State of Crypto: Sa wakas, ang 2021 ba ay magiging Taon ng Bitcoin ETF?

Nagkaroon ng panibagong interes sa Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) sa nominasyon ni Gary Gensler na pamunuan ang Securities and Exchange Commission at ang pag-apruba ng isang tunay na Canadian Bitcoin ETF. Kung ang ONE ay maaprubahan sa US ay hindi pa rin malinaw.

Nagbabasa ka ng State of Crypto, isang newsletter ng CoinDesk na tumitingin sa intersection ng Cryptocurrency at gobyerno. Mag-click dito upang mag-sign up para sa hinaharap na mga edisyon.

Kailan ETF?

Ang salaysay

Ang malaking balita noong nakaraang linggo ay inaprubahan ng Ontario Securities Commission ang unang Bitcoin ETF ng North America sa Canada. Ang isang ETF, na mahalagang retail-friendly, kinokontrol na sasakyan sa pamumuhunan ng Bitcoin na maaaring makipagkalakalan sa mga sikat na brokerage apps, ay may matagal na isang produktong gusto ng industriya. Maraming mga aplikasyon ang tinanggihan sa US, ngunit ang pag-apruba ng ONE sa Canada ay maaaring isang maagang senyales na malapit na tayong makakita ng katulad sa States.

Bakit ito mahalaga

Karaniwan, ang ideya ay isang Bitcoin ETF ay magbibigay sa mga mamumuhunan araw-araw ng:

• Pagkalantad sa Bitcoin sa pamamagitan ng umiiral na retail trading apps, gaya ng TD Ameritrade, PERO:
• Ang mga mangangalakal na ito ay hindi talaga kailangang bumili ng Bitcoin.

Sa madaling salita, hahayaan ng isang ETF ang mga tao na mamuhunan sa Bitcoin nang hindi kinakailangang mag-set up ng wallet o magtiwala sa isang exchange na maaaring bumaba kapag tumaas ang volatility ng merkado.

Mayroon ding mga naniniwala na ang isang ETF ay makakatulong sa spark o magpatuloy sa isang bull run, ngunit kung isasaalang-alang ang ELON Musk ay maaari halos gawin na lang iyon sa sarili niya ngayon Hindi ako sigurado na ang isang ETF ay tila kinakailangan tulad ng ginawa nito noong 2018.

Pagsira nito

Ang merkado ng Crypto ay nag-mature mula noong 2017 at 2018, nang kaliwa't kanan ang pagtanggi ng US Securities and Exchange Commission (SEC) sa mga aplikasyon ng ETF.

Sinabi ni Matthew Hougan, ang punong opisyal ng pamumuhunan sa Bitwise Asset Management (isang firm na nagsumikap nang husto upang maaprubahan ang Bitcoin ETF), sinabi sa CoinDesk na ang futures market na nakatali sa cryptocurrencies ay lumago nang malaki, ang pinagbabatayan na mga spot Markets ay gumagana nang mas mahusay at ang istruktura ng regulasyon ng US ay umunlad. Pero sapat na ba iyon?

Ang pangunahing tanong ay kung ang merkado ay may sapat na gulang upang matugunan ang mga kinakailangan na nakalista sa ilalim ng Securities Exchange Act, ang pederal na batas na nangangasiwa sa pangangalakal ng mga securities sa loob ng U.S.

Ang Ark Investment Management CEO na si Cathie Wood ay nagsabi kamakailan sa isang madla na sa palagay niya ay maaaring kailanganin ng merkado ng Bitcoin na makakita ng $2 trilyon na in demand bago maging komportable ang SEC sa isang ETF.

T masyadong sigurado si Hougan, na sinasabing sa palagay niya ang futures market ng bitcoin ay maihahambing sa hard wheat sa laki (hard wheat has both a futures market and ETFs, which is more than you can say for mga sibuyas).

Gary Gensler

Ang ilan sa pag-iisip tungkol sa kung maghain o hindi ng aplikasyon ng Bitcoin ETF ay kinabibilangan ng bagong administrasyon at ang nominasyon ni Gary Gensler bilang SEC chair. Si Gensler, isang matagal nang tagapagtaguyod ng Crypto na marahil ay pinakakilala sa kanyang trabaho sa regulasyon ng mga derivatives sa Commodity Futures Trading Commission pagkatapos ng huling krisis sa pananalapi, ay inaasahang maging medyo crypto-friendly, kahit na sa antas ng pag-apruba ng isang ETF. Gayunpaman, nananatili ang mga tanong.

