg quarterly note sa Crypto assets naglalagay ng BTC sa $100,000 pagsapit ng 2025. Inaasahan din ng team na ang presyo ay babagsak sa $14,000 sa lalong madaling panahon, posibleng sa taong ito, at iisa-isa ang hashrate at mga aktibong address bilang mga sukatan upang bantayan ang mga palatandaan ng lumalaking pag-aampon. TAKEAWAY: Ang mga analyst ng Bloomberg ay walang alinlangan na lubos na kwalipikado at mahusay ang kaalaman, ngunit ang ulat na ito ay nagpapaalala sa akin ng kasabihan: "Kung manghuhula ka, hulaan ang madalas." Sa kanilang nakaraang quarterly Crypto report, mayroon silang $20,000 bilang end-of-year na target na presyo. Iyan ay hindi talaga materyal, gayunpaman – kung ano ang kawili-wili ay na ang mga kliyente ng Bloomberg ay malinaw na gusto ng ganitong uri ng saklaw. Ang interes mula sa mga tradisyunal na mamumuhunan ay tila lumalawak at lumalalim.

Bitstamp, ONE sa pinakamatanda at pinakamalaking palitan ng Cryptocurrency sa mundo, ay nagpasimula ng isang Policy sa seguro na sumasaklaw sa pagnanakaw at iba pang pagkalugi ng mga pondo ng user na hawak sa platform nito. TAKEAWAY: Ang seguro ay naging mahirap na paksa para sa mga palitan ng Crypto at tagapag-alaga, dahil ang karamihan sa mga tagaseguro ay umiwas sa mga karagdagang komplikasyon at panganib na kasangkot sa pag-insyur ng mga asset ng maydala na tumatakbo sa isang bagong Technology. Ang ebolusyon ng mga patakaran sa insurance ng asset ng Crypto para sa mga manlalaro ng imprastraktura ng merkado ay binibigyang-diin ang paglago ng industriya sa mga tuntunin ng mas malawak na pag-unawa sa mga negosyong Crypto at ang kanilang mga pinagbabatayan na panganib. Higit pa rito, ito ay isang banal na bilog. Ang mas mahusay na mga patakaran sa seguro ay nangangahulugan ng mas matatag na imprastraktura sa merkado, na nangangahulugan ng higit na kaginhawaan at kumpiyansa ng institusyon, na nangangahulugan ng higit pang mga insentibo upang magpatuloy sa pagpapabuti ng mga patakaran sa seguro at imprastraktura ng merkado.

Ang aking kasamahan na si Omkar Godbole nakapanayam si Philip Gradwell, punong ekonomista sa blockchain intelligence firm Chainalysis, tungkol sa mga numero na sa tingin niya ay mahalaga upang maunawaan ang sentimento sa merkado. TAKEAWAY: Ang limang pinakamahalagang sukatan, ayon kay Gradwell, ay:

• Mga pagpasok ng palitan (nagsasaad ng kahandaang makipagkalakalan)
• Intensity ng kalakalan (ang dami ng beses na ipinagpalit ang isang pumapasok na barya)
• Mga daloy ng Interexchange (mga pahiwatig sa paglahok sa institusyon sa pamamagitan ng pagkakaiba sa mga mamimili ng fiat kumpara sa mga mamimili ng Crypto )
• Liquidity (yung mga nakaupo sa mga holdings kumpara sa mga nagpapalipat-lipat sa kanila)
• Mga paglilipat ng halaga sa mga blockchain (nangungusap sa demand para sa isang Cryptocurrency)

Ito ay parang isang masayang ehersisyo. Excuse me, off to think kung ano ang top five ko. (Para sa higit pa sa mga insight ni Philip Gradwell sa mga sukatan ng Bitcoin , tingnan ang pag-record ng aming webinar "Paano Pahalagahan ang Bitcoin: Mga Address".)

Mga episode ng podcast na sulit pakinggan

Ikinalulugod naming ipahayag ang isang bagong serye ng podcast: Sa Layunin. Hino-host ng independiyenteng nakarehistrong tagapayo sa pamumuhunan na si Tyrone Ross, ginalugad nito ang umuusbong na mundo ng Bitcoin at Cryptocurrency para sa modernong propesyonal sa pananalapi.

Gayundin:

• PayPal Nagdadagdag ng Bitcoin: Karamihan sa mga Bullish na Balita ng Taon? – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Paano Tumatakbo ang Stocks, Bitcoin at Iba Pang Mga Pamumuhunan sa 0% Interest Rate sa Mundo – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Gaano Kalakas ang Pagtulak ng Bitcoin na Higit sa $12,000? – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Willy WOO sa Bakit 'Isang Napakagandang Oras para Bumili ng Bitcoin' – Laura Shin, Hindi nakumpirma
• Benoît Cœuré On Central Bank Digital Currencies At Ang Hinaharap ng Monetary Policy<a href="https://overcast.fm/+FhW-kQJ-o">https://overcast.fm/+FhW-kQJ-o</a> – Tracy Alloway at JOE Weisenthal, The Breakdown