Як перенести неланцюгові активи на DeFi

Нещодавнє скорочення GameStop привело децентралізовані Фінанси (DeFi) до основної громадської свідомості. Відомі Крипто , такі як Кейтлін Лонг заручений децентралізовані біржі як альтернатива традиційній кліринговій і розрахунковій інфраструктурі. Інші, включаючи мене, припускали, що децентралізовані кредитні Ринки можуть зменшити системний ризик шляхом підвищення прозорості фінансового ринку.

Аджит Тріпаті, оглядач CoinDesk , є керівником інституційного бізнесу в Aave. Раніше він працював фінтех-партнером у ConsenSys і був співзасновником PwC’s UK Blockchain Practice.

У цій статті ми розглядаємо деякі ключові міркування щодо переходу від децентралізованих Ринки криптовалюти до децентралізованих реальних Ринки активів в інституційному масштабі.

Інституційний інтерес до DeFi

З мого досвіду, рівень інституційного інтересу до DeFi зараз набагато сильніший, ніж прийнято вважати. Це пов’язано з п’ятьма основними причинами:

По-перше, на відміну від корпоративних блокчейн-проектів і підтверджень концепції, яким, на мою Погляди, було важко отримати прибуток від інвестицій, загальнодоступні протоколи DeFi без дозволу надали чіткі докази цінності, відображені в обсягах торгівлі DeFi, ліквідності ринку та доходах від комісій.

По-друге, зберігачі, безпечні гаманці та необанки, які побудували рейки для інституційного впровадження Bitcoin вже виконали велику частину важкої роботи, необхідної для надання доступу до DeFi.

Дивіться також: Що таке DeFi?

По-третє, сімейні офіси, власницькі хедж-фонди та корпоративні казначейства, наповнені готівкою, активно шукають прибуток у середовищі низьких або нульових процентних ставок, а середовище кредитування цифрових активів на Крипто сприяє прибутковості 5%-20% у певний день.

По-четверте, централізовані пули ліквідності потребують набагато більше ліквідності, ніж вони можуть отримати зараз.

По-п’яте, децентралізоване кредитування забезпечує набагато більшу прозорість з точки зору ризику та позиції капіталу, ніж централізовані платформи кредитування.

Активи поза мережею та NFT

Мені дуже T подобається термін «реальні активи». Це тому, що Крипто або цифрові активи для мене такі ж реальні, як паперова доларова банкнота чи акція. Тому я віддаю перевагу термінам крипто-нативні активи порівняно з активами поза ланцюгом. Це термінологія, яку я буду використовувати в решті цієї статті.

Більшість позамережевих активів, на відміну від грошових токенів і біржових акцій, не є взаємозамінними.

Більшість людей у ​​Крипто взаємозамінно використовують незамінні токени (NFT) і цифрове мистецтво. Це злиття зрозуміло, оскільки найбільш розкрученим додатком NFT у попередньому стрибку була CryptoKitties, колекційна гра, яка значною мірою застрягла в мережі Ethereum на піку. Під час поточного Крипто зростання gif-файли розміром 24 на 24 під назвою CryptoPunks досягли оцінюється майже в 1 мільйон доларів.

Дивіться також: Ajit Tripathi - Why I'm Long Крипто, Short DLT

Однак NFT — це T просто gif-файли та відео з цифровим підписом, якими можна володіти та демонструвати їх друзям. Незамінні токени можуть вказувати на будь-який актив, який не є взаємозамінним. Наприклад, на відміну від акцій, що торгуються на біржі, майже кожен контракт із прямим капіталом має індивідуальні умови. Те ж саме стосується облігацій із спеціальними обмеженнями та ковенантами, що стосуються конкретного контракту. Цей «ідіосинкратичний» або «специфічний» характер активу робить майже все незамінним токеном. Насправді більшість фінансових активів, а не лише нефінансових активів, таких як мистецтво та музика, насправді є NFT, а не взаємозамінними токенами, як-от грошові токени чи публічно продані акції.

Цей «ідіосинкратичний» або «специфічний» характер активу робить майже все незамінним токеном.

Найрелевантнішим застосуванням NFT, над яким я особисто працював, є земельний реєстр Великобританії PoC з HMLR. Мій будинок справді не замінить будинок мого сусіда, і навіть якщо вони ідентичні за формою, дизайном і розміром, вони подобаються різним людям і продаються за різною ціною. Що робить NFT ще цікавішим, так це те, що ви можете прив’язати взаємозамінний токен, наприклад, фракційну нерухомість, до незамінного токена, тобто токена, що представляє Букінгемський палац. Протоколи DeFi підтверджують цілий ряд цих концепцій і забезпечують цінність із природними цифровими активами та додають накладення на початкові позаланцюгові Ринки активів.

Виклик

Дозвольте мені сказати на початку, що головна складність у розгортанні позамережевих активів на мережевих Ринки полягає не в Технології. Хоча децентралізована Технології може значно підвищити прозорість, автоматизацію та ефективність, боротися з трьома іншими факторами набагато складніше. Ці фактори: а) запуск ринку, б) запровадження надійної законодавчої бази щодо прав власності та зберігання та в) обслуговування активів. Давайте по черзі дослідимо кожен із них.

Запуск ринку

Запуск ринку передбачає пошук і заохочення покупців і продавців або позичальників і кредиторів, які мають нагальну потребу використовувати нову, більш ефективну та прозору інфраструктуру, яку підтримує DeFi.