"Tiyak na masyadong maaga para sabihin kung ano ang magiging pananaw niya sa Crypto, kung ito ay magiging priyoridad, kung ano ang gagawin nito upang maimpluwensyahan ang merkado, at sa tingin ko iyon ay maaaring maging isang napaaga na pag-uusap," sabi ni Hougan.

Hindi bababa sa, habang maaaring interesado si Gensler sa Crypto, malamang na hindi ito maging isang priyoridad, dahil marami sa iba pang mga isyu na kailangan niyang tugunan, kabilang ang malamang na magkaroon ng tugon sa pagkasumpungin ng merkado na nakita noong nakaraang buwan gamit ang GameStop stock pump.

Ang mas magandang tanong ay kung ano ang nagbago sa nakalipas na dalawang taon.

Ayon kay Hougan, ang mga salik na susuporta sa pag-apruba ng ETF ay kinabibilangan ng:

• Ang kahusayan sa merkado ay tumaas;
• Ang pangangasiwa sa regulasyon ay umunlad;
• Ang mga bagong solusyon sa pag-iingat ay pumasok sa merkado; at
• Mayroong mas mahusay na mga proseso ng pag-audit.

Gayunpaman, gumamit ang SEC ng iba't ibang pagtutol sa pagtanggi sa mga nakaraang aplikasyon ng ETF. Ang mga natitirang tanong ay kinabibilangan ng:

• Kung nasagot na ang mga tanong sa pagsubaybay sa merkado ng SEC; at
• Kung nasagot na ang mga tanong sa pagmamanipula ng merkado ng SEC.

"Ang merkado ay naging mas mahusay at kaya ang tanong na natitira sa iyo ay 'sapat na ba ang nalalaman natin' at 'nagpapabuti ba ang merkado' at T lang natin alam," sabi ni Hougan.

Canada

Ang ONE positibong tanda para sa industriya ay ang pag-apruba noong nakaraang linggo ng isang open-ended na ETF sa Canada. Upang maging malinaw, hindi ito ang unang pondo na ikalakal sa Canada: Ang 3iq ay naglunsad ng Bitcoin fund noong nakaraang taon. Gayunpaman, ito ang unang ETF na magbe-trade sa isang retail-accessible exchange - ang Toronto Stock Exchange - sa loob ng North America.

Si Eric Balchunas, isang senior ETF analyst sa Bloomberg, ay nagsabi sa Twitter na ang "U.S. ay karaniwang sumusunod sa ilang sandali pagkatapos" ng mga regulator ng Canada sa pag-apruba ng mga naturang produkto, na tinatawag ang pag-apruba na isang "magandang tanda" para sa mga aplikanteng Amerikano.

Ang kanyang hula: Huling bahagi ng Setyembre ay kung kailan natin makikita ang pag-apruba, at makikita nito $50 bilyon sa mga pag-agos sa unang taon nito.

Narito ang kailangang mangyari:

• Ang isang kumpanya ay kailangang mag-file para sa isang ETF sa pamamagitan ng pag-file ng a Form 19b-4. Dalawang kumpanya ang nag-file para sa isang ETF kamakailan: VanEck at Valkyrie. Gayunpaman, walang naghain ng 19b-4 na form, na magsisimula sa proseso ng pagsusuri ng SEC.
• Kapag may nag-file ng 19b-4 form, gayunpaman, kailangang kilalanin ng SEC na sinusuri ito. Nagsisimula ito ng 45 araw na panahon ng pagsusuri.
• Maaaring sabihin ng SEC na kailangan nito ng mas maraming oras at/o magbigay ng feedback. Maaaring pahabain ng ahensya ang panahon ng pagsusuri hanggang 240 araw (240 araw mula ngayon ay magiging Oktubre 14).
• Ang mga kawani ng SEC ay magpapasya kung aaprubahan o hindi ang aplikasyon, at pagkatapos ay ang limang komisyoner ay sasang-ayon (o hindi sumasang-ayon, kung ano ang maaaring mangyari).

Sa isang punto, ang SEC ay kailangang aprubahan o tanggihan ang aplikasyon.

