T Maniwala sa Hype, Ang Unang Pagbawas sa Rate ay T Isang Kalamidad sa Market

Nagbebenta ang takot. Kamakailan lamang, tila sa tuwing magbubukas ako ng website na nakatuon sa pananalapi o mag-o-on ng mga network ng balitang may katulad na oriented, walang iba kundi ang negatibiti. Ang karamihan sa mga artikulo sa tuktok ng pahina, o ang mga kuwentong ikinuwento sa akin ng mga anchor, ay humaharap sa susunod na nakabinbing kalamidad para sa ekonomiya at mga stock.

Ganito ang kalagayan ng pinakahuling salaysay ng doomsday. Ang mga opisyal ng Federal Reserve ay nag-endorso ng pagputol ng mga rate ng interes kapag nagkita sila sa susunod na linggo. Ito ang magiging unang pagbabago sa Policy sa pananalapi mula noong huminto ang ating sentral na bangko sa pagtataas ng mga singil mahigit isang taon na ang nakalipas. Ang mga negatibong nellie ay nagsasabi na mag-alis ng mga stock bago ang petsa ng anunsyo. Naniniwala sila na ang paglilipat ay magdudulot ng napakalaking pagbaba dahil ang lahat ng malalaking pakinabang ay nagawa na.

Ngunit mayroong isang lumang kasabihan sa Wall Street: ang mga pesimista ay matalino, ngunit ang mga optimista ay kumikita. Ang pahayag ay tumutukoy sa mga argumento na ginawa ng parehong mga mamumuhunan ng bull at bear. Dahil, madalas, ang mga naysayer ay gumagawa ng mga kamangha-manghang, masalimuot na mga kuwento upang itayo ang kanilang kaso, sa halip na tumuon sa data. Bilang isang resulta, T nila binibigyang pansin ang mga positibong katalista at hindi nila pinalampas ang mga rally.

Batay sa data na na-survey ko, ang stock market ay T tumatangkad pagkatapos magsimulang magpababa ng mga rate ng interes ang ating sentral na bangko. Sa katunayan, ang kabaligtaran ay totoo: ang mga stock KEEP na tumataas. Ang mga nadagdag ay may posibilidad na subaybayan in-line sa pangmatagalang average. Iyon ay susuportahan ang isang matatag na pangmatagalang Rally para sa mga asset ng panganib kabilang ang S&P 500 Index at mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin at ether.

Ngunit T kunin ang aking salita para dito, tingnan natin kung ano ang sinasabi sa atin ng data.

Iyon ay susuportahan ang isang matatag na pangmatagalang Rally para sa mga asset ng peligro kabilang ang S&P 500 Index at mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin at ether

Bago tayo magpatuloy, gusto kong tiyaking nauunawaan mo ang kaugnayan sa pagitan ng mga cryptocurrencies at mga stock. Sa mga mata ng momentum investors tulad ng hedge funds, pareho silang tinitingnan bilang risk asset. Kaya, malamang na lumipat sila sa magkatulad na direksyon pataas at pababa.

Nakikita mo, para sa mga tagapamahala ng pera, ang mga asset na pangkaligtasan ay mga bagay tulad ng mga corporate bond at Treasuries. Ang mga ito ay sinusuportahan ng mga pisikal na asset o ang salita ng gobyerno ng US. Mahalaga iyon dahil kung sakaling mabangkarote, ang mga may hawak ng BOND ay kumukuha ng pera bago ang iba habang ang ika-14 na pagbabago ay nagpapahiwatig na ang ating gobyerno ay T pinapayagang mag-default sa utang (hindi pa nito nagagawa).

Ngunit ang mga stock at cryptocurrencies ay BIT naiiba. Kung magde-default ang isang kumpanya, ang mga stockholder ang huling nakapila para makatanggap ng pera, kaya malamang wala silang swerte. At ang mga cryptocurrencies ay T suporta ni Uncle Sam, ibig sabihin, may potensyal na mawala ang lahat ng iyong puhunan. Ngayon, T iyon nangangahulugan na ang alinmang senaryo ay gaganap, ngunit sinasabi nito sa amin na tinitingnan ng mga institusyon ang alinman sa pamumuhunan sa isang katulad na liwanag. Tingnan ang mga pagbabalik mula 2018 hanggang 2024 para makita kung ano ang ibig kong sabihin.

Kaya, tulad ng sinasabi, kung ano ang mabuti para sa gansa ay mabuti para sa gander. Kung gusto nating maunawaan kung paano nakakaapekto sa stock market ang mga sitwasyon tulad ng mga desisyon sa Policy sa pananalapi, kailangan nating pag-aralan ang mga numero sa loob ng mahabang panahon. Sa ganoong paraan, magkakaroon kami ng isang disenteng hanay ng sample na sumasaklaw sa iba't ibang kapaligiran sa ekonomiya. Pagkatapos ay makakakuha tayo ng mas mahusay na kahulugan ng pangmatagalang trend.

Ang isang mahusay na paraan upang makita ito ay sa pamamagitan ng pagtingin sa average na taunang pagbabalik ng S&P 500. Nagagawa naming makuha ang data pabalik sa 1928, na nagbibigay sa amin ng halos 100 taon na halaga ng mga numero.

