T верьте шумихе, первое снижение ставки — это T катастрофа для рынка

Страх продается. В последнее время, кажется, что каждый раз, когда я открываю сайт, посвященный финансам, или включаю новостные сети схожей направленности, там нет ничего, кроме негатива. Большая часть статей в верхней части страницы или историй, которые мне рассказывают ведущие, посвящены следующей надвигающейся катастрофе для экономики и акций.

Таково состояние последних историй о конце света. Чиновники Федеральной резервной системы одобрили снижение процентных ставок на встрече на следующей неделе. Это будет первое изменение денежно-кредитной Политика с тех пор, как наш центральный банк прекратил повышать ставки более года назад. Негативисты говорят, что нужно выходить из акций до даты объявления. Они считают, что сдвиг вызовет огромное падение, поскольку все большие достижения уже были достигнуты.

Но на Уолл-стрит есть старая поговорка: пессимисты кажутся умными, а оптимисты зарабатывают деньги. Это утверждение относится к аргументам, приводимым как инвесторами-быками, так и инвесторами-медведями. Потому что, довольно часто, скептики придумывают фантастические, замысловатые истории, чтобы представить свою позицию, вместо того, чтобы сосредоточиться на данных. В результате они T обращают внимания на позитивные катализаторы и пропускают ралли.

На основании данных, которые я исследовал, фондовый рынок T падает после того, как наш центральный банк начинает снижать процентные ставки. На самом деле, все наоборот: акции KEEP расти. Рост, как правило, следует долгосрочному среднему значению. Это поддержит устойчивый долгосрочный Rally рисковых активов, включая индекс S&P 500 и криптовалюты, такие как Bitcoin и эфир.

Но T верьте мне на слово, давайте посмотрим, что говорят нам данные.

Это поддержит устойчивый долгосрочный Rally рисковых активов, включая индекс S&P 500 и криптовалюты, такие как Bitcoin и эфир.

Прежде чем мы продолжим, я хочу убедиться, что вы понимаете связь между криптовалютами и акциями. В глазах инвесторов импульса, таких как хедж-фонды, оба рассматриваются как рисковые активы. Поэтому они будут иметь тенденцию двигаться в схожих направлениях вверх и вниз.

Видите ли, для управляющих финансами активы безопасности — это такие вещи, как корпоративные облигации и казначейские обязательства. Они подкреплены физическими активами или словом правительства США. Это важно, потому что в случае банкротства держатели BOND вернут деньги раньше всех остальных, в то время как 14-я поправка подразумевает, что наше правительство T имеет права объявлять дефолт по долгам (оно пока этого не сделало).

Но акции и криптовалюты BIT отличаются. Если компания объявляет дефолт, акционеры оказываются последними в очереди на получение денег, так что им, вероятно, не повезло. И криптовалюты T имеют поддержки Дяди Сэма, а это значит, что есть вероятность, что вы можете потерять все свои инвестиции. Это T значит, что любой из сценариев будет реализован, но это говорит нам, что учреждения рассматривают обе инвестиции в одинаковом свете. Взгляните на доходность с 2018 по 2024 год, чтобы понять, что я имею в виду.

Итак, как говорится, что хорошо для гусыни, хорошо и для гусака. Если мы хотим понять, как такие сценарии, как решения по денежно-кредитной Политика , влияют на фондовый рынок, нам нужно изучать цифры за длительный период времени. Таким образом, мы получим приличный набор выборок, который охватывает различные экономические среды. Тогда мы сможем лучше понять долгосрочную тенденцию.

Отличный способ убедиться в этом — посмотреть на среднегодовую доходность S&P 500. Мы можем извлечь данные с 1928 года, что дает нам цифры почти за 100 лет.

Первое, что бросается в глаза в приведенной выше диаграмме, — это колебания вверх и вниз. Зеленые столбцы — это годы с ростом, а красные — с убытками. Некоторые из побед были просто потрясающими: в 1933 году рост составил более 44%, а в 1954 году — 45%. Точно так же и падения были столь же фантастическими: S&P потерял более 47% в 1931 году и более 38% в 1937 году.

Но второй, и более важный момент, который выделяется, это то, что выигрышей больше, чем проигрышей. С 1928 года я насчитал 65, которые выросли. В результате долгосрочная тенденция говорит нам, что индекс S&P 500 в среднем приносит около 9,5% общей доходности (включая дивиденды) в год. Это впечатляет, если учесть размер некоторых потерь.

Однако мы хотим продвинуть процесс на шаг дальше. Мы хотим углубиться в случаи в конце циклов ужесточения денежно-кредитной политики, когда ФРС снова начинает снижать процентные ставки. Теперь, для этого упражнения, я вернулся на 50 лет назад. Я начал с начала 1970-х, когда наш центральный банк боролся с высокой инфляцией. Тогда процентные ставки должны были вырасти более чем на 20%, чтобы вернуть проблему под контроль.

Но, растянув так далеко назад, я смог обнаружить девять различных циклов, когда ФРС снижала процентные ставки. В следующей таблице подробно описана общая доходность S&P 500 (включая дивиденды) после начала смягчения...

Слева вы увидите месяц и год, когда произошло первое снижение ставки. Учитывая, что заседание может выпадать на разные дни в течение любого месяца, когда собирается Федеральный комитет по открытым рынкам, я прогнал результаты с конца каждого месяца, когда было сделано объявление. Затем я прогнал доходность за 3-, 6-, 12- и 24-месячные периоды после этого.

Затем, внизу, я показываю среднюю доходность за все периоды. Я также подсчитал процент успеха, или количество раз, когда доходность была положительной.

Итак, глядя на подсчеты, мы видим, что есть ONE временной интервал, когда после того, как ФРС начинает сокращать ставки, наблюдается отрицательная доходность. В течение трехмесячного периода после этого S&P 500 имеет тенденцию терять чуть менее 1%. Однако отрицательный результат имел место только в четырех из девяти случаев, что дает нам 56%-ный показатель успеха.

Более убедительные результаты получены в других временных интервалах. Как вы заметите, за шесть месяцев рынок приносит 2,3%, а за 12 месяцев — 6,8%. Это немного ниже долгосрочного среднего значения в 9,5%.

Но что действительно выделяется, так это результат, который мы видим через 2 года после начала цикла снижения ставок. В этот момент рост рынка, по-видимому, ускоряется, генерируя средний прирост в 26,5%, или около 13,2% в годовом исчислении. Более того, это произошло в семи из девяти наших примеров.

Итак, как я сказал в начале, страх продается. Мы все больше склонны читать о том, что может навредить нашему богатству, чем о том, что ему поможет. И негативные люди это знают. Они понимают, что если они выложат сценарий конца света, больше людей будут склонны кликнуть или послушать.

Но, основываясь на цифрах, которые мы только что рассмотрели, мы знаем обратное. Первое снижение ставки T означает, что рост рисковых активов закончился. Вместо этого, если другие запаникуют, мы можем использовать последующую распродажу себе на пользу. Потому что история говорит нам, что в течение следующих нескольких лет инвестиции, такие как акции и криптовалюты, будут приносить доход выше среднего.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.