Stato delle Cripto: il 2021 sarà finalmente l'anno dell'ETF Bitcoin ?

C'è stato un rinnovato interesse per gli exchange-traded fund (ETF) Bitcoin con la nomina di Gary Gensler a capo della Securities and Exchange Commission e l'approvazione di un vero ETF Bitcoin canadese. Non è ancora chiaro se ONE verrà approvato negli Stati Uniti.

Stai leggendo State of Cripto, una newsletter CoinDesk che esamina l'intersezione tra Criptovaluta e governo. clicca quiper iscriversi alle edizioni future.

Quando ETF?

La narrazione

La grande novità della scorsa settimana è stata l'approvazione da parte della Ontario Securities Commission del primo ETF Bitcoin del Nord America in Canada. Un ETF, che è essenzialmente un veicolo di investimento Bitcoin regolamentato e favorevole al commercio al dettaglio, che può essere scambiato in popolari app di brokeraggio, ha da molto tempo un prodotto che l'industria ha voluto. Numerose richieste sono state respinte negli Stati Uniti, ma l'approvazione di ONE in Canada potrebbe essere un segnale precoce che presto vedremo qualcosa di simile negli Stati Uniti.

Perché è importante

In sostanza, l'idea è che un ETF Bitcoin fornirebbe agli investitori comuni:

• Esposizione a Bitcoin tramite app di trading al dettaglio esistenti, come TD Ameritrade, MA:
• In realtà questi trader non avrebbero bisogno di acquistare Bitcoin.

In breve, un ETF consentirebbe alle persone di investire in Bitcoin senza dover creare un portafoglio o affidarsi a una borsa che potrebbe crollare quando aumenta la volatilità del mercato.

C'è anche chi crede che un ETF aiuterebbe ad innescare o continuare un rialzo, ma considerando che ELON Musk può ora lo fa praticamente da soloNon sono più sicuro che un ETF sia così necessario come lo era nel 2018.

Analizzandolo nel dettaglio

Il mercato Cripto è maturato dal 2017 al 2018, quando la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti respingeva a destra e a manca le domande di ETF.

Matthew Hougan, il responsabile degli investimenti di Bitwise Asset Management (una società che ha fatto di tutto per ottenere l'approvazione di un ETF Bitcoin ), ha detto a CoinDesk che il mercato dei futures legato alle criptovalute è cresciuto in modo significativo, i Mercati spot sottostanti stanno funzionando meglio e la struttura normativa statunitense si è evoluta. Ma è sufficiente?

La questione principale è se il mercato sia sufficientemente maturo da soddisfare i requisiti elencati nel Securities Exchange Act, la legge federale che regolamenta la negoziazione di titoli negli Stati Uniti.

Cathie Wood, CEO di Ark Investment Management, ha recentemente dichiarato al pubblico che secondo lei il mercato Bitcoin potrebbe aver bisogno di una domanda pari a 2.000 miliardi di dollari prima che la SEC si senta a suo agio con un ETF.

Hougan T ne è così sicuro, affermando che pensa che il mercato dei futures di Bitcoin sia paragonabile alle dimensioni del grano duro (il grano duro ha sia un mercato dei futures che degli ETF, il che è più di quanto si possa dire per cipolle).

Autore: Gary Gensler

Alcune delle riflessioni sull'opportunità o meno di presentare una domanda di ETF Bitcoin riguardano la nuova amministrazione e la nomina di Gary Gensler a presidente della SEC. Gensler, un sostenitore di lunga data Cripto , forse più noto per il suo lavoro sulla regolamentazione dei derivati ​​presso la Commodity Futures Trading Commission dopo l'ultima crisi finanziaria, dovrebbe essere abbastanza favorevole alle criptovalute, almeno al punto di approvare un ETF. Tuttavia, restano delle domande.

"È sicuramente troppo presto per dire quale sarà la sua opinione sulle Cripto, se saranno una priorità, come influenzeranno il mercato e penso che potrebbe anche essere una conversazione prematura", ha affermato Hougan.

Come minimo, anche se Gensler potrebbe essere interessato alle Cripto, è improbabile che diventino una priorità, dati i molti altri problemi che dovrà affrontare, tra cui probabilmente dover elaborare una risposta alla volatilità del mercato osservata il mese scorso con l'aumento delle azioni di GameStop.

La domanda più giusta è: cosa è cambiato negli ultimi due anni?

