T acredite no hype, o primeiro corte de juros T é um desastre de mercado

O medo vende. Ultimamente, parece que toda vez que abro um site dedicado a finanças ou ligo redes de notícias com orientação semelhante, não há nada além de negatividade. A maior parte dos artigos no topo da página, ou as histórias que me são contadas pelos âncoras, lidam com o próximo desastre pendente para a economia e as ações.

Esse é o estado da mais recente narrativa do juízo final. Autoridades do Federal Reserve endossaram o corte das taxas de juros quando se reunirem na próxima semana. Seria a primeira mudança na Política monetária desde que nosso banco central parou de aumentar as taxas há mais de um ano. Os nellies negativos estão dizendo para sair das ações antes da data do anúncio. Eles acreditam que a mudança causará uma queda enorme porque todos os grandes ganhos foram feitos.

Mas há um velho ditado em Wall Street: os pessimistas parecem inteligentes, mas os otimistas ganham dinheiro. A declaração se refere aos argumentos feitos por investidores otimistas e pessimistas. Porque, muitas vezes, os pessimistas vêm com histórias fantásticas e intrincadas para apresentar seus casos, em vez de se concentrarem nos dados. Como resultado, eles T prestam atenção aos catalisadores positivos e perdem os ralis.

Com base nos dados que pesquisei, o mercado de ações T despenca depois que nosso banco central começa a reduzir as taxas de juros. Na verdade, o oposto é verdadeiro: as ações KEEP subindo. Os ganhos tendem a acompanhar a média de longo prazo. Isso dará suporte a um Rally estável de longo prazo para ativos de risco, incluindo o Índice S&P 500 e criptomoedas como Bitcoin e ether.

Mas T acredite apenas em mim, vamos ver o que os dados nos dizem.

Isso apoiará uma Rally estável de longo prazo para ativos de risco, incluindo o índice S&P 500 e criptomoedas como Bitcoin e ether

Antes de prosseguirmos, quero ter certeza de que você entende a relação entre criptomoedas e ações. Aos olhos de investidores de momentum como fundos de hedge, ambos são vistos como ativos de risco. Então, eles tendem a se mover em direções semelhantes para cima e para baixo.

Veja bem, para gestores de dinheiro, ativos de segurança são coisas como títulos corporativos e Treasuries. Eles são respaldados por ativos físicos ou pela palavra do governo dos EUA. Isso é importante porque, no caso de uma falência, os detentores de BOND recuperam o dinheiro antes de qualquer outra pessoa, enquanto a 14ª emenda implica que nosso governo T tem permissão para deixar de pagar dívidas (ainda não o fez).

Mas ações e criptomoedas são um BIT diferentes. Se uma empresa entrar em default, os acionistas são os últimos da fila para receber dinheiro, então eles provavelmente estão sem sorte. E criptomoedas T têm o apoio do Tio Sam, o que significa que há potencial para você perder todo o seu investimento. Agora, isso T significa que nenhum dos cenários vai acontecer, mas nos diz que as instituições veem qualquer investimento de forma semelhante. Dê uma olhada nos retornos de 2018 a 2024 para entender o que quero dizer.

Então, como diz o ditado, o que é bom para o ganso é bom para o ganso. Se quisermos entender como cenários como decisões de Política monetária afetam o mercado de ações, precisamos estudar os números por um longo período de tempo. Dessa forma, acabamos com um conjunto de amostra decente que abrange diferentes ambientes econômicos. Então podemos ter uma noção melhor da tendência de longo prazo.

Uma ótima maneira de ver isso é olhando para o retorno médio anual do S&P 500. Conseguimos extrair os dados que remontam a 1928, o que nos dá quase 100 anos de números.

A primeira coisa que me chama a atenção no gráfico acima são as oscilações para cima e para baixo. As barras verdes são anos com ganhos, enquanto as barras vermelhas mostram perdas. Algumas das vitórias foram incríveis, com ganhos de mais de 44% em 1933 e 45% em 1954. Da mesma forma, os tropeços são igualmente fantásticos, com o S&P tendo perdido mais de 47% em 1931 e mais de 38% em 1937.

Mas o segundo e mais importante item que se destaca é que as vitórias superam as perdas. Desde 1928, conto 65 que estavam em alta. Como resultado, a tendência de longo prazo nos diz que o Índice S&P 500 tem uma média de retorno total de cerca de 9,5% (dividendos incluídos) por ano. Isso é impressionante quando consideramos o tamanho de algumas das perdas.

No entanto, queremos levar o processo um passo adiante. Queremos nos aprofundar em instâncias no final dos ciclos de aperto da política monetária, quando o Fed começa a cortar as taxas de juros mais uma vez. Agora, para este exercício, voltei 50 anos. Comecei no início dos anos 1970, quando nosso banco central estava lutando contra a alta inflação. Naquela época, as taxas de juros tinham que subir para mais de 20% para trazer o problema de volta ao controle.

Mas, ao voltar tanto, consegui encontrar nove ciclos diferentes quando o Fed estava cortando as taxas de juros. A tabela a seguir detalha o retorno total do S&P 500 (dividendos incluídos) uma vez que a flexibilização começou…

À esquerda, você notará o mês e o ano em que o primeiro corte de taxa aconteceu. Dado que a reunião pode cair em vários dias durante qualquer mês em que o Federal Open Market Committee se reúne, executei os resultados do final de cada mês quando o anúncio foi feito. Em seguida, executei os retornos para os períodos de 3, 6, 12 e 24 meses depois.

Então, na parte inferior, mostro o retorno médio de todos os períodos. Também calculei a taxa de sucesso, ou o número de vezes que os retornos foram positivos.

Então, olhando para as contagens, podemos ver que há um período de tempo em que há um retorno negativo após o Fed começar a cortar. No período de três meses depois, o S&P 500 tende a perder pouco menos de 1%. No entanto, um resultado negativo só aconteceu em quatro das nove instâncias, dando-nos uma taxa de sucesso de 56%.

Os resultados mais convincentes estão em outros períodos de tempo. Como você notará, ao longo de seis meses, o mercado retorna 2,3% e ao longo de 12 meses, ele retorna 6,8%. Isso está logo abaixo da média de longo prazo de 9,5%.

Mas o que realmente se destaca é o resultado que vemos 2 anos após o início do ciclo de corte de taxas. Nesse ponto, os ganhos do mercado parecem acelerar, gerando um ganho médio de 26,5%, ou cerca de 13,2% anualizados. Não apenas isso, mas aconteceu em sete dos nossos nove exemplos.

Então, como eu disse no começo, o medo vende. Estamos todos mais inclinados a ler sobre o que pode prejudicar nossa riqueza do que sobre o que vai ajudá-la. E os pessimistas sabem disso. Eles entendem que se eles lançarem o cenário do juízo final, mais pessoas estarão inclinadas a clicar ou ouvir.

Mas com base nos números que acabamos de ver, sabemos o contrário. O primeiro corte de taxa T significa que os ganhos de ativos de risco acabaram. Em vez disso, se outros entrarem em pânico, podemos usar a consequente liquidação para nosso ganho. Porque a história nos diz que, nos próximos dois anos, investimentos como ações e criptomoedas produzirão retornos acima da média.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.