Isang Compass Through Crypto Turbulence: Pag-unawa sa Mga Modelo ng Demand-Side Tokenization ng Web3

Nitong nakaraang siyam na buwan, ang Helium ay ipinagdiwang bilang isang groundbreaking na Web3 application kasama ang potensyal para sa malawakang paggamit at kumikinang na mga write-up sa mga pangunahing media outlet. Pag-ampon ng pandaigdigang network ng "mga hotspot na lumilikha ng pampubliko, pangmatagalang wireless coverage para sa mga Internet of Things (IoT) device" sumikat. humigit-kumulang kalahating milyong minero ang sumali sa pagitan ng 2021 at 2022. Ang presyo ng katutubong token nito, ang HNT, ay tumaas ng 2825% taon-taon mula Ene. 1, 2021 hanggang Ene. 1, 2022.

Pagkalipas lang ng ilang buwan, bumagsak pabalik sa Earth ang presyo ng token. Pinabagal ng mga minero ang pamumuhunan, nagrereklamo ng hindi sapat (o negatibo) na return on investment.

Si Stephanie Hurder ay isang founding economist sa Prysm Group at isang academic contributor sa World Economic Forum. Nag-ambag si Prysm Group Associate Kajol Char sa artikulong ito. Ang artikulong ito ay bahagi ng CoinDesk's "Trading Week."

Ang bahagi ng sisihin ay tiyak na nakasalalay sa patuloy na taglamig ng Crypto , at gayundin a masakit na paglalantad na inilathala ng Forbes na may mga akusasyon ng insider dealing ng founding team. Ngunit ang mga pangunahing tagapagtaguyod ng halaga ng token ay nag-ambag din sa pagbagsak na ito. Upang malampasan ang bagyong ito, kakailanganin ng Helium na iwasan ang isang karaniwang token economics trap: tumutuon lamang sa dami ng mga elemento ng supply ng token nang walang parehong mahigpit na pagmomodelo ng token demand.

Paano mag-isip tungkol sa demand ng token

Sa pakikipag-usap sa daan-daang mga proyekto ng Crypto , nalaman namin na ang mga proyekto ay may posibilidad na tumuon sa parehong mga tanong:

• Ilang token ang dapat nating i-mint?
• Ilang mga token ang dapat nating ilabas sa paglulunsad?
• Anong bilang ng mga token ang dapat ibigay bilang mga reward sa mga stakeholder sa paglipas ng panahon?

Ang lahat ng ito ay mahalaga, ngunit tinutugunan lamang nila ang panig ng supply ng equation. Ang pagbibigay sa user ng reward na 100 Dogecoin (kasalukuyang halaga $5.89) ay tiyak na hindi gaanong kaakit-akit sa kanila kaysa sa ONE Bitcoin (kasalukuyang halaga $19,130.30), kahit na ang una ay nagbibigay ng 100 beses na mas maraming mga token kaysa sa huli. Ang pangangailangan para sa token - at ang resultang equilibrium na halaga - ay isang mahalagang sangkap sa pagtukoy kung gaano karaming mga token ang dapat planong ilabas ng isang proyekto at kung kailan.

Ang mga driver ng demand para sa isang token ay may iba't ibang anyo. Ngunit lahat sila ay may kinalaman sa pagsagot sa sumusunod na tanong: Bakit (bukod sa speculative returns) may magbabayad ng fiat money bilang kapalit ng token na ito? Habang patuloy na umuunlad ang mga driver ng demand kasama ng industriya, malamang na mahulog sila sa ilang kategorya:

• Paraan ng pagbabayad: Ang mga user ay nangangailangan ng mga token upang makabili ng mga produkto at serbisyo sa platform, gaya ng storage o computational capacity.
• Staking: Kinakailangan ng mga user na mag-stake ng mga token para makakuha ng mga reward at/o para payagan ang mga user na mag-ambag ng mga mapagkukunan sa isang platform.
• Access: Ang mga user ay nangangailangan ng mga token upang ma-access ang mga eksklusibong serbisyo, gaya ng mga social club o programa.
• Seguridad: Nagbibigay ang mga token holding ng claim sa isang asset o aktwal na pagmamay-ari nito.
• Pamamahala: Ang paghawak ng mga token ay nagbibigay-daan sa mga user na lumahok sa mga proseso ng pamamahala sa platform at gumawa ng mga aksyon gaya ng pagsusumite ng mga panukala para sa mga upgrade o boto.

Ang isang solong token ay maaaring magkaroon ng maraming mga driver ng demand na, sama-samang pinapamahalaan ng supply, tinutukoy ang halaga ng equilibrium. Ang online na programa ng Wharton Economics ng Blockchain at Digital Assets nag-ambag kami upang talakayin ang mga pamamaraan para sa pagbuo ng mga senaryo ng demand ng token at pagtatasa ng halaga ng equilibrium token.

