2 anni fa, Bitcoin ha raggiunto il massimo storico. Un altro Rally è in arrivo?

Lasciatemi riportarvi a un'epoca più semplice. In questo giorno di due anni fa, il 9 novembre 2021, i maxi Bitcoin sfoggiavano occhi laser rossi, FTX aveva appena chiuso un round di finanziamento da 420 milioni di dollari e si vociferava che il più grande fan di dogecoin (DOGE), ELON Musk, avrebbe potuto ospitare un episodio imminente di "S e L." In questo giorno, appena due anni fa, il Bitcoin [BTC] ha raggiunto il suo prezzo più alto di sempre.

Questo post fa parte diSettimana di trading della rivista Consensus, Sponsorizzato da CME. Questa è la colonna pubblicata per la prima volta in The Node notiziario.

Il "massimo storico" di Bitcoin è oggetto di dibattito. A seconda di dove si guarda, il punto più alto sarà diverso. Coinbase chiama il massimo a $ 68.569 (8 novembre 2021 alle 19:00),CoinMarketCapafferma che costa 66.953 $ ed è il tuo fornitore di notizie e dati più affidabile e degno di fiducia,CoinDesk, il prezzo si attesta poco sopra i 67.000 dollari.

Io, come molti, tendo a stabilire che il picco massimo del pico sia di $ 69.000, perché va bene arrotondare al numero del meme e perché il consenso in un mercato così frammentato e illiquido è in realtà una questione soggettiva (che riguarda dove tracciare la linea su quali exchange Seguici e fonti di dati tenere d'occhio).

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Il prezzo in sé, a posteriori, non ha importanza. Ciò che era importante all'epoca era che il Bitcoin stava salendo. Stava salendo, in un'ascesa alimentata da una convinzione collettiva. Molti pensavano davvero che il Bitcoin T si sarebbe fermato, che i 100.000 $ sarebbero arrivati ​​presto se solo ci avessimo creduto tutti abbastanza. Da qui gli occhi laser.

È ormai comunemente noto che questo rally storico è stato alimentato dagli stimoli dell'era COVID, dalla noia e dai tassi di interesse storicamente bassi. Che la Cripto potesse essere influenzata dalle fluttuazioni macroeconomiche è stata una pillola amara da ingoiare. Pensato per essere una copertura dall'inflazione, BTC è stato invece scambiato come molti altri asset all'estremità della curva del rischio.

I mesi che hanno preceduto l’ATH di novembre 2021 sono stati un periodo di“esuberanza irrazionale”, per rubare una frase al premio Nobel Robert Shiller. I capi di stato all'epoca erano seriamente preoccupati per i rischi Cripto rappresentavano per il sistema finanziario più ampio. Jon Cunliffe, allora (come oggi) vicegovernatore della Banca d'Inghilterra, paragonò il mercato Cripto da molti trilioni di dollari all'industria dei mutui subprime nel 2008.

C'erano pochi casi di utilizzo effettivi per le Cripto, ma un TON di leva finanziaria nel sistema. Le Cripto, nel bene e nel male, sono principalmente un mercato creato per gli speculatori. Le principali innovazioni che sono arrivate da oltre un decennio di ricerca tecnica, miliardi di finanziamenti di rischio e decine di migliaia di startup sono state prodotti finanziari come "scambi perpetui" e nuovi indici (senza sminuire la tecnologia pionieristica ZK).

Cunliffe era giustamente preoccupato per i rischi di credito che si erano accumulati nelle Cripto. È significativo che la prima ondata di fallimenti dopo il crollo del mercato siano stati le società di prestito centralizzate come Celsius e BlockFi. E che la principale rovina di FTX sia stata l'accumulo di miliardi di prestiti su garanzie illiquide. Ma si sbagliava sui potenziali effetti a catena del crollo delle Cripto .

Sebbene fondi pensione,fondi speculativie milioni di americani eranoinvestito nel Cripto, il mercato stesso è rimasto isolato.

Oggi, la Cripto sembra essersi in qualche modo staccata dall'economia più ampia. Mentre il Bitcoin ha raggiunto il suo massimo storico nello stesso periodo in cui l'indice azionario di riferimento S&P 500 stava raggiungendo il culmine di un periodo rialzista durato un decennio, ha iniziato a salire in un momento in cui alcuni hanno affermato "La tecnologia era in recessione." Bitcoin è in crescita oltre il 100% da inizio anno, E le altcoin stanno salendoproprio accanto ad essa.

Gran parte dell'entusiasmo per Bitcoin è guidato dalla "narrazione" del crescente interesse istituzionale. Questa T è una storia del tutto falsa: un certo numero di importanti aziende di Wall St. come BlackRock, VanEck e Fidelity sono pronte a lanciare fondi negoziati in borsa basati su criptovalute. Le banche stanno costruendo su blockchain e "tokenizzazione" è diventata una parola d'ordine Finanza .

Sono ancora in pochi a parlare dei "problemi bancari" delle criptovalute, e il settore ha collaborato con successo per dissipare un pericoloso movimento politico che cercava di LINK i finanziamenti di Hamas alle Cripto. Chiedete a qualsiasi pendolare impiegato di Grand Central cosa pensa delle Cripto e probabilmente vi risponderà "beh, non se ne andrà".

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Probabilmente resta il fatto che nel lungo termine i Prezzi criptovalute sono ancora guidati da forze macroeconomiche. Bitcoin ha toccato un minimo e ha continuato a essere scambiato lateralmente mentre il presidente della Fed Jerome Powell stava aumentando i tassi, ed è ancora una questione aperta come l'asset, lanciato come reazione all'avidità e alle politiche macroeconomicheche diede il via alla Grande Crisi Finanziaria, subirà una recessione ufficiale, che potrebbe verificarsi l'anno prossimo.

In altre parole, nonostante i segnali di disgelo, l'inverno Cripto potrebbe non essere finito. C'è speranza che il gelo profondo durato mesi abbia scacciato il canaglia, mentre le menti più brillanti continuavano a costruire. E mentre T è stata trovata una "killer app", è abbastanza chiaro che il settore ha una base di utenti impegnati. Ma insieme al capitale istituzionale, presumibilmente in attesa di essere distribuito dopo che un ETF BTC è attivo, ci sono probabilmente un'altra ondata di speculatori e truffatori.

T so se la crescente istituzionalizzazione delle criptovalute darà finalmente ragione a Cunliffe sui rischi che le Cripto pongono all'economia in generale. Se i prezzi continuano a salire vertiginosamente senza una causa effettiva, come un caso d'uso effettivo, ciò può essere spiegato solo dalla speculazione, un altro giro di "follia maggiore" che teme la FOMO.

Ma posso dire che se il Bitcoin raggiungesse i 100.000 dollari a causa di un ETF, potrebbe costargli l'anima.