La clave para reactivar el mercado alcista de Bitcoin es el anuncio de reembolso del Tesoro de EE. UU.

• El anuncio de refinanciación del Tesoro de Estados Unidos, que detalla las necesidades de financiamiento a tres meses y el saldo que se mantendrá en la Cuenta General del Tesoro, debe presentarse el 1 de mayo.
• Es probable que la emisión bruta de bonos disminuya por primera vez en dos años, lo que ofrecerá alivio a los Mercados.
• Es probable que los activos de riesgo Rally si el objetivo de TGA se mantiene en los 750 mil millones de dólares actuales o se reduce.

Las últimas semanas han sido bastante aburridas para los comerciantes de Cripto , ya que Bitcoin (BTC), la Criptomonedas líder por valor de mercado, ha estado principalmente dentro de un rango entre $ 60,000 y $ 70,000.

Sin embargo, la tendencia alcista más amplia podría reanudarse pronto, ya que los analistas esperan que el anuncio de refinanciación trimestral (QRA) de la próxima semana de la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, ofrezca alivio a los activos más riesgosos.

El anuncio, que detalla las necesidades de financiación a tres meses del gobierno estadounidense, ha sido crucial en el contexto poscoronavirus, caracterizado por una deuda récord, una inflación y unas tasas de interés elevadas. El anuncio también revela el tamaño y la duración de la emisión de BOND , así como el saldo que se mantendrá en la Cuenta General del Tesoro (CGT).

El plan de emisión de deuda impacta los Mercados a través del canal de rendimiento. Una mayor emisión o oferta de BOND presiona a la baja los precios de los BOND y eleva los rendimientos (la llamada tasa libre de riesgo), desincentivando la toma de riesgos en los Mercados financieros. Una menor emisión tiene el efecto contrario.

En su anuncio previo del 29 de enero, el Tesoro predijo un endeudamiento neto de 202.000 millones de dólares en deuda negociable neta para el segundo trimestre, con un saldo de caja de la Administración Tributaria (TGA) de 750.000 millones de dólares. Esta cifra representa una reducción significativa respecto al endeudamiento neto de 760.000 millones de dólares del primer trimestre. Las necesidades de financiación suelen ser menores en el segundo trimestre, ya que el pago de impuestos llena las arcas del gobierno.

Según Saxo Bank, es probable que la próxima QRA ofrezca alivio, ya que se prevé que la emisión bruta trimestral disminuya desde su pico de 7,2 billones de dólares por primera vez en dos años.

“Teniendo en cuenta las próximas amortizaciones de letras y cupones, y las últimas estimaciones de financiación del Tesoro, se proyecta que la emisión bruta total de valores del Tesoro estadounidense negociables disminuya por primera vez desde el segundo trimestre de 2022”, afirmó Althea Spinozzi, jefa de estrategia de renta fija, en un avance de QRA.

“Por lo tanto, la gran atención de los Mercados se desplaza hacia el anuncio relativo al nivel de la Cuenta General del Tesoro (TGA)”, añadió Spinozzi.

La TGA es la cuenta operativa del gobierno de EE. UU. mantenida en la Reserva Federal para recaudar ingresos fiscales, derechos de aduana, ganancias de la venta de valores, ingresos de deuda pública y cumplir con los pagos del gobierno.

El TGA es un pasivo en el balance de la Reserva Federal y debe compensarse con activos. Cuando el Tesoro drena el saldo del TGA, el dinero se transfiere de la cuenta del TGA a las cuentas bancarias de particulares y empresas, lo que aumenta las reservas disponibles en los bancos comerciales. Esto, a su vez, impulsa el crédito, lo que genera una flexibilización monetaria en los Mercados y en la economía en general. Un aumento del saldo del TGA tiene el efecto contrario.

Durante el drama del techo de la deuda a principios de 2023, el Tesoro agotó el saldo de la TGA como parte de las medidas extraordinarias implementadas para KEEP el funcionamiento del gobierno. Esto mantuvo a los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, en una trayectoria alcista.

Según Spinozzi, los activos de riesgo probablemente Rally si la QRA mantiene el objetivo de TGA en 750 mil millones de dólares o lo reduce.

Si el TGA se mantiene en su nivel actual de 750 000 millones de dólares o menos, esto implica que no habrá cambios o que se liberarán más fondos a la economía, lo que impulsará la actividad económica. Esto podría generar un sentimiento alcista en activos de riesgo como acciones y bonos corporativos de baja calificación crediticia, señaló Spinozzi.

Por otro lado, si el anuncio de la deuda coincide con las estimaciones, pero eleva el objetivo de TGA, significaría que el gobierno pretende mantener más efectivo. Este resultado podría ser perjudicial para los activos de riesgo.

Arthur Hayes, cofundador y ex director ejecutivo de la plataforma de intercambio de Cripto BitMEX y director de inversiones de Maelstrom, quien predijo la debilidad de Bitcoin antes del halving, expresó sentimientos similares en X.

Hayes explicó que el Tesoro podría dejar de emitir bonos del Tesoro a largo plazo, drenando el saldo de TGA, actualmente de 1 billón de dólares, o emitir más letras a corto plazo, desbloqueando liquidez a través deFacilidad de RRP [contrato de recompra inversa]Yellen también podría combinar ambas medidas, lo que generaría un diluvio de liquidez.

"Si se concreta alguna de estas tres opciones, se espera un Rally de los stonks y, lo más importante, una nueva aceleración del mercado alcista de las Cripto ". Hayes dijo.

Los acuerdos de recompra inversa a un día (ON) vigentes representan el exceso de efectivo depositado en la Reserva Federal. El saldo se ha reducido rápidamente desde 2022, pasando de más de 2 billones de dólares a menos de 500 000 millones, según datos de la fuente.MacroMicro.