• Kung maaprubahan ang aplikasyon, binabati kita sa nagbigay at sa susunod na malaking bagay na ikatutuwa ng lahat.
• Kung ang aplikasyon ay tinanggihan, ang isang Komisyoner (o aplikante) ay maaaring Request ng pagsusuri sa desisyon. Nangyari ito sa siyam na aplikasyon ng ETF na sabay-sabay na tinanggihan noong 2018. Wala pa rin akong ideya kung ano ang resolusyon.
• Kung iisipin, nirepaso rin ng SEC ang isang Bitwise application na tinanggihan. Kalaunan ay binawi ng kumpanya ang partikular na aplikasyon.

Kaya, sa madaling salita, habang may mga positibong palatandaan para sa pag-apruba ng ETF sa 2021, walang garantisadong.

Mga demanda sa SEC

Sa iba, walang kaugnayang balita, noong nakaraang linggo Acting SEC Chair Allison Herren Lee naglathala ng pahayag pagwawakas sa mga alok ng contingent settlement na maaaring humantong sa mas mabilis na paglutas ng mga kaso ng SEC. Nangangahulugan ito na ang mga kaso ay maaaring tumagal nang mas matagal para sa mga kumpanya ng Crypto na nahuhuli sa mga crosshair ng SEC. (Narito ang pagtingin sa iyo: Ripple.)

Ang pahayag ay nagsabi na ang Division of Enforcement ng ahensya ay hindi na magrerekomenda ng mga settlement na nakasalalay sa kung ang isang kumpanya ay makakatanggap o hindi ng waiver upang kumilos bilang isang Well-Known Seasoned Issuer (WKSI).

Ang mga waiver na ito ay may mga perks. Noong nakaraan, maaaring gamitin ang mga ito bilang bahagi ng isang alok sa pag-areglo kung ang SEC ay nagdemanda sa isang kumpanya sa mga paglabag sa securities law.

Sa madaling salita, kung ang SEC Division of Enforcement ay nagdemanda sa isang kumpanya, sabihin nating isang hypothetical na cryptocurrency-related firm, para sa mga di-umano'y paglabag sa batas, ang isang settlement ay maaaring nakadepende sa firm na tumatanggap ng WKSI status. Ang kundisyong ito ay nakatulong sa mga kumpanya na malaman kung ano ang kanilang mga parusa sa isang kasunduan, at kung ano ang maaari nilang gawin pagkatapos ng paglilitis.

Sinabi ni Lee na humahantong ito sa isang potensyal na salungatan sa pagitan ng iba't ibang dibisyon ng SEC.

Ang bagong Policy ito ay lilitaw upang bawasan ang mga pagkakataon ng gayong mga pag-aayos na magaganap sa hinaharap.

Mga Komisyoner na sina Hester Peirce at Elad Roisman itinulak pabalik laban sa hakbang sa isang hindi sumasang-ayon na pahayag, na nagsusulat na ang nakaraang Policy ay T humantong sa anumang mga salungatan sa istruktura.

Maaaring hindi gaanong handang ituloy ng mga kumpanya ang mga pakikipag-ayos kung T nila alam kung makakatanggap sila ng mga waiver upang magpatuloy sa pagpapatakbo, isinulat nila, na nagbabala na maaari itong humantong sa mas maraming oras (at samakatuwid, mga mapagkukunan) na ginugol sa pagtugis ng mga kaso.

Ito ay nananatiling makikita kung ano ang gagawin ng papasok na upuan na si Gary Gensler. By the way - magsasalita ako tungkol sa kasong ito sa panahon ng isang virtual panel hino-host ng New York Financial Writers’ Association sa susunod na Martes ng 7:00 p.m. ET. Halika at suriin ito.

Ang panuntunan ni Biden

Sa totoo lang, wala masyadong nangyari nitong nakaraang linggo. Wala pang bagong nominasyon, wala pang nakaiskedyul na pagdinig sa kumpirmasyon. Gayunpaman, ang impeachment trial ng US Senate kay dating Pangulong Donald Trump ay nakabalot, na dapat bigyan ang katawan ng mas maraming oras upang isaalang-alang ang mga nominasyon.

