T credete al clamore, il taglio di prima categoria T è un disastro di mercato

La paura vende. Ultimamente, sembra che ogni volta che apro un sito web dedicato alla finanza o accendo reti di notizie con un orientamento simile, non ci sia altro che negatività. La maggior parte degli articoli in cima alla pagina, o le storie che mi vengono raccontate dai conduttori, riguardano il prossimo disastro imminente per l'economia e le azioni.

Questo è lo stato dell'ultima narrazione apocalittica. I funzionari della Federal Reserve hanno approvato il taglio dei tassi di interesse quando si incontreranno la prossima settimana. Sarebbe il primo cambiamento nella Politiche monetaria da quando la nostra banca centrale ha smesso di aumentare i tassi più di un anno fa. I negativisti stanno dicendo di uscire dalle azioni prima della data dell'annuncio. Credono che il cambiamento causerà un calo massiccio perché tutti i grandi guadagni sono stati realizzati.

Ma c'è un vecchio detto a Wall Street: i pessimisti sembrano intelligenti, ma gli ottimisti fanno soldi. L'affermazione si riferisce alle argomentazioni avanzate sia dagli investitori rialzisti che da quelli ribassisti. Perché, molto spesso, i detrattori si inventano storie fantastiche e intricate per sostenere la loro causa, invece di concentrarsi sui dati. Di conseguenza, T prestano attenzione ai catalizzatori positivi e si perdono i rally.

In base ai dati che ho esaminato, il mercato azionario T crolla dopo che la nostra banca centrale inizia ad abbassare i tassi di interesse. In realtà, è vero il contrario: le azioni KEEP a salire. I guadagni tendono a seguire la media a lungo termine. Ciò sosterrà un Rally costante a lungo termine per gli asset rischiosi, tra cui l'indice S&P 500 e le criptovalute come Bitcoin ed ether.

Ma T credete solo a me, diamo un'occhiata a cosa ci dicono i dati.

Ciò sosterrà un Rally costante a lungo termine per le attività rischiose, tra cui l'indice S&P 500 e le criptovalute come Bitcoin ed ether

Prima di proseguire, voglio assicurarmi che tu abbia capito la relazione tra criptovalute e azioni. Agli occhi degli investitori di momentum come gli hedge fund, entrambe sono viste come asset rischiosi. Quindi, tenderanno a muoversi in direzioni simili, verso l'alto e verso il basso.

Vedete, per i gestori di denaro, le attività di sicurezza sono cose come obbligazioni societarie e titoli del Tesoro. Sono garantite da attività fisiche o dalla parola del governo degli Stati Uniti. Questo è importante perché in caso di bancarotta, i detentori BOND recuperano denaro prima di chiunque altro, mentre il 14° emendamento implica che al nostro governo T è consentito di essere inadempiente sul debito (non lo ha ancora fatto).

Ma azioni e criptovalute sono un BIT' diverse. Se un'azienda è insolvente, gli azionisti sono gli ultimi in fila per ricevere denaro, quindi probabilmente sono sfortunati. E le criptovalute T hanno il sostegno dello Zio Sam, il che significa che potresti perdere tutto il tuo investimento. Ora, questo T significa che entrambi gli scenari si verificheranno, ma ci dice che le istituzioni vedono entrambi gli investimenti sotto una luce simile. Dai un'occhiata ai rendimenti dal 2018 al 2024 per capire cosa intendo.

Quindi, come dice il proverbio, ciò che è buono per l'oca è buono per il papero. Se vogliamo capire come scenari come le decisioni Politiche monetaria influenzano il mercato azionario, dobbiamo studiare i numeri per un lungo periodo di tempo. In questo modo, ci ritroviamo con un set di campioni decente che abbraccia diversi contesti economici. Quindi possiamo avere un'idea migliore della tendenza a lungo termine.

Un ottimo modo per vederlo è guardare il rendimento annuo medio dell'S&P 500. Siamo in grado di estrarre i dati a partire dal 1928, il che ci fornisce quasi 100 anni di numeri.

