2 Taon Nakaraan, Naabot ng Bitcoin ang All-Time High. May Isa pang Rally sa Daan?

Hayaan mong ibalik kita sa mas simpleng panahon. Sa araw na ito dalawang taon na ang nakararaan, Nob. 9, 2021, ang Bitcoin maxis ay may mga pulang mata ng laser, ang FTX ay nagsara lamang ng $420 milyon na round ng pagpopondo at may bulung-bulungan na ang pinakamalaking tagahanga ng dogecoin (DOGE) na si ELON Musk, ay maaaring mag-host ng paparating na episode ng "S at L." Sa araw na ito, dalawang maikling taon lamang ang nakalipas, itinakda ng Bitcoin [BTC] ang pinakamataas na presyo nito kailanman.

Ang post na ito ay bahagi ng Consensus Magazine's Trading Week, Sponsored ng CME. Ito ang column na unang nai-publish sa The Node newsletter.

Ang "all-time high" ng Bitcoin ay isang bagay ng debate. Depende sa kung saan ka tumingin, ang mataas na marka ng tubig ay mag-iiba. Tinatawag ng Coinbase ang tuktok sa $68,569 (Nob. 8, 2021 nang 7:00 p.m.), CoinMarketCap nagsasabing ito ay $66,953 at ang iyong pinakapinagkakatiwalaan at mapagkakatiwalaang tagapagbigay ng balita at data, CoinDesk, mas mataas ito ng kaunti sa $67,000.

Ako, tulad ng marami, ay may posibilidad na tawagan ang pico top sa $69,000 – dahil okay lang na i-round up sa meme number, at dahil ang consensus sa ganoong fragmented at illiquid market ay talagang isang subjective na bagay (na kinasasangkutan ng kung saan iguhit ang linya tungkol sa kung aling mga palitan upang Social Media at mga mapagkukunan ng data upang panoorin.)

Tingnan din ang: Nangunguna ang Bitcoin sa $37K

Ang presyo mismo, sa pagbabalik-tanaw, ay halos hindi mahalaga. Ang mahalaga sa oras na iyon ay ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan. Ito ay rallying, sa isang upswing fostered sa pamamagitan ng isang kolektibong paniniwala. Maraming tunay na nag-isip na ang Bitcoin ay T titigil, na ang $100,000 ay malapit nang makarating kung tayong lahat ay maniniwala nang husto. Kaya ang mga mata ng laser.

Karaniwan nang nauunawaan na ang pinakamakasaysayang mga rally na ito ay pinalakas ng stimulus ng panahon ng COVID, pagkabagot at mababang rate ng interes sa kasaysayan. Ang Crypto na maaaring maapektuhan ng macroeconomic fluctuations ay isang mapait na tableta na dapat lunukin. Naisip na isang inflation hedge, ang BTC sa halip ay nakipagkalakalan tulad ng maraming iba pang mga asset sa dulong bahagi ng risk curve.

Ang mga buwan bago ang ATH ng Nobyembre 2021 ay isang panahon ng "hindi makatwirang kagalakan," upang magnakaw ng isang parirala mula sa Nobel laureate na si Robert Shiller. Ang mga pinuno ng estado noong panahong iyon ay seryosong nag-aalala tungkol sa mga panganib na dulot ng Crypto sa mas malawak na sistema ng pananalapi. Inihalintulad ni Jon Cunliffe, noon (tulad ngayon) ang deputy governor ng Bank of England, ang multi-trillion dollar Crypto market sa subprime mortgage industry noong 2008.

Mayroong ilang mga aktwal na kaso ng paggamit para sa Crypto, ngunit isang TON ng leverage sa system. Ang Crypto, para sa mas mabuti o mas masahol pa, ay pangunahing isang merkado na binuo para sa mga speculators. Ang mga pangunahing inobasyon na nagmula sa mahigit isang dekada ng teknikal na pananaliksik, bilyun-bilyon sa venture financing at sampu-sampung libong mga startup ay mga produktong pampinansyal tulad ng "perpetual swaps" at mga novel index (hindi para diskwento sa pangunguna sa ZK tech).

