Paano Dalhin ang mga Off-Chain na Asset sa DeFi

Ang kamakailang GameStop short squeeze ay nagdala ng desentralisadong Finance (DeFi) sa pangunahing kamalayan ng publiko. Ang mga kilalang Crypto influencer gaya ni Caitlin Long ay mayroon kinasal desentralisadong palitan bilang alternatibo sa tradisyunal na imprastraktura sa paglilinis at pag-aayos. Ang iba, kasama ako, ay nagmungkahi na ang mga desentralisadong Markets ng kredito ay maaaring bawasan ang sistematikong panganib sa pamamagitan ng pagpapahusay ng transparency ng merkado sa pananalapi.

Si Ajit Tripathi, isang kolumnista ng CoinDesk , ay ang Pinuno ng Institusyonal na Negosyo sa Aave. Dati, nagsilbi siya bilang fintech partner sa ConsenSys at naging co-founder ng UK Blockchain Practice ng PwC.

Sa artikulong ito, sinusuri namin ang ilan sa mga pangunahing pagsasaalang-alang para sa paglipat mula sa crypto-native na mga desentralisadong Markets patungo sa mga desentralisadong real-world asset Markets sa antas ng institusyonal.

Institusyonal na interes sa DeFi

Sa aking karanasan, ang antas ng interes ng institusyonal sa DeFi ay kasalukuyang mas malakas kaysa sa karaniwang ipinapalagay. Ito ay dahil sa limang pangunahing dahilan:

Una, hindi tulad ng mga proyekto ng blockchain ng enterprise at mga patunay ng konsepto, na sa aking Opinyon ay nagpupumilit na maghatid ng mga pagbabalik sa pamumuhunan, ang mga pampublikong protocol ng DeFi na walang pahintulot ay naghatid ng malinaw na mga patunay ng halaga na makikita sa mga volume ng kalakalan ng DeFi, pagkatubig ng merkado at mga kita sa bayad.

Pangalawa, ang mga tagapag-alaga, mga secure na wallet at mga neo-bank na nagtayo ng mga riles para sa institusyonal na pag-aampon ng Bitcoin nagawa na ang karamihan sa mabibigat na pag-angat na kinakailangan para ma-enable ang access sa DeFi.

Tingnan din ang: Ano ang DeFi?

Pangatlo, ang mga opisina ng pamilya, proprietary hedge fund at corporate treasuries na may cash ay aktibong naghahanap ng ani sa isang mababa o zero na kapaligiran sa rate ng interes at ang digital asset Crypto lending environment ay nagpapadali ng 5%-20% yield sa isang partikular na araw.

Pang-apat, ang mga sentralisadong liquidity pool ay nangangailangan ng higit na pagkatubig kaysa sa maaari nilang makita sa kasalukuyan.

Ikalima, ang desentralisadong pagpapahiram ay nagbibigay ng higit na transparency sa mga tuntunin ng panganib at posisyon ng kapital kaysa sa kaya ng mga sentralisadong lending platform.

Mga off-chain na asset at NFT

T ko talaga gusto ang terminong “real-world assets.” Ito ay dahil ang mga Crypto asset o digital asset ay kasing-totoo ng isang papel na perang papel o isang stock para sa akin. Samakatuwid, mas gusto ko ang mga terminong crypto-native assets kumpara sa off-chain asset. Iyan ang terminolohiya na gagamitin ko sa natitirang bahagi ng artikulong ito.

Karamihan sa mga off-chain asset, hindi tulad ng mga money token at nakalistang stock, ay hindi fungible.

Karamihan sa mga tao sa Crypto ay gumagamit ng nonfungible token (NFT) at digital art nang magkapalit. Ang conflation na ito ay naiintindihan dahil ang pinaka-hyped-up na application ng mga NFT sa nakaraang bull run ay CryptoKitties, isang laro ng koleksyon na medyo naka-jam sa Ethereum network sa pinakamataas nito. Sa kasalukuyang Crypto bull run, naabot na ang 24-by-24 gif na tinatawag na CryptoPunks mga halaga ng halos $1 milyon.

Tingnan din ang: Ajit Tripathi - Bakit Ako Mahaba Crypto, Maikling DLT

Gayunpaman, ang mga NFT ay T lamang digitally signed na mga gif at video para sa pagmamay-ari at pagpapakita sa mga kaibigan. Ang mga nonfungible token ay maaaring tumuro sa anumang asset na hindi fungible. Halimbawa, hindi tulad ng pampublikong kinakalakal na stock, halos bawat pribadong kontrata ng equity ay may pasadya, kakaibang mga tuntunin at kundisyon. Ang parehong bagay ay naaangkop para sa mga bono na may pasadya, mga paghihigpit at tipan na partikular sa kontrata. Ang "idiosyncratic" o "specific" na katangian ng isang asset ay ginagawa ang halos anumang bagay bilang isang non-fungible token. Sa katunayan, karamihan sa mga asset sa pananalapi, at hindi lamang sa mga hindi pinansyal na asset tulad ng sining at musika, ay sa katunayan ay mga NFT at hindi mga fungible na token tulad ng mga token ng pera o mga pagbabahagi sa publiko.