Це дещо залучено. Учасники Крипто , яким комфортно користуватися Крипто та самостійним опікою, зазвичай мають набагато вищі очікування прибутку та толерантність до ризику, ніж ті, хто працює на Ринки активів поза мережею.

Дивіться також: Пол Броуді - Підприємства використовували б DeFi, якби він T був таким публічним

Наприклад, 10% річного прибутку від токенізованих рахунків-фактур є досить цікавим для учасників ринку фінансування рахунків-фактур. На Крипто Ринки очікування можуть бути 10-кратними, що, звичайно, відображає ринковий ризик класу Крипто активів. Навпаки, навряд чи хтось із Ринки фінансування рахунків-фактур знайомий із використанням MetaMask, сплатою комісії GAS Ethereum або щоденною волатильністю цін на 10%.

Щоб перемогти інерцію застарілих фінансових установ, інноваторам, які працюють з активами поза ланцюгом, доведеться зосередитися на пошуку сегментів раннього впровадження там, де вони є.

Майнові права та опіка

У Крипто ідея самоохорони, тобто «не ваші ключі, а не ваша Крипто», є аксіомою. Але ця концепція T так добре працює для власності на позамережні активи, такі як нерухомість, дебіторська заборгованість, акції чи облігації. У світі поза ланцюгом володіння особистими ключами, як правило, не є достатнім доказом власності, і права власності мають бути забезпечені за допомогою контрактів, регулювання, арбітражу та судових розглядів.

Як у світі поза ланцюгом, так і в ланцюзі, зберігання — це не просто володіння особистим ключем, а юридичне зобов’язання зберігати активи від імені клієнта. Ліцензії та дозволи, які вимагають зберігачі Крипто в США, як правило, загалом подібні до тих, які вимагають зберігачі цінних паперів. Це робить роль зберігачів досить критичною на децентралізованих Ринки активів поза мережею, що розвиваються.

Системи запису

В управлінні інформацією «Система запису (SOR)» є авторитетним джерелом даних для даного елемент даних або частину інформації. Для криптовалютних токенів, таких як токени ERC-20 або NFT, загальнодоступний блокчейн Ethereum , як правило, є остаточною офіційною книгою про те, хто чим володіє, і про відповідні транзакції, які впливають на зміни у власності. Це забезпечує ефективність передачі Крипто активів і блокування активів у смарт-контрактах для примітивів DeFi, таких як алгоритмічні стейблкойни, сховища, кредитування під заставу та видобуток ліквідності.

Для активів поза ланцюгом реєстрація в ланцюзі, як правило, не обов’язково є системою запису, що означає, що для блокування активу в смарт-контракті потрібна законодавча база поза ланцюгом, яка поважає цю концепцію в світі оф-чейну. У світі оф-чейн, як правило, є призначений орган, такий як земельний кадастр, закріплений у національному законодавстві, який відповідає за підтримку цілісності бухгалтерської книги.

Обслуговування активів

Усі активи передбачають очікування майбутніх вигод, як правило, прописано в контракті. Наприклад, частка в компанії часто виплачує дивіденди, може бути розділена, може бути придбана за тендерною пропозицією і так далі і так FORTH. Подібним чином орендна нерухомість, сподіваємось, забезпечує потік доходу у вигляді орендної плати.

Обслуговування активів — це завдання обробки цих «Заходи» і надання переваг власникам таких активів протягом усього терміну служби активу. На Ринки цінних паперів це завдання зазвичай виконують регульовані посередники, такі як зберігачі. На мережевих Ринки смарт-контракти написані для автоматичного надання таких переваг у формі токенів, токенів рідного протоколу, перебазування тощо.

Шлях вперед

Найбільша перевага децентралізованих Фінанси протоколів полягає в тому, що вони схожі на відкритий шлях для інновацій. На сьогодні в основних протоколах DeFi реалізовано багато примітивів, що не залежать від активів, таких як кредитування під заставу, автоматизоване створення ринку та важливі контракти на похідні інструменти. По суті, фундамент ринкової інфраструктури закладено.

Підприємці DeFi, які працюють з активами поза ланцюгом, можуть використовувати всю цю Технології з відкритим кодом і ліквідність у ланцюзі для інновацій, а венчурний капітал доступний у великій кількості для цього. Крім того, на відміну від корпоративних блокчейн-проектів, які вимагають великих бюджетів, регулярних схвалень фінансування та нескінченної бюрократії, інноватори можуть поєднати ці примітиви DeFI та ліквідність зі своїм досвідом роботи на Ринки позамережевих активів. Це вже відбувається сьогодні.

Дивіться також: DeFi Dad - Через п’ять років DeFi тепер визначає Ethereum

Тут важливо не кусати занадто рано і швидко повторювати.

Це «складання» Ринки за допомогою існуючих протоколів DeFi — це саме те, чим зараз займаються інноватори DeFi. Коли вони доведуть цінність своїх інновацій, вони почнуть надавати економічні докази, необхідні для зміни правил, створених для застарілих Технології.

Підсумовуючи, DeFi 1.0 для крипто-нативних активів тут, і це вражаюче досягнення Технології. DeFi 2.0 буде неймовірно захоплюючим і включатиме позамережні Ринки активів і юридичні технології.