Tamang nag-alala si Cunliffe tungkol sa mga panganib sa kredito na nabuo sa Crypto. Sinasabi nito na ang unang alon ng mga bangkarota pagkatapos bumagsak ang merkado ay ang mga sentralisadong lending firm tulad ng Celsius at BlockFi. At ang pangunahing pag-undo ng FTX ay nagsasalansan ng bilyun-bilyong mga pautang sa illiquid collateral. Ngunit siya ay mali tungkol sa potensyal na kumatok sa mga epekto ng Crypto cratering.

Bagaman mga pondo ng pensiyon, hedge funds at milyon-milyong mga Amerikano ay namuhunan sa Crypto, ang market mismo ay nanatiling insular.

Ngayon, lumilitaw na medyo humiwalay ang Crypto sa mas malawak na ekonomiya. Habang ang Bitcoin ay tumama sa lahat ng oras na mataas sa parehong panahon na ang benchmark na equity index na S&P 500 ay nagpapatuloy sa isang dekada-mahabang bull run, nagsimula itong mag-trade up sa oras na sinabi ng ilan "Nasa Recession ang Tech." Mahusay na tumaas ang Bitcoin higit sa 100% year-to-date, at nagra-rally ang mga altcoin sa tabi nito.

Karamihan sa mga kaguluhan tungkol sa Bitcoin ay hinihimok ng "salaysay" ng lumalaking interes sa institusyon. Ito ay T ganap na isang maling kuwento: maraming mahahalagang kumpanya sa Wall St. tulad ng BlackRock, VanEck at Fidelity ang nakahanda na maglunsad ng mga pondo na nakabatay sa crypto-exchange. Ang mga bangko ay nagtatayo sa mga blockchain, at ang “tokenization” ay naging isang Finance bro buzzword.

Ilang tao pa rin ang nagsasalita tungkol sa "mga problema sa pagbabangko" ng crypto, at matagumpay na nakipagtulungan ang industriya upang palayasin ang isang mapanganib na kilusang pampulitika na sinusubukang LINK ang pagpopondo ng Hamas sa Crypto. Tanungin ang sinumang white-collar commuter sa Grand Central kung ano ang iniisip nila tungkol sa Crypto at malamang na "mabuti, hindi ito mawawala."

Tingnan din ang: Paano Hinubog ng Policy ang Mga Prospect sa Pagbabangko ng Crypto | Opinyon

Malamang na nananatili ang kaso na sa mahabang panahon, ang mga Crypto Prices ay hinihimok pa rin ng mga pwersang macroeconomic. Bumaba ang Bitcoin at nakipag-trade nang patagilid habang ang Fed Chair na si Jerome Powell ay nagtataas ng mga rate, at isa pa ring bukas na tanong kung paano inilunsad ang asset bilang isang reaksyon ang kasakiman at macroeconomic na mga patakaran na nagsimula ng Great Financial Crisis, ay sasabak sa isang opisyal na pag-urong, na maaaring dumating sa susunod na taon.

Sa madaling salita, sa kabila ng mga palatandaan ng pagkatunaw, maaaring hindi pa matapos ang taglamig ng Crypto . May pag-asa na maalis ng malalim na pagyeyelo ang ilang buwan riff-raff, habang ang pinakamaliwanag na isipan ay patuloy na nabubuo. At habang ang isang "killer app" ay T nahanap, sapat na malinaw na ang industriya ay may nakatuon na base ng gumagamit. Ngunit kasama ng institusyonal na kapital, na diumano'y naghihintay sa sideline na i-deploy pagkatapos mag-live ang isang BTC ETF, ay malamang na isa pang alon ng mga speculators at scammers.

T ko alam kung ang pagtaas ng institusyonalisasyon ng crypto ay sa wakas ay magpapatunay na tama si Cunliffe tungkol sa mga panganib na dulot ng Crypto sa mas malawak na ekonomiya. Kung ang mga presyo ay patuloy na pumupunit nang walang aktwal na dahilan, tulad ng isang aktwal na kaso ng paggamit, maaari lamang itong ipaliwanag sa pamamagitan ng haka-haka - isa pang round ng "greater fool" na natatakot sa FOMO.

Ngunit masasabi kong kung ang Bitcoin ay umabot sa $100,000 dahil sa isang ETF, maaaring masira ang kaluluwa nito.