Как перенести активы вне сети в DeFi

Недавнее короткое сжатие GameStop вывело децентрализованные Финансы (DeFi) в массовое общественное сознание. Известные Криптo инфлюенсеры, такие как Кейтлин Лонг, обрученный децентрализованные биржи как альтернатива традиционной клиринговой и расчетной инфраструктуре. Другие, включая меня, предположили, что децентрализованные кредитные Рынки могут снизить системный рискза счет повышения прозрачности финансового рынка.

Аджит Трипати, обозреватель CoinDesk , является руководителем институционального бизнеса в Aave. Ранее он был финтех-партнером в ConsenSys и был соучредителем PwC UK Blockchain Practice.

В этой статье мы рассмотрим некоторые ключевые соображения по переходу от децентрализованных Рынки криптовалют к децентрализованным Рынки реальных активов в институциональном масштабе.

Институциональный интерес к DeFi

По моему опыту, уровень институционального интереса к DeFi в настоящее время намного выше, чем принято считать. Это происходит по пяти основным причинам:

Во-первых, в отличие от корпоративных блокчейн-проектов и доказательств концепции, которые, по моему Мнение, испытывают трудности с получением прибыли от инвестиций, общедоступные протоколы DeFi предоставили четкие доказательства ценности, отраженные в объемах торговли DeFi, ликвидности рынка и доходах от комиссий.

Во-вторых, кастодианы, защищенные кошельки и необанки, которые проложили путь институциональному принятиюBitcoinуже проделали большую часть тяжелой работы, необходимой для обеспечения доступа к DeFi.

Смотрите также:Что такое DeFi?

В-третьих, семейные офисы, частные хедж-фонды и корпоративные казначейства, переполненные наличными, активно ищут доходность в условиях низких или нулевых процентных ставок, а среда Криптo цифровых активов обеспечивает доходность в размере 5–20% в определенный день.

В-четвертых, централизованным пулам ликвидности требуется гораздо больше ликвидности, чем они могут найти в настоящее время.

В-пятых, децентрализованное кредитование обеспечивает гораздо большую прозрачность с точки зрения риска и позиции капитала, чем централизованные кредитные платформы.

Активы вне блокчейна и NFT

Мне действительно T нравится термин «активы реального мира». Это потому, что Криптo или цифровые активы для меня так же реальны, как бумажный доллар или акция. Поэтому я предпочитаю термины крипто-нативные активы, а не офчейн-активы. Это терминология, которую я буду использовать в оставшейся части этой статьи.

Большинство офчейн-активов, в отличие от денежных токенов и котируемых акций, не являются взаимозаменяемыми.

Большинство людей в Криптo используют невзаимозаменяемые токены (NFT) и цифровое искусство взаимозаменяемо. Это смешение понятно, потому что самым разрекламированным применением NFT в предыдущем бычьем забеге была CryptoKitties, коллекционная игра, которая практически заблокировала сеть Ethereum на пике. В текущем Криптo бычьем забеге гифки размером 24 на 24, называемые CryptoPunks, достигли оценки почти в 1 миллион долларов.

Смотрите также:Аджит Трипати - Почему я покупаю Криптo на длинную руку, а DLT на короткую

Однако NFT — это T просто подписанные цифровыми подписями гифки и видео для владения и показа друзьям. Невзаимозаменяемые токены могут указывать на любой актив, который не является взаимозаменяемым. Например, в отличие от публично торгуемых акций, почти каждый контракт на частный капитал поставляется с индивидуальными, уникальными условиями. То же самое относится к облигациям с индивидуальными, специфическими для контракта ограничениями и соглашениями. Эта «индивидуальная» или «специфическая» природа актива делает практически все невзаимозаменяемым токеном. Фактически, большинство финансовых активов, а не только нефинансовые активы, такие как искусство и музыка, на самом деле являются NFT, а не взаимозаменяемыми токенами, такими как денежные токены или публично торгуемые акции.

Эта «идиосинкразическая» или «специфическая» природа актива делает практически любой токен невзаимозаменяемым.

Наиболее значимое применение NFT, над которым я лично работал, — это земельный кадастр Великобритании.PoC с HMLR. Мой дом действительно не может заменить дом моего соседа, и даже если они идентичны по форме, дизайну и размеру, они нравятся разным людям и продаются по разной цене. Что делает NFT еще более интересными, так это то, что вы можете привязать взаимозаменяемый токен, например, дробленную недвижимость, к невзаимозаменяемому токену, например, токену, представляющему Букингемский дворец. Протоколы DeFi подтверждают ряд этих концепций и предоставляют ценность с изначально цифровыми активами и добавляют наложения для начальной загрузки офчейн- Рынки активов уже.

Вызов

Позвольте мне сразу заявить, что основная сложность в развертывании офчейн-активов на ончейн- Рынки заключается не в Технологии. Хотя децентрализованная Технологии может значительно повысить прозрачность, автоматизацию и эффективность, решение трех других факторов является гораздо более сложным. Этими факторами являются a) самонастройка рынка, b) внедрение надежной правовой базы для прав собственности и хранения и c) обслуживание активов. Давайте рассмотрим каждый из них по очереди.