Ang unang bagay na nakakakuha sa akin sa tsart sa itaas ay ang mga swing na mas mataas at mas mababa. Ang mga berdeng bar ay mga taon na may mga nadagdag habang ang mga pulang bar ay nagpapakita ng mga pagkalugi. Kahanga-hanga ang ilan sa mga panalo, na may mga nadagdag na higit sa 44% noong 1933 at 45% noong 1954. Gayundin, ang mga pagkatisod ay pare-parehong kamangha-manghang, na ang S&P ay natalo ng higit sa 47% noong 1931 at higit sa 38% noong 1937.

Ngunit ang pangalawa, at mas mahalagang bagay na namumukod-tangi, ay ang mga panalo ay higit sa bilang ng mga pagkatalo. Mula noong 1928, binibilang ko ang 65 na nakataas. Bilang resulta, ang pangmatagalang trend ay nagsasabi sa amin na ang S&P 500 Index ay may average na tungkol sa 9.5% na kabuuang kita (kasama ang mga dibidendo) bawat taon. Iyan ay kahanga-hanga kapag isinasaalang-alang namin ang laki ng ilan sa mga pagkalugi.

Gayunpaman, gusto naming gawin ang proseso nang higit pa. Gusto naming mag-drill down sa mga pagkakataon sa pagtatapos ng mga ikot ng paghihigpit ng patakaran sa pananalapi, kapag sinimulan muli ng Fed na bawasan ang mga rate ng interes. Ngayon, para sa pagsasanay na ito, bumalik ako sa 50 taon. Nagsimula ako noong unang bahagi ng dekada ng 1970 nang ang aming sentral na bangko ay nakikipaglaban sa mataas na inflation. Noon, ang mga rate ng interes ay kailangang tumaas sa higit sa 20% upang maibalik ang problema sa ilalim ng kontrol.

Ngunit, sa pamamagitan ng pag-uunat nang ganoon kalayo, nakatagpo ako ng siyam na magkakaibang mga cycle nang ang Fed ay nagbabawas ng mga rate ng interes. Ang sumusunod na talahanayan ay nagdedetalye ng kabuuang kita ng S&P 500 (kasama ang mga dibidendo) kapag nagsimula na ang pagpapagaan...

Sa kaliwa, mapapansin mo ang buwan at taon kung kailan nangyari ang unang pagbawas sa rate. Dahil ang pulong ay maaaring mahulog sa iba't ibang araw sa anumang partikular na buwan na nagpupulong ang Federal Open Market Committee, pinatakbo ko ang mga resulta mula sa katapusan ng bawat buwan kung kailan ginawa ang anunsyo. Pagkatapos ay pinatakbo ko ang mga pagbabalik para sa 3-, 6-, 12-, at 24 na buwang mga yugto pagkatapos.

Pagkatapos, sa ibaba, ipinapakita ko ang average na kita para sa lahat ng mga panahon. Kinakalkula ko rin ang rate ng tagumpay, o ang bilang ng beses na positibo ang mga pagbabalik.

Kaya, sa pagtingin sa mga tallies, makikita natin na mayroong ONE time frame kapag mayroong negatibong pagbabalik pagkatapos magsimulang mag-cut ang Fed. Sa loob ng tatlong buwan pagkatapos, ang S&P 500 ay may posibilidad na mawalan ng mas mababa sa 1%. Gayunpaman, ang isang negatibong kinalabasan ay nangyari lamang sa apat sa siyam na pagkakataon, na nagbibigay sa amin ng 56% na rate ng tagumpay.

Ang mas nakakahimok na mga resulta ay nasa iba pang mga time frame. Tulad ng mapapansin mo, sa loob ng anim na buwan, ang merkado ay nagbabalik ng 2.3% at sa paglipas ng 12 buwan ay nagbabalik ito ng 6.8%. Iyon ay mas mababa lamang sa pangmatagalang average na 9.5%.

Ngunit ang talagang namumukod-tangi ay ang resulta na nakikita natin 2 taon pagkatapos magsimula ang ikot ng rate cut. Sa puntong iyon, lumilitaw na bumibilis ang mga kita sa merkado, na bumubuo ng isang average na pakinabang na 26.5%, o humigit-kumulang 13.2% na taunang. Hindi lamang iyon ngunit nangyari ito sa pito sa aming siyam na halimbawa.

Kaya, tulad ng sinabi ko sa simula, ang takot ay nagbebenta. Lahat tayo ay mas hilig magbasa tungkol sa kung ano ang maaaring makapinsala sa ating kayamanan kaysa sa kung ano ang makakatulong dito. At alam ito ng mga negatibong nellie. Naiintindihan nila na kung ilalagay nila ang senaryo ng doomsday, mas maraming tao ang mahilig mag-click o makinig.

Pero base sa mga numerong tinitignan lang natin, alam natin kung hindi. Ang unang pagbawas sa rate ay T nangangahulugan na ang mga asset ng panganib ay tapos na. Sa halip, kung mag-panic ang iba, maaari nating gamitin ang kalalabasang selloff para sa ating pakinabang. Dahil sinasabi sa atin ng kasaysayan na sa susunod na dalawang taon, ang mga pamumuhunan tulad ng mga stock at cryptocurrencies ay magbubunga ng higit sa average na kita.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.