ETF ф’ючерсів на Bitcoin ProShares нижчий за BTC цього року: дослідження K33

ВИПРАВЛЕННЯ (31 травня, 15:05): Виправляє низьку продуктивність BITO порівняно з BTC до 2,6% з 13,8%, оскільки K33 Research не враховує щомісячні дивіденди в розрахунках. BITO почала виплачувати щомісячні дивіденди інвесторам у лютому 2023 року.

Bitcoin ProShares (BTC) ф'ючерсний біржовий фонд (ETF) має низькі показники BTC цього року, що зменшує його привабливість як засобу для ставок на зростання ціни BTC, згідно з дослідницькою компанією з дослідження цифрових активів K33 Research. звіт.

Ціна Bitcoin Strategy ETF ProShares (БІТО) зріс на 58,7% цього року до 26 травня, відстаючи від зростання BTC на 61,3% за той самий період, зазначає ProShares.

Недостатня ефективність пов'язана з витратами, пов'язаними зі структурою фонду. BITO не купує токени, натомість утримує ф’ючерсні контракти на BTC на Чиказькій товарній біржі (CME). Фонд повинен продовжувати контракти щомісяця, коли вони закінчуються, що робить його вразливим до різниці в ціні між умовами. Якщо контракт наступного місяця торгується з премією до найближчого терміну дії – явище, яке називається контанго та типове під час бичачого ринку – протягом тривалого періоду, фонд Compound збитки через “контанго кровотеча.”

Читайте також: Усе, що вам потрібно знати про Bitcoin ETF

Коли BITO почав торгувати в жовтні 2021 року, кілька спостерігачів передбачили, що фонд може бути нижчим від спотового ринку на 10%-13% в річному вимірі, CoinDesk повідомили в той час.

У перший рік існування фонд причіпний Ефективність BTC лише на 1,8%, оскільки ведмежий ринок Крипто допоміг пом’якшити витік контанго.

Цьогорічне відновлення ринку посилило вразливість фонду до поточних витрат, оскільки ф’ючерсний ринок CME повернувся до торгівлі контанго. однак, БІТО почали розподіляти оподатковуваний дохід фонду як щомісячні дивіденди інвесторам, компенсуючи більшу частину втрати. За даними K33 Research, розрив у продуктивності протягом перших п’яти місяців року склав би 13,8% без дивідендів замість 2,6%.

Інвестори повинні очікувати, що низька ефективність настане, сказав старший аналітик K33 Ветле Лунде в примітці. «Стійка термінова структура залишається проблемою для життєздатності використання BITO як інструменту для підтримки тривалого впливу», — написав він у звіті.

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) має послідовно відмовлено програми поки що перерахувати біржові фонди, які безпосередньо інвестували б і зберігали BTC, незважаючи на те промисловість гравців заявляючи, що це буде a начальник продукт для споживачів.

Низька ефективність «ілюструє недоліки ф’ючерсних ETF порівняно зі спотовими ETF» і те, як «сувора позиція SEC проти прямих спотових ETF BTC шкодить інвесторам», – додав Лунде.