Ang 'idiosyncratic' o 'specific' na katangian ng isang asset na ito ay gumagawa ng halos anumang bagay bilang nonfungible token.

Ang pinakanauugnay na aplikasyon ng mga NFT na personal kong pinaghirapan ay ang rehistro ng lupain sa U.K PoC kasama ang HMLR. Ang aking bahay ay talagang hindi maaaring palitan para sa bahay ng aking kapitbahay at kahit na magkapareho ang hugis, disenyo at sukat, sila ay nakakaakit sa iba't ibang tao at nagbebenta sa ibang presyo. Ang dahilan kung bakit mas kawili-wili ang mga NFT ay maaari mong itali ang isang fungible token, hal, fractionalized real estate, sa isang nonfungible token, ibig sabihin, isang token na kumakatawan sa Buckingham Palace. Ang mga DeFi protocol ay nagpapatunay ng isang hanay ng mga konseptong ito at naghahatid ng halaga gamit ang mga native na digital na asset at nagdaragdag ng mga overlay sa mga bootstrap na off-chain asset Markets .

Ang hamon

Hayaan akong sabihin sa simula na ang pangunahing kumplikado sa pag-deploy ng mga off-chain na asset sa mga on-chain Markets ay hindi Technology. Habang ang desentralisadong Technology ay maaaring makabuluhang mapahusay ang transparency, automation at kahusayan, ang pagtugon sa tatlong iba pang mga kadahilanan ay mas mahirap. Ang mga salik na ito ay a) bootstrapping sa merkado, b) pagpapatupad ng isang matatag na legal na balangkas para sa mga karapatan sa ari-arian at pag-iingat at c) pagseserbisyo ng asset. Tuklasin natin ang bawat isa sa mga ito.

Bootstrap sa merkado

Ang pag-bootstrap sa merkado ay nagsasangkot ng paghahanap at pagbibigay-insentibo sa mga mamimili at nagbebenta o nanghihiram at nagpapahiram na may nakakahimok na pangangailangan na gumamit ng bago, mas mahusay at transparent na imprastraktura na pinapagana ng DeFi.

Ito ay medyo kasali. Ang mga kalahok sa Crypto market na kumportable sa karanasan ng gumagamit ng Crypto at pag-iingat sa sarili sa pangkalahatan ay may mas mataas na inaasahan sa pagbabalik at pagpapaubaya sa panganib kaysa sa mga nasa off-chain na asset Markets.

Tingnan din: Paul Brody - Gagamitin ng Mga Negosyo ang DeFi kung T ito masyadong pampubliko

Halimbawa, ang 10% na taunang pagbabalik sa mga tokenized na invoice ay medyo kapana-panabik para sa mga kalahok sa invoice financing market. Sa mga Crypto Markets, ang mga inaasahan ay maaaring 10x, na siyempre ay sumasalamin sa panganib sa merkado ng Crypto asset class. Sa kabaligtaran, halos walang sinuman sa mga Markets sa pagpopondo ng invoice ang pamilyar sa paggamit ng MetaMask, pagbabayad ng mga bayarin sa GAS ng Ethereum o nakakaranas ng 10% araw-araw na pagbabago ng presyo.

Para matalo ang inertia ng mga legacy na institusyong pampinansyal, ang mga innovator na nagtatrabaho sa mga off-chain na asset ay kailangang tumuon sa paghahanap ng mga segment ng early-adopter kung nasaan sila.

Mga karapatan sa ari-arian at pag-iingat

Sa Crypto, ang ideya ng self-custody ie, “not your keys not your Crypto'” ay axiomatic. Ngunit ang konsepto ay T gumagana nang maayos para sa pagmamay-ari ng mga off-chain na asset gaya ng real estate, receivable, stock o bond. Sa off-chain world, ang pagkakaroon ng pribadong mga susi ay karaniwang hindi sapat na patunay ng pagmamay-ari at ang mga karapatan sa pag-aari ay kailangang ipatupad sa pamamagitan ng mga kontrata, regulasyon, arbitrasyon at paglilitis sa korte.

Sa parehong off-chain at on-chain na mundo, ang pag-iingat ay hindi lamang pagmamay-ari ng isang pribadong susi kundi isang legal na obligasyon na pangalagaan ang mga asset sa ngalan ng isang customer. Ang mga lisensya at pahintulot na hinihingi ng mga Crypto custodians sa US ay karaniwang katulad ng mga kinakailangan ng mga securities custodian. Ginagawa nitong lubos na kritikal ang papel ng mga tagapag-alaga sa mga umuusbong na desentralisadong Markets para sa mga asset na nasa labas ng chain.