Tingnan din ang: Isang Araw sa Buhay ng isang Crypto Trader

Ang mga benepisyo ng pagmomodelo ng demand

Sa pangmatagalan, habang tumatanda ang mga Crypto Markets , inaasahan namin na ang pagtatasa na nakabatay sa supply at demand ay magiging kinakailangan para sa mga proyekto ng token, sa parehong paraan na nagiging batayan ang mga modelo ng discounted cash FLOW (DCF) para sa mga equity valuation ngayon. Ngunit kahit na sa maikling panahon, ang pagbuo ng isang quantitative demand model ay maaaring magkaroon ng maraming benepisyo para sa isang team ng proyekto.

Benepisyo #1: Pagbibigay ng quantitative check sa mga kaso ng paggamit ng token

Ang pagbuo ng quantitative demand model para sa isang token ay nagpipilit sa isang team na maunawaan ang mga limitasyon ng base ng customer nito at mga driver ng pag-aampon ng token. Ipagpalagay na ang isang token ay sinadya upang bumili ng mga kalakal at serbisyo. Anong bahagi ng mga target Markets ang maaaring makatwirang asahan na makuha ng proyekto? Ano ang inaasahang halaga ng mga pagbiling iyon? Paano ito uunlad sa paglipas ng panahon?

Sa maraming kaso, ang mga quantitative na pagtatantya na ito ay nagbibigay ng isang nakakabigo na maliit na bilang. Pinipilit nito ang koponan na muling bisitahin ang mga pangunahing gamit ng token. Maaaring kailanganin nilang tugunan kung paano maging mas kaakit-akit sa mga organic na user, o magdagdag ng karagdagang mga driver ng demand sa token.

Benepisyo #2: Pag-iwas sa sobrang inflation o deflation ng presyo

Kahit na ang isang token ay may matatag na mga projection ng demand, ang pagkamit ng ninanais na mga katangian ng equilibrium token ay nangangailangan ng maingat na engineering ng supply at demand. Kung ang demand para sa isang token ay lumampas sa magagamit na supply, ang mga token ay magiging mahirap at ang presyo ay maaaring tumaas, na magdulot ng pag-iimbak. Kung mayroong masyadong maliit na demand kumpara sa pagpapalabas, isang potensyal na deflationary spiral looms.

Gamit ang mga sitwasyon ng demand, maaaring i-pressure ng mga proyekto ang mga detalye ng supply gaya ng airdrops, rewards pool at vesting period upang mabawasan ang posibilidad ng hindi kaakit-akit na mga pagbabago sa presyo dahil sa hindi maayos na pamamahala ng supply.

Mahalaga, ito ay totoo hindi lamang bago ang paglunsad kundi pati na rin pagkatapos ng paglulunsad kapag ang impormasyon tungkol sa demand ay natanto. Maaaring gumamit ang mga proyekto ng mga na-update na modelo ng demand para gumawa ng mga pagsasaayos sa mga release at mga iskedyul ng vesting (kung saan posible) upang KEEP ang token economics sa loob ng gustong mga saklaw.

Benepisyo #3: Pagkamit ng target na ROI para sa mga kritikal na stakeholder

Maaaring umasa ang mga staker, validator, at investor ng partikular na annual percentage yield (APY) range kapag nag-aambag ng capital sa isang proyekto. Maaaring gumamit ang mga koponan ng mga projection ng demand kasama ng mga iskedyul ng pamamahagi para matantya kung makakamit ang mga hanay ng target na return on investment (ROI) na ito.

Ito ay partikular na mahalaga upang isaalang-alang sa unang bahagi ng isang paglulunsad ng produkto, kung saan ang mga proyekto ay maaaring magkaroon ng maraming hype ngunit hindi maraming organic na paggamit. Ang mga founding team ay madalas na gustong mamahagi ng malaking bilang ng mga token upang magbigay ng mas mataas na mga insentibo para sa pag-unlad ng ecosystem at pag-bootstrap, ngunit maaari itong magresulta sa hyperinflation at mas mababang kita kaysa sa kung hindi man ay makakamit.

Benepisyo #4: Pagsubok ng presyon ng isang hard cap

Hindi Secret na maraming mamumuhunan ang gustong-gusto ang isang hard cap, at higit sa kalahati ng 100 pinakamalaking token ayon sa market cap ay mayroong ONE. Ang isang karaniwang panganib kapag pumipili ng isang hard cap ay ang proyekto ay mauubusan ng mga token sa kalaunan dahil ang pangangailangan para sa mga gantimpala ay higit sa supply. Ang pag-unawa sa bilang ng mga token na kinakailangan upang makamit ang iba't ibang layunin ng insentibo at reserba ay nagbibigay-daan sa mga proyekto na matiyak na ang hard cap ay sapat na malaki upang suportahan ang paglago ng platform.

