Paano Maaaring Walang Panganib ang Mga Crypto Exchange

Kamakailan ay pinaalalahanan kami na ang mga Markets, gaano man kami umaasa sa mga ito, ay malayo sa mainam sa pagsasanay. Sa ONE bagay, ang panganib sa pag-aayos ng mga pangunahing Markets ng equities ay lalong may kakayahang ibagsak ang pandaigdigang ekonomiya. Ito ay dahil sa dumaraming bilang ng mga mangangalakal na paminsan-minsang gumagamit ng social media upang magkaroon ng bisa, tulad ng sa GameStop.

Para sa isa pa, ang mga pamilihan ng Cryptocurrency gaya ng FTX ay nagdulot ng malaking pagkalugi sa mga user dahil sa kakulangan ng buong saklaw ng pangangalaga. Ang mga isyung ito ay nagmumula sa paraan na ang kasalukuyang mga elektronikong Markets ay simpleng idinisenyo bilang mga kopya ng bukas na sigawan at mga Markets na nakabatay sa papel – at, gayundin, kabalintunaan, mula sa katotohanan na ang lahat ng mga pangunahing Markets ng Crypto ay binuo sa isang hindi pa naganap na sentralisadong paraan.

Kahit na ang isang pangako sa buong saklaw ay, siyempre, ay hindi sapat upang tugunan ang panganib sa pag-iingat - ang mga nagpapatakbo ng isang palitan ay madaling makatakas kasama ang mga asset nito. At kahit na ang parehong settlement at custody risk ay malulutas, ang information asymmetry ay nananatiling problema. Ang access sa napakalaking mahalagang impormasyon tungkol sa mga trade at trader ay magagamit ng eksklusibo sa mga nagpapatakbo ng lahat ng uri ng mga Markets ngayon. Medyo katulad ng data ng consumer sa Web2 kumpara sa Web3, ang data na ito ay may malaking potensyal para sa iba't ibang lihim na manipulasyon sa merkado. Sa kasalukuyan ay walang paraan upang patunayan ang negatibo, na ang naturang impormasyon ay hindi pinagsamantalahan sa kapinsalaan ng mga mangangalakal at mga Markets sa pangkalahatan.

Si David Chaum, isang pioneer sa cryptography at sa pagpapanatili ng Privacy at secure na mga teknolohiya sa pagboto, ay ang lumikha at tagapagtatag ng xx network. Noong 1995, ang kanyang kumpanya, ang DigiCash, ay lumikha at nag-deploy ng eCash, ang unang digital na pera, na gumamit ng pambihirang tagumpay ng blind-signature protocol ni Chaum. Ang sanaysay na ito ay bahagi ng CoinDesk's Crypto 2023 serye.

Ang isang mekanismo ng merkado na aking ipakilala sa ibaba ay lumulutas sa mga problemang ito. Wala itong panganib sa pag-iingat o panganib sa pag-aayos, at ang impormasyon ng negosyante ay magagamit lamang sa kani-kanilang mga mangangalakal mismo.

Ang pinagbabatayan na uri ng market dito ay karaniwang tinutukoy bilang isang "call market." Ang ganitong mga pana-panahong Markets ng auction ay, halimbawa, ginagamit ngayon sa pagbubukas at pagsasara ng Nasdaq. Inilalagay ng mga mangangalakal ang dapat na selyadong mga kahilingan sa transaksyon sa mga panahon ng pangangalakal na ito. Pagkatapos lamang ng yugto ng panahon, ang mga kahilingan, sa katunayan, ay na-unsealed, ang isang presyong kinakalkula mula sa mga kahilingan at ang mga trade na dapat na malinaw sa presyong iyon ay matatapos.

Upang KEEP ang impormasyon ng negosyante mula sa exchange operator sa solusyon dito, ang market clearing price ay kinakalkula sa pamamagitan ng tinatawag na multiparty computation (MPC). Ang terminong ito ay nilikha ko upang ilarawan kung ano ngayon ang madalas na ginagamit na mga diskarte sa cryptographic. Nagbibigay-daan ang mga ito sa maramihang naka-encrypt na input na ma-convert sa isang cleartext na output ng isang napagkasunduang algorithm. Ang "computation" ay may bisa na ginagawa ng cryptographic protocol mismo upang walang partido ang makakapag-decrypt ng mga naka-encrypt na input na nai-post, ngunit lahat ng partido ay makakatiyak na ang cleartext na output ay nakalkula nang tama mula sa eksaktong mga input na iyon.