Раскрутка рынка

Развитие рынка подразумевает поиск и стимулирование покупателей и продавцов или заемщиков и кредиторов, у которых есть настоятельная потребность в использовании новой, более эффективной и прозрачной инфраструктуры, которую обеспечивает DeFi.

Это несколько запутанно. Участники рынка Криптo , которые чувствуют себя комфортно с пользовательским опытом Криптo и самостоятельным хранением, как правило, имеют гораздо более высокие ожидания по доходности и толерантность к риску, чем участники Рынки активов вне блокчейна.

См. также: Пол Броди -Предприятия использовали бы DeFi, если бы он T был таким публичным

Например, 10% годового дохода по токенизированным счетам-фактурам весьма интересны для участников рынка финансирования счетов-фактур. На Криптo ожидания могут быть 10x, что, конечно, отражает рыночный риск класса Криптo . И наоборот, вряд ли кто-либо на Рынки финансирования счетов-фактур знаком с использованием MetaMask, оплатой GAS сборов Ethereum или с 10% ежедневной волатильностью цен.

Чтобы преодолеть инерцию традиционных финансовых институтов, новаторам, работающим с офчейн-активами, придется сосредоточиться на поиске сегментов ранних последователей там, где они находятся.

Права собственности и опека

В Криптo идея самохранения, то есть «не ваши ключи, не ваша Криптo», является аксиомой. Но эта концепция T работает так хорошо для владения активами вне сети, такими как недвижимость, дебиторская задолженность, акции или облигации. В мире вне сети владение закрытыми ключами, как правило, не является достаточным доказательством права собственности, и права собственности должны быть обеспечены посредством контрактов, регулирования, арбитража и судебных разбирательств.

Как в оффчейн, так и в ончейн мире, хранение — это не просто владение закрытым ключом, а юридическое обязательство хранить активы от имени клиента. Лицензии и разрешения, которые требуются Криптo в США, как правило, в целом аналогичны тем, которые требуются кастодианам ценных бумаг. Это делает роль кастодианов весьма важной на развивающихся децентрализованных Рынки оффчейн активов.

Системы записи

В управлении информацией «Система записей (SOR)» является авторитетным источником данных для определенногоэлемент данных или часть информации. Для крипто-нативные токенов, таких как токены ERC-20 или NFT, публичный блокчейн Ethereum обычно является окончательным официальным реестром того, кто чем владеет, и соответствующих транзакций, которые влияют на смену владельца. Это обеспечивает эффективность переводов Криптo нативные активов и блокировку активов в смарт-контрактах для примитивов DeFi, таких как алгоритмические стейблкоины, хранилища, обеспеченное кредитование и майнинг ликвидности.

Для оффчейн-активов ончейн-реестр, как правило, не обязательно является системой записи, что означает, что блокировка актива в смарт-контракте требует оффчейн-правовой базы, которая уважает концепцию в оффчейн-мире. В оффчейн-мире, как правило, есть назначенный орган, такой как земельный кадастр, закрепленный в национальном законодательстве, которому поручено поддерживать целостность реестра.

Обслуживание активов

Все активы предполагают ожидание будущих выгод, обычно прописанных в контракте. Например, акция компании часто приносит дивиденды, может быть разделена, может быть приобретена в тендерном предложении и т. д. и т. FORTH. Аналогично, арендная недвижимость, как мы надеемся, обеспечивает поток дохода в форме арендной платы.

Обслуживание активов — это задача обработки этих «Мероприятия» и предоставления выгод владельцам таких активов в течение срока службы актива. На Рынки ценных бумаг эта задача обычно выполняется регулируемыми посредниками, такими как кастодианы. На Рынки on-chain смарт-контракты пишутся для автоматической доставки таких выгод в форме токенов, токенов собственного протокола, перебазирования и т. д.

Путь вперед

Самый большой плюс протоколов децентрализованных Финансы в том, что они являются открытой дорогой для инноваций. На сегодняшний день основные протоколы DeFi реализовали множество примитивов, не зависящих от активов, таких как обеспеченное кредитование, автоматизированный маркет-мейкинг и основные производные контракты. По сути, был заложен фундаментальный слой рыночной инфраструктуры.

Предприниматели DeFi, работающие с офчейн-активами, могут использовать все эти Технологии с открытым исходным кодом и ликвидность в цепочке для инноваций, а венчурный капитал доступен в изобилии для этого. Кроме того, в отличие от корпоративных блокчейн-проектов, требующих больших бюджетов, повторяющихся одобрений финансирования и бесконечной бюрократии, новаторы могут объединить эти примитивы DeFI и ликвидность со своим опытом на офчейн- Рынки активов. Это уже происходит сегодня.

См. также: DeFi Dad -Пять лет спустя DeFi теперь определяет Ethereum

Здесь важно не переусердствовать и не торопиться, а быстро повторять эксперимент.

Это «составление» Рынки с использованием существующих протоколов DeFi — именно то, чем занимаются сегодня новаторы DeFi. По мере того, как они докажут ценность своих инноваций, они начнут предоставлять экономические доказательства, необходимые для изменения правил, которые выстроены для устаревших Технологии.

Подводя итог, можно сказать, что DeFi 1.0 для криптонативных активов уже здесь, и это впечатляющее достижение Технологии. DeFi 2.0 будет невероятно захватывающим и будет включать в себя Рынки активов вне блокчейна и юридические технологии.