Paano nakikinabang ang Helium sa pagdedebelop sa demand

Ang Helium ay gumagamit ng a kumplikadong ekonomiya ng mint-and-burn na token na kinabibilangan ng mga elemento ng paraan ng pagbabayad, staking at paminsan-minsang demand na hinihimok ng pamamahala. Ang pamumuhunan sa pagbuo ng isang buong modelo ng supply, demand, at equilibrium na halaga ay maaaring makatulong sa Helium na mag-navigate, at posibleng makaiwas nang buo, sa kasalukuyan at hinaharap na mga krisis.

Una, ang pagkakaroon ng quantitative projection ng mga kritikal na demand driver ay magbibigay-daan sa Helium na mas mahusay na i-calibrate ang mga parameter ng supply nito sa panahon ng bootstrapping nito. Helium's kurba ng pagpapalabas agresibo ang mga reward ng token sa mga tagapagbigay ng imprastraktura, kung saan ang mga pamamahagi ng token ay makabuluhan sa unahan at humihina sa paglipas ng panahon. Sa mga presyo ng token sa simula ay mataas, na hinimok ng hype, ang mga reward ay higit pa sa sapat upang maakit ang pamumuhunan ng user. Ginastos ng mga gumagamit $53.3 milyon ang pagbili at pag-set up ng mga hotspot mula Hunyo 2021 hanggang Agosto 2022.

Gayunpaman, ang halaga ng mga gantimpala ng token na ito ay dapat na suportahan sa kalaunan ng demand para sa token, at dito tila nagkulang ang disenyo ng Helium . Ang pangangailangan para sa paglilipat ng data, ang pangunahing driver ng demand ng HNT token at token burning, ay mababa at bumababa. Ang demand para sa mga paglilipat ng data ay umabot lamang ng $92,000 mula Hunyo 2021 hanggang Agosto 2022, bumababa 93% mula sa kanilang peak noong Abril hanggang Agosto. Sa parehong panahon, tumaas ang circulating supply ng HNT mahigit 25%. Ang hindi pagkakatugma na ito sa pagitan ng demand at supply ay nagpababa sa presyo ng token at sa ROI na nakamit ng mga minero.

Sa pamamagitan ng pagmomodelo ng isang mahusay na hanay ng mga sitwasyon ng demand, maaaring maagang natukoy ng Helium na ang kanilang curve ng pagpapalabas ay masyadong agresibo, at masyadong mababa ang ROI ng minero, sa mga sitwasyong mababa ang demand tulad ng kasalukuyan. At kahit na hindi isinasaalang-alang ng paunang pagsusuri ng Helium ang matalim na peak at pagbaba ng demand na naganap sa kalagitnaan ng taong 2022, maaari silang gumamit ng modelo ngayon para baguhin ang kanilang issuance curve. Ang isang modelo ng buong demand ay magsasabi hindi lamang kung ang curve ng pagpapalabas ay dapat i-update, ngunit kung magkano.

Pangalawa, haharapin ng Helium ang isa pang makabuluhang hamon sa token economics habang papalapit ito sa hard cap nito. Sa kasalukuyan, ang hard cap ng HNT ay nakatakda sa 223 milyong token. Kapag naubos na ang mga bagong gawang token, gagantimpalaan ang mga minero sa pamamagitan ng isang mekanismo ng net emissions, kung saan ang mga "nasunog" na token ay muling ibibigay sa proporsyon sa mga salik ng demand. Ngunit ang mga paglabas na ito ay nililimitahan sa isang paunang tinukoy na rate. Kailan aasahang lalapit ang Helium sa hard cap nito? Nasa tamang sukat ba ang limitasyon ng mga emisyon upang suportahan ang sistema sa pangmatagalan? Dapat bang i-adjust pataas o pababa ang hard cap? Ito ang mga tanong na maaaring tugunan ng modelong batay sa demand.

Tingnan din ang: Bakit Mahalaga ang Trading para sa Crypto | Opinioin

Sa wakas, ang mga gumagamit ng Helium ay bumoto kamakailan sa lumipat mula sa sariling blockchain ng Helium sa Solana. Hindi lamang ito ay may kritikal na seguridad at interoperability na implikasyon, ngunit inaalis din nito ang validator staking, isang driver ng token demand. Tiyak na gustong maunawaan ng mga may hawak ng token ang epekto nito, kasama ng iba pang potensyal na benepisyo at gastos, sa kanilang mga hawak. Tulad ng ipinakita sa aming pagsusuri sa pagsasama ng Ethereum na kasama sa Wharton blockchain course, maaaring tugunan ng isang modelong nakabatay sa demand ang sitwasyong ito.

Ang merkado ng Cryptocurrency ay hindi mahuhulaan, at ang mga proyekto ng token ay kailangang maging handa sa mga mahahalagang hamon. Ang mga proyekto sa Web3 na pipiliing mamuhunan ng mga mapagkukunan upang maunawaan ang demand ng token, at hindi lamang supply, ay magkakaroon ng mga tool sa kanilang pagtatapon upang i-navigate ang mga kumplikado ng susunod na taglamig ng Crypto at higit pa.