La prima cosa che mi colpisce nel grafico sopra sono le oscillazioni verso l'alto e verso il basso. Le barre verdi sono anni di guadagni mentre le barre rosse mostrano perdite. Alcune delle vittorie sono state incredibili, con guadagni di oltre il 44% nel 1933 e del 45% nel 1954. Allo stesso modo, gli inciampi sono ugualmente fantastici, con l'S&P che ha perso oltre il 47% nel 1931 e oltre il 38% nel 1937.

Ma il secondo, e più importante, elemento che spicca è che le vittorie superano le perdite. Dal 1928, ne ho contate 65 in rialzo. Di conseguenza, la tendenza a lungo termine ci dice che l'indice S&P 500 ha una media di circa il 9,5% di rendimento totale (dividendi inclusi) all'anno. È impressionante se consideriamo l'entità di alcune delle perdite.

Tuttavia, vogliamo fare un ulteriore passo avanti. Vogliamo approfondire i casi alla fine dei cicli di restringimento della politica monetaria, quando la Fed inizia a tagliare di nuovo i tassi di interesse. Ora, per questo esercizio, sono tornato indietro di 50 anni. Ho iniziato nei primi anni '70, quando la nostra banca centrale stava lottando contro un'inflazione elevata. All'epoca, i tassi di interesse dovevano salire a più del 20% per riportare il problema sotto controllo.

Ma, risalendo così indietro, sono riuscito a imbattermi in nove diversi cicli in cui la Fed stava tagliando i tassi di interesse. La seguente tabella riporta il rendimento totale dell'S&P 500 (dividendi inclusi) una volta iniziato l'allentamento...

Sulla sinistra, noterete il mese e l'anno in cui è avvenuto il primo taglio dei tassi. Dato che la riunione può cadere in diversi giorni durante un dato mese in cui si riunisce il Federal Open Market Committee, ho eseguito i risultati dalla fine di ogni mese in cui è stato fatto l'annuncio. Ho quindi eseguito i rendimenti per i periodi di 3, 6, 12 e 24 mesi successivi.

Poi, in basso, mostro il rendimento medio per tutti i periodi. Ho anche calcolato il tasso di successo, ovvero il numero di volte in cui i rendimenti sono stati positivi.

Quindi, osservando i conteggi, possiamo vedere che c'è ONE intervallo di tempo in cui c'è un rendimento negativo dopo che la Fed inizia a tagliare. Nel periodo di tre mesi successivo, l'S&P 500 tende a perdere poco meno dell'1%. Tuttavia, un risultato negativo si è verificato solo in quattro dei nove casi, il che ci dà un tasso di successo del 56%.

I risultati più convincenti si riscontrano negli altri intervalli di tempo. Come noterete, in sei mesi il mercato restituisce il 2,3% e in 12 mesi il 6,8%. Questo è appena al di sotto della media a lungo termine del 9,5%.

Ma ciò che davvero spicca è il risultato che vediamo 2 anni dopo l'inizio del ciclo di tagli dei tassi. A quel punto, i guadagni di mercato sembrano accelerare, generando un guadagno medio del 26,5%, o circa il 13,2% annualizzato. Non solo, ma è successo in sette dei nostri nove esempi.

Quindi, come ho detto all'inizio, la paura vende. Siamo tutti più inclini a leggere di ciò che potrebbe danneggiare la nostra ricchezza piuttosto che di ciò che la aiuterà. E i negativi lo sanno. Sanno che se propongono lo scenario apocalittico, più persone saranno inclini a cliccare o ad ascoltare.

Ma in base ai numeri che abbiamo appena esaminato, sappiamo il contrario. Il primo taglio dei tassi T significa che i guadagni degli asset rischiosi siano finiti. Invece, se altri vanno nel panico, possiamo usare la conseguente svendita per il nostro guadagno. Perché la storia ci dice che nei prossimi due anni, investimenti come azioni e criptovalute produrranno rendimenti superiori alla media.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.