Mga sistema ng rekord

Sa pamamahala ng impormasyon, ang "System of Record (SOR)'' ay ang awtoritatibong pinagmumulan ng data para sa isang partikular na elemento ng data o piraso ng impormasyon. Para sa mga crypto-native na token gaya ng ERC-20 token o NFTs, ang pampublikong Ethereum blockchain ay karaniwang ang tiyak na opisyal na ledger kung sino ang nagmamay-ari ng kung ano at ang mga kaukulang transaksyon na makakaapekto sa mga pagbabago sa pagmamay-ari. Nagbibigay ito ng kahusayan ng paglilipat ng Crypto native asset at pag-lock ng mga asset sa mga smart contract para sa mga primitive ng DeFi gaya ng algorithmic stablecoins, vaults, collateralized lending at liquidity mining.

Para sa mga off-chain na asset, ang on-chain ledger ay karaniwang hindi ang system of record na nangangahulugang ang pagla-lock ng asset sa isang smart contract ay nangangailangan ng off-chain na legal na framework na nagpaparangal sa konsepto sa off-chain world. Sa off-chain world, sa pangkalahatan ay may itinalagang awtoridad, gaya ng land registry, na nakapaloob sa pambansang batas na nakatalaga sa pagpapanatili ng integridad ng ledger.

Pagseserbisyo ng asset

Kasama sa lahat ng asset ang pag-asa ng mga benepisyo sa hinaharap, na karaniwang nakasulat sa isang kontrata. Halimbawa, ang isang bahagi sa isang kumpanya ay kadalasang nagbabayad ng dibidendo, maaaring hatiin, maaaring makuha sa isang malambot na alok at iba pa at FORTH. Katulad nito, ang isang paupahang ari-arian ay umaasa na nagbibigay ng isang stream ng kita sa anyo ng isang upa.

Ang pagseserbisyo ng asset ay ang gawain ng pagpoproseso ng "mga Events" na ito at paghahatid ng mga benepisyo sa mga may-ari ng naturang mga asset sa buong buhay ng asset. Sa mga Markets ng seguridad, ang gawaing ito ay karaniwang ginagawa ng mga kinokontrol na tagapamagitan tulad ng mga tagapag-alaga. Sa mga on-chain Markets, isinulat ang mga smart contract para awtomatikong maihatid ang mga naturang benepisyo sa anyo ng mga token, native protocol token, rebasing at iba pa.

Ang landas pasulong

Ang pinakamalaking upside ng desentralisadong mga protocol sa Finance ay ang mga ito ay tulad ng isang bukas na daan para sa pagbabago. Sa ngayon, ang mga pangunahing DeFi protocol ay nagpatupad ng maraming asset-agnostic na primitive gaya ng collateralized na pagpapautang, automated market making at mahahalagang derivative na kontrata. Mahalagang inilatag ang pundasyon ng imprastraktura ng merkado.

Maaaring gamitin ng mga negosyanteng DeFi na nagtatrabaho sa mga off-chain na asset ang lahat ng open-source Technology ito at on-chain liquidity upang mag-innovate at ang venture capital ay magagamit nang marami para magawa ito. Dagdag pa, hindi tulad ng mga proyekto ng enterprise blockchain na nangangailangan ng malalaking badyet at paulit-ulit na pag-apruba sa pagpopondo at walang katapusang burukrasya, maaaring pagsamahin ng mga innovator ang mga primitive at liquidity ng DeFI na ito sa kanilang kadalubhasaan sa mga off-chain na asset Markets. Nangyayari na ito ngayon.

Tingnan din ang: DeFi Dad - Limang Taon, Tinutukoy Ngayon ng DeFi ang Ethereum

Ang mahalagang bagay dito ay huwag kumagat ng masyadong maaga at mabilis na umulit.

Ang "pagbubuo" ng mga Markets na ito gamit ang mga kasalukuyang DeFi protocol ay eksakto kung ano ang ginagawa ng mga innovator ng DeFi ngayon. Habang pinatutunayan nila ang halaga ng kanilang inobasyon, magsisimula silang maghatid ng ebidensyang pang-ekonomiya na kailangan para baguhin ang mga panuntunang ginawa para sa legacy Technology.

Sa buod, narito ang DeFi 1.0 para sa mga crypto-native na asset at ito ay isang kamangha-manghang tagumpay ng Technology. Ang DeFi 2.0 ay magiging hindi kapani-paniwalang kapana-panabik at ito ay magsasangkot ng mga off-chain na asset Markets at legal na teknolohiya.