Secondo Hougan, i fattori che favorirebbero l'approvazione di un ETF includono:

• L’efficienza del mercato è aumentata;
• La supervisione normativa si è evoluta;
• Nuove soluzioni di custodia sono entrate nel mercato; e
• Esistono processi di audit migliori.

Tuttavia, la SEC ha utilizzato varie obiezioni nel respingere le precedenti domande di ETF. Le questioni in sospeso includono:

• Se le domande della SEC sulla sorveglianza del mercato hanno ricevuto risposta; e
• Se le domande della SEC sulla manipolazione del mercato hanno trovato risposta.

"Il mercato è migliorato e quindi la domanda che ci si pone è 'ne sappiamo abbastanza' e 'il mercato è migliorato abbastanza' e T sappiamo", ha detto Hougan.

Canada

ONE segnale positivo per il settore è l'approvazione la scorsa settimana di un ETF aperto in Canada. Per essere chiari, non è il primo fondo a essere negoziato in Canada: 3iq ha lanciato un fondo Bitcoin l'anno scorso. Tuttavia, questo è il primo ETF che verrà negoziato su una borsa accessibile al dettaglio, la Borsa di Toronto, nel Nord America.

Eric Balchunas, analista senior di ETF presso Bloomberg, ha affermato su Twitter che “gli Stati Uniti solitamente seguono subito dopo” i regolatori canadesi nell’approvazione di tali prodotti, definendo l’approvazione un “buon segno” per i richiedenti americani.

La sua ipotesi:Fine settembreè quando vedremo l'approvazione, e potrebbe vedere50 miliardi di dollarinegli afflussi nel corso del primo anno.

Ecco cosa deve accadere:

• Una società deve presentare domanda per un ETF depositando unModulo 19b-4. Due società hanno presentato di recente una richiesta per un ETF: VanEck e Valkyrie. Tuttavia, nessuna delle due ha presentato un modulo 19b-4, che darebbe il via al processo di revisione della SEC.
• Tuttavia, una volta che qualcuno presenta il modulo 19b-4, la SEC deve riconoscere che lo sta esaminando. Ciò dà il via a un periodo di revisione di 45 giorni.
• La SEC può dire che ha bisogno di più tempo e/o fornire un feedback. L'agenzia può estendere il periodo di revisione fino a 240 giorni (240 giorni da oggi sarebbero il 14 ottobre).
• Il personale della SEC deciderebbe se approvare o meno la richiesta e poi i cinque commissari esprimerebbero il loro consenso (o disaccordo, a seconda dei casi).

A un certo punto la SEC dovrà approvare o respingere la domanda.

• Se la domanda verrà approvata, congratulazioni all'emittente e alla prossima grande novità che entusiasmerà tutti.
• Se la domanda viene respinta, un Commissario (o un richiedente) potrebbe Request una revisione della decisione. Ciò è accaduto a nove domande ETF che sono state respinte simultaneamente nel 2018. Non ho ancora idea di quale sia stata la risoluzione.
• A pensarci bene, la SEC ha anche esaminato una richiesta di Bitwise che è stata respinta. La società ha poi ritirato quella particolare richiesta.

Quindi, in breve, nonostante ci siano segnali positivi per l'approvazione di un ETF nel 2021, nulla è garantito.

Cause legali della SEC

In altre notizie non correlate, la scorsa settimana la presidente ad interim della SEC Allison Herren Leeha pubblicato una dichiarazione ponendo fine alle offerte di transazione condizionate che potrebbero portare a una risoluzione più rapida dei casi SEC. Ciò significa che i casi potrebbero protrarsi più a lungo per le aziende Cripto che finiscono nel mirino della SEC. (Eccoti, Ripple.)

La dichiarazione afferma che la Divisione di esecuzione dell'agenzia non raccomanderà più accordi subordinati al fatto che una società riceva o meno una deroga per agire come un emittente esperto e noto (WKSI).

Queste rinunce avevano dei vantaggi. In passato, potevano essere utilizzate come parte di un'offerta di transazione se la SEC stava facendo causa a una società per violazioni della legge sui titoli.

In altre parole, se la Division of Enforcement della SEC sta facendo causa a una società, ad esempio un'ipotetica società legata alle criptovalute, per presunte violazioni della legge, un accordo avrebbe potuto essere subordinato al fatto che la società ricevesse lo status WKSI. Questa condizione ha aiutato le società a sapere quali sarebbero state le loro sanzioni in un accordo e cosa avrebbero potuto fare dopo il contenzioso.

Lee ha affermato che ciò potrebbe portare a un potenziale conflitto tra le diverse divisioni della SEC.

