Ang Susi sa Pag-revive ng Bitcoin Bull Run ay ang Refund Announcement ng US Treasury

• Ang anunsyo ng refinancing ng U.S. Treasury, na nagdedetalye ng tatlong buwang pangangailangan sa paghiram at ang balanseng hahawakan sa Treasury General Account, ay dapat bayaran sa Mayo 1.
• Ang kabuuang pagpapalabas ng mga bono ay malamang na bumaba sa una sa loob ng dalawang taon, na nag-aalok ng kaluwagan sa mga Markets.
• Malamang na Rally ang mga asset sa peligro kung ang target ng TGA ay mapanatili sa o ibababa mula sa kasalukuyang $750 bilyon.

Ang nakalipas na ilang linggo ay medyo nakakainip para sa mga mangangalakal ng Crypto dahil ang Bitcoin (BTC), ang nangungunang Cryptocurrency ayon sa halaga ng merkado, ay pangunahing nakatali sa pagitan ng $60,000 at $70,000.

Ang mas malawak na uptrend, gayunpaman, ay maaaring magpatuloy sa lalong madaling panahon dahil inaasahan ng mga analyst ang quarterly refinancing announcement (QRA) sa susunod na linggo mula sa U.S. Treasury Secretary Janet Yellen na mag-alok ng kaluwagan sa mga mas mapanganib na asset.

Ang anunsyo, na nagdedetalye ng tatlong buwang pangangailangan sa paghiram ng gobyerno ng US, ay naging pivotal sa post-coronavirus world ng record na utang, mataas na inflation at mga rate ng interes. Ibinunyag din ng anunsyo ang laki at tagal ng pagpapalabas ng BOND , gayundin ang balanseng hahawakan sa Treasury General Account (TGA).

Ang plano sa pagpapalabas ng utang ay nakakaapekto sa mga Markets sa pamamagitan ng channel ng ani. Ang mas mataas na pagpapalabas o supply ng BOND ay nagtutulak pababa ng mga presyo ng BOND at nakakataas ng mga ani, ang tinatawag na risk-free rate, na nagpapawalang-bisa sa pagkuha ng panganib sa mga Markets pinansyal . Ang pinababang pagpapalabas ay may kabaligtaran na epekto.

Sa nakaraang anunsyo nito na may petsang Enero 29, hinulaan ng Treasury ang netong paghiram ng $202 bilyon sa netong mabibiling utang sa ikalawang quarter na may balanseng TGA cash na $750 bilyon. Iyan ay makabuluhang bumaba mula sa unang quarter ng netong paghiram na $760 bilyon. Karaniwang mas mababa ang mga pangangailangan sa pagpopondo sa ikalawang quarter habang pinupuno ng mga pagbabayad ng buwis ang kaban ng gobyerno.

Ayon sa Saxo Bank, ang paparating na QRA ay malamang na mag-aalok ng kaluwagan, na may quarterly gross issuance na nakatakdang bumaba mula sa peak nito na $7.2 trilyon sa unang pagkakataon sa loob ng dalawang taon.

"Ang pag-factor sa paparating na mga bill at mga redemption ng kupon, at ang pinakabagong mga pagtatantya ng Treasury financing, ang kabuuang kabuuang pagpapalabas ng US Marketable Treasury securities ay inaasahang bababa sa unang pagkakataon mula noong ikalawang quarter ng 2022," sabi ni Althea Spinozzi, pinuno ng diskarte sa fixed income, sa isang preview ng QRA.

"Samakatuwid, ang malaking pokus para sa mga Markets ay lumilipat patungo sa anunsyo tungkol sa antas ng Treasury General Account (TGA)," dagdag ni Spinozzi.

Ang TGA ay ang operating account ng gobyerno ng U.S. na pinananatili sa Federal Reserve upang mangolekta ng kita sa buwis, mga tungkulin sa customs, mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga securities, mga pampublikong resibo sa utang at matugunan ang mga pagbabayad ng gobyerno.

Ang TGA ay isang pananagutan sa balanse ng Fed at dapat na itugma ng mga asset. Kapag naubos ng Treasury ang balanse ng TGA, lumilipat ang pera mula sa TGA account patungo sa mga bank account ng mga indibidwal at negosyo, na nagpapalakas ng mga reserbang magagamit sa mga komersyal na bangko. Na, sa turn, nagpapalakas ng pagpapautang, na humahantong sa monetary easing sa mga Markets at sa mas malawak na ekonomiya. Ang pagtaas sa balanse ng TGA ay may kabaligtaran na epekto.

Sa panahon ng debt ceiling drama noong unang bahagi ng 2023, inubos ng Treasury ang balanse ng TGA bilang bahagi ng mga pambihirang hakbang na ipinatupad upang KEEP gumagana ang gobyerno. Na pinanatili ang mga asset ng panganib, kabilang ang mga cryptocurrencies, sa isang bullish trajectory.

Ayon sa Spinozzi, malamang na Rally ang mga asset ng panganib kung pinanatili ng QRA ang target na TGA sa $750 bilyon o ibababa ito.

"Kung ang TGA ay pinananatili sa kasalukuyang antas nito na $750 bilyon o mas mababa, ito ay nagpapahiwatig ng walang pagbabago o ang potensyal na pagpapalabas ng mas maraming pondo sa ekonomiya, na nagbibigay ng tulong sa pang-ekonomiyang aktibidad. Ito ay maaaring humantong sa bullish sentimento sa mga peligrosong asset tulad ng mga stock at lower-rated corporate bonds, "sabi ni Spinozzi.

Sa kabilang banda, kung ang anunsyo ng utang ay tumugma sa mga pagtatantya ngunit itinaas ang target ng TGA, ito ay nangangahulugan na ang gobyerno ay naglalayon na humawak ng mas maraming pera. Ang ganitong kinalabasan ay maaaring hindi magandang pahiwatig para sa mga asset ng panganib.

Si Arthur Hayes, isang co-founder at dating CEO ng Crypto exchange BitMEX at ang punong opisyal ng pamumuhunan sa Maelstrom, na hinulaang ang kahinaan ng bitcoin bago ang kalahati, ay nagpahayag ng katulad na mga damdamin sa X.

Ipinaliwanag ni Hayes na maaaring huminto ang Treasury sa pag-isyu ng mga pangmatagalang Treasuries, pag-drain ng balanse ng TGA, kasalukuyang $1 trilyon, o mag-isyu ng higit pang panandaliang bill, na nag-unlock ng liquidity sa pamamagitan ng pasilidad ng RRP [reverse repurchase agreement].. Maaari ding pagsamahin ni Yellen ang dalawa, na humahantong sa isang delubyo ng pagkatubig.

"Kung mangyari ang alinman sa tatlong opsyong ito, asahan ang isang Rally sa stonks at, higit sa lahat, isang muling pagpapabilis ng # Crypto bull market," Sabi ni Hayes.

Ang natitirang overnight (ON) na reverse repurchase agreement ay kumakatawan sa sobrang cash na naka-park sa Federal Reserve. Ang balanse ay mabilis na naubos mula noong 2022 mula sa mahigit $2 trilyon hanggang sa ilalim ng $500 bilyon, ayon sa data source MacroMicro.