Ang merkado ng Crypto ay pumapasok sa isang bagong yugto sa 2024 na may kilalang Optimism. Dahil nalampasan ang kaguluhan sa nakalipas na 18 buwan at pinalakas ng kamakailang mga pag-apruba ng regulasyon, ang mga pagbabago sa Policy sa pananalapi at mga bagong inobasyon sa Web3 ay nagbibigay daan para sa isang bagong alon ng pagbabago sa Crypto .

Ang mga pag-unlad sa desentralisadong Finance (DeFi) ay lalong nangangako. Sa pagbibigay ng senyales ng mga pagbabawas sa rate ng mga sentral na bangko, ang mga ani ng DeFi ay nagiging mas kaakit-akit bilang mga alternatibong paraan ng pamumuhunan. Bilang karagdagan, ang mga bagong ecosystem at isang bagong henerasyon ng mga protocol ay nagpapakilala ng mga sariwang pinansiyal na primitive sa espasyo.

Gayunpaman, upang makatawid sa bangin ng malawakang pag-aampon, ang yugtong ito ng DeFi ay kailangang magkaiba sa ONE. Ano ang mga pangunahing haligi na kinakailangan para sa ebolusyon ng DeFi, at paano sila nagpapakita sa merkado na ito? Mag-explore tayo.

DeFi v1: mga insentibo, yield, monolith at hack

Ang unang yugto ng DeFi market ay nailalarawan sa pamamagitan ng paglulunsad ng mataas na insentibo na ecosystem na lumikha ng mga artipisyal, hindi napapanatiling ani sa iba't ibang ecosystem, ngunit naglatag din ng pundasyon para sa mga pagbabago sa protocol. Ang posibilidad na mabuhay ng mga programa ng insentibo ay madalas na hinamon, ngunit natugunan nila ang mga problema sa malamig na pagsisimula sa maraming ecosystem. Nakalulungkot, sa pagbabago ng mga kondisyon ng merkado, ang isang malaking bahagi ng aktibidad ng DeFi sa mga ecosystem na ito ay lumiit, at ang mga ani ay bumagsak sa mga antas na hindi na kaakit-akit mula sa isang panganib-pagbabalik na pananaw.

Read More: Ano ang DeFi?

Ang isa pang kapansin-pansing aspeto ng DeFi v1 ay ang pangingibabaw ng mga kumplikadong protocol na sumasaklaw sa isang malawak na hanay ng mga pag-andar, na humahantong sa mga tanong tungkol sa kung dapat silang tukuyin bilang mga pinansiyal na primitibo sa lahat. Pagkatapos ng lahat, ang primitive ay isang atomic na functionality, at ang mga protocol tulad ng Aave ay kinabibilangan ng daan-daang mga parameter ng panganib at nagbibigay-daan sa napakakumplikado, monolithic na mga functionality. Ang malalaking protocol na ito ay madalas na humantong sa forking upang paganahin ang mga katulad na functionality sa mga bagong ecosystem, na nagreresulta sa isang pagsabog ng mga protocol fork sa kabuuan ng Aave, Compound, o Uniswap at iba't ibang EVM ecosystem.

Samantala, lumitaw ang mga pag-atake sa seguridad bilang pangunahing hadlang sa pagpapatibay ng DeFi. Karamihan sa mga pag-hack ng DeFi ay mga asymmetrical Events kung saan nawala ang malaking porsyento ng TVL ng mga protocol. Ang kumbinasyon ng mga ito mga hack at ang pagbaba sa mga native na ani ng DeFi ay makabuluhang nag-ambag sa pagpigil sa mga mamumuhunan.

Sa kabila ng mga hamong ito, ang DeFi v1 ay isang napakalaking tagumpay. Nagtagumpay ang ecosystem na tiisin ang hindi kapani-paniwalang pagalit na kondisyon ng merkado, pinapanatili ang malakas na antas ng pag-aampon at makulay na mga komunidad.

Ngunit maaayon ba ang susunod na yugto ng DeFi sa mga bagong kundisyon ng merkado at sa teknolohikal na pagbabago na kinakailangan upang makamit ang pangunahing pag-aampon?

Para sa pangalawang pag-ulit ng trend ng Technology upang makamit ang mas malaking antas ng pag-aampon kaysa sa hinalinhan nito, maaaring magbago ang mga kondisyon ng merkado, o dapat mag-evolve ang Technology upang maakit ang isang bagong henerasyon ng mga customer. Sa kaso ng DeFi v2, maaari naming balangkasin ang mga milestone ng pagpapatibay nito sa tatlong bucket:

• Mga developer na gumagawa ng mga bagong DeFi protocol at app
• Mga retail investor na nag-a-access ng DeFi mula sa mga wallet at palitan
• Institusyonal na mamumuhunan na gumagamit ng DeFi para sa mas sopistikadong mga kaso at sukat ng paggamit.

DeFi v2 para sa mga developer: mas granular at bagong mga primitive

Para sa mga developer, ang bagong yugto ng DeFi na ito ay pinamamahalaan ng mga maimpluwensyang trend. Ang mga protocol ay lumilipat mula sa mga monolitikong istruktura patungo sa mas maliit, mas butil na mga primitibo. Tinukoy ko ang kilusang ito bilang "DeFi micro-primitives" sa a kamakailang artikulo. Ang mga protocol tulad ng Morpho Blue ay pinapagana atomic primitives para sa pagpapahiram na maaaring pagsamahin sa mga sopistikadong pag-andar.