Bagama't ang karamihan sa mga equities at tradisyonal na mga kalakal ngayon ay hindi pangunahing kinakatawan sa mga blockchain, ang ilan ay, tulad ng sa Swiss exchange Sixth. Sa sistemang ito, gayunpaman, upang matugunan ang panganib sa pag-areglo at kustodiya, lahat ng mga asset na nakalakal ay hawak sa mga blockchain. Halimbawa, kapag ang pares na kinakalakal ay Bitcoin laban sa mga dolyar, ang Bitcoin ay, siyempre, nasa blockchain na at ang mga dolyar ay nasa dollar stablecoin blockchain. Bilang bahagi ng proseso ng pagsusumite ng bid o pagtatanong, inililipat ang asset sa isang wallet sa native blockchain ng asset na iyon. Ngunit ang gayong mga wallet ay nilikha upang nasa ilalim ng magkasanib na pangangalaga ng palitan at ang mangangalakal - tinatawag na "multisig" na mga wallet. Maililipat lamang ang kanilang halaga sa pamamagitan ng pakikipagtulungan ng dalawang entity na iyon.

Read More: 10 Mga Hula para sa Kinabukasan ng Crypto sa 2023

Kapag naipakita ng multiparty computation ang market clearing price gaya ng nabanggit sa itaas, ang ilan sa mga multisig wallet ay ibe-trade at ang iba ay ire-refund. Ang mga bid na mas mataas sa presyo ng pag-clear, pati na rin ang pagtatanong sa ibaba ng presyo ng pag-clear, ay nakikipagkalakalan sa presyo ng pag-clear sa isang karaniwang market ng tawag; hindi na-traded na mga bid at nagreresulta sa pagbabalik ng mga asset sa nauugnay na multisig wallet sa mangangalakal na naglagay ng mga ito doon. Ang mga naturang refund ay madaling makamit: Ang exchange operator ay naghahayag lamang ng mga susi nito para sa lahat ng multisig kung saan ang isang zero-knowledge proof, na ibinigay ng isang partikular na negosyante, ay nagpapakita na ang partikular na presyo na cryptographically na nakatuon sa pamamagitan ng trader na iyon ay hindi gumagawa ng cutoff. (Upang matiyak na pantay ang bilang ng mga mamimili at nagbebenta na makikipagkalakalan, maaaring magbigay ng iba't ibang cutoff para sa panig ng pagbili at pagbebenta.) Ang mga susi na ibinigay ng palitan ay walang silbi sa sinuman maliban sa pinag-uusapang mangangalakal, na pagkatapos ay gagamit ng mga ito. upang mabawi ang kontrol sa asset na kanilang ginawa.

Ang isang simpleng paraan para magawa ang swap ng mga asset na iyon na nananatiling naka-lock sa mga multisig na wallet ay nakabatay sa mga nakapirming lot sa ONE bahagi ng asset pair: halimbawa, ONE Bitcoin laban sa variable na bilang ng mga dolyar. (Maaaring gawing mas mahusay ang mga malalaking trade sa pamamagitan ng maraming parallel Markets, bawat isa para sa mga nakapirming lot tulad ng dalawa, apat, walo at 16 Bitcoin, ngunit gamit ang parehong presyo sa pag-clear; gayunpaman, hindi ko papansinin ang elaborasyon na ito sa mga sumusunod.) Isang halaga ng halaga na unang inilipat sa mga multisig na wallet sa variable-amount side ng mga mangangalakal ay gumagana bilang isang minimum na "bayad sa pangako." Kapag ang clearing price ay naitatag ng MPC, ang mga mangangalakal sa variable-amount side ay naglilipat ng karagdagang halaga sa kani-kanilang multisig wallet upang mapondohan ang eksaktong halaga na kinakailangan ng swap.

