Hindi Nagaganap ang Bitcoin Futures ETF ng ProShares sa BTC Ngayong Taon: K33 Research

PAGWAWASTO (Mayo 31, 15:05): Itinatama ang hindi magandang pagganap ng BITO kumpara sa BTC sa 2.6% mula sa 13.8% dahil inalis ng K33 Research ang mga buwanang dibidendo mula sa mga kalkulasyon. Nagsimulang magbayad ang BITO ng buwanang dibidendo sa mga mamumuhunan noong Pebrero 2023.

ProShares' Bitcoin (BTC) futures exchange-traded fund (ETF) ay hindi maganda ang performance ng BTC ngayong taon, na binabawasan ang apela nito bilang isang sasakyan para sa pagtaya sa pagpapahalaga ng presyo ng BTC, ayon sa digital asset research firm na K33 Research's ulat.

Ang presyo ng ProShares' Bitcoin Strategy ETF (BITO) ay tumaas ng 58.7% sa taong ito hanggang Mayo 26, na humahabol sa 61.3% na nakuha ng BTC sa parehong panahon, nabanggit ng ProShares.

Ang hindi magandang pagganap ay nagmumula sa mga gastos na nauugnay sa istraktura ng pondo. Ang BITO ay hindi bumibili ng mga token, sa halip ito ay may hawak na BTC futures na mga kontrata sa Chicago Mercantile Exchange (CME). Dapat i-roll over ng pondo ang mga kontrata bawat buwan kapag nag-e-expire ang mga ito, na ginagawa itong vulnerable sa pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng mga termino. Kung ang kontrata sa susunod na buwan ay nakikipagkalakalan sa premium hanggang sa pinakamalapit na expiry – isang phenomenon na tinatawag na contango at karaniwan sa panahon ng bull market – sa isang napapanatiling panahon, ang pondo ay Compound ng mga pagkalugi dahil sa “contango bleed.”

Read More: Lahat ng Kailangan Mong Malaman Tungkol sa Bitcoin ETFs

Noong nagsimula ang BITO sa pangangalakal noong Oktubre 2021, hinulaan ng ilang mga tagamasid na ang pondo ay maaaring hindi gumanap sa spot market ng 10% hanggang 13% na annualized, CoinDesk iniulat sa oras na iyon.

Sa unang taon nito, ang pondo sinundan Ang performance ng BTC ay 1.8% lamang, dahil nakatulong ang Crypto bear market na mabawasan ang contango bleed.

Ang pagbangon ng merkado ngayong taon ay nagpalala sa kahinaan ng pondo sa mga rolling cost habang ang CME futures market ay bumalik sa kalakalan sa contango. gayunpaman, BITO nagsimulang ipamahagi ang nabubuwisang kita ng pondo bilang buwanang dibidendo sa mga namumuhunan, na binabayaran ang karamihan sa mga pagdurugo. Ang agwat ng pagganap sa unang limang buwan ng taon ay magiging 13.8% nang walang mga dibidendo sa halip na 2.6%, ayon sa K33 Research.

Dapat asahan ng mga mamumuhunan ang hindi magandang pagganap, sinabi ng senior analyst ng K33 na si Vetle Lunde sa isang tala. "Ang malakas na istraktura ng termino ay nananatiling isang isyu para sa posibilidad na gamitin ang BITO bilang isang tool upang mapanatili ang mahabang pagkakalantad," isinulat niya sa ulat.

Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay may tuloy-tuloy tinanggihan mga aplikasyon sa ngayon upang ilista ang mga exchange traded na pondo na direktang mamumuhunan at hahawak ng BTC, sa kabila industriya mga manlalaro nagsusulong na ito ay magiging a nakatataas produkto para sa mga mamimili.

Ang underperformance ay "naglalarawan ng mga pagkukulang ng futures-based na mga ETF kumpara sa mga spot ETF," at kung paano ang "mahigpit na paninindigan ng SEC laban sa mga direktang BTC spot ETF ay nakakapinsala sa mga namumuhunan," idinagdag ni Lunde.