T вірте ажіотажу, перше зниження ставок – це T катастрофа на ринку

Страх продає. Останнім часом здається, що кожного разу, коли я відкриваю веб-сайт, присвячений фінансам, або вмикаю подібні мережі новин, я відчуваю лише негатив. Більшість статей у верхній частині сторінки або історій, які розповідають мені ведучі, стосуються наступної катастрофи, що очікується для економіки та акцій.

Так виглядає останній наратив кінця світу. Представники Федеральної резервної системи схвалили зниження процентних ставок на зустрічі наступного тижня. Це буде перша зміна монетарної Політика після того, як наш центральний банк більше року тому припинив підвищувати ставки. Негативні підприємці кажуть, що покинуть запаси до дати оголошення. Вони вважають, що зміна призведе до значного падіння, оскільки всі великі досягнення були досягнуті.

Але на Уолл-стріт є стара приказка: песимісти звучать розумно, але оптимісти заробляють гроші. Заява посилається на аргументи, наведені як бичачими, так і ведмежими інвесторами. Тому що досить часто скептики придумують фантастичні, заплутані історії, щоб представити свою справу, замість того, щоб зосереджуватися на даних. В результаті вони T звертають уваги на позитивні каталізатори і пропускають мітинги.

Виходячи з даних, які я досліджував, фондовий ринок T падає після того, як наш центральний банк починає знижувати процентні ставки. Насправді все навпаки: акції KEEP рости. Зростання, як правило, відповідає довгостроковому середньому. Це сприятиме стійкому довгостроковому Rally ризикових активів, включаючи індекс S&P 500 і криптовалюти, такі як Bitcoin і ефір.

Але T вірте мені на слово, давайте подивимось, що нам говорять дані.

Це сприятиме стійкому довгостроковому Rally ризикових активів, включаючи індекс S&P 500 і криптовалюти, такі як Bitcoin і ефір.

Перш ніж ми підемо далі, я хочу переконатися, що ви розумієте зв’язок між криптовалютами та акціями. В очах таких інвесторів, як хедж-фонди, обидва вони розглядаються як ризикові активи. Таким чином, вони будуть прагнути рухатися в однакових напрямках вгору і вниз.

Розумієте, для фінансових менеджерів безпечні активи — це такі речі, як корпоративні облігації та казначейські зобов’язання. Вони підкріплені фізичними активами або словом уряду США. Це важливо, тому що у випадку банкрутства власники BOND повертають гроші раніше за інших, тоді як 14-та поправка означає, що нашому уряду T оголошувати дефолт по боргу (він ще не зробив цього).

Але акції та криптовалюти BIT відрізняються. Якщо компанія не виконує зобов’язання, акціонери останні в черзі, щоб отримати гроші, тож їм, ймовірно, не пощастило. Крім того, криптовалюти T мають підтримки дядька Сема, а це означає, що ви можете втратити всі свої інвестиції. Тепер це T означає, що обидва сценарії розігруються, але це говорить нам, що установи розглядають інвестиції в подібному світлі. Подивіться на прибутки з 2018 по 2024 роки, щоб зрозуміти, що я маю на увазі.

Тож, як кажуть, що гусаку добре, те й гусаку. Якщо ми хочемо зрозуміти, як такі сценарії, як рішення монетарної Політика , впливають на фондовий ринок, нам потрібно вивчати цифри протягом тривалого періоду часу. Таким чином ми отримуємо пристойний вибірковий набір, який охоплює різні економічні середовища. Тоді ми зможемо краще зрозуміти довгострокову тенденцію.

Чудовий спосіб побачити це, подивившись на середньорічну прибутковість S&P 500. Ми можемо отримати дані, починаючи з 1928 року, що дає нам дані майже за 100 років.

Перше, що мене захоплює на діаграмі вище, це коливання вище та нижче. Зелені смуги відображають роки з прибутками, а червоні смужки – збитки. Деякі перемоги були дивовижними, з приростами понад 44% у 1933 році та 45% у 1954 році. Подібним чином спотикання настільки ж фантастичні: S&P втратив понад 47% у 1931 році та понад 38% у 1937 році.

Але другий, і більш важливий момент, який виділяється, це те, що перемоги перевищують кількість поразок. З 1928 року я нарахував 65, які виросли. Як наслідок, довгострокова тенденція говорить нам, що індекс S&P 500 становить у середньому близько 9,5% загального доходу (включаючи дивіденди) на рік. Це вражає, якщо взяти до уваги розмір деяких втрат.

Однак ми хочемо просунути цей процес на крок далі. Ми хочемо детальніше розглянути випадки в кінці циклів посилення грошово-кредитної політики, коли ФРС знову починає знижувати процентні ставки. Для цієї вправи я повернувся на 50 років назад. Я почав на початку 1970-х років, коли наш центральний банк боровся з високою інфляцією. Тоді процентні ставки мали піднятися до понад 20%, щоб повернути проблему під контроль.

Але, простягнувшись так далеко, я зміг натрапити на дев’ять різних циклів, коли ФРС знижувала процентні ставки. У наведеній нижче таблиці детально описано загальний прибуток S&P 500 (включно з дивідендами) після початку зниження…

Ліворуч ви помітите місяць і рік, коли відбулося перше зниження ставки. Враховуючи, що зустріч може припадати на різні дні протягом будь-якого місяця, коли збирається Федеральний комітет з відкритих ринків, я перевіряв результати з кінця кожного місяця, коли було зроблено оголошення. Після цього я провів звітність за 3-, 6-, 12- та 24-місячні періоди.

Потім внизу я показую середню прибутковість за всі періоди. Я також підрахував відсоток успіху або кількість позитивних результатів.

Отже, дивлячись на підрахунки, ми бачимо, що є ONE часовий проміжок, коли є від’ємний прибуток після того, як ФРС починає скорочення. Протягом наступних трьох місяців індекс S&P 500 має тенденцію втрачати трохи менше 1%. Однак негативний результат трапився лише в чотирьох із дев’яти випадків, що дало нам 56% успіху.

Більш переконливі результати в інших часових рамках. Як ви помітили, за шість місяців ринок приносить 2,3%, а за 12 місяців – 6,8%. Це трохи нижче довгострокового середнього показника в 9,5%.

Але що дійсно виділяється, так це результат, який ми бачимо через 2 роки після початку циклу зниження ставок. На цьому етапі зростання ринку, схоже, прискорюється, генеруючи середній приріст 26,5%, або приблизно 13,2% у річному вимірі. Не тільки це, це сталося в семи з дев’яти наших прикладів.

Отже, як я сказав на початку, страх продається. Ми всі більше схильні читати про те, що може зашкодити нашому багатству, ніж про те, що йому допоможе. І негативні Неллі це знають. Вони розуміють, що якщо вони пропонуватимуть сценарій кінця світу, більше людей будуть схильні клацати або слухати.

Але виходячи з цифр, які ми щойно розглянули, ми знаємо інше. Перше зниження ставки T означає, що приріст ризикових активів закінчився. Натомість, якщо інші панікують, ми можемо використати наступний розпродаж для нашої вигоди. Оскільки історія говорить нам, що протягом наступних кількох років такі інвестиції, як акції та криптовалюти, принесуть прибуток вище середнього.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.