Ключом к возрождению бычьего тренда Bitcoin является объявление Министерства финансов США о рефинансировании

• Объявление Министерства финансов США о рефинансировании, в котором будут подробно изложены потребности в трехмесячных заимствованиях и остаток средств на общем счете Казначейства, должно быть опубликовано 1 мая.
• Валовой выпуск облигаций, вероятно, сократится впервые за два года, что принесет облегчение Рынки.
• Рисковые активы, скорее всего, Rally , если целевой показатель TGA сохранится на уровне 750 млрд долларов или будет снижен с текущего уровня.

Последние несколько недель были довольно скучными для Криптo , поскольку Bitcoin (BTC), ведущая Криптовалюта по рыночной стоимости, в основном колебался в диапазоне от 60 000 до 70 000 долларов США.

Однако более широкая восходящая тенденция может вскоре возобновиться, поскольку аналитики ожидают, что на следующей неделе министр финансов США Джанет Йеллен сделает заявление о квартальном рефинансировании (QRA), которое облегчит положение более рискованных активов.

Объявление, в котором подробно описываются потребности правительства США в трехмесячных заимствованиях, стало ключевым в посткоронавирусном мире рекордного долга, высокой инфляции и процентных ставок. В объявлении также раскрываются размер и срок выпуска BOND , а также остаток, который будет храниться на общем счете казначейства (TGA).

План выпуска долговых обязательств влияет на Рынки через канал доходности. Более высокая эмиссия BOND или предложение снижают цены BOND и повышают доходность, так называемую безрисковую ставку, дестимулируя принятие риска на финансовых Рынки. Сокращение выпуска имеет противоположный эффект.

В своем предыдущем объявлении от 29 января Казначейство прогнозировало чистое заимствование в размере $202 млрд чистого рыночного долга во втором квартале с денежным остатком TGA в размере $750 млрд. Это значительно меньше чистого заимствования в размере $760 млрд в первом квартале. Потребности в финансировании обычно ниже во втором квартале, поскольку налоговые платежи наполняют государственную казну.

По данным Saxo Bank, предстоящая QRA, вероятно, принесет облегчение, поскольку квартальная валовая эмиссия впервые за два года снизится с пикового значения в 7,2 трлн долларов.

«Учитывая предстоящие погашения векселей и купонов, а также последние оценки финансирования казначейства, прогнозируется, что общий валовой выпуск обращающихся казначейских ценных бумаг США сократится впервые со второго квартала 2022 года», — заявила в предварительном обзоре QRA Алтея Спиноцци, руководитель отдела стратегии по инструментам с фиксированным доходом.

«Поэтому основное внимание Рынки смещается на объявление относительно уровня общего счета казначейства (TGA)», — добавил Спиноцци.

TGA — это операционный счет правительства США, который ведется в Федеральном резерве для сбора налоговых поступлений, таможенных пошлин, доходов от продажи ценных бумаг, поступлений по государственному долгу и осуществления государственных платежей.

TGA является обязательством на балансе ФРС и должно соответствовать активам. Когда Казначейство опустошает баланс TGA, деньги перемещаются со счета TGA на банковские счета физических и юридических лиц, увеличивая резервы, доступные в коммерческих банках. Это, в свою очередь, увеличивает кредитование, что приводит к денежно-кредитному смягчению на Рынки и в экономике в целом. Увеличение баланса TGA имеет противоположный эффект.

Во время драмы с потолком долга в начале 2023 года Казначейство осушило баланс TGA в рамках чрезвычайных мер, принятых для KEEP функционирования правительства. Это удерживало рисковые активы, включая криптовалюты, на бычьей траектории.

По мнению Спиноцци, рисковые активы, скорее всего, Rally, если QRA сохранит целевой показатель TGA на уровне 750 млрд долларов или снизит его.

«Если TGA сохранится на текущем уровне в $750 млрд или ниже, это означает отсутствие изменений или потенциальный высвобождение большего количества средств в экономику, что обеспечит стимул экономической активности. Это может привести к бычьим настроениям в рискованных активах, таких как акции и корпоративные облигации с низким рейтингом», — отметил Спиноцци.

С другой стороны, если объявление о долге будет соответствовать оценкам, но увеличит целевой показатель TGA, это будет означать, что правительство намерено держать больше наличных. Такой результат может не сулить ничего хорошего для рисковых активов.

Артур Хейс, соучредитель и бывший генеральный директор Криптo биржи BitMEX и главный инвестиционный директор Maelstrom, который предсказал слабость биткоина перед халвингом, разделяет схожие настроения в отношении X.

Хейс объяснил, что Казначейство может прекратить выпуск долгосрочных казначейских облигаций, опустошая баланс TGA, который в настоящее время составляет 1 триллион долларов, или выпустить больше краткосрочных векселей, разблокировав ликвидность за счетRRP [соглашение об обратном выкупе]Йеллен также может объединить оба варианта, что приведет к потоку ликвидности.

«Если любой из этих трех вариантов осуществится, ожидайте Rally роста и, что самое главное, повторного ускорения бычьего рынка Криптo », Хейс сказал.

Непогашенные однодневные (ON) обратные РЕПО-соглашения представляют собой избыточные денежные средства, размещенные в Федеральном резерве. Баланс быстро истощался с 2022 года с более чем 2 триллионов долларов до менее 500 миллиардов долларов, согласно источнику данныхМакроМикро.