Ang Maanomalyang Kondisyon sa Pagpepresyo ng Ether Futures ay Malamang na Bumalik Pagkatapos ng Pagsamahin

Gusto ng mga tagapagtaguyod ng Ether (ETH) na ang lahat ng mga tagapagpahiwatig ng presyo ay mag-flash ng mga bullish signal bilang ang matagal nang nakabinbing pag-upgrade ng Ethereum, na tinatawag na "ang Pagsamahin," malapit na.

Ang futures market, gayunpaman, ay nadulas atraso, isang abnormal na kondisyon kung saan ang futures ay nangangalakal sa ibaba ng mga presyo ng spot, na nagpapahiwatig ng mga inaasahan na hihina ang Cryptocurrency sa mga darating na buwan.

Sa press time, ang isang buwang ether futures na nakalista sa mga pangunahing palitan ay ipinagpalit sa taunang diskwento na 8% hanggang 10% habang ang tatlong buwang futures ay nakipagkalakalan sa isang diskwento na humigit-kumulang 5%, ayon sa data na sinusubaybayan ng analytics firm na Skew.

Ang kundisyon ay maaaring panandalian, sabi ng ilang mga tagamasid, at ang futures ay malamang na bumalik sa pangangalakal sa isang premium - isang sitwasyon na kilala bilang contango - pagkatapos ng pag-upgrade. Iyan ang karaniwang posisyon sa merkado, na sumasalamin sa halaga ng oras ng pera. Ang pagsasanib, na nakatakdang mangyari sa kalagitnaan ng Setyembre, ay pagsasama-samahin ang kasalukuyang proof-of-work (PoW) blockchain ng Ethereum sa proof-of-stake (PoS) Beacon Chain na naging live noong Disyembre 2020. Ang pagbabago ay malamang na bawasan ang supply ng Cryptocurrency, na nagbibigay ng karagdagang pagtaas sa presyo.

"Ang kasalukuyang estado ng backwardation ay sumasalamin sa pangkalahatang pananaw sa merkado na ang ETH ay babagsak kasunod ng Pagsamahin, ngunit ito ay maaaring panandalian," sabi ni Katie Talati, direktor ng pananaliksik sa Arca. "Sa tingin namin, ang tunay na pagpapahalaga sa presyo ng ether ay mangyayari pagkatapos ng Merge, na hinihimok ng pagtaas ng ETH na naka-lock na staking/pag-secure ng chain."

Malaking kalakalan Cumberland sabi ng Merge ay aalisin ang $40 milyon na halaga ng pagbebenta ng minero mula sa merkado at hahantong sa 90% pagbaba sa taunang pagpapalabas. Higit pa rito, ang taunang ani sa staking, o pag-lock, ng mga barya sa network ay inaasahang doble sa hindi bababa sa 8% mula sa kasalukuyang 4%, isang pagtalon na malamang na magpapagatong sa staking at makasipsip ng malaking halaga ng ether mula sa merkado. Ang staking yield ay ang kita ng mga mamumuhunan para sa pag-lock ng mga barya sa isang network at kahalintulad sa pamumuhunan sa mga bono.

Ang paglipat sa PoS ay mangangailangan ng mga validator na maglagay ng pinakamababang bilang ng mga coin para ma-validate ang mga transaksyon bilang kapalit ng mga reward. Sa ilalim ng mga mekanismo ng PoW, nilulutas ng mga minero ang isang computational problem para i-verify ang mga transaksyon at may posibilidad na i-liquidate ang mga coin na natanggap bilang mga reward para pondohan ang kanilang mga operasyon.

Mga trade na nakatuon sa pagsasanib

"Nakararanas kami ng pag-atras bilang resulta ng pagbili ng mga mamumuhunan sa ETH spot at pag-ikli sa ETH futures upang makolekta ang ETH PoW airdrop na inaasahan sa oras ng pagsasama, na mahalagang ihiwalay ang panganib sa presyo ng ETH para sa "libreng" dibidendo," sabi ni Arca's Talati.

Ang ilang mga minero ng Ethereum ay tumulak pabalik laban sa paglipat ng blockchain, na nagmumungkahi na hatiin ang pangunahing Ethereum chain at ipagpatuloy ang kasalukuyang PoW chain post-Merge. Kung nangyari iyon, lilipat ang mga may hawak ng ETH sa bagong PoS chain ng Ethereum at makakatanggap din ng mga forked ETH PoW token nang libre.

Ang pagkakataong makakuha ng mga libreng token ay nag-udyok sa mga mangangalakal na simulan ang mga batayan na pangangalakal na kinabibilangan ng pagbili ng ether sa spot market at pagbebenta o pagpapaikli ng mga kontrata sa futures. Nangangahulugan iyon na nakaposisyon sila upang mangolekta ng anumang libreng token mula sa isang potensyal na chain split habang nilalampasan ang mga panganib sa presyo ng ether.

"Ang futures market ay malamang na pumasok contango habang ang mga mangangalakal ay nag-unwind ng shorts pagkatapos ng Merge," sabi ni Shiliang Tang, chief investment officer sa digital asset investment firm na LedgerPrime.

Sabi ni Cumberland sa isang kamakailang nai-publish na ulat tungkol sa pagsasanib at sa istraktura ng merkado, "Ang anomalya sa merkado [pag-atras] na ito ay hindi mananatili nang matagal, lalo na kung ang pagsasanib ay nagpapatunay na matagumpay at nag-uudyok ng mas malawak na Rally."

Patuloy na nagbebenta?

Ang ilang mga tagamasid ay nagsasabi na ang Merge ay magdadala ng mga patuloy na nagbebenta sa futures market. Kaya't habang ang pagpepresyo ay maaaring bumalik sa contango, ang mga premium ay maaaring manatiling depress kaugnay ng Bitcoin (BTC), lahat ng iba ay pantay.

Ayon sa Cumberland, ang staked ether ay mananatiling naka-lock hanggang sa mailabas sila ng Ethereum Improvement Proposal (EIP)-4788. Hindi pa alam ang petsang iyon. Kaya, ang mga ether staker, na nalantad sa mga pagbaba ng presyo, ay malamang na magbenta ng mga futures, na pinapanatili ang mga premium sa tseke. Ang katanyagan ng staking ay nakasalalay sa mga ani, at kung mas malaki ang ani, mas malakas ang demand para sa ether staking at pagbebenta ng ether futures.

"Ang Ether ay magkakaroon ng PoS yield na naka-attach dito pagkatapos ng Merge at ang mga staker ay hindi makakapag-unstake ng mga barya sa loob ng ilang buwan. Samakatuwid, magkakaroon ng demand na magbenta ng mga futures/forward sa ETH upang pigilan ang ETH," sabi ni Joshua Lim, pinuno ng mga derivatives sa kapatid na kumpanya ng CoinDesk na Genesis Global Trading.