Questa nuova Politiche sembrerebbe ridurre le possibilità che simili accordi si verifichino in futuro.

I commissari Hester Peirce e Elad Roismanspinto indietro si è espresso in una dichiarazione dissenziente, sostenendo che la Politiche precedente T aveva portato ad alcun conflitto strutturale.

Le aziende potrebbero essere meno propense a cercare accordi se T sanno se riceveranno delle deroghe per continuare a operare, hanno scritto, avvertendo che ciò potrebbe comportare più tempo (e quindi più risorse) spesi per perseguire i casi.

Resta da vedere cosa farà il presidente entrante Gary Gensler. A proposito, parlerò di questo casodurante un panel virtualeospitato dalla New York Financial Writers’ Association martedì prossimo alle 19:00 ET. Venite a dare un'occhiata.

Il governo di Biden

Onestamente, non è successo molto la scorsa settimana. Nessuna nuova nomina, nessuna udienza di conferma programmata ancora. Tuttavia, il processo di impeachment del Senato degli Stati Uniti contro l'ex presidente Donald Trumpsi è concluso, il che dovrebbe dare all'organismo più tempo per valutare le candidature.

Cambio della guardia

Altrove:

• Mastercard consentirà ai commercianti di accettare pagamenti in Cripto quest'anno: il gigante dei pagamenti Mastercard regolerà le transazioni in Cripto e consentirà ai commercianti di accettare pagamenti in Cripto , secondo il mio collega Danny Nelson. Questo potrebbe essere un segnale che Mastercard T prevede alcun problema normativo in questo ambito. Tuttavia, il diavolo è nei dettagli. Un post del blogpubblicato dopo l'articolo specifica che questo si applicherà fondamentalmente solo alle stablecoin, e solo alle stablecoin con protezioni per i consumatori e conformità normativa integrate. Faremo il check-in il prossimo gennaio per vedere se è successo.
• Deutsche Bank pianifica silenziosamente di offrire servizi di custodia Cripto e PRIME brokerage: una bella scoperta del collega Ian Allison che mostra che un altro importante istituto finanziario sta valutando come potrebbe essere coinvolto in questo settore. Sempre di Ian: BNY Mellon sta lanciando servizi di custodia Cripto .
• L'India concede ai possessori Cripto una proroga prima del probabile divieto: Report: l'India sembra andare avanti con la sua proposta di divieto Cripto . Un report di Bloomberg afferma che tutte le criptovalute verrebbero vietate, ma gli investitori avrebbero da tre a sei mesi per chiudere le loro posizioni, il che è piuttosto sorprendente? Comunque, sembra che tutto ciò stia procedendo a tutta velocità.
• L'uso Cripto nel terrorismo è "un problema crescente", afferma Yellen: Tutto quello che dirò è che c'è un BIT' di tema qui, e merita la vostra attenzione. Ne parleremo più avanti.

Cripto esterna:

• La scommessa di Tesla Bitcoin espone i limiti delle regole contabili Cripto: Okay, quindi all'interno Cripto, ma al di fuori CoinDesk. Comunque, si scopre che poiché le tasse sono strane, Tesla deve segnalare qualsiasi potenziale perdita nel valore dei 1,5 miliardi di dollari in Cripto che ha acquistato il mese scorso, anche se T ha effettivamente venduto i Bitcoin, qualora il valore delle partecipazioni dovesse scendere prima del suo prossimo rapporto sugli utili, secondo Bloomberg. Tuttavia, se il valore dei bitcoin dovesse aumentare, Tesla non può segnalarlo. Questo perché gli enti che stabiliscono gli standard fiscali statunitensi (il Financial Accounting Standards Board) T hanno creato alcuna guida specifica sulle valute digitali. Probabilmente T sarebbe male se lo facessero, anche se Bloomberg Tax riferisce che è improbabile che ciò accada nell'immediato futuro.
• Una donna canadese citata in attacchi online viene arrestata a Toronto: Qualche settimana fa ho segnalato un articolo del New York Times su come un singolo individuo potrebbe aver pubblicato informazioni false su un certo numero di persone nel corso di decenni. Ora è stata arrestata dalla polizia canadese con l'accusa di molestie e diffamazione.

Se hai pensieri o domande su cosa dovrei discutere la prossima settimana o qualsiasi altro feedback che vorresti condividere, sentiti libero di inviarmi un'e-mail aCoinDeskoppure trovami su Twitter@nikhileshde.

Puoi anche unirti alla conversazione di gruppo suTelegramma.

Ci vediamo la prossima settimana!