Sa wakas, random na pinapares ng MPC ang lahat ng natitirang counterparty, bawat pares ay binubuo ng ONE mangangalakal sa side ng bid at ONE sa ask side. Binibigyang-daan nito ang bawat pares na bilateral na kumpletuhin ang isang "atomic swap" na protocol, kung saan direktang nangyayari ang pag-aayos bilang bahagi ng kalakalan. Ang ganitong swap ay ang tanging paraan upang ma-unlock ng mga partido ang halagang inilagay nila sa multisig wallet. Gaya ng nabanggit ko kanina, nagreresulta ito sa pag-iingat ng partido sa ONE panig ng kalakalan kung ano ang multisig wallet ng kanilang katapat sa kabilang panig ng kalakalan. Ang tinawag kong "Liquifinity" ay isang atomic-swap na Technology na cryptographically secures laban sa alinmang partido na umalis bago nila ibigay sa kanilang katapat ang mga susi para sa multisig na mailipat at sa gayon ay makumpleto ang swap. Kaya ang mga partidong naglagay ng bid para sa isang presyong mas mataas sa presyo ng pag-clear ay nakumpleto ang isang pakikipagkalakalan sa mga random na piniling katapat na nakatuon sa isang ask na mas mababa sa presyo ng pag-clear. Walang third party na may kustodiya, ibig sabihin ay walang panganib sa pag-iingat. At ang kalakalan ay "atomic" - pag-areglo coincident sa kalakalan - ibig sabihin ay walang panganib sa pag-areglo.

Tingnan din ang: Crypto 2023: Panahon na ng Mga Sanction | Opinyon

Kung, gayunpaman, ang mga nagpapatakbo ng exchange ay maaaring Learn kung sino ang nauugnay sa mga partikular na bid o nagtatanong, ang impormasyong ito ay maaaring magbigay-daan sa kanila na manipulahin ang merkado, tulad ng sa pamamagitan ng pag-aaral ng tinatayang mga posisyon at mga pattern ng kalakalan ng mga kalahok. Upang malutas ito, ang tinatawag kong "paghahalo" ay ginagamit para sa lahat ng komunikasyon sa pagitan ng mga mangangalakal at ng palitan. Itinatago ng paghahalo kung sino ang nagpapadala o tumatanggap ng mensahe. Bukod dito, hindi dapat iugnay ang mga pagkakakilanlan ng mangangalakal sa mga wallet ID ng mga pinagbabatayan na asset na kinakalakal. Ang pag-unlink, sa ganitong paraan, ang anumang paulit-ulit na pagkakakilanlan ng user mula sa mga trade ay nagtatago kung sino ang nasa likod ng mga transaksyon, na maaaring maging kapaki-pakinabang na mapagkukunan ng impormasyon sa sinumang naglalayong manipulahin ang isang merkado.

Ang pakikipagsabwatan sa pagitan ng isang exchange at mga mangangalakal, o kahit na potensyal na pangingikil ng mga mangangalakal sa pamamagitan ng isang exchange, gayunpaman hindi maiisip sa maraming mga setting, ay maaaring matiyak na laban sa pamamagitan ng isang BOND na nai-post ng exchange. Ang BOND ay kailangan lamang na sapat para sa pagkakalantad ng isang pag-ikot ng isang market ng tawag, dahil ang gayong pang-aabuso ay mauunawaan bago ang susunod na pag-ikot. Ginagawa nitong lubos na praktikal ang maximum na pag-back up ng naturang mga palitan. Kabaligtaran ito sa kung ano ang magiging hindi praktikal na mga kinakailangan sa pagbubuklod para sa tipikal na pag-aayos o kahit para sa mga pagsasaayos ng palitan na may pinalawig na mga panahon kung saan maaaring maipon ang mga panganib.

Ito ay isang ganap na pangkalahatan na paraan upang maisakatuparan ang isang merkado para sa mga pares ng mga asset. Kabilang dito ang solusyon sa parehong panganib sa pag-iingat at pag-areglo. At iniiwasan nito ang pagmamanipula sa pamamagitan ng kawalaan ng simetrya ng impormasyon sa pamamagitan ng pagtiyak na ang lahat ng mga detalye ay mananatiling pribado sa mga mangangalakal. Ito ay agad na naaangkop sa mga Crypto Markets, kung saan ang pangangailangan ay pinaka-kagyatan at matinding nararamdaman. Kapag na-deploy na, ipapakita nito na ang mga tradisyunal Markets ay maaaring makinabang nang malaki mula sa paggamit ng mga pinakamahuhusay na kagawian mula sa Crypto.