Bukod pa rito, makikinabang ang mga developer ng DeFi v2 mula sa paglitaw ng mga bago at natatanging ecosystem gaya ng EigenLayer o Celestia/ MANTA, na nag-aalok ng mga bagong canvases para sa mga bagong pinansiyal na primitive sa DeFi. Kasama sa mga naunang innovator sa mga bagong ecosystem na ito ang mga protocol tulad ng Renzo o EtherFi.

DeFi v2 para sa mga institusyon: pamamahala sa peligro, mga nakabalangkas na produkto

Ang pag-aampon ng institusyon sa DeFi v1 ay pangunahing hinimok ng mga kumpanya ng Crypto . Para ito ay umunlad, dapat dagdagan ng DeFi v2 ang mga pangunahing primitive nito ng matatag na serbisyo sa pananalapi na nagpapababa ng mga hadlang sa pagpasok para sa mga institusyon. Ang pamamahala sa peligro ay dapat na maging isang katutubong primitive sa DeFi v2, na nagbibigay-daan sa mga institusyon na magmodelo ng mga risk-return sa DeFi nang tumpak. Ito ay maaaring humantong sa mas sopistikadong mga serbisyo sa pamamahala ng peligro.

Ang pagtaas ng granularity ng arkitektura ng DeFi v2 ay nagpapahiwatig din ng mas malalaking hamon sa pag-aampon para sa mga institusyon. Upang matugunan ito, kailangang pagsama-samahin ang mga micro-primitive sa mga mas mataas na order na structured na protocol na nag-aalok ng pagiging sopistikado at katatagan na kinakailangan ng mga institusyon. Ang mga serbisyo tulad ng margin lending, insurance, o credit ay kinakailangan upang i-unlock ang susunod na yugto ng DeFi para sa mga institusyon. Ang isang DeFi vault na nag-aalok ay nagbubunga sa iba't ibang protocol kasama ng pamamahala sa peligro at mga mekanismo ng pagpapahiram o insurance ay isang halimbawa ng isang structured na produkto na angkop para sa mga institutional na frameworks.

Ang regulasyon ay nananatiling X factor sa pag-aampon ng DeFi ng institusyon. Gayunpaman, ang isang maalalahanin na balangkas ng regulasyon ay halos imposible nang walang mga institusyonal na primitive tulad ng pamamahala sa peligro at insurance. Sa kanilang kawalan, ang brute force na regulasyon ay maaaring ang tanging opsyon. Mula sa pananaw na ito, ang pagbuo ng mga kakayahan sa antas ng institusyonal sa DeFi v2 ay hindi lamang tungkol sa pagtaas ng pag-aampon kundi tungkol din sa pagpapagaan ng mga umiiral na panganib sa espasyo.

DeFi v2 para sa retail: UX at mas simpleng serbisyo

Ang mga retail investor ay ang demograpikong pinakanaapektuhan ng kaguluhan sa mga DeFi Markets. Gayunpaman, ang paglitaw ng mga bagong ecosystem ay patuloy na umaakit sa mga retail investor pabalik. Sa kabila ng trend na ito, ang DeFi ay nananatiling isang crypto-to-crypto market. Ang paggamit ng mga DeFi protocol ay isang dayuhang konsepto pa rin para sa karamihan ng mga retail na mamumuhunan, at ang granularity ng DeFi primitives ay ginagawang mas mahirap.

Ang kilalang Secret sa DeFi ay ang pinahusay na karanasan ng user ay mahalaga para sa paggamit ng user. Gayunpaman, kapag isinasaalang-alang ang karanasan ng user, maaari tayong maging mas ambisyoso kaysa sa pagpapasimple ng mga pakikipag-ugnayan sa mga DeFi protocol. Ang karanasan sa wallet ay nanatiling hindi nagbabago sa nakalipas na lima hanggang anim na taon. Ang isang karanasan sa wallet na nagsasama ng DeFi bilang isang CORE bahagi ay kinakailangan upang madagdagan ang retail adoption.

Bukod pa rito, ang mga pakikipag-ugnayan ng retail investor sa mga protocol ng DeFi ay dapat i-abstract sa pamamagitan ng mas simpleng mga primitive na T nangangailangan sa kanila na maging mga eksperto sa DeFi. Isipin, sa halip na makipag-ugnayan sa isang protocol gaya ng Aave o Compound, magagawa mong Request ng pautang na may naaangkop na antas ng mga mekanismo ng collateral at proteksyon sa isang pag-click. Ang karanasan ng user sa DeFi ay isang malinaw na problema ngunit ONE na nangangailangan ng agarang atensyon.

Ang mga kondisyon ng macroeconomic at ang kasalukuyang estado ng merkado ng Crypto ay nagtatagpo upang paganahin ang isang bagong yugto sa DeFi. Dapat pagsamahin ng DeFi v2 ang mas granular at composable na mga primitive sa pananalapi para sa mga developer upang lumikha ng mga bagong protocol na may paglitaw ng matatag na serbisyo sa pananalapi para sa mga institusyon at isang mas mahusay na karanasan ng user na nag-aalis ng mga hadlang sa pag-aampon para sa mga retail investor. Bagama't ang unang yugto ng DeFi ay pangunahing hinihimok ng mga artipisyal na insentibo sa pananalapi, ang DeFi v2 ay dapat na higit na hinihimok ng utility, organic, at mas simple upang mapatunayan ang posibilidad nito bilang isang parallel na sistema ng pananalapi sa tradisyonal Finance.