Pagpapalit ng guard

Sa ibang lugar:

• Hahayaan ng Mastercard ang mga Merchant na Tumanggap ng Mga Pagbabayad sa Crypto Ngayong Taon: Ang higanteng pagbabayad ng Mastercard ay mag-aayos ng mga transaksyon sa Crypto at hahayaan ang mga merchant na tumanggap ng mga pagbabayad sa Crypto , ayon sa aking kasamahan na si Danny Nelson. Ito ay maaaring isang senyales na T inaasahan ng Mastercard ang anumang mga isyu sa regulasyon sa espasyong ito. Gayunpaman, ang diyablo ay nasa mga detalye. Isang blog post na inilathala pagkatapos ng artikulo ay tumutukoy na ito ay karaniwang malalapat lamang sa mga stablecoin, at mga stablecoin lamang na may built-in na mga proteksyon ng consumer at pagsunod sa regulasyon. Susuriin namin sa susunod na Enero para makita kung nangyari na ito.
• Tahimik na Plano ng Deutsche Bank na Mag-alok ng Crypto Custody, PRIME Brokerage: Isang magandang paghahanap ng kasamahan na si Ian Allison na nagpapakita na ang isa pang pangunahing institusyong pampinansyal ay tumitingin sa kung paano ito maaaring makasali sa industriyang ito. Gayundin ni Ian: Ang BNY Mellon ay naglulunsad ng mga serbisyo ng Crypto custodian.
• Binibigyan ng India ang mga Crypto Holders ng Reprieve Bago ang Malamang na Pagbawal: Ulat: Mukhang nagpapatuloy ang India sa iminungkahing pagbabawal sa Crypto . Ang isang ulat ng Bloomberg ay nagsasabi na ang lahat ng mga cryptocurrencies ay ipagbabawal, ngunit ang mga mamumuhunan ay magkakaroon ng tatlo hanggang anim na buwan upang isara ang kanilang mga posisyon, na isang uri ng nakakagulat? Gayon pa man, ito ay tila gumagalaw nang buong bilis.
• Ang Paggamit ng Crypto sa Terorismo 'isang Lumalagong Problema,' Sabi ni Yellen: Ang sasabihin ko lang ay mayroong BIT tema dito, at ito ay nagkakahalaga ng iyong pansin. Marami pang darating.

Sa labas ng Crypto:

• Inilalantad ng Tesla Bitcoin Bet ang mga Limitasyon ng Mga Panuntunan sa Crypto Accounting: Okay, kaya sa loob ng Crypto, ngunit sa labas ng CoinDesk. Gayon pa man, lumalabas na dahil kakaiba ang mga buwis, kailangang iulat ni Tesla ang anumang potensyal na pagkawala sa halaga ng $1.5 bilyon sa Crypto na binili nito noong nakaraang buwan, kahit na T pa talaga nito naibenta ang Bitcoin, dapat bawasan ang halaga ng mga hawak bago ang susunod na ulat ng kita nito, ayon sa Bloomberg. Gayunpaman, kung ang halaga ng bitcoin ay tumaas, hindi maaaring iulat iyon ni Tesla. Ito ay dahil ang mga tagapagtakda ng mga pamantayan ng buwis sa US (ang Financial Accounting Standards Board) ay T nakagawa ng anumang partikular na gabay sa paligid ng mga digital na pera. Malamang T masasaktan kung gagawin nila, kahit na ang mga ulat ng Bloomberg Tax ay hindi malamang na mangyari anumang oras sa lalong madaling panahon.
• Babaeng Canadian na Binanggit sa Mga Online na Pag-atake ay Arestado sa Toronto: Ilang linggo na ang nakalipas nag-flag ako ng ulat ng New York Times tungkol sa kung paano maaaring naglathala ang isang indibidwal ng maling impormasyon tungkol sa ilang tao sa paglipas ng mga dekada. Siya ngayon ay inaresto ng pulisya ng Canada sa mga kaso ng harassment at libelo.

Kung mayroon kang mga iniisip o tanong sa kung ano ang dapat kong talakayin sa susunod na linggo o anumang iba pang feedback na gusto mong ibahagi, huwag mag-atubiling mag-email sa akin sa nik@ CoinDesk.com o hanapin ako sa Twitter @nikhileshde.

Maaari ka ring sumali sa panggrupong pag-uusap sa Telegram.

Magkita-kita tayo sa susunod na linggo!